1、再见5G制造过去，拥抱5G应用未来2019年05月05日行业评级：增持姓名：黄子健（分析师）邮箱：电话：010-59312736证书编号：S0880518100002姓名： 马天诣（分析师）邮箱：电话：010-59312799证书编号：S0880518120002证券研究报告每 日 免 费 获 取 报 告1、 每 日 微 信 群 内 分 享 7+最 新 重 磅 报 告 ；2、 每 日 分 享 当 日 华 尔 街 日 报 、 金 融 时 报 ；3、 每 周 分 享 经 济 学 人4、 行 研 报 告 均 为 公 开 版 ， 权 利 归 原 作 者所 有 ， 起 点 财 经 仅 分 发 做 内 部
2、 学 习 。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。 诚信 责任 亲和 专业 创新 2通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟要点：5G主要的设备制造产业链，中国已实现不同程度的国产替代，唯余高端芯片及器件级制造能力有待补强020304投资要点（行业评级：增持）5G应用侧中国目标引领全球要点：中国将5G摆在国之重器的地位，目标实为推动生产力提升5G+视频与产业的结合重在沟通效率的提升要点：视频+行业可提升沟通效率，更多场景需要5G技术落地；云视频会议企业掌握核心编解码技术，中国企业正追赶5G+物联网与产业的结合重
3、在生产效率的提升要点：工业互联网增强工厂大规模管理能力；车联网提升全社会出行效率目录/ CONTENTS5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟015G应用侧中国目标引领全球02推荐及受益标的034诚信 责任 亲和 专业 创新通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明运营商-拥第一大客户群芯片及器件级-需加强光通信-国产替换在发生主设备-竞争力不断上升网络设备-015G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟诚信 责任 亲和 专业 创新 5通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明0102468102015 2016 2017 2018中国移动中国电信中国联通VER
4、IZONAT&T西班牙电信由于5G代际更替中国将与全球同步，而中国运营商（尤其是中国移动）拥有全球第一大客户群，我们可通过全球最大体量的5G投资规模，决定最初的5G标准到设备的技术路线，让本土企业得以密切跟踪、领先开发，从需求侧拉动中国5G产业链竞争力提升。中国运营商拥有全球第一大客户群5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟数据来源：三大运营商年报、其他运营商年报图1：中外运营商用户数对比（亿户）诚信 责任 亲和 专业 创新 6通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明华为中兴全球竞争力不断上升5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟01系统厂商 NSA核心网3.5GHz 4.9G
5、Hz IoDT R16NSA基站功能射频（传导&OTANSA外场组网NSA基站功能射频（传导&OTANSA外场组网华为 中兴 1/4中国信科集团 诺基亚贝尔 3/4 爱立信 三星 如下表工信部第三阶段NSA测试整体完成情况，华为、中兴、中国信科集团均完成了NSA在3.5/4.9GHz频段测试内容，爱立信只是主要完成测试了NSA在3.5GHz频段的内容，诺基亚贝尔也几乎完成两个频段下的测试内容。 中国主设备厂商，尤其是华为及中兴领衔5G系统测试结果数据来源：IMT-2020(5G)推进组表1：工信部第三阶段NSA测试整体完成情况诚信 责任 亲和 专业 创新 7通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5
