通货膨胀定义.doc

1、什 么 叫 通 货 ？就 是 市 面 上 流 通 的 货 币 ，是 对 现 实 流 通 中 一 切 流 通 手 段 的 总称 。它 既 包 括 硬 币 和 纸 币 ，也 包 括 支 票 、债 券 、信 用 卡 等 信 用 工 具 。因 为 ，在 资 本 主 义 社 会 ，它 们 和 纸 币 一 样 也 在 市 面 上 流 通 。 什 么 是 通 货 膨 胀 ？它 是 指 货 币 流 通 中 出 现 的 这 样 一 种 情 况 ：投 入 流 通 中 的 货 币 ，主 要 是 纸 币 发 行 量 过 多 ，大 大 超 过 流 通 实 际 需 要 的 数 量 ，以 致 引起 货 币 贬 值 。 什

2、么 是 纸 币 ？它 是 由 国 家 发 行 并 强 制 流 通 的 价 值 符 号 ，它 不 能 兑 换 黄 金 ，本 身 有 没 有 内 在 价 值 ，不 能 执 行 储 藏 手 段 职 能 ，因 此 ，在 货 币 流 通的 条 件 下 ，如 果 纸 币 的 发 行 量 超 过 了 流 通 中 实 际 需 要 的 数 量 ，多余 的 部 分 继 续 在 流 通 中 流 转 ，就 会 造 成 通 货 膨 胀 。通 货 膨 胀 的 原 因造 成 通 货 膨 胀 的 直 接 原 因 是 国 家 投 入 到 流 通 当 中 的 货 币 主 要指 纸 币 发 行 量 过 多 所 导 致 ，而 纸 币

3、 发 行 量 过 多 主 要 是 因 为 国 家 为了 对 抗 财 政 赤 字 的 增 加 所 采 取 的 措 施 。政 府 为 了 挽 救 经 济 危 机 或弥 补 庞 大 的 财 政 赤 字 ，不 顾 商 品 流 通 的 实 际 需 要 ，滥 发 纸 币 ，并 以此 对 劳 动 人 民 进 行 掠 夺 。他 们 之 所 以 要 利 用 这 种 办 法 来 弥 补 财 政赤 字 ，是 因 为 这 种 办 法 比 起 增 加 税 收 、增 发 国 债 等 办 法 富 于 隐 蔽性 ，并 且 简 便 易 行 。当 它 们 用 滥 发 的 纸 币 向 厂 商 订 货 ，向 农 民 收 购农 产 品

4、 ，向 政 府 职 员 、军 人 等 发 放 薪 饷 时 ，即 是 通 过 这 种 种 渠 道 把大 量 的 纸 币 投 入 流 通 之 时 ，一 般 人 并 不 会 马 上 知 道 这 些 纸 币 是 不代 表 任 何 价 值 的 纸 片 。通 货 膨 胀 的 影 响通 货 膨 胀 是 统 治 阶 级 剥 削 和 掠 夺 广 大 劳 动 人 民 的 重 要 手 段 。通 货 膨 胀 首 先 给 工 人 和 农 民 带 来 深 重 的 灾 难 。它 使 得 物 价 不 断 上涨 ，货 币 购 买 力 不 断 下 降 ，由 此 引 起 工 人 实 际 工 资 急 剧 下 降 ，生 活日 益 贫

5、困 。而 农 民 等 小 生 产 者 则 因 为 物 价 上 涨 过 程 中 ，工 农 业 产品 “剪 刀 差 ”的 扩 大 ，不 得 不 以 高 价 购 买 工 业 生 产 的 生 活 资 料 和 生产 资 料 ，低 价 出 卖 自 己 的 农 产 品 和 手 工 产 品 ，因 而 更 加 贫 困 。通 货膨 胀 也 严 重 影 响 一 般 公 职 人 员 和 知 识 分 子 的 生 活 ，因 为 他 们 的 薪金 也 不 能 按 物 价 上 涨 的 程 度 而 相 应 增 长 。但 是 ，通 货 膨 胀 却 给 垄断 统 治 阶 级 带 来 极 大 利 益 。他 们 不 仅 会 通 过 政

6、 府 订 货 和 价 格 补 贴等 ，把 统 治 阶 级 利 用 国 家 用 机 器 滥 发 纸 币 从 劳 动 人 民 那 里 掠 夺 来的 大 部 分 收 入 转 入 自 己 的 腰 包 ，而 且 可 以 利 用 实 际 工 作 下 降 ，或者 用 贬 了 值 的 货 币 偿 还 债 务 ，以 及 利 用 物 价 飞 涨 乘 机 进 行 囤 积 居奇 等 等 ，获 得 大 量 的 利 润 。通 货 膨 胀 案 例在 国 民 党 统 治 的 旧 中 国 ，国 民 党 反 动 政 府 为 了 进 行 反 革 命 内战 和 加 紧 对 全 国 人 民 进 行 掠 夺 ，肆 意 滥 发 纸 币 ，

