1、每周财经信息 P1安邦集团研究总部总第 882 期2008 年 9 月 4 日星期四ANBOUND&INFORMATIONNN经济增长 9%将成宏观政策加大放松的“触发点”？囤积铁矿石面临的市场风险显著上升 21000 亿增值税改革可能采用全额抵扣方案 .2保险社保入市规模将进一步放宽 .3上交所力谋通过优惠政策扩大交易所债券市场 3从经济趋势看，中国仍不能对通胀问题掉以轻心 4中日关系将走向何方？ 4证券经纪人制度将完善 4证监会明确表示不会搞“二次股改” 53 年期央票利率对资金宽松程度的代表性下降 5年底前宏观政策着力的四大方面 .5日本首相福田康夫突然辞职可能引发市场波动 6央行重申对
2、三农、小企业和灾后重建进行信贷支持 .6国内创业板出台可能不得不推迟 .6发改委考虑推行投资项目审批官员终身负责制 7外贸政策调整仍将体现“有保有压” 7银监会要求对中小企业贷款利率单独定价 .8证监会开基金大会希望有所作为 .8E-mail：订 购 热 线 ：010-59001200010-59001366服 务 热 线 ：010-59001200 （ 北 京 ）021-62488666 （ 上 海 ）0755-82903344 （ 深 圳 ）028-68222002 （ 成 都 ）0571-87222210 （ 杭 州 ）每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 :
3、 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )优选信息【形势要点：经济增长 9%将成宏观政策加大放松的 “触发点”？】自 7 月下旬中央微调宏观政策基调以来，货币政策已略有放松，财政政策渐趋积极。但目前国内外经济的负面信息在增多，使得决策部门下一步决
4、策很是为难。安邦分析师对公开媒体进行了不完全抽样（样本范围是安邦的 RDA 信息研究系统）统计，结果发现，有关经济和市场形势的媒体报道中，有 60%属于负面和悲观信息，20%属正面和积极信息，剩下的 20%属中性。这个粗略的观察显示，市场信心已经转冷。我们相信，对后奥运时期的中国经济形势判断和政策制定，国内政策部门正处在高度关切之中。从目前的形势看，奥运会对中国经济的影响，可能与当前经济放缓的势头一起，集中体现在第三季度的数据之中，而且这个数据可能并不好看。如果第三季度数据显示的经济放缓超出政策层预期，可能有较大力度的政策调整出现。我们注意到，国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良日前表示，
5、过去 5 年“高增长、低通胀”的局面已一去不返，如果今年第四季度中国经济的增速在 9%以下，目前以微调为主的调控政策可能会有较大转向。要提醒的是，祝宝良在这里提出了政策调整的“底线”问题经济增长 9%将会是一个政策显著放松的“触发点” 。祝宝良还表示，为应对通胀上升和需求放缓的叠加，美国在里根时代曾采用过供给学派政策，即采取更积极的财政政策，并减税、放松对企业的管制，同时继续实施紧缩的货币政策。当前，中国的经济政策导向已同上述政策类似，不同的地方在于，目前财政支出已经导向民生，刚性较强，实施大规模减税的可操作性不强。考虑到祝宝良的身份，这番讲话应该暗含了未来政策调整的“后着” 。 （AHJ）返
6、回目录【形势要点：囤积铁矿石面临的市场风险显著上升】今年以来，国内铁矿石供不应求，价格高企，国内厂商大量进口铁矿石，进口量严重超过实际需求。为此，中国钢铁工业协会曾于 5 月 20 日发出紧急通知称，前 4个月我国铁矿石超量进口，港口存矿创下历史最高纪录 7922 万吨。同时表示将坚决抵制有意大量进口和囤积铁矿石、转手高价倒卖、扰乱国内市场铁矿石贸易秩序的行为。近日，随着铁矿石价格大幅下挫，此前铁矿石囤积者面临的风险大增，很可能承受严重的潜亏损失。9 月 2 日，根据商务部市场运行调节司发布的商务预报， 8 月末国内铁矿石平均价格为 1370 元/吨，较月初下降 12.2%。另悉，9 月 1
