1、学校代码： 10036剧矽芗亏f节贸易声学金融硕士专业学位论文企业集团财务公司盈利模式及风险控制研究一以中航工业集团财务有限责任公司为例培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：证券投资作 者：毕啸坤指导教师：杜奇华教授论文日期：二。一三年五月Research of the profit model and risk III I ， 一C0ntroI ot tI nance com pan IeS otenterprise groups in China-takingAVIC Fi nance Com pany as an exam ple学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学
2、位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：毕讨叩 砂侈年弓月7日学位论文版权使用授权书本入完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服
3、务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文导师签名hB年s月7日少侈年广月j苗摘要企业集团财务公司作为我国金融领域重要的非银行金融机构，旨在为所属集团成员企业提供低成本、高效率的金融服务，提高集团内部资金的使用效率。财务公司在为企业集团提供金融服务的同时，自身也会创造利润并承受风险。总结财务公司的盈利模式和风险控制策略，既可以加深对财务公司发展历程的认识，也可为监管层制定财务公司发展战略提供参考。本文从一家成立五年并保持良好发展趋势的财务公司一中航工业集团财务有限责任公司的角度出发，探讨其
4、盈利模式和风险控制策略，并就其中的问题提出自己的看法和建议。既能从中反映财务公司共有的现象和问题，也可为新成立以及探索发展阶段的财务公司提供借鉴和参考。本文的写作内容框架如下：第一章介绍了目前我国财务公司发展的基本情况，指出了财务公司在我国非银行金融机构中日益重要的地位。介绍了本文选题的意义是针对目前财务公司普遍存在的资金集中困难，风险管理不足等问题，从中航工业财务公司的角度切入，对这些问题进行剖析并提出相应解决方法。同时该部分内容也介绍了国内外对财务公司的研究情况以及本文的研究内容和方法。第二章介绍了我国财务公司的发展历程，以不同时期出台的法律规章为线索，将财务公司的发展过程分为五个阶段，并
5、分析了各个法律规章在当时的作用和意义。该部分也介绍了中航工业财务公司的发展现状及特点。第三章将财务公司和与其业务非常相似的商业银行作对比，通过SWOT分析方法指出了目前财务公司的优势、劣势、机遇和挑战，对财务公司行业的整体发展进行了介绍。第四章是本文的主要的章节，从中航工业财务公司这一特定公司的角度出发，对其资金集中管理、主要盈利业务、风险控制等情况进行详细介绍。通过分析指出资金集中管理是该公司开展各项业务的基础，并且随着存贷款、结算等基础业务的稳步发展，中航工业财务公司正逐步拓展业务范围，与此同时也建立了三道风险防线对风险进行有效控制。第五章对目前中航工业财务公司的盈利模式和风险控制情况进行
6、了总结，同时针对其中仍存在的问题，提出了相应的解决方法。该部分也对中航财务公司及整个财务公司行业未来的发展进行了展望。本文的创新之处在于，利用自己在中航工业财务公司的实习经验，结合自身对财务公司的认识，从中航工业财务公司这一具体公司运营发展的角度进行剖析，小中见大。在学习财务公司相关文献知识和查阅相关数据之后，对中航工业财务公司的盈利模式和风险控制状况提出自己的见解。关键词：财务公司，盈利，风险控制，企业集团AbstractAs key non-bank financial institutions，enterprise group finance companies aim toprovid
7、e low cost，high efficient financial services for group members，SO嬲toimprove the efficiency of internal capital of the enterprise groupFinance companiescRn provide financial services for the enterprise，and will also create profit and risk bythe same time111e summary of finance companiesprofit model a
8、nd risk controlstrategy will do great contribution on the understanding of their development steps，and Can provide a reference for regulators to establish development strategy of financecompaniesTllis paper explore profit model and risk control strategy from perspectiveof a finance company-Avic fina
