1、行情回顾：周三市场对 ESM 表现出了应有的热情，白银出现了一波短暂的上攻行情，但由于德国苛刻的裁决条件打击了市场信心，令市场承压，白银加速下挫。所幸这一波下跌主要受投机情绪影响，因此在低点短暂停留后迅速回升，日线最终收出带有较长上下影线的阴线。今天早盘，白银市场交投相对清淡，早盘以横盘为主，午盘过后出现小幅回撤，全天振幅超300 点。而黄金昨日晚间冲高后早盘也稳守 1730 一线。目前白银波动区间为 6700-6760 元每千克，黄金交投于 1725-1732 美元每盎司。基本面分析：今天市场的注意力是明日凌晨 0 点 30 分的美联储议息会议，近期核心预期在于 QE3 是否推出。今日凌晨美
2、联储态度分为三种，以 3 种条件引导三种行情：第一， 推出 QE3，维持宽松环境甚至到 2015 年。同时伯南克强调美国经济的不确定性和QE3 的必要，并且保留进一步刺激的余地。白银大涨，日内涨至 7000 上方毫不过分，一周之内再涨 500 点也不意外。第二， 不推出 QE3，采用一些更灵活的手段，但维持宽松坏境，不强调时间。随后伯南克指出美国经济复苏之路依然困难，认为须保留宽松的刺激政策。但时机不合适。行情如走探底回升，日内振幅或将逼近 300，周线依然收阳。第三， 不推出 QE3，也不采用更灵活的手段，认为尚需观察，无须前置调整。并且要继续观察就业市场的表现。市场大失所望，单边下跌，跌幅
3、超过 5%概率较大。回顾 QE1 到 QE3 的历程：第一，推出的时间节点不在 9 月；第二，推出的量不及预期；第三，拖的时间越来越长；第四，推出的手段越发多样；第五，QE 持续的时间越来越短。基于这五点考虑，总结一下目前判断，首先 QE1 和 QE2 之间的量萎缩极大，1.7 万亿至6000 亿。那么料 QE3 的量高过 QE2 的概率很低。其次 QE2 的预期也是自 8 月起，但是一直到 11 月才靴子落地，那么 QE3 虽然自 QE2 推出那一刻就已经公布，但是拖了已经近 2年，本次虽然可能推出，但是这和 10 月推出在时间上没有本质区别。第三 QE3 持续时间恐怕不会长过 QE2,而在
4、 QE3 之后，就无过多时间观察经济，关于宽松的时段却有更多争议。综上所述，本次会议一旦不推出 QE3，那么在年底之前推出概率较大，而本次没有 QE3 的概率最大，也就是情况 2 的表现，其次是情况 1，最差是情况 3回顾经济数据：周三数据中美国数据意外强势，消费数据相对理想，原油库存波动不大。在美议息会议的大戏压轴下，今日晚间的数据波(http:/ )动难有大作为，欧洲的第二季度劳动成本显然不能提振欧元，看看欧洲 11%以上的失业率，预估结果将不甚理想，而美国 8 月的生产者物价指数一定程度上也指引复苏预期，不过由于偏离预期幅度不大。事实上最近几个月变动很小，唯一能够提示的是美上周初请失业金
5、人数。但由于临近 QE3，影响决议的力量也是有限。黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金白银上市交易基金(ETF)截止 9 月 13 日止，黄金持仓在 1289. 42 吨，减持 3.72 吨，虽然处于历史高位 1320 吨附近。但一定程度说明该基金观点是持仓待涨有所动摇。白银 ETF 自 9 月 7 日加仓至 9803.55 吨来，昨日减持 9791.49吨，减持额度为 12.06 吨。自 8 月以来该基金 14 次仓位调控中共增持 32 吨 6 次增持，平均价位为 28.89 美元/盎司，平均 8 次减持平均价位 28.38 美元/ 盎司，在昨日波动幅度高达4%。该基金波动动作较低，表示该基金
6、策略保守，但是由于之前操作比较失败，笔者认为参考性依然较低。技术面分析：白银 4 小时周期，目前自 8 月 19 日上涨以来，已经上涨 1000 点，共走 109 根 K 线，其中连续 2 连阴次数已经 6 次。回调幅度超过 200 点情况以有二次，昨日预期“因此今日回吐压力较昨日明显上升“大涨概率依然很低 “已经兑现。而所说“周三基本面和技术面均蓄势待发，但虚晃一枪的概率较大，持续的高位持续震荡是大概率表现形态，过早参与或被短期套牢。“也被事后验证。而按照快慢指标分别为 12 和 26 周期的 MACD 观察白银 4 小时 K线，目前红柱缩短趋势明显，虚线拐头下行，虽然看涨预期短线极弱，高振
7、荡预期很低，基本重大事件临近，因此短期指导性下降，但是技术显示继续走弱概率高于突然逆转。按照快慢指标分别为 3 和 5 周期的 KDJ 看白银 4 小时 K 线，目前形态倾向继续整理。短期外盘报价已经刺破前低，因此操作上短线多单机会略高，探底回升预期较大。由于昨日短期保利加轨道被刺破，今日使用长线保利加轨道，加上长期黄金分割位的 38.2位。如果在今夜，也就是未来 7 小时后如果跌至 6460 一线，那么短线反弹概率将提升，因此今日稳妥操作即为等该点位入场。白银日线图分析，昨日白银收阴，但振幅较大，预期多空博弈加剧。今日基本面将一锤定音，技术面日内晚间交易区间有可能是是在 6820 至 6490 之间。综合分析:由于联储决议在即，12 点前的持续震荡是大概率事件，投资者过早参与或有被短期套牢的风险，12 点后按之前基本面分析参与即可。目前欧洲方面消息已基本尘埃落定。操作建议：严重提示今日操作是按情况 2 的判断进行，一旦出现情况一或者情况三，所有操作策略均告无效。激进客户，于 6500 下方做多，在 6440 附近加仓 整体止损 6400。止盈 6630于 6780 上方做空，止损 6840，止盈 6640 下方稳健客户，于 6490 下方做多，在 6400 附近止损。止盈 6640于 6820 上方做空，止损 6880， 止盈 6640 下方整体交易思路低多大于高空
