1、声明：答案为本人所做，不能保证百分之百准确 财务管理 课程模拟试题一同(考试时间：120 分钟；考核方式：开卷)得分 评卷人一、单项选择题（每小题 2分，共 10分）1. 已知某证券的 系数等于 0.5，则表明该证券( D )。A其风险等于整个市场风险的一倍 B有非常低的风险 C其风险等于整个市场风险 D其风险只有整个市场证券风险的一半 2. 下选项中（A ）属于企业筹资活动。A.支付现金股利 B.购买原材料 C.支付工资 D.购买无形资产3. 下列各项不属于金融市场的要素的是（ D ）A.市场主体 B.金融工具 C.交易价格 D.市场利率4. 财务管理是人们利用价值形式对企业的( D )进行
2、组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动5、企业资金中资本与负债的比例关系称为（B ）A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构得分 评卷人二、多项选择题（每小题 3分，共 15分）1.用资费用主要包括（ AB ） 。A.股利 B.利息 C.借款手续费 D.债券发行费用2.资金成本并不是企业筹资决策要考虑的唯一因素，企业还应考虑（ ABCD ） 。 A. 财务风险 B. 限制条件 C.资金使用期限 D. 偿还方式 3.下列属于存量调整资金结构的是（AB） A. 股转债 B. 增发新股偿还债务 C. 进行
3、融资租赁 D. 进行企业分立 4.关于普通股资金成本的计算下列说法正确的是（ ACD ） 。 A股票的贝它系数越大，其资金成本越高 B无风险利率不影响普通股资金成本 C普通股的资金成本率就是投资者进行投资的必要报酬率 D预期股利增长率越快，普通股成本越高 5下列属于资金利率的组成部分的是（ABC ）。 A纯利率 B通货膨胀补偿率 C流动性风险收益率 D存款利率得分 评卷人三、判断题（每小题 2分，共 10分）1. 如果选择投资方案，应以标准离差率为评价指标，标准离差率越小,风险越小。 （ ）2.影响财务管理的经济环境因素包括经济周期、经济发展水平、经济政策和利息率。（ ）3.受通货膨胀的影响，
4、使用固定利率会使债务人的利益受到损害。（ ）4. 因企业筹集负债资金而给企业目标带来的不利影响的可能性为筹资风险。 （ ）5.若使本金经过 4年后的复利终值变为本金的 2倍，每半年计息一次，则年利率应为18.10%。 （）得分 评卷人四、简答题（每小题 10 分，共 20 分）1. 试分析净现值、净现值率、现值指数这三个不同动态评价指标的优缺点。答：1、 净现值：优点考虑了时间价值；缺点无法直接反映投资项目的实际收益水平。2、净现值率是一个折现的相对量正指标。其优点是：1）可从动态的角度反映项目投资的资金投入与支出之间的关系，2）比其他折现相对数指标更容易计算。缺点是：净现值必须已知，且无法直
5、接反映投资项目的实际收益率。3、现值指数：优点考虑了时间价值，反映资金投入与产出之间的关系；缺点计算复杂，互斥方案选择与净现值选择结果不一致。2. 企业进行外投资的作用有哪些？答：企业进行外投资的作用有：(1) 投资与企业的发展紧密相关；(2) 投资可以直接促进国民经济的增长； (3)投资可以促进人民生活水平的提高； (4)投资有利于一国的国内稳定和国际交往。得分 评卷人五、计算题（每小题 15分，共 45分）1. 某企业只生产和销售 A产品，其总成本习性模型为 y=20000+4x。假定该企业 2003年度 A产品销售量为 50000件，每件售价为 6元；按市场预测 2004年 A产品的销售
6、数量将增长 20%。 要求：（1）计算 2003年该企业的边际贡献总额。（2）计算 2003年该企业的息税前利润。（3）计算 2004年的经营杠杆系数。 （4）计算 2004年息税前利润增长率。 （4）2004 年息税前利润增长率=经营杠杆系数产销量增长率=1.2520%=25% （5）假定企业 2003年发生负债利息为 10000元，优先股股息为 6700元，融资租赁租金为 20000元，所得税率为 33，计算 2004年的复合杠杆系数。解：（1）2003 年该企业的边际贡献总额为： 50000（64）=100000（元）（2）2003 年该企业的息税前利润为： 500006（500004+
7、20000 ）=80000（元） （3）2004 年的经营杠杆系数=边际贡献 息税前利润=10000080000=1.25 （4 ）2004 年息税前利润增长率= 经营杠杆系数产销量增长率=1.2520%=25% （5 ）2004 年复合杠杆系数为：财务杠杆系数=80000800001000020000 6700/ （133）=2 复合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=1.252=2.5 注意：在利息和固定成本不变的情况下，应该使用上年的数据计算本年的杠杆系数。2. 某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，其 系数分别是 2.5、0.9 和 1.3，在证券投资组合中所占比重分别为 3