7、结 果 造 成 长 期 恶性 通 货 膨 胀 。据 统 计 ，从 抗 日 战 争 爆 发 到 国 民 党 反 动 统 治 崩 溃（1937-1949）的 十 二 年 间 ，纸 币 发 行 量 累 计 增 加 了 1，400 多 亿 倍 ，致 使 同 期 物 价 上 涨 了 85，000 多 亿 倍 ，达 到 古 今 中 外 罕 见 的 程 度 。货 币 购 买 力 一 落 再 落 ，最 后 几 乎 变 成 废 纸 。有 人 曾 经 做 过 这 样 的统 计 ，以 100 元 购 买 力 为 例 ，在 1937 年 可 买 2 头 牛 ，1938 年 为 1头 牛 ，1939 年 为 1 头 猪

8、 ，1941 年 为 1 袋 面 粉 ，1943 年 为 1 只 鸡 ，1945 年 为 1 条 鱼 ，1946 年 为 2 个 鸡 蛋 ，1947 年 为 1 个 煤 球 ，1948年 8 月 国 民 党 货 币 改 革 时 为 3 粒 大 米 。至 此 ，全 国 广 大 劳 动 人 民陷 于 极 端 痛 苦 和 贫 困 的 境 地 ，而 以 蒋 、宋 、孔 、陈 四 大 家 族 为 首 的官 僚 买 办 资 产 阶 级 ，却 从 这 种 严 重 的 恶 性 通 货 膨 胀 中 ，搜 刮 了 难以 数 计 的 巨 额 财 富 。经 济 学 对 通 货 膨 胀 的 解 释在 经 济 学 上 ，

9、通 货 膨 胀 意 指 整 体 物 价 水 平 持 续 性 上 升 。一 般 性通 货 膨 胀 为 货 币 贬 值 或 购 买 力 下 降 ，而 货 币 贬 值 为 两 经 济 体 间 之币 值 相 对 性 降 低 。后 者 用 于 形 容 全 国 性 的 币 值 ，而 前 者 用 于 形 容国 际 市 场 上 的 附 加 价 值 。两 者 之 相 关 性 为 经 济 学 上 的 争 议 之 一 。 通 货 膨 胀 之 反 义 为 通 货 紧 缩 。无 通 货 膨 胀 或 极 低 度 通 货 膨 胀称 之 为 稳 定 性 物 价 。 在 若 干 场 合 中 ，通 货 膨 胀 一 词 意 为 提

10、 高 货 币 供 给 ，此 举 有 时 会造 成 物 价 上 涨 。若 干 （奥 地 利 学 派 ）学 者 依 旧 使 用 通 货 膨 胀 一 词 形容 此 种 情 况 ，而 非 物 价 上 涨 本 身 。因 之 ，若 干 观 察 家 将 美 国 1920年 代 的 情 况 称 之 为 “通 货 膨 胀 ”，即 使 当 时 的 物 价 完 全 没 有 上 涨 。以 下 所 述 ，除 非 特 别 指 明 ，否 则 “通 货 膨 胀 ”一 词 意 指 一 般 性 的 物价 上 涨 。 通 货 膨 胀 之 反 义 可 为 “通 货 再 膨 胀 ”，即 在 通 货 紧 缩 的 情 况 下物 价 上 涨

11、 ，或 紧 缩 的 程 度 降 低 。也 就 是 说 ，一 般 物 价 水 平 虽 然 下 降 ，但 幅 度 缩 小 。相 关 词 为 “通 货 膨 胀 率 减 缓 ”，即 通 货 膨 胀 上 升 速 率减 缓 ，但 不 足 以 造 成 通 货 紧 缩 。 部 分 学 者 认 为 ，中 文 “通 货 膨 胀 ”一 词 字 面 上 容 易 给 人 通 货 本身 价 值 增 加 的 联 想 ，建 议 改 称 “物 价 膨 胀 ”，但 并 未 广 获 使 用 。通 货 膨 胀 理 论 的 不 同 学 派货 币 主 义对 于 通 货 膨 胀 最 广 为 人 知 也 最 直 接 的 理 论 是 ：通 货

12、 膨 胀 导 因于 货 币 供 给 率 高 于 经 济 规 模 增 长 。此 说 主 张 以 比 较 GDP 平 减 指数 与 货 币 供 给 增 长 来 作 测 量 ，并 由 中 央 银 行 设 定 利 率 来 维 持 货 币数 量 。此 观 点 不 同 于 下 述 之 奥 地 利 学 派 者 在 于 其 着 重 于 货 币 之 数量 而 非 实 质 。在 货 币 主 义 架 构 下 ，货 币 的 聚 集 是 重 点 所 在 。 货 币 数 量 理 论 ，简 单 的 说 ，就 是 经 济 体 所 耗 货 币 总 量 取 决 于 现存 货 币 总 量 。下 列 公 式 创 自 此 说 ：p 为

