1、金融工程学作业八教材第 140 页 第 1、2、3答案：1. 从表中可以看出，A 公司的借款利率均比 B 公司低；但是在固定利率市场上 A 比 B 低 1.2%，在浮动利率市场上 A 仅比 B 低 0.5%。因此 A 公司在两个市场上均具有绝对优势，但 A 在固定利率市场上具有比较优势，B 在浮动利率市场上具有比较优势。所以，A 可以在其具有比较优势的固定利率市场上以10.8%的固定利率借入 100 万美元，B 在其具有比较优势的浮动利率市场上以LIBOR+0.75%的浮动利率借入 100 万美元，然后运用利率互换进行信用套利以达到降低筹资成本的目的。由于本金相同，双方不必交换本金，只交换利息
2、现金流，即 A 向 B 支付浮动利息，B 向 A 支付固定利息。2. （1）运用利率互换转换资产的利率属性。如果交易者原先拥有一笔固定利率资产，她可以通过进入利率互换的多头，所支付的固定利率与资产中的固定利率收入相抵消，同时收到浮动利率，从而转换为浮动利率资产；反之亦然。 （2 ）运用利率互换转换负债的利率属性。如果交易者原先拥有一笔浮动利率负债，她可以通过进入利率互换的多头，所收到的浮动利率与负债中的浮动利率支付相抵消，同时支付固定利率，从而转换为固定利率负债；反之亦然。（3 ）运用利率互换进行利率风险管理。作为利率敏感性资产，利率互换与利率远期、利率期货一样，经常被用于进行久期套期保值，管理利率风险。3. 由于 A 公司认为美元相对于英镑会走强，因此 A 公司可以利用货币互换转换资产的货币属性，通过货币互换将其英镑投资转换为美元投资。假设其交易对手为拥有一笔 5 年期的年收益率为 8、本金为 150 万美元投资的 B 公司，具体互换过程如下图所示：