8、5%、20%、45%，股票的市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%。要求：(1)计算该证券组合的 系数；(2)计算该证券组合的风险收益率。(3)计算该证券组合的投资收益率。解：（1）=2.50.35+0.90.20+1.30.45=1.64 (2) K =1.64(15%-10%)=8.2% (3) 10%+8.2%=18.2%3. 某公司准备发行面值为 200元的企业债券，年票面利率为 8%，期限为 5年，每年计息一次。要求计算：（1）市场利率在 6%的条件下的企业债券发行价。（P/F，6%，5）=0.7473；（P/A，6%，5）=4.2124（2）市场利率在 10%的条件下的企业债
9、券发行价。（P/F，10%，5）=0.6209；（P/A，10%，5）=3.7908 解：（1）市场利率 6%的发行价=200（P/F，6%，5）+2008%（P/A，6%，5） =2000.7473+2008%4.2124=216.86（元） （2）市场利率 10%的发行价=200（P/F，10%，5）+2008%（P/A，10%，5） =2000.6209+2008%3.7908=184.83（元） 财务管理 课程模拟试题二(考试时间：120 分钟；考核方式：开卷)得分 评卷人一、单项选择题（每小题 2分，共 10分）1.企业准备开发某项新产品，该新产品开发成功的概率为 80%,成功后的投
10、资报酬率为 30%,开发失败的概率为 20%,失败后的投资报酬率为 - 60%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ C ） 。A-15 B.0 C.12% D.15% 2. 1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A ） A经营权与所有权的关系 B纳税关系 C投资与受资关系 D债权债务关系3.某公司拟发行 5 年期债券，每年付息一次，到期一次还本，债券票面金额为 1000 元，票面利率为 10%，市场利率为 12%，则债券的发行价格应是（C ）元。A.1000 B.988 C.927.88 D.800 4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（ A） A货币时间价值率 B债券利率 C
11、股票利率 D贷款利率 5.甲公司按照年利率10向银行借款 2000 万元，银行要求将贷款数额的 25%作为补偿性余额，则公司该项借款的实际利率是（ B ） 。A10B13.33C20D25得分 评卷人二、多项选择题（每小题 3分，共 15分）1.企业的筹资渠道包括（ABCDE） A. 银行信贷资金 B. 国家资金 C.居民个人资金 D. 企业自留资金 E .其他企业资金2.总杠杆系数的作用在于（BC） 。 A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D.用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E.用来估计销
12、售量对息税前利润造成的影响 3.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ ABC） A. 进货成本 B. 储存成本 C. 缺货成本 D. 折扣成本 E. 谈判成本 4.在现金需要总量既定的前提下，则（ BDE） A现金持有量越多，现金管理总成本越高。 B现金持有量越多，现金持有成本越大。 C现金持有量越少，现金管理总成本越低。 D现金持有量越少，现金转换成本越高。 E现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。5.下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE ） A税后收入税后付现成本税负减少 B税后收入税后付现成本折旧抵税 C收入（1税率）付现成本 （1税率）折旧税率 D税后利
13、润折旧 E营业收入付现成本所得税得分 评卷人 三、判断题（每小题 2分，共 10分）1.影响财务管理的经济环境因素包括经济周期、经济发展水平、经济政策和利息率。 （ ）2公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动而变动。 （）3. 在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。 （ ）4.在其他条件不变的情况下，产销量的增加不会使固定成本总额增加，也不会降低单位固定成（ ） 5.某保险公司的推销员每月固定工资 800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的 1领取奖金，那么推销员的工资费用属于半固定成本 （） 得分 评卷人四、简答题（每小题 10 分，共 20 分）1.