9、nce company,who haS formed a good developmenttrend，and present my own views and suggestions on the problems111e research Canreveal common phenomenon and problems of finance companies， and providereference and experience for newly established finance companies111e framework of this paper is as follow
10、s：Chapter 1 introduces the current situation of development of Chinas financecompanies and points out the increaSingly important position of finance companies innon-bank financial institutionsTlliS chapter introduces that the purpose of this Papwhich is trying to figure out the way of solving capita
11、l concentration and riskmanagement problems from the angle of Avic finance companyTllis part alsointroduces China and forei印research development of finance companies and theresearch contents and methods of this articleChapter 2 introduces the development steps of Chinas finance companyTllis partdivi
12、des finance companiesdevelopment process into five stages using lawregulations弱cluesand analyzes the function and effect of various laws andregulations during each stageT1lis part also introduces present situation andcharacteristics ofAvic finance companiesChapter 3 makes comparison between finance
13、companies and commercial banks，and points out the strengths，weaknesses，opportunities and challenges through theSWOT analysis methodThis part also introduces the overall development of financecompanies industryChapter 4 is the key chapter of this paperIt gives detail introduction of thecentralized fu
14、nd management，the major profit model and risk control of Avic financecompanyTKs part points out that centralized fund management is the foundation ofthe companyS business，and Avic finance company haS been expanding the scope ofbusiness as well as setting up three risk defense line to implement effec
15、t risk control，with the steady development ofthe deposit，lending and settlement businessChapter 5 makes summary of Avic finance companys profit model and risk control，reveals the existing problems and puts forward the corresponding solutionsTllis partalso does some outlook of future development of A
