1、尘埃落定 大众汽车与保时捷完成合并2012 年 08 月 03 日大众汽车与保时捷完成合并盖世汽车讯 8 月 1 日，大众汽车和保时捷宣布按照计划完成合并，大众收购保时捷剩余 50.1%股权，加上原先所持的 49.9%比例股权，实现 100%控股。两家公司组成统一的汽车集团(Integrated Automotive Group)。大众旗下新增第 12 个品牌大众汽车集团旗下的大众汽车股份制公司(Volkswagen AG/Volkswagen Aktiengesellschaft，以下简称大众汽车或大众)，与保时捷欧洲股份制公司(Porsche SE/Porsche Societas Eur
2、opaea)商定了股权结构，后者于 8 月 1 日向大众出售旗下的保时捷股份制公司(Porsche AG，以下简称保时捷汽车或保时捷)50.1%股权。由于大众汽车在 2009 年以 39 亿欧元价格收购了保时捷 49.9%的股份，因而此次完成收购后大众拥有保时捷 100%股权。保时捷欧洲股份制公司仍将继续持有大众汽车 50.7%的普通股股权。大众表示，保时捷剩余股权的价值约为 38.8 亿欧元；在其基础上，本次交易金额约为 44.9 亿欧元外加一股大众普通表决权股股票，该数字略高于之前业内分析人士预测的 44.6 亿欧元。保时捷也因此成为大众旗下新增的第 12 个品牌。大众集团旗下目前有大众乘
3、用车、大众商用车、奥迪、斯柯达、宾利、西亚特、兰博基尼、布加迪、斯堪尼亚和曼等品牌，另外，大众子公司奥迪还收购了摩托车品牌杜卡迪。大众 CEO 马丁文德恩表示：“通往灿烂前途的道路已经明确。将来我们还将建立更加密切的联系，显著增强大众和保时捷的实力，进一步拓展集团的产品阵容，推出更多具备吸引力的新车。”交易完成后股权结构保时捷进一步增强大众集团实力据悉，双方整合带来的协同综效(Synergies)大约为 3.2 亿欧元，大众和保时捷将各自占有其中的 50%。按照 2012 年 3 月 31 日的计算结果，合并将为大众汽车集团带来总额 90 亿欧元的非现金增益。而汽车业务净资产将因收购而减少约
4、70 亿欧元，除了合并耗费的 44.6 亿欧元现金之外，保时捷汽车目前净资产为负 25 亿欧元尽管营业利润率居高。文德恩指出，合并能够让大众和保时捷同时从经营战略和财务角度得到增强；双方可以更加密切地合作，通过在技术和产品方面的协同，在高利润豪华车领域联合探寻更多机遇，而用户、员工和股东也将从中受益。保时捷汽车业务近年来增长迅猛。今年上半年营业利润同比增长 21%至 12.6 亿欧元，销量也在新款 911 的推动下同比增长 23%。保时捷上半年利润率高达 18.7%，超过头号豪华车企宝马的 11.6%比例。在大众的支持下，保时捷计划推出一个规格高于 911 的新车系，将车系数量从目前的 5 个
5、增加为 7 个。保时捷拟在 2018 年将全球销量提升为 200,000 辆，较 2011 年同比增长 71%，为大众集团全球销量超过一千万辆做出贡献。(Martin Shi)浪汽车讯 8 月 1 日，大众汽车集团与保时捷如期完成了综合汽车集团的组建。大众汽车集团管理董事会主席文德恩教授(Prof. Dr. Martin Winterkorn)表示：“大众汽车与保时捷的合作共赢之路终于明朗。更进一步的合作将大大增强双方的实力，有利于我们开发充满魅力的新车型，进一步拓展大众汽车集团的产品组合。”在大众汽车集团与保时捷汽车控股公司(简称保时捷控股 Porsche SE)共同制定的架构下，保时捷控股
6、将间接持有的保时捷汽车股份有限公司 50.1%股权转让给大众汽车集团，自 2012 年 8 月 1 日起生效。至此，大众汽车集团通过一家中间控股公司持有保时捷汽车股份有限公司 100%的股份。根据双方 2009 年签订的综合协议中规定的保时捷汽车公司剩余股权估值 38.8 亿欧元和一些调整项目，保时捷控股将获得约 44.9 亿欧元的现金和股份。同时，保时捷控股将从间接持有的保时捷汽车股份有限公司股份中分得红利，并分享 50%的净协同效应，此项加速整合带来的协同效应共计约 3.2 亿欧元。大众汽车集团对保时捷汽车股份有限公司的加速整合使双方能够更迅速地实施联合战略。文德恩教授指出：“在大众汽车集团的多品牌战略和行之有效的管理结构下，独一无二的保时捷品牌将继续发展并获得成功。如同大众汽车集团旗下其他品牌一样，保时捷将会保留品牌与运营的独立性。”
