1、1前 言一、 题型题量题型 单选题 多选题 判断题 计算分析题 综合题题量 25 10 10 4 2分值 每题 1 分 每题 2 分每题 1 分错选倒扣 0.5分每题 5 分 1 题 10 分，2 题 15 分二、客观题考核的特点覆盖面广，每章分值分布基本均衡，单选每章 2 分左右，多选 1 分左右，判断 1 分左右。 三、主观题主要考点第一章：无第二章：财务管理基础【考点1】组合资产风险与收益衡量2资产组合的预期收益率 E(RP)=W iE(Ri)【考点 2】资本资产定价模型的应用必要收益率=无风险收益率+风险附加率R=Rf+（R m - Rf） 其中：（ Rm Rf）市场风险溢酬，反映市场
2、整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度） 反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。 投资组合的 系数是所有单项资产 系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。3第三章：预算管理【考点 1】日常业务预算的编制（一）销售预算的编制内容 （1）销量单价=销售收入 （2）销售现金收入 基本原则：收付实现制关键公式：现金收入=当期现销收入+收回前期的赊销 特点 销售预算是整个预算的编制起点，也是编制其他有关预算的基础。4（二）生产预算 编制基础 以销售预算为基础编制基本公式预计期末产成品存货=下季度销售量a%预计
3、期初产成品存货=上期期末产成品存货预计生产量=（预计销售量+预计期末产成品存货）-预计期初产成品存货（三）直接材料预算 编制基础 以生产预算为基础编制的，还要考虑预算期期初、期末的原材料存量。计算公式预计采购量生产需用量+期末存量-期初存量 材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购 【考点 2】现金预算的编制5第四章：筹资管理（上） 无第五章：筹资管理（下）【考点 1】资本成本计算（1）债务个别资本成本计算模式 成本计算6一般模式资本成本= )1(借 款 筹 资 率借 款 筹 资 额 所 得 税 税 率年 利 息 贴现模式 nbnttbKMTIfM)1()()1(1逐步测试结合插值法求贴现率,
4、即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个贴现率。（2）普通股资本成本公式方法 1股利增长模型gfPDgfKs )1()1(00提示在每年股利固定的情况下：普通股成本= )(普 通 股 筹 资 率普 通 股 金 额每 年 固 定 股 利方法 2资本资产定价模型 KS=RS=Rf+（R m-Rf）（3）留存收益资本成本计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。7【考点 2】资金需要量预测（2012 年考题）（1）销售百分比法211 SSBA外 部 融 资 需 求 量8（2）资金习性预测法资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的
5、一种方法。（1）回归直线法（2）高低点法【考点 3】杠杆系数的计算（1） 定义公式用于预测9（2）简化计算公式用于计算【考点 4】最优资本结构确定方法（每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法）（1） 每股收益分析法要点 内容10基本观点 该种方法判断资本结构是否合理，是通过分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。关键指标 每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。计算公式 11)(NDPTIEB= 22)1(NDPTIEB决策原则当预期息税前利润或业务量水平大于每
6、股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案；反之，当预期息税前利润或业务量水平低于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。（2） 平均资本成本比较法（3）（4） 公司价值分析法11第六章：投资管理【考点 1】现金流量的确定1213【考点 2】投资决策及决策指标的确定1、寿命期相同的互斥方案决策决策指标 净现值（NPV）未来现金净流量现值原始投资额现值决策原则净现值0，方案可行，说明方案的实际报酬率投资人所要求的报酬率；净现值0，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率投资人所要求的报酬率。在两个以上寿命期相同的互斥方案比较时，净现值越大，方案越好【提示】不适合投资额现值不
7、同的独立方案的评优2、寿命期不同的互斥方案决策决策指标 年金净流量（ANCF）现金净流量总现值/年金现值系数或：现金净流量总终值/年金终值系数决策原则 年金净流量0，说明投资项目的净现值（或净终值）0 零，方案的报酬率大于所要求的报酬率，方案可行。14在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。【提示】不适合投资额现值不同的独立方案的评优3、独立方案的排序决策指标（1）未来每年现金净流量相等时（年金法）未来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值0计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过内插法，即可找出相应的贴现率 i，该贴现率就是方案的内含报酬率。（2）未来每年现金净流量
8、不相等时采用逐次测试法，结合内插法计算出净现值为零时的贴现率 i，该贴现率就是方案的内含报酬率。决策原则 （1）若内含报酬率投资人所要求的报酬率（2）对于多个独立方案，使用内含报酬率法进行排序4、辅助指标（1）静态回收期在每年现金净流入量相等时：回收期=原 始 投 资 额每 年 现 金 净 流 量如果现金净流入量每年不等时：（设 M 是收回原始投资的前一年）回收期=M+ 第 年 的 尚 未 回 收 额第 +1年 的 现 金 净 流 量（2）动态回收期未来每年现金净流量相等时（P/A，i，n）=原始投资额现值/每年现金净流量计算出年金现值系数后，通过査年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期