16、vic finance company and the entireindustryne innovation of this paper is taking a specific company-Avic finance company嬲6example to explore its operation conditionCombing my own internship experiencethere、)Iri1 understanding of finance companies，I Can find the situation of the entireindustry through
17、 one of them and put forward my own opinions after studyingrelevant literatureKeywords： Finance company,Profit model，Risk control,enterprise group7目录第1章 引言111概述1111背景分析1112选题意义112理论研究文献概述2121盈利模式研究现状3 122风险控制研究现状4123国外财务公司的发展情况513本文的研究内容和方法5第2章 国内财务公司发展现状及分析621国内财务公司概念622国内财务公司的发展历史623中航工业集团财务公司的发展现
18、状及特点9第3章 国内财务公司发展的SWOT分析931国内财务公司与商业银行相比的优势932国内财务公司与商业银行相比的劣势lo33国内财务公司发展的机遇1034国内财务公司发展的挑战11第4章 中航工业集团财务公司的盈利模式和风险控制1141中航工业财务公司的盈利模式11411盈利状况及盈利模式概述11412资金来源及资金集中管理模式12413各类盈利tk务分析1442中航工业财务公司的风险控制18421中航工业财务公司风险控制概述18422中航工业财务公司面临的重大风险及原因20423中航工业财务公司风险控制指标及监控23424中航工业采用的风险管理策略28第5章 结论和展望2951问题及
19、结论2952展望31参考文献33致射34个人简历3511概述111背景分析第1章引言财务公司本质上是企业集团内部的银行，旨在为企业集团提供比银行机构更便捷、贴身的金融服务，从集团整体的利益出发，提高企业集团的资金使用效率。按照中国银行业监督管理委员会企业集团管理办法规定，财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。在近几年来，企业财务公司已经逐步成为中国金融体系的重要组成部分，在企业集团特别是大型国有企业中发挥着日益重要的作用。自1987年第一家财务公司成立至今财务公司已有了长足发展，在此过程中以2004年企业集团
20、财务公司管理办法为转折点。在此之前财务公司处于不断探索阶段，各方面的体制规章并不健全；而在此之后财务公司进入了规范发展的阶段。企业集团财务公司管理办法将财务公司定位成全功能型企业内部非银行金融机构，取消了“只能吸收成员单位三个月以上定期存款“这一困扰财务公司发展的规定，极大拓展了财务公司的业务范围，自此以后财务公司进入了快速健康发展的新阶段。截至2011年末，我国已有财务公司127家，比年初增加了20家，而我国此时信托公司只有66家，金融租赁公司18家，货币经纪公司4家，汽车金融公司14家，财务公司企业数量已位居非银行金融机构榜首。财务公司不仅在数量上增长迅速，在资产规模上也有所扩张。到201
21、2年4月底，全国企业财务公司所掌握的金融资产已达173万亿，中石油集团财务公司总资产已达503485亿元，净利润3511亿元，已达到我国中型商业银行水平。112选题意义随着近年来企业集团财务公司业务进一步规范，人们对于财务公司的价值更加认可。财务公司从1987年的7家，增长至2011年的127家，增长了约18倍；资产规模由1987年的17亿元，增长至173万亿元，增长了约1017倍。“十一五“期间累计实现利润1000亿元，是前18年累计利润的2倍多。目前设立财务公司的企业主要为国有垄断行业如能源、资源、机械、国防、运输、电信等多个行业。随着我国金融市场的改革发展以及国有企业集团的迅速膨胀，企业
22、集团财务公司已成为我国非银行类金融机构的主要成员，对于企业集团高效利用自有资金，促进企业发展具有重要意义。但财务公司在发展过程中也出现不少问题，亟须纠正。许多财务公司因经营管理不善，未能有效防范风险，而被摘牌停止运营，如2002年的中国华诚集团财务公司，2005年的中国有色金属工业财务公司。为了规范和促进我国财务公司的进一步发展，监管部门又陆续出台了一系列管理法规。2006年中国银监会印发了企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法，2007年银监会制定了企业集团财务公司风险评价和监管指引。这些新办法加大了对财务公司风险控制的监管，提高了对财务公司公司内部风险识别和风险治理的要求。中航工业集团财
