钢铁业步入低谷.doc

1、1钢 铁 业 步 入 低 谷2012 年 前 3 季 度 ，制 造 业 运 行 受 基 础 设 施 和 房 地 产 投 资 萎 缩 等 因素 影 响 ，包 括 钢 铁 、有 色 、建 材 和 化 工 在 内 的 原 材 料 工 业 生 产 形 势 低迷 ，产 能 过 剩 问 题 凸 现 ，部 分 行 业 处 在 行 业 性 整 体 亏 损 边 缘 。2011 年4 季 度 以 来 ，受 国 际 国 内 经 济 增 速 放 缓 影 响 ，我 国 钢 铁 行 业 生 产 经 营步 入 低 谷 。钢铁企业库存再创新高 钢价今年跌幅已近 20%由 于 悲 观 的 经 济 预 期 ，低 迷 的 需 求

2、加 之 资 金 链 条 频 频 断 裂 ，钢 贸商 作 为 钢 材 市 场 重 要 蓄 水 池 的 功 能 已 经 迅 速 弱 化 。钢 贸 商 群 体 集 体采 用 极 为 谨 慎 的 操 作 策 略 ，使 得 钢 厂 产 品 积 压 严 重 ，全 行 业 持 续 停 留于 去 库 存 状 态 ，目 前 重 点 钢 企 库 存 量 已 再 创 历 史 新 高 。钢 价 、矿 价 因之 迭 创 新 低 ，传 统 的 “金 九 ”行 情 已 经 乏 人 关 注 。根 据 8 月 钢 铁 PMI 报 告 ，全 国 26 个 主 要 市 场 五 大 钢 材 品 种 社 会 库存 量 为 1433 万

3、 吨 。虽 然 连 续 第 六 周 回 落 ，但 与 去 年 同 期 相 比 ，总 库 存依 然 高 出 42.6 万 吨 ，螺 纹 钢 和 线 材 总 库 存 也 比 去 年 同 期 高 出 更 多 。中 钢 协 副 会 长 王 晓 齐 表 示 ，这 还 只 是 经 销 商 手 中 的 库 存 ，钢 厂 的库 存 同 比 上 升 更 快 。钢 厂 的 产 成 品 库 存 上 升 更 快 ，同 比 增 加 300 万 吨 。经 销 商 态 度 非 常 谨 慎 ，已 不 愿 意 再 向 钢 厂 进 货 。他 们 作 为 市 场 蓄 水 池的 功 能 正 在 弱 化 。据 中 钢 协 统 计 ，重

4、 点 钢 企 库 存 量 再 创 历 史 新 高 。8月 中 旬 ，重 点 钢 铁 企 业 钢 材 库 存 1249 万 吨 ，比 8 月 上 旬 上 升 了 0.67%。钢 材 库 存 的 环 比 下 降 和 同 比 上 升 都 是 目 前 行 业 预 期 极 度 悲 观 的 体现 。从 中 物 联 钢 铁 物 流 专 委 会 发 布 的 钢 铁 PMI 来 看 ，8 月 份 低 至39.9%，创 下 2008 年 12 月 份 以 来 的 最 低 点 。反 映 出 当 前 钢 铁 行 业 所面 临 的 困 境 ，已 经 接 近 甚 至 超 过 2008 年 金 融 危 机 时 期 。8 月

5、 份 主 要 分 项 指 数 当 中 ，新 订 单 指 数 为 32.2%，在 上 月 环 比 大 幅回 落 13 个 百 分 点 的 基 础 上 ，本 月 环 比 再 度 回 落 1.1 个 百 分 点 ，反 映市 场 终 端 需 求 仍 然 相 当 低 迷 。上 海 一 位 钢 贸 商 表 示 ，新 开 工 数 没 有 明 显 增 加 ，需 求 始 终 很 淡 。钢价 都 说 到 底 了 ，可 一 直 还 在 往 下 走 。我 们 最 近 基 本 能 停 就 停 了 。年 初至 今 钢 价 跌 幅 已 经 逼 近 20%，目 前 的 形 势 肯 定 比 2008 年 更 差 。加 之近 月

6、 来 钢 贸 圈 已 经 接 连 出 现 资 金 链 断 裂 、巨 额 货 权 纠 纷 、老 板 骗 贷 后跑 路 的 恶 性 事 件 ，整 个 市 场 灰 暗 低 迷 。2铁 矿 石 、钢 坯 等 原 料 价 格 继 续 暴 跌 ，各 品 种 价 格 全 面 跌 至 近 三 年最 低 水 平 。对 于 钢 厂 而 言 ，有 分 析 师 认 为 目 前 已 经 进 入 “剩 者 为 王 ”的 阶 段 。钢厂 间 的 竞 争 从 比 拼 成 本 转 移 到 了 比 拼 资 金 实 力 。钢铁业困局难解 冬天还很漫长在 钢 材 价 格 跌 回 18 年 前 原 点 之 际 ，宝 钢 股 份 抛 出