6、G应用未来请参阅附注免责声明华为中兴全球竞争力不断上升5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟01 如下图通信设备商市场份额历史及预测所示，华为中兴在全球的市场份额在过去十年里不断上升，且维持着上升态势，意味着华为中兴等中国主设备厂商技术和市场的全球竞争力不断上升。数据来源：中国报告网图2：全球主要通信设备商市场份额诚信 责任 亲和 专业 创新 8通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01光纤光缆是我国光通信产业中竞争力最强的子产业，中国光纤光缆企业在棒、纤、缆的生产工艺技术方面实现了全面的掌握。光通信领域国产替换趋势明显5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟数据来源：三大运营
7、商集采公告、各光纤光缆上市公司公告、国泰君安证券研究2016A 2017A 2018E 2019E 2020E供给（单位：吨） 产量 年底产能 产量 年底产能 产量 年底产能 产量 年底产能 产量 年底产能长飞光纤 1800 1900 2050 2400 2580 3000 3150 3500 3500 3500亨通光电 1377 1500 1650 2000 2240 2800 2950 3300 3360 3500中天科技 800 1000 1150 1500 1650 2000 2150 2500 2500 2500杭州富通（富通住电） 800 900 930 1000 1000 100
8、0 1000 1000 1000 1000烽火通信（烽火藤仓） 600 600 660 800 950 1300 1360 1500 1500 1500通鼎互联 100 200 230 300 300 300 300 300 300 300法尔胜 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100海南康宁 300 300 300 300 420 700 790 1000 1000 1000青海中利 100 100 100 100 100 100 160 300 360 500光棒产能合计 5977 6600 7170 8500 9340 11300 11960 13
9、500 13620 13900需求（单位：万芯公里） 招标量 实际需求 招标量 实际需求 招标量 实际需求 招标量 实际需求 招标量 实际需求中国移动 9500 14500 12800 18000 20000 20000 10500 13000- 15600中国电信 2200 4500 3500 5500 5400 6000- 6000- 8000中国联通 2500 3300 2900 3500 2900 4000- 4500- 5000其他 - 2000- 2500- 3000- 4000- 5000需求合计 24300 29500 33000 27500 33600对应光棒需求/吨 736
10、4 8939 10000 8333 10182国内产能自给率 81% 80% 93% 144% 134%表2：中国光纤预制棒供需平衡预测表诚信 责任 亲和 专业 创新 9通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 国产光传输设备虽然已经做到基本占领了国内市场，同时在国际市场也有很强的竞争力，但是设备中两大核心器件：ASIC和光芯片依然受制于人： 国产设备商华为尽管拥有很强的ASIC自给能力，仍需进口国外高端芯片。 主流传输设备厂商都有自己的芯片设计公司，但是流片加工大部分依然交由第三方晶圆厂。 我国光器件产业存在恶性循环，产品集中在中低端，高端产品基本上被国外垄断，导
11、致中国光器件市场占用率低下、产品利润低，使得企业生产困难，难以留住高端工艺和创新人才，进一步拖延了高端光器件高端化升级，尤其是关键的高端光/电芯片自主化。高端芯片和器件制造有待增强竞争力5G制造侧中国已在全球舞台站稳脚跟数据来源：IMT-2020(5G)推进组表3：5G承载典型光模块产品化能力10诚信 责任 亲和 专业 创新通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明中国将5G摆在国之重器的地位，目标实为推动生产力提升5G+物联网与产业的结合重在生产效率的提升5G+视频与产业的结合重在沟通效率的提升025G应用侧中国目标引领全球诚信 责任 亲和 专业 创新 11通信行业报告
