1、化工行业调研,目录,化工行业概况化工产业类型化工行业动态分析中海油简述中海油-惠州炼油分公司,化工行业概况,经历了金融危机之后，2010年欧美国家经济复苏前景仍不明朗，但国内的化工行业表现向好并得到了恢复，上市公司营业收入出现小幅上升，净利润也在逐步提高。,化工行业包含：化工、炼油、石化、冶金、能源、轻工、医药、环保和军工等部门从事工程设计、技术开发、生产技术管理和科学研究等方面的行业。,化工行业的子行业较多，下游产品主要是：与农业相关的化肥农药子行业，与家电纺织服装业相关的聚氨酯化纤子行业，与房地产相关的两碱，与汽车相关的塑料橡胶等。,化工行业概述,客观环境,化工行业走势,2010年化肥农药
2、板块走势,2010年化学新材料 （主要为聚氨酯）和化纤走势,2010年两碱走势,2010年塑料橡胶走势,资料来源：财通证券研究所,2010年，化工行业的各子行业走势分化十分明显，化肥农药板块中的钾肥和磷肥表现较为强劲；聚氨酯和化纤类的走势强于沪深300；两碱则基本跟随沪深300，塑料走势最为强烈。,2008年受金融危机的影响，化工行业的营业收入有所下降，如图所示，但从09年，尤其是2010年，化工行业景气度回升比较明显，甚至前三季度营业总收入就已经超过2009年的全年水平，同比增长高达60%左右，2010年的净利润累计前三季度基本与去年全年持平。行业净利润率水平也基本已经恢复到经济危机前水平。
3、表明化工行业的发展水平在逐步平稳的回升。,化工行业上市公司营业收入,单位：亿元 单位：%,化工产业类型,基础化工产业拓扑结构,上游产业,（石油组分） 石油勘探、开采 油品 润滑油 能源,中游产业,（基础油及原料/有机中间体） 乙烯苯 苯的衍生物 苯乙烯 助剂等,下游产业,精细化学品/高分子材料） 有机硅化学品 水处理技术及水处理剂 油田化学品 特种腊制品 通用塑料 工程塑料 聚氨酯,1、石油化工 2、基础化工 3、化学化纤,化工行业划分为三大类,石油化工,化工产业类型-石油化工产品流程图,柴油,煤油,重整汽油,乙烯裂解装置,芳烃抽提,乙烯,丙烯,原油,常减压蒸馏,石脑油,重质馏分油,混合碳4,
4、丁二烯,碳五,纯苯,甲苯,混合二甲苯,直链烷烃,催化裂化装置,液化气,燃料油,柴油,汽油,燃料气,衍生物,上游,中游（基础油及原料）,化工产业类型,下游产业产品种类,无机化工原料 化学矿 有机化工原料 塑料原料 橡胶原料 树脂 医药原料、中间体 石油及制品 化工助剂 食品添加剂 饲料添加剂 化学试剂 催化剂 玻璃 油墨 肥料 农药 生物化工 塑料制品 塑料建材 橡胶制品 日用化学品 聚氨脂 胶粘剂 化学纤维 染料、涂料、颜料 香料、香精 合成药品,塑胶类,两碱类,化纤类,农药类,随着我国经济持续快速发展，作为基础化工产品的烧碱需求仍会保持在较高水平。未来三年，我国烧碱需求量将以每年8%10%的
5、增长率增长。,1998-2008年我国工程塑料需求的年复合增长22.2%，2008年表观消费量约203万吨；预计未来五年年均增长10.2%，2013年需求将达300万吨。,图7 国内化肥产业消费情况,我国进口化肥呈明显下滑态势，此与我国钾肥产量不断增长有关； 从出口结构上讲，主要出口产品为氮肥和碳酸氢二铵 从出口国家来讲，东盟、印度和孟加拉国为主要出口市场 从以上分析可以看到，目前我国氮肥、磷肥呈现明显的过剩现象，是化肥出口中占比最高的产品，钾肥自给率不断提高，未来有望满足本国需求,化工产业类型-石油化工之精细化工,石油化工 之 精细化工,涂料类,化妆品类,表面活性剂类,染料类,农药类,醇酸树
6、脂类,醇酸树脂漆类,乳液及乳胶涂料类,其他合成树脂涂料类,膏类,香水类,香粉类,毛发类,口腔卫生用品,发泡活性剂,消泡活性剂,乳化活性剂,洗涤活性剂,酸性染料,活性染料,分散染料,阳离子染料,还原染料,杀虫剂,杀菌剂,除草剂,植物生长调节剂,（下游产业）,化工行业动态分析,政策风险： 出口退税下降对化工行业有影响；欧盟第2076/2002号法规发布后，将对中国农药出口和农产品出口产生较大影响。,市场风险： 由于我国化工行业普遍竞争力较弱，因此国外化工企业的加入必然对我国化工行业带来强劲的冲击。,经营风险： 生产原料价格上涨，部分原料短缺，将导致下游企业成本上涨。,技术风险： 科研投入太大。,行
7、业及上下游运行情况,运行特点,我国石油和化工行业经济形势发展良好，市场销售活跃,主要产品变动,橡胶市场，天然橡胶价格季节性走低；因为原油价格持续攀升，以及需求更为旺盛，合成橡胶货紧价扬； 化肥市场一路高歌猛进； 有机原料市场大部分产品价格上扬,存在问题,1、市场供大于求局面依然存在，国内纯碱已出现供过于求的势头； 2、我国急需建设世界级化工项目,上下游变动,原油价格上涨使得化肥和氯碱行业价格上涨，但是使得化纤、塑料制品以及橡胶产品价格受阻,技术进步变动,我国的高附加值产品以及高技术产品的开发有了一定的进步,国际市场变动,国际化工市场价格一直处于高价位，国内石油石化原材料、燃料和运费全面涨价。高