7、日进口铁矿石现货报价每吨为 12601300 元，比一个月前每吨降低了 200 元。而最新港口统计数据显示，国内港口库存铁矿石依然高达 6755 万吨。以此估算，价格下跌造成的潜在损失在百亿元以上。造成此番行情的主要原因是，市场对铁矿石需求疲软以及供应量的快速增加。国内钢材市场需求低迷，生铁、废钢等炉料价格下跌，带动铁矿石和焦炭成交疲软。专家分析认为，后期铁矿石价格仍有一定下跌空间。五矿化工进出口商会副秘书长刘志梅也预计， “目前和下一步现货价趋势将影响 2009 年铁矿石谈判。由于目前铁矿石和焦炭价格下跌趋势已呈现，预计今年底价格回暖不太现实。 ”（RXHL）返回目录【政策：1000 亿增值
8、税改革可能采用全额抵扣方案】近期国内关于减税刺激经济的呼吁此起彼伏。据21 世纪经济报道报道，财政部拟定的可能超过 1000 亿减税规模的增值税全面转型方案，日前已上报国务院待批。该方案最大亮点是全额抵扣、全行业转型，方案并建议于 2009 年 1 月 1 日起实施。这是目前所知增值税从生产型向消费型全面转型改革方案的最新版本。尽管该方案仍每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 : 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68
9、222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )有可能做些修改，但它意味着，当前宏观形势正在为改革创造最佳时机，抓紧推进增值税全面转型正在成为共识。然而，作为中国第一大税种，转型本身绝非增值税改革的终结。通过进一步改革使得增值税充分发挥其特有优势，真正做到全覆盖、全链条、全抵扣，并加快推动中国税收立法进程是一个更大的命题。地方财税系统人士表示，因汶川地震而推迟的上半年财政工作会议将在 9 月上旬召开，届时各省财政系统要员会齐聚长春。 （L
10、XB）返回目录【政策：保险社保入市规模将进一步放宽】9 月 2 日，央行主管的 中国金融发表了中国证监会主席尚福林的署名文章称，下半年及今后一段时间，证监会将全力以赴做好维护资本市场稳定的工作，努力提高保险资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例。据了解，目前我国保险业入市比例仅为 10%，如果将这一比例提升 5 个百分点，那么资产总额为 3 万亿元的保险业将为股市注入 1500 亿元的“活水” 。而规模超万亿的社保基金入市比例提高也将为市场带来大量的资金。保险资金、社保基金一直是股市资金的大头。 “不过从目前市场情况来看，保险资金入市的多少无关比例问题，而是市场估值。 ”对外经贸大学教授
11、徐高林认为，下半年提高保险资金入市比例的可能性不大。目前，保监会对于保险资金直接入市的上限定在了上季度末总资产的 10%（按投资资产算一般略高于 10%） ，但在今年上半年，保险资金大幅减仓股票，从中国人寿、中国平安来看，投资股票占投资资产的比例分别降到了 8%、9.7%。此外，统计数据显示， 7 只社保基金组合的身影出现在 97 家上市公司的前十大流通股中，合计持仓市值 84.98 亿元。从持股数量上看，二季度社保基金有比较明显的增仓行为，增持重仓股 7542 万股。信达证券基金分析师刘明军认为，在市场暴跌后，目前估值处于合理阶段，社保基金的大规模开户成了市场转好的重要信号，证监会欲提高保险
12、资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例也是市场的利好消息，但利好需要逐步累积才能彻底扭转股市今年以来持续非理性暴跌的趋势。 （LCM）返回目录【形势要点：上交所力谋通过优惠政策扩大交易所债券市场】股市萧条，债市兴旺。面对 8、9 月债市回暖和即将到来的央企大发债计划，上海证券交易所正频频向央企和银行、券商等机构抛绣球，力求增加交易所债券市场的规模和流动性。继 8 月债市回暖之后， 9 月债市前景仍被机构所看好。交易所债券市场正处于一个尴尬的状态。据中央国债登记结算公司统计，截至今年上半年，13.74万亿债券托管量中，66.03%由银行托管；只有 13%的保险公司和基金在交易所市场有所活动