9、n。未来每年现金净流量不相等时回收期=M+ 第 M年 的 尚 未 回 收 额 的 现 值第 +1年 的 现 金 净 流 量 的 现 值【考点 3】固定资产更新决策性质 固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型 【提示】包括替换重置和扩建重置。 方法年限相同时，采用净现值法； 如果更新不改变生产能力， “负的净现值”在金额上等于“现金流出总现值” ，决策时应选择现金流出总现值低者。 年限不同时，采用年金净流量法。如果更新不改变生产能力， “负的年金净流量”在金额上等于“年金成本” ，决策时应选择年金成本低者。 现金流量继续使用旧设备的现金流量初始现金流量=-丧失的变现流量=-（变现价值+变现净
10、损失抵税或-变现15确定 净收益纳税）营业现金流量=-营运成本*（1-T）+折旧*T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或-残值净收益纳税【提示】折旧按照税法的规定计算折旧使用新设备的现金流量初始现金流量=-设备购置成本营业现金流量=-营运成本*（1-T）+折旧*T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或-残值净收益纳税【考点 4】债券价值及内含报酬率的确定（一）债券价值1、债券价值的含义：债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。2、计算（1）基本公式债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值【提示】般来说，经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望
11、的最低投资报酬率进行贴现。（二）债券投资收益率1、 “试误法”：（1）求解含有折现率的方程V=I（P/A，i，n）+M（P/F，i，n） ，（2）查现值系数表，然后利用插值法即可求得。2、简便算法（不考虑时间价值，近似估算）投资收益率 R=()/10%2IBPN上式中：P 表示债券的当前购买价格，B 表示债券面值。N 表示债券期限，分母是平均资金占用，分子是平均收益。【考点五】股票价值与投资收益率16第七章：营运资金管理【考点 1】信用政策决策方法差量分析法（1）计算收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献（2）计算实施信用政策成本的增加：第一，计算占用资金的应计利息增加应收
12、账款占用资金应计利息=日销售额平均收账期变动成本率资本成本存货占用资金的应计利息= 存货平均余额资本成本第二，计算收账费用和坏账损失增加第三，计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率（3）计算改变信用期的增加税前损益=收益增加-成本费用增加决策原则：如果改变信用期增加的税前损益大于 0，可以改变。【考点 2】经济订货量模型以及保险储备的确定17CKDQ2*T)()1(2)(pdKDQTC*考 虑 保 险 储 备 的 再 订 货 点=交 货 期 平 均 每 日 需 要 量 +保 险 储 备 量=Ld+B
13、TC(S,B)=KUS N+B KC扩 展第八章：成本管理【考点一】量本利分析1、 单一产品量本利分析182、 多产品的本量利分析193、利润敏感性分析4、量本利分析在经营决策中的应用决策原则：利润最大化决策方法：利润=销售收入-变动成本-固定成本【提示】若销售收入相同，则选择总成本小的方案为优；若固定成本相同，则选择边际贡献大的为优【考点二】标准成本的制定与差异分析（2012 年计算）（1）变动成本差异计算的通用公式20价差（实际价格-标准价格）实际用量量差标准价格（实际用量-标准用量）（2）固定制造费用成本差异分析【考点三】作业成本计算实际作业成本分配率=当 期 实 际 发 生 的 作 业
14、 成 本当 期 实 际 作 业 产 出某产品耗用的作业成本=（该产品耗用的作业量实际作业成本分配率）某产品当期发生成本=当期投人该产品的直接成本+当期耗用的各项作业成本其中：直接成本=直接材料成本+直接人工成本【考点 4】责任中心业绩评价（1）成本中心考核和控制主要使用的指标：预算成本节约额预算责任成本-实际责任成本预算成本节约率预算成本节约额/预算责任成本100%【提示】预算责任成本（费用）是指实际产量下的预算责任成本（费用） ，即：预算责任成本（费用）实际产量预算单位成本（费用）（2）利润中心考核指标：考核指标 公式 特点边际贡献 边际贡献销售收入总额-变动成本总额 反映了该利润中心的盈利
15、能力，但它对业务评价没有太大的作用。可控边际贡献（部门经理边际贡献）可控边际贡献边际贡献-该中心负责人可控固定成本是评价利润中心管理者业绩的理想指标。21部门边际贡献（部门毛利）部门边际贡献可控边际贡献-该中心负责人不可控固定成本部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。（3）考核指标指标 投资报酬率 剩余收益计算公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产其中：（1）营业利润是指息税前利润。（2）平均营业资产=（期初营业资产+期末营业资产）/2剩余收益=经营利润-（经营资产最低投资报酬率）指标优点（1）相对数指标，可用
16、于部门之间以及不同行业之间的比较；（3）不仅可以促使经理人员关注营业资产运用效率，而且尤为重要的是，它有利于资产存量的调整，优化资源配置。剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足。指标缺点会引起短期行为的产生，追求局部利润最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。（1）由于其是一个绝对指标，故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较；（2）剩余收益同样只反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短视行为。第九章：收入与分配管理【考点 1】产品定价方法（以成本为基础的定价方法）【原理】收入-成本-税金=利润单位价格-单位成本-单
17、位价格税率=单位利润【考点 2】股利分配政策（1）剩余股利政策股利=净利润-未来投资*目标权益比重（2）固定股利支付率政策股利=净利润股利支付率第十章：财务分析【考点 1】基本财务比率的计算与分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析22绝 对 数 ： 营 运 资 金 流 动 资 产 流 动 负 债相 对 数 ： XXXX/流 动 负 债流 动 比 率 =流 动 资 产 /流 动 负 债速 动 比 率 =速 动 资 产 /流 动 负 债现 金 比 率 =（ 货 币 资 金 +交 易 性 金 融 资 产 ） /流 动 负 债(分 子 比 率 指 标 )流动资产 速 动 资 产非 速 动 资 产