14、简述普通股筹资的优缺点。答：普通股筹资的优点，（1）普通股没有到期日。 （2）普通股没有固定的股利负担；（3）利用普通股筹资的风险小； （4）能增加公司的信誉；（5）普通股筹资的限制较小。普通股筹资的缺点：（1）资金成本较高； （2）容易分散控制权（3）发行普通股筹资，加大了公司被收购的风险。2. 试分析利润最大化、股东财富最大化这两个不同财务目标的优缺点？答：利润最大化的优点：有利于资源合理配置、有利于经济效益的提高。利润最大化的缺点：没有考虑利润取得的时间、风险、与投资额的关系，及长远发展的需要，可能导致短期行为。股东财富最大化的优点：（1）考虑了风险对股票价格的影响，一定程度上克服了追求
15、利润的短期行为，因为预期的利润也对股票价格产生重要影响；（2）容易量化，便于考核。股东财富最大化的缺点：（1）只适用于上市公司；（2） ，至强调了股东利益，没有考虑其他财务关系人；（3）股票价格受多种因素影响，并非都是可控的；（4）股东是另一个理财主体。得分 评卷人五、计算题（每小题 15分，共 45分）1. 某公司目前的资本来源包括每股面值 1元的普通股 1000万股和平均利率为 10的 5000万元债务，该公司目前的息税前盈余为 2000万元。该公司现在拟开发一个新的项目，该项目需要投资 5000万元，预期投产后每年可增加息税前利润 500万元。该项目备选的筹资方案有三个：（1）按 12的
16、利率发行债券 （2）按面值发行股利率为 10的优先股 （3）按 20元/股的价格增发普通股， 公司适用的所得税税率为 30，证券发行费可忽略不计。 要求： （1）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。 （2）计算筹资前后的财务杠杆系数。 （3）该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？ 解：（1） 、增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点（EBIT-500）（1-30%）/1250=（EBIT-1100）（1-30%）/1000EBIT=3500（万元）增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点（EBIT-500）（1-30%）/1250=【（
17、EBIT-500）（1-30%）-500010%】/1000EBIT=4073。43（万元）（2）筹资前后的财务杠杆系数筹资前的财务杠杆系数=2000/（2000-500）=1.33发行债券的财务杠杆系数=2500/（2500-1100）=1.79发行优先股的财务杠杆系数=2500/【（2500-500-500）/（1-30%） 】=1.94发行普通股的财务杠杆系数=2500/（2500-500）=1.25（3）筹资后的息税前利润=2000+500=2500 万元所以此时负债筹资的每股收益=（2500-1100）（1-30%）/1000=0.98 元/股优先股筹资的每股收益=【（2500-50
18、0）（1-30%）-（500010%） 】/1000=0.9 元/股发行普通股的每股收益=（2500-500）（1-30%）/1250=1.12 元/股由于增发普通股的每股利润（1.12 元/股）大于其他方案，并且发行普通股的财务杠杆系数（1.25）小于其他方案，说明发行普通股的收益大、风险小，所以，应该选择发行普通股的筹资方式。2. 某公司 2001年销售收入为 1200万元，销售折扣和折让为 200万元，年初应收账款为 400万元，年初资产总额为 2000万元，年末资产总额为 3000万元。年末计算的应收账款周转率为 5次，销售净利率为 25%，资产负债率为 60%。要求计算： （1）该公
19、司应收账款年末余额和总资产利润率； （2）该公司的净资产收益率。解：（1）该公司应收账款年末余额=（1200-200）52-400（万元）=0总资产利润率=（100025%）【（20003000）2】100%=10%（2）总资产净周转率=1000【（2000+3000）2】=0.4该公司的净资产收益率=25%0.4【1（1-0.6） 】100%=25%3、 A 公司股票的贝他系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求：（1）计算该公司股票的预期收益率。（2）若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少？（3）若
20、股票未来 3 年股利为零成长，每年股利额为 1.5 元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为 6%。则该股票的价值为多少？解：（1）根据资本资产定价模型公式：该公司的股票预期收益率=6%+2.5（10%-6%）=16%（2）根据固定成长股票的价值计算公式，该股票价值=1.5/（16%-6%）=15（元）（3）根据非固定成长股票的价值计算公式，该股票价值=1.5（P/A，16%，3）【1.5（1+6%）】/（16%-6%）（P/S，16%，3）=1.52.2459+15.90.6407=13.56（元） 财务管理 课程模拟试题三(考试时间：120 分钟；考核方式：开卷)得分 评卷人一、名词解释（