7、 了 50 亿 元 的 回购 计 划 ，市 场 仿 佛 被 打 了 一 剂 强 心 针 ，有 人 开 始 乐 观 地 预 期 行 业 即 将触 底 反 弹 。但 事 实 上 ，这 个 振 奋 人 心 的 计 划 更 多 的 只 是 公 司 资 本 层 面上 的 一 次 运 作 ，与 行 业 基 本 面 无 关 ，更 不 意 味 着 钢 铁 行 业 的 投 资 价 值已 经 显 现 。钢 铁 行 业 确 实 正 处 于 一 个 前 所 未 遇 的 糟 糕 时 期 ，但 “1 斤 钢 材 的 价格 抵 不 上 1 斤 豆 粕 ”、“1 吨 钢 仅 赚 1.68 元 ”的 现 象 绝 不 是 最 糟

8、 糕 的 ，更 悲 惨 的 境 地 可 能 还 远 未 到 来 。众 所 周 知 ，产 能 过 剩 是 造 成 中 国 钢 铁 业 当 前 困 境 的 根 本 性 因 素 。即 使 是 在 下 游 行 业 需 求 增 长 全 面 放 缓 之 际 ，今 年 以 来 日 产 粗 钢 产 量仍 保 持 在 200 吨 的 高 位 。因 此 ，行 业 能 否 走 出 困 境 ，基 本 面 能 否 改 善 ，主 要 有 赖 于 供 求 关 系 能 否 好 转 。但 从 目 前 来 看 ，供 大 于 求 仍 将 是 未 来 一 段 时 间 甚 至 是 几 年 内 的 主旋 律 。这 主 要 是 由 两 方

9、 面 因 素 决 定 。首 先 ，钢 铁 业 与 国 民 经 济 发 展 密 切相 关 ，其 需 求 的 增 长 主 要 取 决 于 投 资 的 强 度 ，但 转 变 经 济 增 长 方 式 ，降 低 对 投 资 驱 动 的 依 赖 已 经 是 国 家 经 济 发 展 的 基 本 思 路 。从 长 远 来看 ，国 民 经 济 对 钢 铁 的 需 求 已 经 不 可 避 免 地 处 于 下 降 通 道 。如 此 ，问 题 的 关 键 便 在 于 第 二 方 面 ，即 在 需 求 增 速 已 达 峰 值 的 情况 下 ，如 何 控 制 产 量 的 增 长 。显 然 ，这 并 不 是 一 件 容 易

10、 的 事 情 。其 实 ，在 过 去 多 年 里 ，中 国 钢 铁 业 始 终 处 于 产 能 过 剩 状 态 ，整 个 行 业 的 规 模在 “严 控 产 能 ”、“淘 汰 落 后 ”的 口 号 中 ，从 2007 年 末 的 6 亿 吨 上 升 到去 年 末 的 近 9 亿 吨 。这 也 就 意 味 着 ，市 场 经 济 的 一 般 规 律 在 钢 铁 这 个特 殊 的 行 业 上 已 经 完 全 失 灵 。回 头 来 看 ，这 几 年 间 钢 铁 业 的 发 展 可 谓 是 “国 进 民 退 ”的 典 型 代 表 。在 淘 汰 落 后 ，提 高 行 业 集 中 度 的 口 号 下 ，地

11、方 政 府 纷 纷 强 势 主 导 和 参与 重 组 ，最 终 使 得 行 业 前 十 家 产 量 占 总 产 量 的 比 例 从 2005 年 的 34.7%上升 到 2010 年 的 48.6%，而 另 一 项 数 据 则 可 能 更 加 直 观 ，即 5%的 企 业生 产 了 73%的 钢 。当 全 行 业 回 归 到 计 划 经 济 式 的 国 企 大 一 统 时 代 时 ，问 题 随 之 而 来 。一 方 面 ，由 于 钢 铁 企 业 是 传 统 的 利 税 大 户 ，因 此 在 地 方 政 府 的 支 持 或3主 导 下 ，这 些 巨 无 霸 企 业 往 往 会 不 顾 成 本 、疯 狂 扩 产 ，利 润 似 乎 无 足轻 重 ；另 一 方 面 ，当 整 个 行 业 利 润 日 益 微 薄 时 ，唯 有 扩 大 产 能 才 能 保持 竞 争 优 势 ，这 就 令 全 行 业 陷 入 了 一 种 愈 过 剩 愈 扩 产 的 怪 圈 。事 实 上 ，类 似 的 困 境 并 非 中 国 独 有 ，只 是 因 为 种 种 因 素 ，这 种 局面 在 中 国 体 现 得 更 为 明 显 ，要 想 解 决 也 会 更 加 困 难 。