23、务有限责任公司(下文简称中航工业财务公司)服务于中国大型中央企业一中航工业集团，是我国财务公司的典型代表。该公司成立于2007年，是中国航空工业集团二级企业中航投资股份有限公司的下属企业，是以加强集团资金集中管理和提高资金使用效率，为集团成员单位提供财务管理及多元化金融服务为宗旨的非银行金融机构。经过5年的发展，该公司已涉及国内财务公司的大多数业务，正由司库型财务公司向全能型财务公司发展。其业务主要包括：企业存款、内部转账结算及结算、贷款、保理、财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询代理、保险代理业务、担保业务、委托贷款及委托投资、票据承兑与贴现、同业拆借以及投资银行相关业务。探究其盈利模式和风
24、险控制，不仅可以总结财务公司的发展经验，防范风险，而且对于该财务公司的未来发展乃至其他新成立的财务公司经营模式的探索都有着非常重要的意义。本文将以中航工业集团财务公司为代表，剖析该公司的盈利模式以及风险管控现状及存在的问题，并尝试提出相应的解决方案。12理论研究文献概述财务公司在国外又称为金融公司或融资公司，英文名称为“financecompany”。相对于中国的财务公司来说，国外的财务公司是个更加宽泛的概念，所涉及的业务更广，经营上也没有统一的模式。而中国的财务公司主要是由大型企业集团设立的，为成员单位服务的附属企业，通常为企业集团的子公司。其业务范围受人民银行、银监会严格监管，业务内容、经
25、营理念等各方面都比较相似。121盈利模式研究现状在国内，财务公：司主要作为企业内部的银行，大多数以类银行业务如信贷、票据、结算存款等业务为主要的盈利模式。杨圣军在企业集团财务公司管理与实务一书中将财务公司按照功能定位分为司库型、信用型以及全能型三种类型。司库型财务公司的核心职能是集团公司开展资金集中管理提供有效的技术平台和决策支持，资金集中管理是该类型财务公司的核心业务。信用型财务公司以集团外第三方提供买房、消费信贷等一系列服务为主。全能型财务公司不仅具有司库型和信用型财务公司的业务功能，同时还可从事证券、保险、租赁等金融业务。书中认为资金集中管理是财务公司盈利的基础，存款与结算，信贷和票据业
26、务是其盈利的主要模式。王宏淼在美国金融财务公司的发展及其对我国的借鉴中认为美国财务公司的特点是定位明确、弹性监管、配套完备、优势突出。中国的企业集团财务公司同美国金融财务公司一样依托于产业，但因体质和国情不同，发展模式和效果也有所差异。在将美国财务公司发展方式同中国自身特点相结合之后，作者提出了产业金融定位、市场选择模式、专业融资导向和产融双重监控四项原则，以更好地适应各方面的挑战。劳莹在论中国财务公司中将财务公司按地理位置分为两种：北美模式的财务公司和欧亚模式的财务公司。北美模式的财务公司特别是汽车金融财务公司，对银行借款的依赖程度很低，国家对其法律监管也相对宽松。欧亚模式的财务公司因各国的
27、金融监管宽松程度不同，不同国家有着自己的特色。总体上看，欧亚模式财务公司的金融功能更加全面，几乎涉及所有金融领域的业务；而北美模型财务公司功能较为专业，更多地专注在为生产和销售提供融资支撑上。田波在我国企业集团财务公司金融功能研究中认为，财务公司在企业集团内部通过提供支付平台来降低资金在成员企业间流通的成本；通过将各成员企业的闲散资金集中利用，提高资本使用效率；通过吸收成员企业存款，形成一定的信用创造功能。作者对财务公司在企业日常运营中的作用和提供的功能服务做了进一步探讨，并针对各项功能提出了需要注意的问题和建议。122风险控制研究现状金融机构的风险控制是金融机构生存与发展的重要因素，同时也是
28、金融学研究的重点问题。企业集团财务公司作为非银行类金融机构，也是经营、利用风险的单位，对风险的识别、度量也是财务公司自身发展的关键。国内的文献主要对财务公司面临的风险类型进行分类，并对于具体业务操作中可能出现的问题、风险及可能的改进进行研究。王伟东、董贤胜(2004)在财务公司经营与管理一书中具体阐述了财务公司的各项业务，并提出了如何对各项具体业务存在的风险量体裁衣制定对策。该书就财务公司提出了具体的风险管理流程，并阐述了财务公司险分散、风险对冲、风险转移、风险规避、风险补偿的五大策略，并针对各项风险提出了管理方案。张子超在我国企业集团财务公司风险管理研究一文中阐述了监管层加强对财务公司监管的
29、重要性，并从几家大型企业的财务公司在具体业务中如何防范风险进行了具体介绍，由此指出中国财务公司可以从中借鉴哪些经验，结合我国企业的自身特点，更好地进行风险管理。李伟在国内外财务公司比较研究中通过比较国内外财务公司，发现我国财务公司在发展中存在的主要问题有：监管层对财务公司的监管不到位，法律法规不够完善；不同行业的财务公司发展不平衡，石油、化工、电力行业等实力强的集团公司其财务公司的经营较稳定，而化工、制药、粮油、建材及贸易类的财务公司经营状况不太稳定。他认为推动财务公司有序发展的主要措施有三方面：为财务公司发展提供良好的外部环境、企业集团层面对财务公司加大重视、提高财务公司自身员工的素质和水平