13、。银行间市场的债券交易量更是占了总数的九成以上。上交所正力求打破僵局。8 月中下旬，上交所主管亲自走访了多家央企和投资机构，就公司债等固定收益产品在上交所发行、上市问题与各机构交换意见，也多次召集券商听取交易所债市扩容意见。多家券商机构表示，上交所向发债人可能推出的优惠条件包括：对央企债发行上市开辟绿色通道，发行后 5 个工作日内完成工作；鼓励央企发行一年以上的多期限结构公司债券，以改善大型央企负债结构、降低企业财务费用，减轻股市再融资压力。上交所走访时还表示已商请中央国债登记结算公司、中国证券登记结算公司，免除大型央企相关费用。对于散户投资者，交易所也可能减少债券收益的个人所得税。目前上交所
14、正与中石油、中石化、中国电信、大秦铁路等公司进行谈判，以市场化发行方式确定公司债主承销商。一家上海承销商的相关人士表示，这 1450 亿元债券很可能全部在交易所市场发行。 （BLMX ）返回目录每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 : 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-682
15、22002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )【形势要点：从经济趋势看，中国仍不能对通胀问题掉以轻心】中国央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼日前在出席一个由阿根廷央行主办的银行和货币政策专家会议时表示，中国经济目前仍面临严重困难，通货膨胀是中国经济面临的首要问题。在当前一片放松宏观调控、以财政政策刺激经济的呼声中，胡晓炼的表态似乎显得有些“另类” ，与媒体们所表现的“主旋律”不一样。国内不少学者认为，中国面临的通胀形势正在放缓。有学者估计，今年上半年 CPI 平均为 8%，下半年可能是 6%，全年可能为 7%，比预期的要好得多。此外，明年发达经济体经济增长全面放缓到 1%以下，商
16、品市场的繁荣高潮已过，给中国通胀奠定了一个不太坏的基调，因此明年的通货膨胀形势比今年可能更加缓和一些。不过，在安邦研究团队看来，无论国内通胀的数字具体如何，中国当前处于通货膨胀的严重威胁之中是没问题的，即使 CPI 超过 6%以上都有问题。值得注意的是，当高增长的时候，经济和社会对通胀的抗压力是比较强的，这就是去年和今年的情况。但如果明年经济增长下滑，生意不好做，则通胀即使是在 7%左右，也是会闹出大问题的，人们会感受到更多的通胀痛苦。 （NHJ）返回目录【形势要点：中日关系将走向何方？】日本首相福田康夫已于 9 月 1 日宣布辞职。舆论普遍认为，有可能接替福田的，是自民党干事长麻生太郎。最新
17、的民意调查显示，麻生太郎拥有非常高的民意支持率（26% ） ，麻生很可能会成为日本新一任的首相。从安倍到福田，日本内阁的频繁更换，给刚刚回暖的中日关系又带来了不确定性。麻生在中日关系上的记录乏善可陈，他是日本鹰派人物的代表，曾经多次发表比较激进的右派言论。他曾在公开场合多次美化“二战”日本的侵略历史，否认南京大屠杀，并以阁员身份参拜靖国神社。在台湾问题上，他也一直认为， “台湾是一个法治国家，从多种意义上说，是与日本有共同价值观的国家。 ”麻生太郎在历史和外交问题上的强硬态度，也经常引起其他周边国家的强烈不满。2003 年，在韩国总统卢武铉即将访日之时，作为主管党内政策的政调会长，麻生太郎在关
18、键时刻却发表一通不合时宜的谈话。他在当年 5 月举行的东京大学校庆会上发表讲演说，日本不可能与相邻的中国和韩国持有同样的历史观，中韩的历史观是错误的。此外，他还对日本殖民统治朝鲜半岛进行了美化，认为朝鲜人中间出现的“更名改姓”事件，是出于朝鲜人的自愿，而非日本强迫。因此，如果麻生太郎继任首相，人们有理由对未来日本和主要邻国的关系发展保持谨慎的态度。 （LCM）返回目录【政策：证券经纪人制度将完善】1 日晚间，证监会在网站上发布公告，就证券经纪人管理暂行规定（草案） 公开征求意见，标志着证券经纪人制度将进一步完善。草案规定，证券公司可以通过公司员工开展证券经纪业务营销活动，也可以委托公司以外的人