8、价位不仅大幅度增加了化工生产成本，同时化工产品高价位又压缩了下游厂家的利润空间，抑制着下游需求的增长,中海油简述,中国海洋石油总公司（简称“中国海油”、“总公司”或“集团”）是 中央特大型国有企业，也是中国最大的海上油气生产商。公司成 立于1982年，注册资本949亿元人民币，总部设在北京，现有员工6.58万人。,数据显示,2009年，公司全年生产油气4766万吨油当量，炼油及化工品产量达3200万吨。,复合增长率：27.4%,单位：人民币亿元,复合增长率：33.4%,单位：人民币亿元,复合增长率：16.5%,单位：人民币亿元,复合增长率：2.3%,单位：人民币亿元,中海油简述-业务架构,中国
9、海洋石油总公司,上游业务,中国海洋石油有限公司,中国石油研究中心,中下游业务,中国石油气电集团有限公司,中国石油炼化有限公司,中国海洋石油总公司销售分公司,中海油气开发利用公司,中国化工供销（集团）总公司,中海石油化学股份有限公司,中国化工建设总公司,中海石油化工进出口有限公司,中海油海西宁德工业区开发有限公司,专业技术服务,中海油田服务股份有限公司,海洋石油工程股份有限公司,中海油能源发展股份有限公司,中国近海石油服务（香港）有限公司,金融服务,中海石油财务有限责任公司,中海信托股份有限公司,中海石油保险有限公司,中海石油投资控股有限公司,其他,中海油新能源投资有限责任公司,中国海洋石油渤海
10、公司,中国海洋石油南海西部公司,中国海洋石油南海东部公司,中国海洋石油东海公司,中海实业公司,中海油基建管理有限责任公司,中化建国标招标有限公司,中海油信息技术（北京）有限责任公司,中国海洋石油报社,中海油简述-产业板块,产业板块,中海油新能源 投资有限责任公司,业务范围：,风能 生物质能 煤基清洁能源 太阳能 氢能 CDM,清洁发展机制，是联合国气候变化框架公约第三次缔约方大会COP3（京都会议）通过的附件，缔约方在境外实现部分减排承诺的一种履约机制。,品牌产品,沥青和环保橡胶油 化工化肥 盐化工产品 石油化工产品煤化工产品,沥青AH50、 36-1SBS,原盐、纯碱、氯碱树脂、硝铵、 白炭
11、黑、氯化钙,石油焦、柴油、乙烯料、石油液化气、 90#汽油,焦炭、煤焦油、粗苯、甲醇,中海油-惠州炼油分公司,中国海油惠州炼油分公司是国际上首座集中加工海洋高酸重质原 油的炼厂，也是目前国内单系列最大的炼油企业，拥有16套先进 的主要生产装置和完善的公用工程系统、辅助生产设施，年加工规模1200万吨。,主要产品,汽油航煤柴油对二甲苯（PX）延迟石油焦液化石油气丙烯,顺应国际炼油技术的发展趋势和环保要求，优化产品结构。其主要产品之一汽油主要包括93号车用汽油(III)、93号车用汽油（粤III）、93号车用汽油（粤IV）、97号车用汽油（粤III）、93号车用汽油（沪IV）。,惠州炼油是全国最大
12、的航空煤油生产厂家，航煤产品来自蜡油加氢裂化和煤柴油加氢裂化装置，产能约为210.55万吨/年。产品质量达到军用航空燃料标准，硫含量为1mg/kg以下。,惠州炼油采用加氢裂化技术方案加工高酸重质原油，加氢率达88%以上，并选用国内外多项先进专利。,对二甲苯（PX）来自芳烃联合装置，产品质量符合石油化工行业石油对二甲苯（SH/T 1486.1-2008）优等品规格要求。,延迟石油焦来自420万吨/年世界级规模的延迟焦化装置，是以减压渣油为原料，在高温下裂解生产轻质油品时的副产物。,中海油-惠州炼油分公司,行业资讯,中海油惠州炼化二期工程，该项目投资超过500亿元人民币，拟于2014年投入运营，到
13、2015年中海油在惠州的炼油能力将达年2200万吨、乙烯200万吨。根据中海油规划，惠州炼化项目三期将于2020年建成，届时基地炼油年产量将达4000万吨，乙烯年达300万吨，完成世界级炼化基地建设。目前中海油集团炼化业务并未注入到上市公司中，在一期建设中，炼油项目由中海油独资，石化板块则与壳牌组建了合资公司，总投资43亿美元，2010年年产乙烯95万吨。二期工程建设中海油计划炼油和石化板块均独资建设，不过，包括壳牌在内的多家国际石油巨头正在与中海油接触，希望参与二期项目的投资。壳牌将以其持有的中海壳牌20%股权为代价，获得惠州炼化项目30%的股份。目前壳牌持有中海壳牌50%的股份。惠州二期工程料于2011年上半年获得政府批准，年炼油能力将达1,000万吨原油和100万吨乙烯。,谢谢,