30、。Cigermengt(1999)在以大众汽车金融服务公司为例，阐述了该公司如何在德国金融机构监管层的管理下，完成自身的正常运作。他指出由于具有完备的金融市场与信用市场，大众汽车金融有了持续发展的氛围基础，并突出强调了财务公司在汽车产业中提供销售融资服务的重要性。4123国外财务公司的发展情况从世界范围来看，财务公司有着明显的地域特性，总体上可分为北美模式和欧亚模式。北美模式财务公司主要为大型企业的商品销售和流通服务，依附于制造厂商，通常是一些消费品制造商为了推广其产品而设立的附属公司。因此，这类财务公司主要是为零售商提供融资服务的，其产品服务涉及居民日常生活的各种消费品，对促进这些产品流通起
31、到了非常重要的作用。由此可见，北美模式的财务公司功能较为专业，主要集中在资金运作方面。相对于北美模式财务公司而言，欧亚模式财务公司提供的金融服务较为全面。在不同国家、不同公司，财务公司的地位和作用亦有所不同。比如德国的财务公司，一类为汽车银行性质的，领取了银行业执照，即可开展银行业所有业务；另一类只在企业集团内运作，不受银行业监管。另外，还有的财务公司是为企业集团提供全面金融服务而设立的，如爱立信财务服务公司。它不仅仅是集团的资金集中管理和调配中心，而且通过灵活方便的筹资融资手段来为集团的各项业务展开提供服务，在自身创造利润的同时提高集团的经济效益。总体来说欧洲模式的财务公司的功能则较为齐全，
32、不同公司不同国家有其各自的风格。出此可以归纳出：1北美模式财务公司主要为企业集团的专业公司，旨在通过对销售类企业的应收账款融资，加速企业资金流转并扩大商品销售。2对于欧亚模式的财务公司，由于不同企业集团处在不同法律规章的监管下，设立财务公司的目的和意义也不一样。大多数企业设立财务公司可以规避些法律法规对业务的限制，通过财务公司的专业化经营分散风险。13本文的研究内容和方法本文在分析整理国内外相关文献资料的基础上，通过对国内财务公司行业的数据进行独立研究，对国内财务公司的发展现状进行客观分析。其中，重点以发展较为成功的中航工业集团财务有限责任公司为例进行深入剖析。采用SWOT分析方法，将财务公司
33、与业务内容非常相似的商业银行进行对比，探究其优势、劣势、机遇及挑战。采用重点突出，从个别切入的思路，通过对中航工业集团财务公司的盈利模式及风险控制模式的研究，突出财务公司行业整体在这两方面发展的状况以及存在的问题，进而提出对该行业的展望和改进方法。本文采用定性和定量分析相结合的研究方法，既通过相关文献对财务公司行业总体进行概括归纳，又通过具体数据进行论证分析。第2章国内财务公司发展现状及分析21国内财务公司概念2000年6月30日中国人民银行正式公布的企业集团财务公司管理办法中将财务公司定义为：“依据公司法和企业集团财务公司管理办法设立的，为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金
34、融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构。这是我国首次以正式法规明确定义了财务公司。2004年，中国银监会正式发布了修订后的企业集团财务公司管理办法。该管理办法是在适应我国分业经营、分业监管的背景下，为进一步规范财务公司行业而出台的。新管理办法对财务公司进行了新的定义：“财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构”。由此可见，财务公司是专业从事企业集团内部资金管理、为集团成员单位融资结算业务的非银行金融机构。财务公司不仅具有银行金融机构的一般特性，而且具有混业经营特点。同时，也作为集团内部的一个企业，财务公司在
35、为集团成员单位提供多元化金融服务的前提下，努力实现自身效益最大化，促进企业集团产融结合发展。22国内财务公司的发展历史中国的财务公司自改革开放以来一直在实践和摸索中发展，其二十多年的发6展过程实为一个动态的制度变迁过程。制度的不断完善是推动财务公司发展的主线，每一项新法规的出台实际上也引领财务公司发展步入新的阶段。(一)1987年5月1991年12月：探索阶段我国于1987年5月成立第一家财务公司东风汽车工业财务公司，其审批和监管部门是中国人民银行。此后，其他企业集团特别是各汽车工业集团如中山、重汽、华能、锦江、一汽等相继成立财务公司，对我国财务公司的发展做了初步尝试。在这一阶段对财务公司运营
36、的指导文件是1987年12月由国家体改委、国家经贸委印发的关于组建和发展企业集团的几点意见。该文件规定了财务公司的作用，对内在成员企业间融通资金，对外与各金融机构进行业务往来，企业集团可以通过财务公司从社会募集资金。(二)1991年12月1996年9月：稳步发展阶段1991年12月国务院批转的关于选择一批大型企业集团进行试点请示的通知中，在提出企业集团发展的方针指引之外，也明确提出“试点企业集团要逐步建立财务公司，并指出财务公司的主要任务是“企业集团内部融通资金，包括建设资金。此外，该通知还准许财务公司通过股票、债券等直接融资方式筹集资金。1992年11月中国人民银行等部委出台国家试点企业集团
37、建立财务公司的实施办法，肯定了财务公司对企业集团发展的战略意义，并对财务公司的性质、业务范围、成立条件等做出了明确规定。办法指出，财务公司作为自主经营、自负盈亏的独立法人接受中国人民银行监管。该办法是对试点企业集团建立财务公司运营五年之后的正确总结，通过试点企业财务公司的经验，为我国财务公司行业向前发展铺垫了基础。19911995年间，人民银行共批设了48家财务公司，财务公司的数量越来越多，规模越来越大，并涵盖了我国大部分重点行业。这一阶段，财务公司行业开始了规范发展的进程。(-)1996年9月一2000年6月：调整阶段1996年9月，中国人民人行发布了企业集团财务公司管理暂行办法，一方面从资