19、员作为证券经纪人开展证券经纪业务营销活动。证券经纪人制度的全面完善，体现在草案中，内容包括：要求证券公司建立健全证券经纪人管理制度、执业培训制度、信息查询制度、客户回访制度、投诉处理机制和经纪人档案制度等。根据草案规定，证券公司应当在与证券经纪人签订委托合同后，向中国证券业协会申请证券经纪人执业注册登记，并申请领取由协会统一印制并编号的证券经纪人证书。取得证券经纪人证书后，证券经纪人方可执业。这份文件限定证券经纪人不得从事五类活动：不得代客户办理账户开立、注销、转移或者资金存取等事宜或操作客户账户；不得向客户提供投资建议，提供、传播虚每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传
20、 真 : 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )假或者误导客户的信息，或诱使客户进行不必要的证券买卖；不得与客户约定分享投资收益，及对客户的投资收益或者赔偿客户的投资损失作出承诺；不得采取贬低竞争对手、进入竞争对手营业场所劝导客户等不正当手段招
21、揽客户，或泄露客户信息；不得从事损害客户利益或扰乱市场的其他行为。 （LXB）返回目录【政策：证监会明确表示不会搞“二次股改” 】在人民日报1 日发表对发改委经济研究所研究员李琨的访谈中，李琨要求对“大小非”开征暴利税，并建议将“大小非”所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票控股股权和普通股权并分离交易平台。证监会有关人士1 日表示对“ 大小非”的政策将坚持原有施政态度，不会因此改变。上述证监会人士认为，股市下跌的主要原因在于国内外经济放缓、油粮价格上涨、次贷危机等因素，“大小非”不是股市调整的主因。从中国证券登记结算公司提供的公开数据来看， “大小非”解禁后减持数量并非占股
22、市交易主力。证监会上述人士表示，没必要对“大小非”开征暴利税，如果要开征，那么应当平等地对所有证券投资所得都要征税。 “大小非”持有股权时间长，也承担了企业能否上市、能否盈利的风险，和其他流通股一样是平等的，而且国有大股东和其他类别的大股东都向流通股股东支付了对价。证监会的态度是，坚决反对已经解决了的股权分置问题，再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改” ，这等于颠覆股改成果。 （LXB）返回目录【形势要点：3 年期央票利率对资金宽松程度的代表性下降】随着奥运会的结束，7 月份 CPI 指数的回落，债券市场迎来了久违的牛市。 7 年期国债的利率从 7 月份 4.25%左右一落千丈跌至 4.
23、05%，10 年期国债告别了 7 个月份 4.60%的历史高位，1 日双边买盘已经跌至 4.12%。压抑了将近 3 个季度的多头在8 月份彻底爆发，在 7 月份还坚持看空的机构也开始纷纷倒戈。由于 8 月份 CPI 同比涨幅预计将回落到 6.0%以下，加上萎靡不振的股票市场表现，投资者有更多理由看淡宏观经济的未来，因此短期内做多的情绪不会改变。但是投资者却发现，作为中长期品种的龙头债券，3 年期央行票据的供给却严重不足。3 年期央行票据的收益率已经从 7 月份最高的 4.70%大跌至 1 日的 4.40%，但央行却从 6 月 27 日之后，开始停发3 年央票，至今已经两个多月没有供应新的“子弹
24、 ”了。在我们看来，现在 3 年期央票利率的下跌，虽然在一定程度代表了市场流动性的宽裕，但其代表性已经远不如 6月份之前了。因为目前央行也在频繁以 15 年期的特别国债作正回购，这也分流了市场上一定数量的资金。 （NLMX）返回目录【政策：年底前宏观政策着力的四大方面】国内宏观经济政策的基调，从 7 月开始出现变化。有中央智囊机构人士透露，中央领导层从 6 月至 8 月间，反复研讨经济发展和宏观调控政策，主要着眼于面对经济中的新困难。目前的宏观调控政策的方向，将延续至今年年底的中央经济工作会议召开前。据透露，在“一保一控”的大方向下，中央已确定宏观调控要着力于四个方面，以保经济增长。首先是货币
25、政策方面，中央目前的共识是货币政策的基调不会改变，即在资金流动性过剩、通货膨胀的压力下，要保持“紧缩”的框架；但要紧中有松、有保有压。其次是扩大内需，中央已注意到国际市场转弱，不利中国外贸。政策部门对此已主动调整政策，研究一连串措施刺激内部消费，以增加内部需求、纾缓出口减少为企业带来的经营压力；其中包括研究减税，也包括增加城镇居民、农民收入的政策。三是激活企业，这方面国务院各部委已经陆续出台政策，从金融、财政、产业政每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 : 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-