12、再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 提到5G，人们最先想到的是它给手机和通讯带来的推动，率先从人们常用的无线互联上面发现5G的价值。这其实仍是4G时代延续下来的惯性思维。 事实上5G远远不只是助推手机产业的发展利器，而是将置身于一个广阔无数倍的技术与产业格局中，与众多垂直行业融合发展，产生极为广泛的经济和社会效应。中国将5G摆在国之重器的地位5G应用侧中国目标引领全球02数据来源：英特尔 未来，机器不仅是生产商品的工具，它们必须有智慧能思考，甚至会说话能交流。驱动社会前进的能量是以数据来支撑。回望4G时代，网络的提速仅是在无线互联当中寻求速度的突破，是移动通讯范围领域里的
13、渐进式的技术演变。而5G将消除物理世界与数字世界之间的界限，实现一个完全移动、互联的社会，达到新一轮工业革命目的。 而中国之所以将5G摆在国之重器的地位，目标同样为推动生产力提升。5G的驱动力，目前主要有两个典型应用，一个是高清视频；一个是物联网，包括工业互联网和车联网。图3：5G是第四次工业革命的基石诚信 责任 亲和 专业 创新 12通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 5G+视频与产业的结合重在沟通效率的提升5G应用侧中国目标引领全球2.1我国的视频行业发展迅速我国的视频行业发展迅速，视频行业市场规模增长速度快，2014年来，我国视频行业市场规模增长率保持在
14、30%以上，预计到2020年，视频行业市场规模将高达3300亿元。我国高度重视5G的战略地位，政府大力推进5G技术、标准和产业发展，在网络强国、制造强国、“十三五”规划、信息化发展战略等战略规划中，均对推动5G发展做出了明确部署。而5G网络的部署则会进一步加大云视频会议的市场规模，高达10Gb/s的传输速度、1毫秒的超低时延将让云视频会议成为未来主流的办公方式。5G的超高速率给视频会议行业带来需求增长潜力图4：5G的超高速率给视频会议行业带来需求增长潜力资料来源：工信部5G白皮书诚信 责任 亲和 专业 创新 13通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 视频会议企业
15、掌握视频应用核心底层技术5G应用侧中国目标引领全球2.1视频编解码是网络视讯行业最重要的核心技术之一，对图像质量起决定性作用视频编解码主要遵循国际标准化组织（ISO）、国际电工委员会(IEC)、国际电信联盟（ITU-T）三个组织制订的相关基础标准，目前市场上主流的视频编解码标准为 ITU-T 和 ISO 联合制订的 H.264 标准，其可实现视频的高压缩比，有利于在网络中的分组传输，支持网络视频流媒体传输，支持不同网络资源下的分级编码传输，从而获得平稳的图像质量。 如何对视频编解码标准进行算法优化是行业内公司研发的重点领域，也是行业内厂商之间技术差异的主要体现。算法水平的提高可使在相同的硬件处
16、理能力和带宽条件下，网络视讯设备可以处理、传输更大的数据，如指令系统优化、自适应码率控制、分布式编解码优化、跨平台移植、并行处理技术等。目前行业内企业的视音频编解码算法大多以公开的算法标准为基础，根据自身技术水平和产品特点加以优化。但免费的视频质量没有保障，主要原因是编解码技术不一样。比如实现将多个图像合并进行会议讨论，实现不同分辨率、编码协议的终端同时入会，实现会议数据、监控数据与业务数据的同步传输，实现多路监控图像的同时呈现等多样化需求。目前行业内公司在视频编解码算法技术基础上，通过对分辨率匹配、多通道编解码、多通道适配等难点的钻研，开发了多画面合成技术、多码流适配技术、双流技术等先进的编
17、解码技术，支持丰富多样的应用扩展。在行业级应用中，需要对视频编解码有着更为深层次的开发诚信 责任 亲和 专业 创新 14通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 专网视频国产替代，云视频中国力求引领5G应用侧中国目标引领全球2.1图5：视频会议的解决方案形式资料来源：国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专业 创新 15通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 中国视频会议如华为、中兴通讯、苏州科达在专网视频会议方案下已实现了国产替代；新一轮云视频的浪潮中，中国企业如小鱼易连、会畅通讯、亿联网络力求全球引领。专网视频国产替代，云视频中国力求引