13、 一 般 消 费 品 物 价 水 平 ，dc为 消 费 品 总 需 求 量 ，而 sc 消 费 品 总 供 给 量 。 公 式 背 后 的 观 念 是 ：在 消 费 品 总 供 应 量 对 消 费 品 总 需 求 量 相 对 下 降 ，或 消 费 品 总 需 求量 对 消 费 品 总 供 应 量 相 对 上 升 时 ，一 般 消 费 品 物 价 会 随 之 提 高 。基 于 总 开 销 主 要 基 于 现 存 货 币 总 量 的 观 点 ，经 济 学 者 们 以 货 币 总量 计 算 消 费 品 总 需 求 量 。于 是 乎 ，他 们 断 定 总 开 销 与 消 费 品 总 需求 量 随 著

14、货 币 总 量 提 高 。于 是 相 信 货 币 数 量 理 论 的 学 者 们 同 样 也相 信 物 价 上 涨 的 唯 一 原 因 就 是 经 济 成 长 （表 示 消 费 品 总 供 给 量 正提 高 ），以 及 央 行 因 之 以 货 币 政 策 提 高 现 存 货 币 总 量 。 以 此 观 点 来 说 ，通 货 膨 胀 的 最 根 本 原 因 是 货 币 供 给 量 多 于 需求 量 ，于 是 “通 货 膨 胀 是 一 定 会 到 处 发 生 的 货 币 现 象 ”，弗 里 德 曼如 是 说 。意 指 通 货 膨 胀 的 控 制 有 赖 于 货 币 上 与 财 政 上 的 限 制

15、。政府 不 可 令 借 支 过 于 容 易 ，其 自 身 亦 不 可 超 额 贷 款 。此 观 点 着 重 于中 央 政 府 预 算 赤 字 与 利 率 ，以 及 经 济 生 产 力 ，也 就 是 由 生 产 成 本（总 供 应 ）所 推 动 的 通 货 膨 胀 ( cost - pull inflation )。 新 凯 恩 斯 主 义新 凯 恩 斯 主 义 （neo-keynesian） 依 新 凯 恩 斯 主 义 ，通 货 膨 胀 有三 种 主 要 的 形 式 ，为 robert j. gordon 所 说 的 “三 角 模 型 ”的 一 部 分 ： 需 求 拉 动 通 胀 (deman

16、d-pull inflation)通 货 膨 胀 发 生 于 因GDP 所 产 生 的 高 需 求 与 低 失 业 ，又 称 菲 利 普 斯 曲 线 型 通 货 膨 胀 。 成 本 推 动 通 胀 (cost-push inflation) 今 称 “供 给 震 荡 型 通 货膨 胀 ”（supply shock inflation），发 生 于 油 价 突 然 提 高 时 。 固 有 型 通 货 膨 胀 （built-in inflation） 因 合 理 预 期 所 引 起 ，通 常 与 物 价 /薪 资 螺 旋 （price/wage spiral）有 关 。工 人 希 望 持 续 提

17、高薪 资 ，其 费 用 传 递 至 产 品 成 本 与 价 格 ，形 成 恶 性 循 环 。固 有 型 通 货膨 胀 反 应 已 发 生 的 事 件 ，被 视 为 残 留 型 通 货 膨 胀 ，又 称 “惯 性 通 货膨 胀 ”，甚 至 是 “结 构 性 通 货 膨 胀 ”。 这 三 型 的 通 货 膨 胀 可 随 时 合 并 解 释 现 行 的 通 货 膨 胀 率 。然 而 ，大 多 时 前 两 种 型 态 的 通 货 膨 胀 （及 其 实 际 的 通 货 膨 胀 率 ）会 影 响 固有 型 通 货 膨 胀 的 大 小 ：持 续 性 的 高 （或 低 ）通 货 膨 胀 带 动 提 高 （或降

18、 低 ）固 有 型 通 货 膨 胀 。 三 角 模 型 中 有 两 项 基 本 元 素 ：沿 著 菲 利 普 斯 曲 线 移 动 ，如 低 失业 率 刺 激 升 高 通 货 膨 胀 ；以 及 转 移 其 曲 线 ，如 通 货 膨 胀 升 高 或 降低 对 失 业 率 的 影 响 。 菲 利 普 斯 曲 线 通 货 膨 胀 说理 论 主 要 集 中 于 货 币 供 给 ：通 货 膨 胀 可 由 流 通 中 的 货 币 数 量与 经 济 供 应 力 （其 潜 在 输 出 ）相 关 。这 点 在 政 府 （可 能 于 对 外 战 争或 内 战 期 间 ）印 行 超 额 的 货 币 引 起 金 融 危

19、 机 时 特 别 鲜 明 ，有 时 会导 致 恶 性 通 货 膨 胀 （恶 性 通 货 膨 胀 是 一 种 不 能 控 制 的 通 货 膨 胀 ，在 物 价 很 快 地 上 涨 的 情 况 下 ，就 使 货 币 失 去 价 值 。恶 性 通 货 膨 胀没 有 一 个 普 遍 公 认 的 标 准 界 定 。一 般 界 定 为 每 月 通 货 膨 胀 50%或更 多 ，但 很 多 时 在 宽 松 上 使 用 的 比 率 会 更 低 。多 数 的 经 济 学 家 认为 的 定 义 为 “一 个 没 有 任 何 平 衡 趋 势 的 通 货 膨 胀 循 环 ”。） 使 得 物价 飞 涨 （或 达 每 月

