1、创新成长股的现状和投资方法最近，随着创新成长股的屡创新高，市场争论的声音是不绝于耳，几个业内前辈和大腕，也纷纷撰文，但细看之下，至少我个人觉得这些文章理性和审慎有余，但对技术进步的理解以及中国市场的蓬勃发展，却缺乏热忱的憧憬。以下，分享我几个观点和心得：一，当前阶段创新成长股的投资现状和市场情绪今年以来，市场最突出的特征就是跷跷板特征。在中国经济结构调整的背景下，受宏观影响的传统行业越来越差；而各种创新产业股，如医药医疗，TMT，环保，传媒，天然气等等越来越好。大量的小型公司数月之内迅速翻倍，而且特别集中在创业板中，所以大家的印象是：创业板被爆炒，泡沫涌现！市场不可理喻！我个人非常不同意这种看
2、法，因为：第 1，成长股的崛起，是市场认识到经济的冷热不均后的理性判断；第 2，翻倍黑马的特征，本就应该是小型创新公司为主，并不是因为是创业板才去炒，而是这种特征更多的体现在创业板的公司上；不能凡是创业板的股票我们就去炒；也不能快速成长的公司，因为是创业板的，就觉得他就是泡沫化。第 3，创新成长股分化行情早已出现，并非鸡犬升天，需要甄别。二，那如何对成长股的投资进行鉴别呢？1，估值和市场空间预判，谁更重要？很多朋友对已经出现动态高估值的品种，都嫌高，买不下手，但却奇怪的发现，越是想买的，越下不来；越是骂他不可思议了，却又继续涨了，即使动态 50 倍以上了，可反而更猛烈了，这是怎么回事呢？一方面
3、是整个市场对特别优异的成长股，都是眼巴巴的等着拿货，好东西越来越稀缺；另一方面，如果复合成长在 50%的速度上，现在 50 倍，只需要再熬几个月，就可以用 15年的增速来考量了，50 倍会一口气降到 35 倍，那又不贵了。可反复犹豫不上车的，却只能望股兴叹，目送大牛上路。诸不知，腾讯当年也才 10 几元，现在 310 了，好象还远远没涨到头。如果在当时，他任何一年的涨幅，都会让不理解的人目瞪口呆及感觉贵得不可理喻！再比如，淘宝的快速发展不知道多让全球瞠目结舌，仅光棍节那一天的历年成绩就是惊天动地：09 年 5000 万，10 年 9 亿，11 年 33 亿，12 年 191 亿！淘宝才做了多少
4、年，现在年销售过了 1 万亿，相当于内陆几个省的 GDP！亲们，中国真的没有创新型的好企业吗？！谁又能告诉我，淘宝该给多少倍市盈率估值？所以，计算眼前的市盈率，不是不重要，但却绝不是根本的指标，只有不停的去预估产业前景和利润成长速度才是王道！2，打假伪成长！可对于已经估值的很高的票，其实风险的核心真的不在“贵”而在“假”！许多热门行业及公司，短期因为某个产品，或者某一潮流，导致短期利润大爆发，我们的市场最爱闻这种腥臭味，把他当香饽饽看，竟然也给 40-60 倍市盈率！其实根本没有持续性，这是典型的炒作！比方电子消费品类，就是个很不靠谱的行业，根本就不该给高估值。如头 2 年苹果好卖，苹果供应链
5、的股票都给爆炒，眨眼三星又崛起了，三星供应链又给爆炒，而苹果供应链的股票，瞬间就成了烂苹果。再比方，某些无厘头的电影，忽然间大热，票房奇迹诞生，股票立刻被爆炒翻倍，其实只有天知道下一部电影能不能再大热，而每一部电影都大热，那根本是不可能的！ 高估值，你凭什么？所以，必须回避短期成长，没有长期持续性公司，至少不能把炒作当投资。3，持续成长是怎么样的？总有人诟病中国股票怎么怎么害人，倒也是实话，但这里头的有 5-8%的佼佼者，照样穿越周期，有没有好好总结都是什么样的？首先，这样的公司必须与宏观景气周期无关，不受大环境扰动，全靠自身产品和竞争力壮大，即我说的独立景气！其次，行业大体上还是在新兴产业中
6、：医药医疗，TMT，环保，天然气，传媒，品牌消费品，越有创新能力就越有爆发力。再次，特征上行业空间特别巨大，品牌号召力强，利润率不断上升，而且长期粘性强，保证长期稳定快速赚钱，生生不息。还有，看得见，摸得着，越简单越好，人人都得理解得了。随手举些例子，中医药的天士力，片仔癀，云南白药；消费品的格力空调，长城的哈弗越野车，上海家化的六神花露水，鱼跃医疗的家用血压计氧气瓶，稍复杂点的安防的大华股份，长春高新的矮小症成长激素，富瑞特装的天然气设备，迪安诊断的第三方医疗服务。选上了这些牛股，翻数倍都是少的，大华翻了 27 倍，长春高新 20 倍。不过耗时起码几年，没有这个远见，成长股投资就不要玩！三，总结如何获得超级收益率1，重点研究不受宏观影响的独立景气行业；2，从小型公司入手，特别是创新成长类的；3，集中持股，重仓出击，不入虎穴，焉得虎子？4，长期跟踪，坚决死捂，屁股往往比小聪明更能赚钱！四，投资的根本信仰投资需要信仰吗？N 多人觉得这是笑掉大牙！可我们一直认为，不相信民族的伟大复兴，投资只能成为投机，炒股只能成为赌博。而赌博，你能赢吗？所以，我们要相信中国有优秀的产品，有优秀的企业家，更有优秀的上市企业，虽然，这个比入群的优秀比例更低，但确实真是大量的存在！自下而上的不断探索，投资将变得越来越有章可循，越来越胜券在握！