18、领5G应用侧中国目标引领全球2.119世纪到20世纪上半叶 1970-80年代 现代1990-2015年代1930年的可视电话亭 模拟电视会议（ISDN解决方案） 基于IP网络视频会议（H.320） 云视频会议统一管控平台图6：视频会议技术历史资料来源：国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专业 创新 16通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 5G+视频+教育的结合5G应用侧中国目标引领全球2.1视频会议携手双师课堂，开启视频通信千亿市场我国在线教育市场广阔，预计2018年市场规模总计达到3098.6亿元。在线教育的飞速发展带来教育行业直播授课、视频授课需求大幅增长
19、。我国双师课堂在民营教育机构及政府大力推行双师教育、教育资源共享的两大利好背景下迅速发展，未来几年双师课堂市场规模预计超千亿。学校课堂和课外辅导机构的发展都需要相关视频技术的支持，对视频通信厂商依赖度高，客户粘性不断提升，有利于市场稳定增长。视频云服务产业的发展能够为线上教学提供低成本高效率的视频服务，尤其是互动直播云服务的发展为直播教学铺平道路。专业的视频云服务供应商大量涌现，免去教学机构自主搭建视频系统所必需的基础设施成本，大幅降低在开发和维护等方面的投入；同时随着技术的迭代优化，视频画质更清晰，稳定性更高，设备使用更便捷，加之AI和VR技术的融入，教学的趣味性和体验效果得以大幅提升。这些
20、视频通信厂商所提供的“端”、“云”、“解决方案”服务为双师课堂在不同区域的市场和应用场景上的推广提供了必要条件。2017年，我国基础教育双师课堂市场规模达到298.7亿元，2017 年，我国 K12 在线教育市场规模增长速度高达52%，预计 2018、 2019两年也将保持45%以上的增长速度。技术更迭迎新机，视频云服务提升双师课堂用户体验效果图7：在线教育市场规模达数千亿资料来源：艾瑞咨询诚信 责任 亲和 专业 创新 17通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 云视频教育解决方案优势 整体投资降低50%以上，大大降低硬件投资 运维工作减少60%以上，应用场景更为
21、丰富 教育局运维工作减少，管控更为得力 一套系统，多点应用，满足录播、直播、互动、巡课、资源管理等使用场景5G+视频+教育的结合5G应用侧中国目标引领全球2.1图8：会畅通讯的教育行业方案资料来源：北京数智源公司（会畅通讯子公司）诚信 责任 亲和 专业 创新 18通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 5G+视频+医疗的结合5G应用侧中国目标引领全球2.1我国远程医疗市场前景广阔我国医疗资源分布极度不均，全国的优势医疗资源基本上集中在一二线城市的三甲医院，三、四线城市以及农村地区医疗条件远远落后于一二线城市。因此政府近年来不断鼓励医疗资源共享、远程医疗发展，我国的
22、远程医疗行业市场前景广阔。近日，国家总理李克强于国务院常务会议上强调：推进“互联网+医疗健康”是促进我国卫生健康事业发展的重要举措，也是助推经济社会发展的强劲动力。据中投顾问产业研究中心的数据统计，2018年中国远程医疗市场规模将达到130亿元，未来五年年均复合增长率约为27.63%。当前，远程医疗已经成为全球医院信息化建设的重要组成本部分，而视频会议产品是远程医疗实现的重要沟通媒介和技术保障。随着新医改政策持续推进，推进数字化医院地建设、区域医疗远程会诊等重点项目建设也已成为必然。在此背景下，视频通信平台的重要性开始显现。医疗行业信息更新速度快，医生需要经常进行交流研讨，掌握与时俱进的信息，
23、而云视频会议这种服务场景恰好可以满足需求。图9：全国三甲医院分布集中在东部资料来源：wind、国泰君安证券研究资料来源：wind、国泰君安证券研究图10：我国前100强医院分布诚信 责任 亲和 专业 创新 19通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 云视频医疗解决方案优势 小鱼易连的方案运用云计算和移动互联网技术，创建了医院与患者之间互动、医生与医生之间协同、医院与医院之间合作新模式，全面推进区域内各级医疗机构的协同发展。 首先患者在基层医院，就可以得到专家直接诊疗，且对人满为患的医疗机构起到分流作用，提升医疗服务体验； 其次，医生、医疗机构之间可以快捷协作，展开