20、 上 涨 一 倍 的 程 度 ）。 货 币 供 给 在 程 度 温 和 的 通 货 膨 胀 中 也 扮 演 主 要 角 色 ，但 其 重要 性 有 争 议 。货 币 主 义 经 济 学 家 相 信 其 具 强 力 连 结 ；相 反 地 ，凯 恩斯 主 义 经 济 学 者 强 调 总 体 需 求 在 其 中 的 角 色 ，而 货 币 供 给 仅 只 是总 体 需 求 的 决 定 性 因 素 。 凯 恩 斯 主 义 解 释 法 的 基 本 观 念 为 通 货 膨 胀 与 失 业 率 之 间 的 关系 ，称 之 为 菲 利 普 斯 曲 线 模 型 。此 模 型 在 物 价 稳 定 度 与 失 业 率

21、 之间 权 衡 （trade off）；故 为 将 失 业 率 降 至 最 低 ，可 允 许 一 定 程 度 的 通货 膨 胀 。菲 利 普 斯 曲 线 模 型 极 佳 的 描 述 出 美 国 在 1960 年 代 的 经历 ，但 不 足 以 诠 释 其 于 1970 年 所 遭 遇 到 的 通 货 膨 胀 升 高 与 经 济停 滞 结 合 。现 今 菲 利 普 斯 曲 线 用 以 关 联 薪 资 总 额 增 长 与 一 般 性 通货 膨 胀 的 关 系 而 非 失 业 率 与 通 货 膨 胀 率 。 菲 利 普 斯 曲 线 之 位 移 因 为 供 给 震 荡 与 通 货 膨 胀 已 成 为

22、经 济 活 动 的 固 定 因 素 ，当 代整 体 经 济 使 用 位 移 过 的 菲 利 普 斯 曲 线 （以 及 物 价 稳 定 度 与 失 业率 之 间 的 取 舍 平 衡 ）来 描 述 通 货 膨 胀 。供 给 震 荡 意 指 1970 年 的 油价 震 荡 ，而 固 有 型 的 通 货 膨 胀 意 指 物 价 /薪 资 循 环 与 通 货 膨 胀 预 期 ，表 示 在 正 常 经 济 情 况 下 容 忍 通 货 膨 胀 。因 此 ，菲 利 普 斯 曲 线 仅 代表 三 角 模 式 中 的 需 求 拉 动 通 胀 。 另 一 个 凯 恩 斯 主 义 的 观 点 为 潜 在 产 出 (有

23、 时 称 为 国 内 生 产 总 值 )也 就 是 达 到 最 高 生 产 力 的 状 况 下 经 济 体 之 GDP 水 准 为 习惯 性 且 固 有 的 限 制 。此 种 输 出 标 准 对 应 于 nairu固 有 失 业 率 、自 然 失 业 率 或 全 职 性 的 失 业 率 。在 如 此 架 构 下 ，固 有 型 通 货 膨 胀率 为 内 因 性 地 取 决 于 经 济 体 内 的 劳 动 量 ： GDP 超 出 其 潜 在 水 准 (且 失 业 率 低 于 nairu)时 。该 理 论 指 出 ，在 其 他 条 件 相 等 时 ，通 货 膨 胀 随 着 供 应 者 提 高 价 格

24、 而 加 剧 ，且 固有 型 通 货 膨 胀 会 更 恶 化 。进 一 步 将 导 致 菲 利 普 斯 曲 线 朝 着 高 通 胀与 高 失 业 摆 向 滞 胀 。这 种 “加 速 型 通 货 膨 胀 ”曾 见 于 1960 年 代 的美 国 ，当 时 越 战 的 开 销 （由 小 额 加 税 扺 消 ）在 数 年 间 将 失 业 率 压 低在 百 分 之 四 以 下 。 GDP 低 于 其 潜 在 水 准 (且 失 业 率 高 于 nairu)，而 其 他 条 件 相 等时 ，通 货 膨 胀 随 著 供 应 者 企 图 降 价 ，让 市 场 消 化 超 额 数 量 ，并 低 估固 有 型 通

25、 货 膨 胀 而 减 低 ；即 阻 止 通 货 膨 胀 。将 导 致 菲 利 普 斯 曲 线朝 著 低 通 胀 与 低 失 业 摆 向 期 望 的 方 向 。阻 止 通 货 膨 胀 曾 见 于 1980年 代 的 美 国 ，当 时 美 联 储 主 席 保 罗 ?沃 尔 克 的 抗 通 胀 措 施 带 来 数年 的 高 失 业 率 ，其 中 两 年 曾 高 达 百 分 之 十 。 GDP 相 等 于 其 潜 在 水 准 (且 失 业 率 也 等 于 nairu)时 ，只 要 没 有供 给 震 荡 ，通 货 膨 胀 率 即 不 变 。长 期 说 来 ，大 多 数 的 新 凯 恩 斯 总 体经 济

