1、卓创资讯：受全球经济放缓忧虑打压，原油难摆脱弱势格局卓创资讯 房俊涛 自五月初以来，国际原油价格便深幅下挫，纽约原油价格跌幅近 18%，近期一直在 90 美元/桶的上方震荡。而导致原油回落的因素，一个是地缘政治对原油的支撑已逐渐减弱，尽管利比亚的内战还在持续，但该事件已被原油市场充分消化。另一因素则是市场对经济放缓的担忧加大，从而令市场将目光更多的放在全球经济复苏方面。进入 5 月份以来，市场对经济放缓的担忧便不断加大。首先是希腊债务危机的不断升级、蔓延，其次是美国经济数据再度恶化，还有新兴经济体为对抗通胀不断实施的紧缩政策已对经济增长产生负面影响，另外，就是作为全球第三大经济体的日本在地震之
2、后再度陷入衰退。这些事件短期内似乎没有好转的迹象，并且不断发酵，使得市场对经济放缓的担忧也在不断加剧。国际货币基金组织（IMF）17 日发布更新后的全球经济展望报告，将今年全球经济增长预期小幅下调 0.1%至 4.3%。IMF 表示，欧洲债务危机和美国经济增长意外疲软给全球经济复苏带来的危险要大于最初预期。而对经济放缓的担忧，也加大了市场对原油需求下降的担忧。对经济担忧，也使得市场风险偏好情绪下滑，投资资金纷纷从原油市场转向更为安全的美元等市场避险。我们从图 1 中可以看到，自五月以来，投资资金加速从原油市场撤离。图 1 纽约原油投机商与管理基金净多头走势另外，引发市场担忧的还有，美联储将于
3、6 月结束的第二轮的量化宽松货币政策。而市场也在 QE2 结束前，表现得较为谨慎，尤其对未来美联储的货币政策还存在较大的争论。原油价格的下跌，也是对该政策的预期反应。如果未来美联储进一步释放出退出信号的话，原油或将继续下跌。图 2 美元与原油走势图而在供应方面，6 月 8 日 OPEC 会议未能就产量目标达成一致，而以沙特为首的国家坚决增产的举措将导致未来全球原油供应增加，并且沙特已经开始付诸行动，目前，该国的原油日均产量接近 1000万桶。供应量的增加也打压原油价格。最后，我们也不得不提现在不断加剧的通胀形势。尤其是油价的高位运行，已使得对需求形成一定的抑制。高油价一方面加大了新兴经济体的通胀压力，使得这些国家的不得不继续推出紧缩政策，从而导致经济增速放缓，减缓原油的需求。国际能源署（IEA）近期表示，过高的原油价格可能会损害中印两国的经济增长。从前面分析我们可以看出，对经济放缓的担忧将对原油价格形成较大的压力，而这种压力短期内还将持续，原油价格或维持弱势震荡的格局。
