国际金融计算题答案.pdf

1、1. 在 香 港 市 场 上 ， 若 现 汇 价 为 ： USD1=HKD8.6615/65， 三 个 月 期 汇 为 ： 升 水 74-78， 试 计 算该 市 场 三 个 月 的 远 期 汇 价 。答 案 ： 由 于 74-78 为 递 增 ， 所 以 该 市 场 三 个 月 远 期 汇 价 为 原 汇 价 加 上 升 水 点 数 ：USD1=HKD8.6689/43。2. 在 伦 敦 市 场 ， 若 现 汇 价 为 ： GBP1=USD2.1570/80， 六 个 月 期 汇 汇 率 为 ： 升 水 470-462， 试求 该 市 场 六 个 月 期 汇 价 。答 案 ： 由 于 470

2、-476 为 递 减 ， 所 以 该 市 场 六 个 月 远 期 汇 价 为 原 汇 价 减 去 升 水 点 数 ：GBP1=USD2.1100/18。3. 已 知 在 伦 敦 市 场 GBP1=RMB8.9140/42， 而 在 法 兰 克 福 市 场 GBP1=RMB8.9128/30， 没 有 一套 汇 者 投 资 100万 英 镑 通 过 两 个 市 场 套 汇 ， 试 计 算 其 套 汇 收 益 。答 案 ： 由 于 对 英 磅 来 说 ， 在 伦 敦 市 场 上 人 民 币 相 对 便 宜 ， 而 在 法 兰 克 福 市 场 相 对 较 贵 ，所 以 可 以 在 伦 敦 市 场 上

3、 用 英 磅 买 进 人 民 币 ， 然 后 可 在 法 兰 克 福 市 场 卖 出 人 民 币 ， 就 可 获 得套 利 收 益 。 伦 敦 市 场 上 用 100 万 英 镑 以 银 行 的 买 进 汇 价 买 进 人 民 币 可 获 得 8914000 元 人 民 币 ； 法 兰 克 福 市 场 以 当 地 银 行 的 买 入 价 卖 出 8914000元 人 民 币 可 获 得 1000134.64 英 镑 ； 如 果 不 考 虑 套 汇 成 本 ， 此 次 套 汇 活 动 收 益 为 ： 134.64英 镑 。4. 纽 约 、 法 兰 克 福 及 伦 敦 市 场 的 现 汇 价 分

4、别 为 USD1=EURl.9100/05， GBP1=EUR3.7795/00，GBP1=USD2.0040/45， 问 有 无 套 汇 机 会 ?若 有 套 汇 机 会 ， 用 10 万 美 元 套 汇 的 套 汇 收 益 为多 少 ?答 案 : 在 伦 敦 市 场 上 可 以 反 求 美 元 对 英 磅 汇 率 ： USD1=GBP0.4989/90； 其 次 再 通 过 法 兰克 福 市 场 计 算 出 美 元 对 欧 元 的 汇 率 ： USD1=EUR1.8856/62； 与 在 纽 约 市 场 相 比 ， 欧 元 相 对 较贵 ， 所 以 存 在 套 利 机 会 。 首 先 在

5、纽 约 市 场 上 用 美 元 买 进 欧 元 ， 然 后 再 用 欧 元 在 法 兰 克 福 市 场 上 买 进 英 磅 ， 最后 ， 再 在 伦 敦 市 场 上 卖 出 英 磅 买 进 美 元 而 获 利 。 首 先 ， 纽 约 市 场 上 用 10万 美 元 买 进 欧 元 可 得 191000 欧 元 ；其 次 ， 用 191000欧 元 在 法 兰 克 福 市 场 上 买 进 英 磅 可 得 50529.1005英 镑 ；再 次 ， 在 纽 约 市 场 上 用 英 镑 买 进 美 元 可 得 101260.317美 元 ；最 后 ， 计 算 美 元 收 益 可 得 1260.317

6、美 元5. 在 伦 敦 市 场 ， 现 汇 价 为 GBP1=USD2.0040/50， 一 年 期 期 汇 为 升 水 200-190， 市 场 利 率 为13%。 同 期 美 国 市 场 利 率 为 11%。 现 有 一 美 国 投 资 者 想 套 利 ， 期 限 为 一 年 ， 问 此 投 资 者 采用 何 种 方 法 可 以 避 免 汇 价 变 动 的 风 险 ?若 采 用 这 种 办 法 ， 此 投 资 者 购 人 1 万 英 镑 套 利 的净 收 益 是 多 少 ?答 案 ： 该 投 资 者 可 以 在 伦 敦 现 货 市 场 上 按 现 汇 价 格 用 美 元 购 入 1 万 英

7、 磅 存 入 英 国 银 行的 同 时 ， 再 按 远 期 英 磅 价 格 卖 出 一 年 期 英 磅 远 期 ， 如 此 可 以 锁 定 利 润 。首 先 此 投 资 者 在 美 国 内 以 11%的 利 率 借 入 20050 美 元 一 年 期 定 期 贷 款 ， 一 年 后 的 总 成 本为 ： 20050*（ 1+0.11） =22255.5美 元 ；其 次 ， 用 20050 美 元 在 伦 敦 现 汇 市 场 上 购 入 1 万 英 磅 存 入 英 国 银 行 ， 则 一 年 后 总 收 益为 ： 10000*（ 1+0.13） =11300英 磅 ；再 次 ， 同 时 在 期

8、汇 市 场 上 卖 出 11300 英 磅 的 一 年 期 远 期 合 同 ， 远 期 汇 率 为GBP1=USD1.9840/60/获 得 收 为 ： 22419.2 美 元 ；最 后 ， 一 年 后 ， 用 英 国 市 场 的 收 回 的 美 元 不 还 美 国 的 银 行 贷 款 ， 套 利 净 收 为 ：22419.2-22255.5=163.7 美 元 。6.在 法 兰 克 福 市 场 ， 现 汇 价 为 GBP1=EUR3.15， 利 率 为 8.8%， 而 伦 敦 利 率 为 10.8%， 试 计 算六 个 月 的 远 期 汇 价 。答 案 ： 在 德 国 借 入 欧 元 3150， 六 个 月 后 后 本 利 为 3150（ 1+0.088） 0.5=3285.68欧 元 ，设 六 个 月 远 期 汇 价 为 GBP1=EUR， 则 六 个 月 后 3285.68欧 元 可 以 购 入 3285.68/X英 镑在 套 利 机 会 ， 则 有 下 式 成 立 ：1000*（ 1+0.108） 0.5=3285.68/X解 该 方 程 可 得 ： X=3.12， 所 以 六 个 月 的 远 期 汇 价 为 ： GBP1=EUR3.12