21、每小题 3分，共 15分）1资金时间价值答：资金时间价值就是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。2资金成本 答：在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价，这种企业为筹措和使用资金而付出的代价就叫资金成本。3财务杠杆 答：财务杠杆又称融资杠杆，它是指企业对资金成本固定的筹资方式方法的利用程度。4投资 答：投资是特定的经济主体，以获得未来货币增值或收益为目的预先垫付一定量的货币和实物，经营某项事业的经济行为。5财务管理答：财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。得分 评卷人二、单项选择题（
22、每小题 2分，共 10分）1、A、B 两种证券的相关系数为 0.4，预期报酬率分别为 12和 16，标准差分别为 20和 30，在投资组合中 A、B 两种证券的投资比例分别为 50和 50，则 A、B 两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为（ A ） 。A.14 和 21.1 B.13.6 和 24 C.14.4和 30 D.14和 252、假设市场投资组合的收益率和方差是 10和 0.0625，无风险报酬率是 5，某种股票报酬率的方差是 0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为 0.3，则该种股票的必要报酬率为（ A ） 。A.6.2 B.6.25 C.6.5% D.6.45%
23、、下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项目是( B )A.产品销售数量 B固定利息支出 C固定折旧费用 D产品销售价格4、某企业准备购入 A股票，预计 3年后出售可得 2200元，该股票 3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为 10。该股票的价值为（ A ）元。A.2150.24 B.3078.57 C.2552.84 D.3257.685.普通年金终值系数的倒数称为（B ） 。 A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数得分 评卷人三、多项选择题（每小题 3分，共 15分）1、以下关于风险的表述，正确的有（ ABCD ）。A.一种股票的风险有两部分组
24、成，它们是系统风险和非系统风险B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除D.不可分散风险可通过 系数来测量2、下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（BD ）。A.贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B.贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险C.贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险D.贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险3、某项目从现在开始投资，2 年内没有回报，从第 3年开始每年获利额为 A，获利年限为 5年，则该项目利润的现值为（ BC ）。A.A(P/A,i,5)(P/S,i,3)B.A(P/A,i,5)(P/S,i,2)C.A
25、(P/A,i,7)-A(P/A,i,2)D.A(P/A,i,7)-A(P/A,i,3)4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ BCD ）。A.债券的价格B.债券的计息方式（单利还是复利）C.当前的市场利率D.票面利率5、企业筹资的直接目的在于（ AC ）。A.满足生产经营需要 B.处理财务关系的需要C.满足资本结构调整的需要 D.降低资本成本 E.分配股利的需要得分 评卷人四、判断题（每小题 2 分，共 10 分）1.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为 1时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。 （ ）2.当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方
26、向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益化。 （ ）3.在证券的市场组合中，所以证券的贝他系数加权平均数等于 1。 （ ）4.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。 （ ） 5.债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值。 （ ）得分 评卷人五、计算题（共 50分）1、 某企业拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如下：要求： 计算甲、乙股票收益的期望值、标准差和变化系数，并比较其风险大小； 假设投资者将全部资金按照 60%和 40%的比例分别投资购买甲、乙的股票构成投资组合，已知甲、乙股票的 系数分别为 1.4和 1.
