1、（二）幸福一家!一、背景家住成都市的唐冬先生现年 38 岁，爱人陈雪 36 岁，已有一位 13 岁的女儿。唐冬为个体工商户，经营服装批发，目前每月税前净收入在 10,000 元左右。陈雪在成都市某中学担任老师，税前月薪 2,500 元。目前家庭月经常性支出每月 3,000 元，年支出旅游费用 10,000 元，学费 3,000 元。家庭资产有存款 50,000 元,基金 50,000 元,郊区价值 500,000 元的自用住宅，无贷款。另两年前投资一价值约 700,000 元的店铺出租,月租金 4,000 元，目前还有房贷400,000 元，还有 18 年还清。唐冬目前退休金账户余额 10,0
2、00 元，陈雪目前住房公积金余额 2,000 元，两人都未购买任何商业保险。一年后换购市区现值 900,000 元的新社区住宅。5 年后希望女儿到北京念大学，预估每年学费与生活费现值为 20,000 元。唐先生希望与太太 19 年后同时退休，夫妻皆在 80 岁终老。退休后除了每月希望有生活费现值 5,000 元可用以外，每年旅游支出现值 10,000 元。二、理财规划内容：（假设：收入成长率 4%，通货膨胀率 4%，房价成长率 3%，学费成长率5%，存款平均利率 3%，住房公积金贷款利率 5%，一般房屋贷款利率 7%,唐冬的收入成长率为 5%，陈雪每年固定调薪 100 元，唐冬的社保年资 2
3、年，依照个体工商户计算退休金，当地社平工资 2,500 元。陈雪退休时年资满 30 年，可以依照退休前一年工资的 90%领取教师退休年金。当地住房公积金提缴率为 8%，住房公积金贷款上限为每人 150,000 元。房屋折旧率 2%。）1. 唐先生家庭财务状况：唐先生缴纳养老保险=2500*20%=500（元）个体工商户个人所得税按年缴纳，唐先生年缴所得税=（120000-500*12-2000*12）*35%-6750=24750（元）唐先生月缴纳养老保险及税后收入=（120000-24750-6000）/12=7437.50元陈女士每月缴纳住房公积金及医疗保险=2500*（8%+2%）=25
4、0 元个人所得税=（2500*（1-8%-2%）-2000）*5%=12.5 元税费后收入=2500-250-12.5=2237.5 元18 年房贷 40 万元,月还本息=3262 元。月收支表项目 金额唐先生月收入 10000.00所得税扣缴 -2062.50养老保险 -500.00陈女士工资 2500.00所得税扣缴 -12.50养老及医疗保险 -250.00房租 4000.00房贷本息支出 -3262.00可运用储蓄 10413.00家庭资产负债表资产项目 成本 市价 负债项目 金额 净值项目 成本 市价存款 50000.00 50000.00 流动性资产 50000.00 50000.
5、00 消费性负债 0.00 流动净值 50000.00 50000.00基金 50000.00 50000.00 房贷 400000.00店铺 700000.00 800000.00唐先退休金 10000.00 10000.00 太太住房公积金2000.00 2000.00 投资性资产 762000.00 862000.00 投资性负债 400000.00 投资净值 362000.0 462000.0自用房 500000.00 500000.00自用性资产 500000.00 500000.00 自用性负债 0.00 自用净值 500000. 500000总资产 1312000. 141200
6、0. 总负债 400000.00 总净值 912000. 1012000. 分析：1）资产结构：资产负债率为 28%；在全部资产中，自用性资产为 35%，65%是投资性资产；投资性资产中投资性房产占比 88%，金融资产占比 12%。2）投资性店铺价值 80 万元，房贷 40 万元。3）自用资产以自用房产为主，无房贷。收支储蓄表收入项目 金额 支出项目 金额唐先生税前收入 120000.00 家计支出 36000.00 养老保险 -6000.00 旅游 10000.00 扣缴税款 -24750.00 学费 3000.00 陈太太工资收入 30000.00 住房公积金 -2400.00 医疗保险
7、-600.00扣缴税款 -150.00 工作收入 116100.00 生活支出 49000.00 房屋租金收入 48000.00 房贷利息 27634.00 理财收入 48000.00 理财支出 27634.00 总收入 164100.00 总支出 76634.00 还房贷本金 11510.00净储蓄 75956.00现金流量表项目 金额 项目 金额一、生活现金流量 三、借贷现金流量工作收入 11610.00 借入本金生活支出 -49000.00 利息支出 -27634.00 生活现金流量 67100.00 还款本金 -11510.00 二、投资现金流量 借贷现金流量 -39144.00 投资
8、收益 48000.00 四、保障现金流量资本利得 保费支出投资赎回（实际发生） 保障现金流量新增投资（实际发生）投资现金流量 48000.00 净现金流量 75956.00分析：1）家庭税后年收入 9.1 万元，年支出 4.9 万元。净储蓄率 56%，具有一定理财弹性。其中唐先生收入占比 77%，太太收入占比 23%；2）工作收入占总收入的 71%，其中以个体工商户收入为主，占总收入的 54%；薪金收入占比 16%；3）理财收入：基金收入未知，房屋租金收入占比 29%；4）自由储蓄额 75956 元。家庭财务比率分析家庭财务比率 定义 合理范围 比率 建议流动比率流动资产/流动负债2-10 不