26、学 者 视 菲 利 普 斯 曲 线 为 垂 直 。也 就 是 说 ，若 通 货 膨 胀 率 高 到可 以 压 过 失 业 率 的 情 况 下 ，失 业 率 为 其 前 提 ，且 等 相 于 nairu。 然 而 ，以 该 理 论 作 为 政 策 制 订 的 标 的 存 在 缺 陷 。潜 在 产 出 （以及 nairu）的 数 量 通 常 为 未 知 ，且 会 随 时 间 改 变 。另 外 ，通 货 膨 胀 率的 发 生 并 不 对 称 ，上 升 的 速 度 较 下 降 为 快 ；更 糟 的 是 还 趋 向 随 政策 而 变 。例 如 说 ，在 撒 切 尔 首 相 主 政 时 期 ，失 业 者

27、发 觉 自 己 处 于 结构 性 失 业 ，也 就 是 无 法 在 不 列 颠 经 济 体 内 找 到 适 才 适 所 的 就 业 机会 ，当 时 英 国 的 高 失 业 率 可 能 提 高 了 nairu（且 潜 力 降 低 ）。在 一 经济 体 避 免 跨 越 高 通 货 膨 胀 的 门 坎 时 ，结 构 性 失 业 率 的 提 高 暗 示 着只 有 小 量 的 人 力 可 在 nairu 中 找 到 就 业 机 会 。 若 假 定 nairu 与 潜 在 产 出 两 者 皆 具 独 特 性 且 迅 速 达 成 ，则 绝 大多 数 的 非 凯 恩 斯 主 义 的 通 货 膨 胀 理 论 可

28、 理 解 为 包 含 于 新 凯 恩 斯 主义 的 观 点 中 。当 “供 给 面 ”固 定 时 ，通 货 膨 胀 取 决 于 总 体 需 求（aggregate demand）。固 定 供 给 面 也 暗 示 著 公 私 机 构 的 开 销 定 然相 互 冲 突 。故 政 府 的 赤 字 开 支 会 对 私 营 机 构 产 生 排 挤 效 果 ，而 对就 业 水 准 并 无 影 响 。也 就 是 说 ，资 金 供 给 与 金 融 政 策 为 唯 一 可 影响 通 货 膨 胀 者 。 供 给 面 学 说供 给 面 (Supply side)经 济 学 说 假 定 通 货 膨 胀 一 定 由 资

29、 金 供 给 过剩 与 资 金 需 求 不 足 所 引 起 。对 这 两 个 因 素 而 言 ，资 金 数 量 纯 粹 只是 标 的 物 。于 是 ，欧 洲 于 中 世 纪 的 黑 死 病 流 行 期 间 所 发 生 的 通 货膨 胀 ，可 视 为 因 资 金 需 求 降 低 所 引 起 ；而 1970 年 代 的 通 货 膨 胀 可归 因 于 美 国 脱 离 布 雷 顿 森 林 体 系 所 订 定 的 金 本 位 后 所 产 生 的 资 金供 给 过 剩 。供 给 学 派 假 定 ，资 金 供 给 与 需 求 同 时 提 高 时 ，不 会 导 致通 货 膨 胀 。通 货 膨 胀 的 类 型低

30、 通 货 膨 胀 （Low Inflation）低 通 货 膨 胀 的 特 点 是 ，价 格 上 涨 缓 慢 且 可 以 预 测 。我 们 或 许 可以 将 其 定 义 为 年 通 货 膨 胀 率 为 1 位 数 的 通 货 膨 胀 。此 时 的 物 价 相对 来 说 比 较 稳 定 ，人 们 对 货 币 比 较 信 任 。 急 剧 通 货 膨 胀 （Galloping Inflation）当 总 价 格 水 平 （a stander of price level)以 每 年 20%，100%甚 至200%的 2 位 数 或 3 位 数 的 比 率 上 涨 时 ，即 产 生 了 这 种 通 货

31、 膨 胀 。这 种 通 货 膨 胀 局 面 一 旦 形 成 并 稳 固 下 来 ，便 会 出 现 严 重 的 经 济 扭曲 。 恶 性 通 货 膨 胀 （Hyperinflation）最 恶 性 的 通 货 膨 胀 ，货 币 几 乎 无 固 定 价 值 ，物 价 时 刻 在 增 长 ，其 灾 难 性 的 影 响 是 市 场 经 济 变 得 一 无 是 处 。对 通 货 膨 胀 的 一 些 理 解 （一 ）对 一 个 国 家 经 济 而 言 ，有 三 个 问 题 最 为 重 要 ：其 一 经 济 增 长 ；其 二 通 货 膨 胀 ；其 三 失 业 率 。经 济 增 长 是 大 国 最 关 心 的