27、8,市场组合的收益率为 10%，无风险收益率为 4%，请计算投资组合的 系数和组合的风险收益率； 根据资本资产定价模型计算组合的必要收益率。 (20 分)解：（1）甲乙股票收益的期望值、标准差和变化系数甲股票收益的期望值=0.360%+0.240%0.320%+0.2（-10%）=30%乙股票收益的期望值=0.350%+0.230%0.310%+0.2（-15%）=21%甲股票收益率的标准差=%3.25031.0%32.03%4.036 2222 乙股票收益率的标准差= 7.5.115 2222甲股票收益率的变化系数=25.3%/30%=0.84乙股票收益率的变化系数=23.7%/21%=1.
28、13（2）投资组合系数和组合风险的收益率投资组合系数=60%1.440%1.8=1.56组合的风险收益率=1.56（10%-4%）=9.36%（3）组合的必要收益率=4%9.36%=13.36%2. 某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料 36000千克，该材料采购成本为 200元/千克，年度储存成本为 16元/ 千克，平均每次进货费用为 20元。要求：（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。 (10 分)解：（1）年度乙材料的经济进货批量= =300（kg）16203（2） 每年度乙材料经济进货批量下的
29、平均资金占用额=300200/2=30000（元）（3）每年度乙材料最佳进货批次=3600/300=120（次）3、A 公司 2006年 4月 8日发行公司债券，每张面值 1000元，票面利率 10%，5 年期。（计算过程保留 4位小数，结果保留 2位小数）。要求： 假定每年 4月 8日付息一次，到期按面值偿还。B 公司 2009年 4月 8日按每张 1120元的价格购入该债券并持有到期，计算债券的到期收益率。 假定到期一次还本付息，单利计息。B 公司 2009年 4月 8日按每张 1380元的价格购入该债券并持有到期，计算债券的到期收益率（按单利折现）。 假定每年 4月 8日付息一次，到期按
30、面值偿还，必要报酬率为 12%。B 公司 2008年 4月 8日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B 公司才可以考虑购买。 假定到期一次还本息付息，单利计息，必要报酬率为 12%（复利）。B 公司 2008年 4月 8日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B 公司才可以考虑购买。 (20分)解：(1)NPV=100010%（P/A，1.2）-1000（P/S，1.2）-1120当 i=3%时，NPV=100010%（P/A，3%，1.2）-1000（P/S，3%，1.2）-1120=10001.9135-10000.9426-1120=13.9
31、5（元）当 i=6%时，NPV=100010%（P/A，6%，1.2）-1000（P/S，6%，1.2）-1120=10001.8334-10000.89-1120=-46.66（元）i=3%+（0-13.95）/（-46.66-13.95）（6%-3%）=3.69%(2)根据 1000（1+510%）/（1+2i）=1380 求得：i=4.35%（3）债券价值=100010%（P/A，12%，3）+1000（P/S，12%，3）=1002.402+10000.712=952.2元所以，当债券价值低于 952.2元时，B 公司才可以考虑购买（4）债券价值=1000（1+510%）（P/S，12
32、%，3）=15000.712=1068（元）所以，当债券价值低于 1068元时，B 公司才可以考虑购买 财务管理 课程模拟试题四(考试时间：120 分钟；考核方式：开卷)得分 评卷人一、名词解释（每小题 3分，共 15分）1财务预算 答：财务预算是运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。财务预算是以财务决定确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。2.经营风险 答：经营风险是指生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。3净现金流量 答：净现金流量是指项目寿命期内由每年
33、现金流入量与现金流出量之间的差额所形成的序列指标，即：某年净现金流量=某年现金流入某年现金流出。4资金成本 答：在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价，这种企业为筹措和使用资金而付出的代价就叫资金成本。5信用条件答：指企业要求顾客支付赊销产品款项的必要条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。得分 评卷人二、单项选择题（每小题 2分，共 10分）1、某公司资产负债率为 50%，并保持目前的资本结构不变，净投资和债务净增加存在固定比例关系。预计净利润 150万元，预计未来年度需要增加的经营营运资本为 30万元，增加的资本支出为50万元，折旧 40万元，如不考虑营业现金流量，则未来的股