26、62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )策方面，采取“放水养鱼”的安排；事实上，当局早前已上调纺织品、服装商品的出口退税率。四是扩大就业，在目前经济出现困难后，确实有企业倒闭潮，有说法称国内企业倒闭已近 7 万家，特别是出口型中小企业，没有定单，已开始大规模裁员。因此，政策部门要采取措施，保障大学毕业、退伍军人，以至农民工的就业。对于中国经济基本面，中央
27、的看法是，国际经济萎缩，内地人民币升值、成本上升和融资难，使部分企业特别是中小企业出现经营困难，出口增长回落；但中国经济仍有强劲动力，可以持续平稳较快增长。 （BHJ）返回目录【形势要点：日本首相福田康夫突然辞职可能引发市场波动】9 月 1 日晚间最新消息， 1 日晚上，日本首相福田康夫在首相官邸举行记者见面会，突然宣布辞职，福田表示，自己经过各方考虑于上周末做出这一政治决定。与前首相安倍晋三因健康原因突然辞职不同， “我的健康没有问题” ，福田康夫称，他宣布辞职是为了避免在这个世界第二大经济实体的国家出现“政治真空” ， “我的决定是基于未来的政治情况” 。福田辞职的消息震惊全国，日本在野党
28、人士批评福田康夫辞职过于草率，呼吁提前举行国会选举。福田内阁于 2007 年 9 月 26 日上任，此次辞职距离他担任日本首相还不到 1 年时间。这也是在安倍晋三之后，日本连续两届出现短命的内阁。据称，这位 72 岁的日本首相长期受到低支持率的困扰，日本公众对他的支持率大幅下降，这显示日本民众对福田内阁日益感到失望。在日本经济新闻的调查中，63% 的受访者表示不支持福田内阁，因为他缺乏领导力。福田辞职可能引发市场波动。日本金融机构的负责人表示， “我认为这将会促使人们抛售日本资产以及日元。至于对外汇的冲击，日本的抛压将会非常强大。对于美元和日元的汇率，福田辞职将会使得日元进一步走弱。至于出现这
29、一情况的时间点目前还很难预测，这关键要看外国投资者是否会在意日本出现的政治真空。 ”（LHJ）返回目录【政策：央行重申对三农、小企业和灾后重建进行信贷支持】中国人民银行 1 日表示，要引导货币信贷合理增长，优化信贷结构，加大对“三农” 、小企业、灾后重建的信贷支持，金融机构要确保新增信贷资源向“三农” 、小企业和灾后重建倾斜。央行强调，要着力加大信贷结构调整力度。贯彻落实“区别对待、有保有压”的方针，优化信贷结构，支持重点领域和薄弱环节发展。一是加大对“三农”的信贷支持。引导金融机构优先保证“三农”信贷需求，力争 2008 年涉农贷款增幅高于各项贷款增幅，增量高于去年，占各项贷款的比例继续有所
30、提高。通过执行较低的存款准备金率、落实农村信用社改革试点资金支持、增加和调剂再贷款额度、引导邮储资金回流等方面的政策，扩大支农信贷资金来源。二是加大对小企业发展的融资支持。加强对金融机构的引导，力争使 2008 年小企业信贷投放增速不低于各项贷款增速，增量不低于去年。鼓励金融机构创新小企业信贷产品和贸易融资手段。规范引导民间资金进入小企业融资市场。三是加大对灾后重建的金融支持。在再贷款额度和利率、存款准备金率、提前支取特种存款等多方面对地震灾区实行优惠政策。引导金融机构根据灾区实际需要适时调整信贷结构和投放节奏。对灾区居民购置自住房的贷款利率下限下调为基准利率的 0.6 倍，最低首付款比例下调
31、为 10%。 （LLMX）返回目录【形势要点：国内创业板出台可能不得不推迟】在今年国内资本市场建设中，创业板推出一度曾是重头戏，这是多层次资本市场建设的最重要一环。不过，近几个月国内股市持续下跌，股市极为低迷，这使得创业每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 : 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344