32、 ；而 通 货 膨胀 则 伴 随 着 许 多 发 展 中 国 家 。本 文 主 要 讨 论 通 货 膨 胀 的 本 质 问 题 。马 克 思 主 义 政 治 经 济 学 认 为 通 货 膨 胀 产 生 的 真 正 原 因 是 资 本对 利 润 率 平 均 化 的 要 求 。换 句 话 说 ：相 同 单 位 的 资 本 要 求 得 到 相等 的 投 资 回 报 ，即 资 本 无 差 别 化 。然 而 现 实 中 资 本 无 差 别 化 不 可能 存 在 ，这 往 往 受 到 资 本 进 入 行 业 或 产 业 的 难 易 程 度 影 响 。所 以资 本 进 入 行 业 或 产 业 的 难 易 程

33、 度 产 生 了 利 润 平 均 化 的 级 差 ，这 种行 业 或 产 业 之 间 客 观 存 在 的 级 差 利 润 率 可 以 在 完 全 市 场 条 件 下 取得 某 种 均 衡 ，这 种 均 衡 一 旦 被 打 破 ，就 会 拉 大 行 业 或 产 业 之 间 的利 润 率 比 率 ，从 而 产 生 通 货 膨 胀 。资 本 进 入 行 业 或 产 业 的 难 易 程度 受 利 率 ，分 工 ，行 业 生 产 力 ，投 资 规 模 ，科 学 技 术 的 保 密 程 度 ，人 力 资 源 ，品 牌 ，信 誉 ，专 利 ，标 准 ，原 材 料 的 可 获 得 性 等 因 素 的影 响 。

34、 通 货 膨 胀 是 市 场 经 济 的 固 有 属 性 ，在 现 实 生 活 中 ，创 新 的 推 动 ，市 场 需 求 的 波 动 ，劳 工 的 议 价 等 会 使 资 本 利 润 率 产 生 差 异 ，进 而价 格 被 扭 曲 。之 所 以 会 这 样 ，最 重 要 的 是 科 学 技 术 的 推 动 使 投 资者 觉 得 投 资 有 差 异 ，利 润 率 也 应 当 有 差 异 ，因 而 通 货 膨 胀 通 常 发生 在 利 息 率 降 低 ，通 货 供 应 充 足 的 情 况 下 。在 这 时 ，那 些 充 足 的 资金 会 迅 速 的 从 利 润 率 低 的 行 业 流 向 利 润

35、 率 高 的 行 业 ；即 流 动 资 金越 多 ，对 行 业 利 润 率 平 均 化 要 求 越 迫 切 。而 在 高 利 息 率 时 期 ，资 金紧 缺 ，各 行 业 对 利 润 率 平 均 化 要 求 不 高 ，因 而 行 业 间 利 润 率 差 就高 ，但 是 如 果 各 行 业 的 相 对 利 润 率 被 充 分 扭 曲 时 ，高 利 息 率 下 同样 有 发 生 通 货 膨 胀 的 可 能 。CPI 指 数 是 个 不 太 准 确 的 概 念 ，因 为它 不 能 包 含 全 部 商 品 ，事 实 上 未 包 含 的 商 品 往 往 具 有 更 强 的 指 导性 。如 创 新 的 产

36、 品 在 进 入 市 场 时 售 价 高 而 占 GDP 的 比 重 小 ；而 另一 些 将 要 被 淘 汰 的 产 品 价 格 偏 低 ，占 GDP 的 比 重 也 偏 低 ，统 计 指标 常 常 将 之 忽 略 。 打 破 平 衡 往 往 是 由 成 本 ，需 求 ，创 新 这 三 者 的 易 变 性 决 定 的 ，这 三 者 在 大 多 数 情 况 下 并 不 由 企 业 决 定 ，比 如 成 本 中 ：原 料 ，人 力资 本 由 外 部 决 定 ；需 求 由 顾 客 决 定 。在 经 济 扩 张 与 衰 退 期 需 求 波动 较 大 ；创 新 往 往 改 变 生 产 率 ，所 以 创

37、新 由 行 业 与 产 业 之 间 的 创新 成 果 的 相 对 性 决 定 ，且 偶 然 性 大 。 从 企 业 或 行 业 的 角 度 ，我 们 应 当 注 意 到 ：企 业 投 资 都 有 一 个 长期 目 标 ，进 而 决 定 其 资 产 配 置 ，如 固 定 资 产 投 资 ，这 就 决 定 了 企 业在 作 利 润 决 策 时 ，追 求 近 期 利 润 最 大 化 ；行 业 是 由 许 多 企 业 组 成的 ，国 家 又 由 众 多 行 业 组 成 ，所 以 企 业 并 不 会 以 利 润 率 平 均 化 为决 策 组 织 生 产 ，这 是 另 一 个 原 因 。投 资 直 接 改