34、权自由现金流量为（A）万元。A.130 B.100 C.175 D.125 2、某公司 2006年的股利支付率为 50%，净利润和股利的增长率均为 5%。该公司的 值为 1.5，国库券利率为 3%，市场平均股票收益率为 7%。则该公司的内在市盈率为（A）。A.12.5 B.10 C.8 D.14 3、某公司 2006年的留存收益率为 40%。净利润和股利的增长率均为 4%，2007 年的预期权益净利率为 20%。该公司的 值为 2，国库券利率为 2%，市场平均股票收益率为 8%。则该公司的内在市净率为（ B ）。A.1.25 B.1.2 C.0.85 D.1.4 4.某债券的面值为 1000元
35、，票面年利率为 12%，期限为 3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为 12%，则其价格（ A ）。A.大于 1000元 B.小于 1000元 C.等于 1000元 D.无法计算5.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（ D ）。A.存货进价成本 B.存货采购税金 C.固定性储存成本 D.变动性储存成本得分 评卷人三、多项选择题（每小题 3分，共 15分）1.下列属于财务管理观念的是（ ABCDE ）。A.货币时间价值观念 B.预期观念C.风险收益均衡观念 D.成本效益观念 E.弹性观念2.企业筹资的直接目的在于（ AC ）。A.满足生产经营需要 B.处理财务关系的
36、需要C.满足资本结构调整的需要 D.降低资本成本 E.分配股利的需要3.边际资本成本是（ABD ）。A.资金每增加一个单位而增加的成本 B.追加筹资时所使用的加权资本成本C.保持最佳资本结构条件下的资本成本 D.各种筹资范围的综合资本成本E.在筹资突破点的资本成本4.净现值法与现值指数法的主要区别是（ AD ）。A.前者是绝对数，后者是相对数B.前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较E.前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互
37、斥方案中运用5.在现金需要总量既定的前提下，则（ BDE ）。A.现金持有量越多，现金管理总成本越高 B.现金持有量越多，现金持有成本越大C.现金持有量越少，现金管理总成本越低 D.现金持有量越少，现金转换成本越高E.现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比得分 评卷人四、判断题（每小题 2分，共 10分）1对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。( )2总杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响。( )3如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等是由短期债务来筹资满足的，则可以认定该企业的财务政策是稳健型的。( )4如果某证券的风险系数小于 1，则可以肯定该证券的风险
38、回报必高于市场平均回报。( )5由于优先股股利是税后支付的，因此，优先股融资具有与债务融资同样的杠杆效应。( )得分 评卷人五、计算题（共 50分）1某公司目前年赊销收入为 5000 万元，变动成本率 60。目前的信用条件为“N30” ，坏账损失率 2，收账费用 80 万元。 公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长 20，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案： (1)方案A。该方案将放宽信用条件至 N60“,估计的坏账损失率 25，收账费用 70 万元。(2) 方案8。该方案的信用条件确定为“330，260，N 90“ ,且预计客户中利用 3现金
39、折扣的将占60，利用 2现金折扣的将占 30，放弃现金折扣的占 l0；预计坏账损失率保持为 2，收账费用 80 万元。 已知资本机会成本率为 l0，一年按 360 天计算，小数点后保留两位小数。要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。 (20 分)答：（1）未来年度的销售收入额=5000（1+20%）=6000（万元）（2）B 方案的平均收账期=3060%+6030%+9010%=45 （天）B方案平均现金折扣额=60003%60%+60002%30%=144（万元）（3）计算应收账款的应计利息：目前信用条件下的应计利息=50003603060%10%=25（万
40、元）A方案的应计利息=60003606060%10%=60（万元）B 方案的应计利息=60003604560%10%=45（万元）（4）由上可得如下结果项 目 目前（万元） A方案（万元） B方案（万元）年销售收入 5000 6000 6000减 现金折扣 0 0 144变动成本 3000 3600 3600边际贡献 2000 2400 2256减 机会成本（利息） 25 60 45坏账损失 100 150 120收账费用 80 70 80净收入 1795 2120 2011通过计算可以看出，改变信用条件并采取 A方案最为可行。2、B 公司有关资料如下： (1)拟在未来年度筹资 25000 万