24、病例讨论，进行会诊； 最后，基层医务人员可享受到更多的专家指导和学习机会，特别是术中直播，可最大范围地让实习医生直观学习手术过程。5G+视频+医疗的结合5G应用侧中国目标引领全球2.1图11：小鱼易连的医疗行业方案资料来源：小鱼易连诚信 责任 亲和 专业 创新 20通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 视频+产业落地分三步终至千亿空间5G应用侧中国目标引领全球2.1图12：视频+产业落地三步走资料来源：国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专业 创新 21通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明01 工业互联网的本质是通过开放、全球化的工业互
25、联网平台把设备、生产线、工厂、供应商、产品和客户紧密地连接融合起来，高效共享工业经济各种要素资源从而通过自动化、智能化而降本增效，以帮助制造业延长产业链，实现互联互通，进一步推动制造业融合发展。5G+物联网+产业重在生产效率的提升5G应用侧中国目标引领全球2.2图13：工业互联网构筑的微笑曲线资料来源：阿里云22诚信 责任 亲和 专业 创新通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明云视频领域估值表物联网领域03推荐及受益标的集中5G应用侧诚信 责任 亲和 专业 创新 23通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明云视频领域3.1会畅通讯：云视频会议领
26、导者公司以高质量的服务稳居企业多方通信市场。在云视频方向上主打新旧融合策略，云端技术和音视频处理技术领先，目标客户群定位于大中企业与垂直领域。服务好，覆盖广，渠道建设是公司的核心竞争力。公司核心优势在于“端+云平台+行业”解决方案一体化优势突出，技术领先同业核心竞争力牢固。公司以会议平台的优化和维护为核心，同时在客户会议解决方案、移动电话软件辅助、邮件系统软件辅助等几个方面进行软件与技术创新。已成功研发出多方通信协同服务平台、移动解决方案以及基于微信的视频会议与直播等功能应用。收购前后，老会畅也在推进业务转型，并在视频会议业务上实现了内生增长。数据来源：会畅通讯招股说明书，国泰君安证券公司并购
27、明日实业和数智源，产品体系进一步完善，应用前景大幅度拓宽，研发壁垒得以巩固。 数智源在原有视频综合管理平台、结构化主题视频、视频大数据产品的基础上，深入挖掘市场需求，整合开发出视频大数据分析平台，视频大数据可视化管控平台。 明日实业成立以来一直致力于视频会议摄像机研究、开发与制造，公司在视频会议的终端摄像机领域有了更强的话语权。并购以来，明日实业和数智源的营业收入均保持高速增长。图14：会畅通信协议服务平台诚信 责任 亲和 专业 创新 24通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明云视频领域3.1亿联网络：全球SIP龙头，业绩超过预期亿联网络的产品包括统一通信个人桌面终端
28、及视频会议系统两大业务块，目标用户为全球企业用户。其次，根据其2018年年报披露，公司主营产品及营收占比分别为：SIP统一通信桌面终端：73.96%；DECT统一通信无线终端：12.12%；VCS高清视频会议系统：9.66%；配件及其他：4.26%。 公司核心优势在于企业云通信切入步伐超预期，与微软合作进展加快，打开了在企业通信领域的重大机遇。亿联网络以SIP话机为基础，以VCS为触点，快速切入千亿企业云通信市场。数据来源:亿联网络2018年年报，国泰君安证券图15：亿联网络视频会议解决方案诚信 责任 亲和 专业 创新 25通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明云视频
29、领域3.1苏州科达：业绩稳步增长，“AI+大数据”提升核心竞争力 公司的使命是用视频科技赋能行业客户，围绕这一使命，公司提出了“AI+大数据”战略，从深度和广度两个层面推进AI和大数据的实战化。 公司核心优势在于公司视频监控业务业绩边际改善，稳中有升。公司响应政府“雪亮工程”建设，凭借客户优势有望成为政策最大获益者。公司视频会议业务客户主要为公检法司，业绩稳定，且技术研发、管理等方面能力不断加强。公司有望不断拓展教育、医疗、党建等其他领域的视频会议业务。此外，公司积极发展云视频、加密视频会议等业务，有望打造新的业绩增长点。 数据来源：苏州科达公司公告，国泰君安证券图16：苏州科达端到端智能产品