18、存 货预 付 账 款一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产其 他 流 动 资 产速 动 与 非 速 动 资 产 的 划 分（二）长期偿债能力分析二、营运能力分析23三、盈利能力分析母子率记忆规律 指标及计算销售毛利率=（销售毛利销售收入）100%其中：销售毛利=销售收人-销售成本销售净利率（净利润销售收入）100%总资产净利率（净利润总资产）100%分母分子率净资产收益率（净利润平均所有者权益）100%四、发展能力分析记忆规律 指标 计算与分析销售收入增长率销售收人增长率=本年销售收人增长额/上年销售收入100%销售收入增长率大于零，表明企业本年销售收入有所增长。该指标值越高，表明企业销售
19、收入的增长速度越快，企业市场前景越好。总资产增长率总资产增长率本年总资产增长额年初资产总额100%总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。营业利润增长率 营业利润增长率本年营业利润增长额上年营业利润总额100%增长率指标=（本年-上年）/上年资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益100%资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。单独记忆 资本保值 增值率资本保值增值率=期末所有者权益期初所有者权益*100%该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。当然，这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的
20、影响。五、现金流量分析24【考点 2】上市公司特殊财务分析指标（一）每股收益的计算1、基本每股收益 平 均 数发 行 在 外 的 普 通 股 加 权 的 净 利 润归 属 于 公 司 普 通 股 股 东基 本 每 股 收 益 【提示】（1）发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数已回购时间/报告期时间（2）由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直做为资25本使用，因此送红股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母2、稀释每股收益企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股主
21、要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。稀释每股收益的计算：类型 分子调整 分母调整可转换公司债券可转换债券当期已确认为费用的利息、溢价或折价摊销等的税后影响额。增加的潜在普通股数：假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。认股权证，股份期权 不调整分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。（认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性）【考点 3】杜邦分析法（结合因素分析法）净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数其中：权益乘数=资产总额所有者权益总额=1（1-资产负债率）=1+产权比率（1）连环替代法设 F=AB
22、C基数（计划、上年、同行业先进水平）F0=A0B0C0实际 F1=A1B1C1基数：F0=A0B0C0 置换 A 因素：A1B0C0 置换 B 因素：A1B1C0 置换 C 因素：A1B1C1 -即为 A 因素变动对 F 指标的影响-即为 B 因素变动对 F 指标的影响-即为 C 因素变动对 F 指标的影响（2）差额分析法A 因素变动对 F 指标的影响：（A1-A0）B0C0B 因素变动对 F 指标的影响：A1（B1-B0）C0C 因素变动对 F 指标的影响：A1B1（C1-C0）26四、客观题主要考点第一章 总 论【考点一】企业财务管理目标四种表述的优缺点比较（一）利润最大化优点 缺点1.利
23、润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；2.没有考虑风险问题；3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。（二）股东财富最大化优点 缺点1.考虑了风险因素；2.在一定程度上能避免企业短期行为；3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。【提示】衡量指标：在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。1.非上市公司难于应用；2.股价受众多因
24、素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。（三）企业价值最大化优点 缺点1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.考虑了风险与报酬的关系；3.能克服企业在追求利润上的短期行为；4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。过于理论化，不易操作。【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。（四）相关者利益最大化相关者利益最大化的具体内容（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限
25、制在企业可以承受的范围内。（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。（8）保持与政府部门的良好关系。相关者利益最大化 （1）有利于企业长期稳定发展；27目标的优点 （2）体现了合作共赢的价