9、祥 保持一定流动性资产负债率 总负债/总资产 20%-60% 28% 合理紧急预备金倍数流动资产/月支出3-6 不祥备足 3 至 6 个月应急准备金财务自由度年理财收入/年支出20%-100% 62% 合理财务负担率年本息支出/年收入20%-40% 23% 合理平均投资报酬率年理财收入/生息资产3%-10% 6% 合理净值成长率净储蓄/期初净值5%-20% 8% 合理净储蓄率 净储蓄/总收入 10-60% 53% 合理自由储蓄率自由储蓄/总收入10-40% 46% 合理应保持适当流动资产；投资资产比例适当，房产占投资资产过高；自由储蓄率为 46%，具备较好的理财规划弹性；唐先生只有养老保险，作
10、为家庭主要支柱保障不足。建议增加流动资产为 6 个月支出 2 万元，充当紧急备付金；投资资产中房产所占比例为 86%。基金和所余存款 3 万元共计 8 万元金融资产应针对唐先生风险属性作合理配置，自由储蓄可以定投方式进行投资，以实现未来理财目标。2、换房方案：一年后换购市区价值 900,000 元的新社区住宅，请列举三个筹款方案，分析利弊得失并作最后建议。一年后可运用资产=50000 存款+50000 基金+75956-应急准备金20000=155956一年后购 90 万房产需首付款 20%，需准备首付资金至少 18 万元，尚需 3万元。方案一：举债 3 万元，与可运用资产共 18 万元用来首
11、付。其余 72 万元采用商业房贷，贷款至退休前还清，所以贷款期限为 19 年，贷款利率 7%，年付贷款本息 6.97 万元。原房屋用来出租，每年可得租金 30000 元，年支出增加约5 万元。方案二：举债 3 万元，与可运用资产共 18 万元，余款 72 万元，其中：15 万元采用公积金贷款，利率 5%，期限 19 年，年付本息 1.24 万元。57 万元采用商业房贷，利率 7%，期限 19 年，年付本息 5.5 万元。共计年付贷款本息 6.74 万元，原房屋用来出租，每年可得租金 30000 元，年支出增加约 4.8 万元。方案三：出售原房屋税后 50 万元,及一年后可运用资产 15 万元共
12、计 65 万元，还清 40 万元贷款后，所余 25 万元用于首付,所余房款 65 万元贷款解决资金缺口,其中 15 万元采用公积金贷款,住房公积金贷款利率 5%，年付贷款本息1.24 万元.50 万元商业房贷,期限 19 年,7%贷款利率,年付本息 48377 元.3、保险规划：唐先生年税费后收入 8.9 万元，保费支出可限制在年收入的 10%，即 9000元以内。陈太太年税费后收入 26850 元，保费支出限制在 2700 元。假设投资报酬率为 6%。女儿所需教育金现值计算：大学学费现值计算：fv=(5%,5,0,-20000,0)=2.55 万元; 实质报酬率=（1+6%）/（1+5%）-
13、1)=0.95%5 年后时点所需学费 PV=(0.95%，4，-2.55,0,1)=10.05大学学费现值 PV=（6%，5，0，10.05,0,0)=7.515 年内学费现值 PV=(6%，5，-3000，0，1）=1.3所需学费现值合计 8.8 万元。退休前生活费缺口计算：年生活支出缺口=49000-（2500-250-12.5)*12=12350生活支出缺口现值=（6%，19，-11450，0，1）=146070陈女士退休后生活支出缺口现值计算：退休后年生活支出=(4%,19,0,5000*80%*12+10000,0)=101128陈女士税后年收入=(4%,19,0,2237.5*12
14、,0)=56568退休后生活支出缺口现值=(6%,19,0,（1.92%，23，0，-44560，1）,0)=276990唐先生所需保额=88000+146070+276990+650000-700000*90%=531060陈女士身故后无现金流缺口，故不需增加保费。4、唐冬夫妻的养老金需求与可领取的养老年金：唐冬在退休时点养老金个人帐户余额:2500*8%*12*(1+6%)19/(6%-4%)1-(1+4%)/(1+6%)19=110250唐冬退休后养老金月发放额=2500*(1+4%)19*21%+110250/158=1803陈女士退休后可发放月工资=2500*(1+4%)19*90%
15、=4640二人月发放养老金=1803+4640=6443唐先生一家到退休时点养老金年需求额=(4%,19,0,-70000,0)=140163养老金不足.如要满足一家养老金需求,现在需月储蓄:PMT(6%,19,0,(1.92%,23,-62847,0,1),0)=2790或一次性投资 PV=(6%,19,0,(1.92%,23,-62847,0,1),0)=3790945、依照上述客户的期望及最终购房筹款方案，请估计合理的理财目标需求额，计算月储蓄目标与月支出预算。(目标并进法)购房策略采用最少贷款额度，出售原房屋税后 50 万元,及一年后可运用资产 15 万元共计 65 万元还清 40 万
16、元房贷后所余款项 25 万元用于首付,尚需房贷65 万元，其中 15 万元采用公积金贷款,50 万商业房贷。月支出 1020 元+3970元=4990 元。退休需月储蓄 2790 元。教育金在 5 年内需月储蓄 1942+250=2192 元。6、投资组合与理财建议。由收支预算表可以看出,唐先生每年的现金流量均为正值,所以对满足各项理财目标,对投资报酬率无特别要求。建议唐先生的投资组合能够克服通胀即可。以定投方式选择股票型基金 30%，债券型基金 70%，以克服通胀的预期下，保持一定的流动性。因为唐先生自由储蓄较多，一方面唐先生，可以通过改善住房条件、提高消费层次，以改善生活质量，同时要注意到，在唐先生老年期间，会有大量财产，要注意节税规划。