41、元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款 10000 万元，且借款年利率为 8；第二，增发普通股票 1500 万股，发行价格为l0 元股，筹资费率为 2。 (2)证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为 14，且市场无风险收益率为 6，市场平均收益率为 l2。 (3)公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为 08 元股，且预期增长率达到 6。(4)假定公司所得税率为30，且经测算，该项目的内含报酬率为 14。根据上述资料要求计算：分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资
42、的加权平均资本成本；分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。 (20 分)解：（1）资本资产定价模型下的股权资本成本=6%4-1.4（12%-6%）=14.4%股利折现模型下的股权资本成本=0.8/【10（1-2%） 】4-6%=14.16%（2）加权平均资本成本=8%（1-30%）10000/2500014.4%15000/25000=10.88%（特别声明：以上公式、结果是抄老师上传的影印件的，本人计算不出上面的结果，不知是我抄错公式，还是仅仅是数据结果有误。 ）（3）由于预测该项目的内含报酬率为 14，它大于 10.88%，所以，该项目是可行的。3、某投资人持有 ABC 公司的股票，每股
43、面值为 100 元，公司要求的最低报酬率为 20%，预计ABC 公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利 20 元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为 10%，要求：计算 ABC 公司股票的价值。(10 分)解：前三年的股利现值 =202.1065=42.13（元）第三年底股利的价值 =【20 （ 1+10%） 】/ （ 20%-10%） =220（元）现值 =2200.5787=127.31（元）股票价值 =42.13+127.31=169.44（元） 财务管理 课程模拟试题五(考试时间：120 分钟；考核方式：开卷)得分 评卷人 一、名词解释（每小题 3分，共 15分）1.财务预算 答
44、：财务预算是运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。财务预算是以财务决定确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。2经营风险 答：经营风险是指生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。3净现金流量 答：净现金流量是指项目寿命期内由每年现金流入量与现金流出量之间的差额所形成的序列指标，即：某年净现金流量=某年现金流入某年现金流出。4资金成本 答：在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价，这种企业为筹措和使用资金而付出的代价就叫资金成本。5信用条件 答：指企业
45、要求顾客支付赊销产品款项的必要条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。得分 评卷人二、单项选择题（每小题 2分，共 20分）1企业的管理目标的最优表达是（ C） A利润最大化散 B每股利润最大化 C企业价值最大化 D资本利润率最大化 2.出资者财务的管理目标可以表述为（B） A资金安全 B资本保值与增殖C法人资产的有效配置与高效运营 D安全性与收益性并重、现金收益的提高 3. 某公司发行面值为 1，000 元，利率为 12%，期限为 2 年的债券，当市场利率为 10%，其发行价格为（ C）元。 A. 1150 B. 1000C. 1030 D. 985 4.放弃现金折扣的成本大小与（D） A.
46、 折扣百分比的大小呈反向变化 B. 信用期的长短呈同向变化 C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D. 折扣期的长短呈同方向变化 5.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（C ） 。 A. 收款法 B. 贴现法 C. 加息法 D. 余额补偿法得分 评卷人三、多项选择题（每小题 3分，共 15分）1长期借款筹资的优点表现在（ABDE） 。A.筹资速度快 B.资本成本低 C.筹资风险大D.利于企业保守财务秘密 E.借款弹性较大 2.存货 ABC 法分类管理的标准主要有（AD ） 。A.品种数量标准 B.质量标准 C.重量标准 D.金额标准 E.账龄标准3.下列对财
47、务杠杆效益的描述正确的有（ABCD） 。A.负债为零，财务杠杆效益为零B.资产利润率等于负债利率，财务杠杆效益为零C.财务杠杆效益是利用债务资金而引起的D.资产利润率大于负债利率时，提高负债比将会加速主权资本利润的提高E.资产利润率小于负债利率时，提高负债比将会加速主权资本利润的提高4.下列哪几种方法考虑了投资风险？（BD）A.内含报酬率法 B.风险调整贴现率法 C.净现值法 D.肯定当量法 E.投资回收期法 5.下列决策属于公司所有者财务决策内容的有（ABCE） 。A.发行股票 B.发行债券 C.股利政策 D.存货管理 E.公司合并得分 评卷人四、判断题（每小题 1分，共 10分）1、存货模式下的最佳现金持有量是使机会成本和交易成本之和最小的现金持有量。 （ ）2、一般情况下