32、(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )板推出的市场环境骤然变冷。在日前召开的全国地方金融第十二次论坛上，中国人民银行副行长刘士余介绍说，今后我国将努力推动金融机构信贷评价、金融风险保险等方面的工作，还将出台政策鼓励、规范私募基金发展，同时加快创业板的推出。有媒体立刻将这段常规的“套话”作了积极解读政策部门将加快推出创业板。这种解读实属误导，在目前的市况下，推出创业板无疑会产生新的资金需求，在激发新的投资热情有限的情况下，这将“摊薄”现有的资金状况。另外，中国内地的创业板是否就一定能走出境外创业板市场的“怪圈”呢？让我们看看香港创业板，当初成立时曾经
33、很火，但成立后则不断萎缩，随着创业板公司不断向主板转移，被市场视为“次级市场” 。至今已经少有创业板公司上市，香港创业板已经濒临阴干的困境。在目前情况下，我们认为，考虑到主板的景气状况，创业板推出的时机还不成熟。 （AHJ）返回目录【政策：发改委考虑推行投资项目审批官员终身负责制】国家发改委正在研究对全国政府投资项目实施“终身负责制” ，以避免每年近4000 亿元规模的政府工程领域，出现“豆腐渣”并沦为“腐败滋生地” 。而规范政府采购程序的政府投资管理条例制定两年之后，也已接近尾声。据经济观察报报道，8 月 28 日，国家发改委投资司官员说，今后凡是政府投资的项目，一旦出了问题，不管最初负责的
34、官员是升迁了还是退休了，都要为其承担法律责任。今年四川地震中大量校舍倒塌和去年湘西凤凰大桥倒塌，让发改委严控政府投资的工作进入快车道。日前，全国发改委系统在太原召开了“建立政府投资责任制和责任追究制”专题研讨会。据透露，实行“官员对工程项目的终身负责制”在此次研讨会上达成了一致。目前，国家发改委和相关部委正在研究责任制的具体细节，同时要求地方各级发改委系统也开始着手调研。据悉， “政府投资责任制和责任追究制”主要将对以下几个方面做出明确规定：政府投资决策和实施的主要环节及相应责任；政府投资执法权限及依据；政府投资责任追究的主体、对象及责任追究的方式和程序；如何加强政府投资的制约和监督机制的建设
35、。事实上，国家发改委要实施政府投资负责制的想法早已有之。河北省唐山市发改委投资处官员说，最近几年，各级政府一直在说要搞负责制，可是一直没有看到具体的文件。 （LLMX ）返回目录【政策：外贸政策调整仍将体现“有保有压” 】国务院关税税则委员会 30 日发布关于调整化肥类产品特别出口关税的通知，中国将从 2008 年 9 月 1 日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至 150%，并实施至2008 年 12 月 31 日。通知还指出，从 2008 年 10 月 1 日至 12 月 31 日，中国将对除上述两种产品外的其他化肥及化肥原料继续征收 100%的特别出口关税。今年以来，中国多次调整化肥类产
36、品的出口关税以抑制化肥产品出口的过快增长，满足国内市场的需求。最引起关注的是今年 4 月，国务院作出决定，在 2008 年 4 月 20 日至 9 月30 日国内用肥旺季内，对所有贸易形式、地区、企业出口的所有化肥及部分化肥原料在现有出口税率基础上，加征 100%的特别出口关税。此外，国务院关税税则委员会30 日还发布了关于对动植物肥料征收出口暂定关税的通知，决定从 2008 年 9 月 1 日起至 2008 年 12 月 31 日，对除鸟粪外的动物或植物肥料征收 460 元/吨的出口暂定关税。截至目前， “十一五”规划纲要中仍有几个重要的约束性指标，比如节能指标、减排指标的进展不尽如人意。这
37、意味着政府在今后两年中对“两高一资”行业可能将实行更为严厉的调控政策。而具体到外贸领域，虽然外贸形势的严峻会使政府更倾向于每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 : 010-59001355 电 话 : 010-59001200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )支持出口，但在