38、 变 了 行 业 ，企 业 之 间的 利 润 率 ，因 为 投 资 毕 竟 是 个 体 （单 位 ）行 为 ，由 于 投 资 受 到 决 策主 体 ，环 境 ，资 源 与 心 理 预 期 的 影 响 ，资 本 的 差 别 化 始 终 存 在 ，有时 还 很 大 。因 而 行 业 与 企 业 的 利 润 率 被 扭 曲 也 是 客 观 存 在 的 ，而通 货 膨 胀 及 资 本 利 润 率 平 均 化 的 要 求 是 自 然 调 节 这 一 不 公 平 现 象的 有 效 方 式 ，这 也 适 合 经 济 周 期 中 的 调 节 ，如 经 济 扩 张 期 ，利 润 率被 严 重 扭 曲 ；在 衰

39、退 期 ，利 润 率 趋 于 平 均 化 。 然 而 投 资 也 可 以 符 合 资 本 无 差 别 化 原 则 。如 政 府 的 财 政 政 策 ，货 币 政 策 。财 政 政 策 除 了 通 过 财 政 支 出 实 现 资 本 利 润 平 均 化 外 ，还 可 以 通 过 价 格 控 制 各 行 业 利 润 率 ；而 货 币 政 策 就 体 现 在 利 息 率与 汇 率 调 控 上 ，如 提 高 银 行 准 备 金 ，从 这 可 以 看 出 通 货 膨 胀 与 利息 率 存 在 关 系 。 假 如 企 业 保 持 合 适 的 利 润 率 ，而 适 当 增 加 劳 动 力 支 出 （工 资

40、），保 持 合 适 的 消 费 支 出 ，无 疑 科 技 创 新 带 来 的 生 产 率 的 提 高 或 可 生产 产 品 的 增 加 ，将 使 资 本 经 济 快 速 增 长 ，个 人 可 支 配 的 财 富 更 多 ，但 这 只 能 是 理 想 ；正 如 前 面 所 说 ，企 业 并 非 以 社 会 利 益 来 决 定 利润 率 （积 累 ），而 是 追 求 自 我 的 最 大 化 ，这 就 决 定 了 资 本 要 压 低 劳动 力 价 值 （工 资 ）的 本 性 ，因 而 资 本 经 济 增 长 缓 慢 ，经 济 周 期 明 显 。要 解 决 这 一 矛 盾 ，必 须 从 系 统 的 角

41、 度 ，以 资 本 无 差 别 化 为 引 导 ，本着 平 衡 消 费 与 积 累 的 关 系 ，以 科 技 创 新 发 展 经 济 为 目 的 ，制 定 适合 各 行 业 ，企 业 的 利 润 率 政 策 与 监 管 ，才 可 能 化 解 资 本 经 济 的 各种 缺 陷 。 现 实 中 各 行 业 的 利 润 率 是 有 明 显 差 别 的 ，这 种 自 然 差 别 能 够自 动 取 得 某 种 均 衡 的 比 率 ，即 前 面 提 到 的 利 润 平 均 化 的 级 差 。比如 石 油 /IT=4/5；工 业 /农 业 =4/3 等 ，这 种 比 率 可 以 自 动 形 成 一 种 商业

42、 习 惯 性 利 润 率 的 合 理 比 率 ，从 而 在 企 业 ，行 业 ，顾 客 ，社 会 中 形成 所 谓 的 合 理 利 润 率 。这 种 均 衡 我 们 可 以 称 其 为 自 然 状 态 下 的 资本 级 差 化 均 衡 。即 行 业 间 的 自 然 平 均 化 。然 而 这 种 均 衡 在 资 本 主义 经 济 条 件 下 只 能 是 一 种 短 暂 的 均 衡 ，其 根 本 原 因 有 ： （1）金 融 体 系 的 发 达 推 动 着 投 资 打 破 原 来 的 经 济 结 构 。 （2）科 学 技 术 带 来 生 产 力 的 提 高 ，让 人 们 有 了 更 多 可 以 自

43、 由 支配 的 时 间 ，购 买 不 再 由 必 需 所 左 右 ，消 费 者 更 富 有 想 象 力 ，通 过 心理 活 动 改 变 购 买 行 为 变 得 更 加 容 易 ，由 于 冲 动 ，非 理 性 购 买 客 观存 在 ，从 而 使 得 购 买 有 强 烈 的 潮 流 性 。使 某 些 行 业 提 供 的 产 品 短时 间 膨 胀 或 收 缩 强 烈 。 （3）科 学 技 术 创 新 的 非 程 序 化 ，对 市 场 结 构 的 冲 击 像 波 浪 一 样影 响 经 济 。 （4）由 于 各 行 业 本 身 利 润 率 的 不 同 ，成 本 结 构 不 同 ，市 场 规 模不 一 样

44、 ，从 而 使 得 利 润 积 累 的 速 度 与 数 量 ，资 产 补 充 的 速 度 与 方式 ，市 场 的 存 在 与 替 换 的 速 度 都 不 同 。这 往 往 会 对 新 投 资 的 时 间 ，规 模 ，速 度 产 生 重 大 影 响 。 单 个 行 业 的 利 润 平 均 化 级 差 有 个 度 ，这 个 “度 ”取 决 于 ：行 业内 理 想 的 投 资 回 报 率 ，如 A 行 业 7%。社 会 平 均 利 润 率 的 比 率 ，如 A 行 业 利 润 率 为 7%，社 会 平 均 利 润 率 为 10%，A 行 业 与 社 会平 均 利 润 率 的 比 率 在 0.6,1之