30、和解决方案诚信 责任 亲和 专业 创新 26通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明物联网领域3.2高新兴：终端+平台，打造百亿营收智能网联汽车领导者高新兴聚焦在车载终端（OBDOBUT-BOXTracker后视镜电子车牌）、通信网络（通信模组）和V2X平台（路侧设备平台应用），重点突出“智能网联汽车”。高新兴产品面广，涵盖车内联网、车外联网；产品规划领先，考虑4G到5G演进的车载OBU、路侧RSU、V2X平台。公司是国内首家4G车规级模块供应商，4GOBD出货量全球第一，UBIOBU出货量100万/年。通过合资公司模式，携手亿咖通为吉利提供全球网联汽车服务，未来两年3
31、00万4G车载终端。 图17：高新兴产品和解决方案诚信 责任 亲和 专业 创新 27通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明物联网领域-受益标的3.2 佳讯飞鸿：内外兼修稳打稳扎，打造智能指挥产业链公司运用物联网、大数据、云计算、移动通信、无人系统、人工智能等技术，形成了具有智能感知、智能传输、智慧决策、智慧分析能力的全新的指挥调度系统、应急通信系统、综合视频监控系统、综合安全防灾系统、智能现场作业管理系统、铁路道岔缺口监测系统、海关智能监管系统、铁路通信安全监测系统及智能工厂解决方案等九大系列产品及解决方案，成功应用于交通、国防、政府、能源、工业企业等行业，助力客户实
32、现智慧化运营管理。 东土科技：首款100%自主可控的国产化军用交换机芯片生产商公司专注于工业互联网技术及产业，致力于工业互联网平台技术的研究，用工业互联网技术创新各行业解决方案，应用于智慧工业、智慧军事、智慧城市等领域。报告期内，公司产品分为两类：防务及工业互联网产品，大数据及网络服务。公司较早进入工业以太网领域，在国内工业以太网网络产品厂商中居于领先地位。公司经过10余年的工业互联领域的探索和实践，已经形成了在工业通信领域的优势地位。 广和通：优质的无线通信模组供应商公司自成立以来一直致力于物联网与移动互联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案的应用拓展，在通信技术、射频技术、数据传输技术、
33、信号处理技术上形成了较强的研发实力，是无线通信技术领域拥有自主知识产权的专业产品与方案提供商。公司在物联网产业链中处于网络层，并涉及与感知层的交叉领域，主要从事无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计，研发与销售服务诚信 责任 亲和 专业 创新 28通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明物联网领域-受益标的3.2 移为通信：国内车载追踪龙头，车联网的“必需品”公司的车载追踪终端主要应用于商业和工业企业车队管理、UBI车险驾驶习惯采集、车辆路线设计等功能，对于信息采集的范围（如速度、加速度、汽油剩余量、刹车统计等）、信息采集频率、相应后台服务器速度要求较高，且基本上
34、采用嵌入安装。公司已获得欧洲强制安全认证CE认证、美国强制安全认证FCC认证、Emark欧盟车载认证、巴西ANATEL认证等。客户主要分布在北美、欧洲、南美，在欧美等发达国家主要应用于汽车金融租赁、汽车保险UBI认证、车队物流管理等精细化管理；在南美则侧重于安防、车队物流管理等。诚信 责任 亲和 专业 创新 29通信行业报告再见5G制造过去，拥抱5G应用未来请参阅附注免责声明未上市企业3.3视联动力：自主创新能力领先的高清视频通信企业公司自成立以来，一直专注于高清视频通信协议及相关技术的研发及应用，现已发展成为国内为数不多的拥有自主研发通信协议、具有领先市场地位的高清视频通信企业。主要产品包括视联网交换服务器、视联网应用服务器、视联网终端设备，其中终端设备营收占比近年来逐步提高，2018年已超过80%。公司以三大竞争优势齐发力，奠定行业领先地位：研发能力突出：自主研发V2V协议；人才优势持续：稳定的和核心技术团队；品牌优势明显：建立业内良好口碑。数据来源：公司官网，国泰君安证券图18：视联动力主营业务及发展情况