26、值理念；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。【提示】各种目标中股东财富最大化为基础目标。【考点二】利益冲突的协调1.所有者与经营者利益冲突的协调矛盾的表现 协调方式经营者希望在创造财富的同时，能获得更多的报酬、更多的享受；所有者和股东则希望以较小的代价（较少支付报酬）实现更多的财富。解聘；通过所有者约束经营者接收；通过市场约束经营者激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。两种基本方式：“股票期权”和“绩效股” 。2.债权人与所有者利益冲突的协调矛盾的表现 协调方式1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人
27、的负债价值；2.发行新债券或举措新债，增大偿债的风险，致使旧债的价值降低。1.限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。2.收回借款或停止借款；当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不再给予新的借款的措施，从而来保护自身权益。【考点三】企业的社会责任含义 企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。基本内容1.对员工的责任；2.对债权人的责任；3.对消费者的责任；4.对社会公益的责任；5.对环境和资源的责任。【考点四】企业财务管理体制1.含义企业财务管理体制是明确企业各财务层级财
28、务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。2.企业财务管理体制的一般模式种类 特点集权型 企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项命令。分权型 企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。集权和分权相结合型企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。3、集权与分权的选择考虑的因素 集权 分权28企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制业务联系不密切企业与各所属单位之间的资本关系的具体特
29、征企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如 50%以上）之后企业掌握的各所属单位有表决权的股份比例很少所属单位积极性降低 提高财务决策效率降低 提高企业财务目标协调提高 降低集中与分散的“成本”和“利益”差异财务资源的利用效率提高 降低环境、规模和管理者的管理水平较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。 较低管理水平适合分权.【考点五】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容核心内容 企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。集权（1）集中制度制定权（2）集中筹资、融资权（3）集中投资权（4）集中用资、担保权（5）集中固定资产购置权（6）集中财务机构设置权（7）集中收益分配
30、权具体内容分权（1）分散经营自主权（2）分散人员管理权（3）分散业务定价权（4）分散费用开支审批权29【考点六】财务管理环境1.技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。2.经济环境在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。（1）内容经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。（2）注意不同经济经济周期下的财务管理策略复 苏 繁 荣 衰 退 萧 条设备投资 增加厂房设备实行长期租赁 扩充厂房设备 停止扩张出售多余设备 建立投资标准放弃次要利益存货储备 建立存货 继续建立存货
31、削减存货停止长期采购 削减存货人力资源 增加劳动力 增加劳动力 停止扩招雇员 裁减雇员产品策略 开发新产品 提高产品价格开展营销规划 停产不利产品 保持市场份额压缩管理费用（3）通货膨胀对财务管理的影响措 施（1） 进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值（2） 签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（3） 取得长期负债，保持资本成本的稳定3.金融环境金融市场的分类30分类标准 分类 内容含义：是指以期限在一年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。种类：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。货币市场（短期金融 市场）特点：（1）期限短；（2）交易目的是解决短期资
32、金周转；（3）金融工具有较强的“货币性” ，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。含义：是指以期限在一年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场。种类：主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场。期限资本市场（长期金融市场） 特点：（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大。发行市场（一级市场） 主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易功能 流通市场（二级市场） 主要处理现有金融工具转让和变现的交易资本市场 以货币和资本为交易对象外汇市场 以各种外汇金融工具为交易对象融资对象黄金市场 集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场基础性金融市场 是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场。金融工具的属性 金融衍生品市场是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换） 、期权，以及具有远期、期货、掉期（互换） 、期权中一种或多种特征的结构化金融工具的交易市场。地理范围 地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。4.法律环境法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。