38、具体的政策上仍将体现“有保有压” 。以上政策便体现了政府对如农业关键领域产品、 “两高一资”行业出口的打压政策，此前政府对钢铁、焦炭等的出口也出台了一系列紧缩政策。 （ALMX ）返回目录【政策：银监会要求对中小企业贷款利率单独定价】继小额信贷“松绑” 、中央财政专拨 35.1 亿支援中小企等务实措施之后， “暖风”再度吹向“过冬”中的小企业：银监会近日在其官网发文称， “新增贷款规模要真正用于小企业” ，力争使小企业信贷投放增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年，并单独安排小企业信贷规模，单独考核。这也是监管层首度公开表示已经放宽今年信贷规模。银监会表示，在推进小企业金融服务方面，金融机构要
39、积极实现六大突破：一是信贷倾斜上要有突破。银行业金融机构要强化措施，力争使小企业信贷投放增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年，并单独安排小企业信贷规模，单独考核，要重点支持符合产业政策、环保政策，有市场、有技术、有发展前景的小企业，单列客户名单，单独管理。对小企业贷款利率单独定价，在风险定价的基础上合理浮动。二是布局上要有突破，商业银行要增强小企业金融服务功能和网点。三是产品上要有突破，创新小企业贷款担保抵押方式，发展信托融资、租赁融资、债券融资和以信托、租赁为基础的理财产品等。另外，在考核机制、服务手段及转变作风方面也要有所突破，各家银行要合理制定小企业不良贷款控制指标，对小企业贷款损失依
40、法及时核销，并综合发挥直接融资、间接融资、风险替代、财税支持等各类市场功能的作用，拓展小企业融资渠道。 （LXB）返回目录【形势要点：证监会开基金大会希望有所作为】8 月 28 日、29 日两天，证监会将基金公司总经理悉数召集至京，且这次并非开“小会” （即只召集资产管理规模大的基金公司） ，而是所有基金公司总经理一级的全体会议。据上海一家规模很大的基金公司副总经理透露，会议全是各公司“一把手”参加，一些正好在北京出差的副总级代表都无缘此会。两天的会议中，1/3 内容讨论国内市场问题，2/3 的内容讨论基金 QDII。值得注意的是，两天会议中，虽然仅有 1/3的时间讨论国内市场投资，但这依然被
41、基金业界视为一个十分积极的信号。在这位副总看来，此举意味着，证监会对于市场的态度开始转向积极。这位副总经理透露，从他们内部的分析看，此次证监会将基金公司总经理全部召集起来，意在“让大家提意见和建议，以收纳集合向更高层汇报” 。其实，在国内市场部分的讨论中，基金业界普遍存在一些共同诉求。目前市场上广泛讨论的“救市”政策，比如融资融券、股指期货等，在基金业界看来都只是一些短期“兴奋剂” 。 “从我们的角度看，我们希望能有一些更长期的利好。这主要是因为基金基本都是做长期投资，因此，我们和其他一些投资者的诉求可能会有不小的差异” 。这位副总经理指出，基金所谓的长期诉求主要是立足于宏观经济层面的向好，比
42、如是否可以适度推进积极的财政政策，使得上市公司盈利得以改观，由此带动股市持续走高。 （LXB）返回目录 声 明安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在分析师研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用“电话咨询”（TELEPHONE CONSULTING）及“在线咨询” （ONLINE CONSULTING）服务，直接向分析师每周财经信息 P安邦集团 ANBOUNDE-mail: 传 真 : 010-59001355 电 话 : 010-5900
43、1200 010-59001377(北 京 ) 021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )021-62488666(上海 ) 0755-82903344(深圳 ) 028-68222002(成都 ) 0571-87222210(杭州 )咨询。电话咨询：010-59001350，在线咨询：。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话 010-59001350，研究部主管贺军（高级分析师） 。2008 Anbound Information Corporation. All rights reserved