45、 间 波 动 。更 常 见 的 情 况 表 现 为 供 不应 求 或 供 过 于 求 ，例 如 2007 年 国 内 猪 肉 价 格 普 遍 上 涨 ，表 面 上 是由 于 猪 肉 供 应 量 减 少 ，其 实 质 原 因 是 ：一 价 格 上 涨 使 猪 肉 成 本 上升 。二 猪 肉 利 润 减 小 ，不 少 养 猪 户 都 不 是 批 量 饲 养 ，所 以 得 不 到 规模 优 势 ，既 而 不 养 猪 而 做 其 他 收 入 更 高 的 工 作 。当 猪 肉 价 格 上 涨时 ，鸡 ，牛 ，羊 肉 也 纷 纷 上 涨 ，因 为 它 们 都 不 同 程 度 的 低 于 “社 会平 均 ”

46、利 润 率 。通 货 膨 胀 是 调 节 利 润 率 分 布 不 均 的 重 要 方 式 ，也 是调 节 投 资 分 配 不 合 理 的 自 然 手 段 ；因 为 信 息 不 对 称 ，投 资 的 主 观化 ，汇 率 ，投 入 ，产 出 ，需 求 等 在 经 济 环 境 中 总 存 在 适 应 性 调 整 。 利 息 率 的 影 响 。企 业 投 资 者 是 根 据 相 对 性 成 本 来 筹 资 的 ，如 果货 币 政 策 以 降 息 来 促 进 投 资 ，那 么 投 资 中 用 于 技 术 创 新 的 部 分 就会 明 显 不 足 ，这 是 因 为 存 在 可 比 利 润 的 影 响 ，例

47、 如 原 有 产 业 的 利润 率 普 遍 较 低 ，货 币 政 策 可 以 使 决 策 者 认 为 在 原 有 产 业 继 续 投 资导 致 整 个 产 业 利 润 率 下 降 乃 可 弥 补 利 息 成 本 ，且 由 于 规 模 经 济 的“陷 阱 ”使 决 策 者 过 于 乐 观 ，从 而 使 得 产 业 利 润 率 进 一 步 降 低 ，在这 种 情 况 下 创 新 不 如 在 原 有 条 件 下 复 制 性 投 资 ，这 使 得 通 货 膨 胀上 升 ，失 业 率 下 降 。 当 利 息 率 上 升 时 ，投 资 同 样 进 行 ，这 时 企 业 决 策 者 明 白 ，利 息率 高

48、必 须 以 更 高 的 利 润 率 来 补 偿 ，在 原 有 产 业 ，设 备 等 条 件 下 投资 只 能 加 重 原 来 产 业 的 竞 争 与 降 低 整 体 利 润 率 ，除 非 企 业 投 资 促进 垄 断 形 成 ，这 时 可 以 加 快 企 业 购 并 速 度 ，促 进 规 模 经 济 与 垄 断行 业 的 形 成 ；另 一 种 情 况 是 创 新 进 一 步 深 化 ，因 为 创 新 成 果 能 带来 丰 厚 的 利 润 ，足 以 弥 补 利 息 率 的 上 升 ，这 就 导 致 了 产 业 的 升 级与 新 兴 行 业 的 产 生 ，这 种 变 革 使 得 经 济 增 长 的

49、 同 时 通 货 膨 胀 率 低 ；在 不 能 促 进 创 新 时 失 业 率 高 ，这 是 由 于 各 行 业 内 购 并 重 组 辞 退 了多 余 的 工 人 ；如 果 促 进 了 创 新 ，这 又 使 得 失 业 率 下 降 。当 然 上 面 两种 情 况 并 不 是 绝 对 的 。利 率 下 降 或 低 利 率 对 消 费 者 来 说 更 有 利 ，因 而 促 进 了 内 需 ，但 是 促 进 程 度 值 得 研 究 ，因 为 如 果 发 生 了 高 通货 膨 胀 或 投 资 收 益 率 普 遍 较 高 时 反 而 不 利 于 促 进 内 需 ，消 费 代 价反 而 高 。利 息 率 上 升 或 高 利 息 率 不 利 于 消 费 ，这 时 投 资 适 合 出 口增 长 带 动 经 济 。当 然 单 纯 从 利 息 率 的 升 降 并 不 能 说 明 问 题 ，必 须结 合 相 关 相 对 性 与 连 续 性 才 有 意 义 。国 家 在 使 用 利 息 率 调 控 经 济时 ，要 考 虑 到 是 坚 持 创 新 还 是 在 原 有 产 业 中 深 挖 掘 经 济 增 长 潜 力 ，降 息 并 保 持 较 低 利 息 率 类 似 于 发 展 中 国 家 调 控 经 济 ；而 升 息 并 保持 较 高 利 息 率 利 于 发 达 国 家 。