38、产规模、营业收入、管理人才等方面对财务公司的设立条件作了更严格、更细化的要求；另一方面也对财务公司的业务范围、准备金率以及资产负债比率等做出了详细规定。此外，该暂行办法第一次提出财务公司若未达到相关标准需要被整顿、接管甚至解散，从而提高财务公司管理人员的危机意识，促进财务公司的市场化管理和经营。更为重要的是暂行办法取消了财务公司的股票、期货、债券等直接融资业务，使财务公司更加专注在企业内部存贷款、结算、票据贴现等核心业务上，有利于财务公司的专业化发展。1997年9月，央行发布关于加强企业集团财务公司资金管理等问题的通知，对财务公司“企业内部商业银行和信托投资公司的混合体”的发展趋势予以纠正，要
39、求加强对财务公司发展的规范要求。通知对财务公司的中长期资金用途做出严格规定，要求该部分资金仅限于集团内企业的技术改造及相应设备的融资租赁，同时要提高全部贷款中用于“成员单位技术改造的比例”。这一时期财务公司对财务公司发展过快，无法可依的现象予以调整，对其业务范围做出新的调整和规定，虽然发展速度减缓，但明确了财务公司的发展方向，为之后的规范发展打下了基础。(四)2000年6月2004年8月：规范发展阶段2000年6月30日中国人民银行发布企业集团财务公司管理办法出台，加快了财务公司规范发展的进程。该办法正式主要阐述了人民银行对财务公司的监管内容，将财务公司功能定位转向以支撑企业集团技术改造、新产
40、品开发及产品销售等中长期业务为主。同时提出财务公司行业可成立行业性自律组织，为财务公司协会的诞生做出铺垫。办法出台后财务公司的资产、数量都迅速上升。这一时期，我国财务公司由“发展中规范进入了“规范中发展“的崭新阶段，为之后的又好又快发展打下基础。(五)2004年8月至今：突破发展阶段2004年8月银监会正式发布了修订后的企业集团财务公司管理办法。新管理办法主要有三方面的重大变化：一是强化了母公司对财务公司管理的责任，增加了母公司对财务公司扶持发展的义务；二是放宽了财务公司成立的审批条件、解除了不允许吸收成员企业三个月以下存款的限制；三是进一步加强了监管，明确了各方面包括集团管理层在内对财务公司
41、风险控制的责任。新办法的出台，扫除了财务公司发展过程中在法规层面存在的一些不合理制约因素，同时加强Y只“-J财务公司金融风险的掌控力度。成为财务公司规范发展的重要里程碑，在此之后我国财务公司取得了蓬勃、健康、有序的发展。23中航工业集团财务公司的发展现状及特点随着一系列法律规章的相继颁布，中国财务公司的发展受到了积极的推动。在2007年中国航空工业第一集团公司与中国航空工业第二集团公司合并为中国航空工业集团公司的背景下，中航工业集团财务公司成立，成为一家典型的在规范中发展的财务公司。中航工业财务公司自成立以来，经过短短五年的发展，营业额和利润额取得稳步增长。同时也初步建立了与15家银行的银企直
42、连合作，并完成了所有三级及以上成员企业银行账户的授权联网工作，目前正在对中航工业集团更深层次成员单位的资金进行集中归集。该公司也学习了其他成功发展财务公司的经验，建立了一系列风险识别和防范指标，并成立了战略发展委员会、风险管理和审计委员会等对重大战略发展、风险管理进行决策评估，为企业运营和风险管理提供必要的前提条件。第3章国内财务公司发展的SWOT分析31国内财务公司与商业银行相比的优势第一，企业集团层面的行政支持。财务公司本身作为企业集团的一个成员单位，其业务和发展均会得到集团高层的行政支持，有利于财务公司客户的拓展以及业务的展开。中航：业集团财务公司，在进行资金归集开展业务时，就得到集团公
43、司的明文批示，督促各成员单位配合财务公司的工作，对于进度缓慢、拖沓的单位进行通报批评。相比之下，商业银行在拓展业务之时就缺少外界的推动因素，只能够通过退让、降价等手段开发客户，在对话中处于十分弱势的地位。第二，由于同属于同一个集团，财务公司的利益与其客户的利益具有趋同性。这样会减少业务纠纷和利益对立，能够更快地促使业务达成。同样一笔交易，无论是财务公司获得利润还是其客户获得利润，对于集团的合并报表来说是没有影响的。财务公司的存在，使得成员单位的经营可以更加灵活，客户也更加愿意同财务公司开展业务往来。32国内财务公司与商业银行相比的劣势第一，缺乏结算系统的独立性。商业银行由于庞大的资产规模和雄厚
44、的资金实力，对电子化金融系统的投入不断加大，推行信息网络技术为先导的银行再发展模式，建立起来庞大的金融结算网络。财务公司与商业银行相比，由于规模较小实力较弱，难以建立独立的结算平台。这就使得大部分财务公司的结算业务需要挂靠商业银行来进行，对商业银行的依赖性较大。而且，客户在通过财务公司办理结算业务时多出一个环节，造成资金流转不便。第二，经营非市场化。由于服务对象仅限于集团内部，财务公司在提供金融服务时客户市场受限，一旦集团内部成员单位没有贷款或贴现需求，无论多低的产品价格都无法带来需求的增长；而在需求旺盛时受到资金来源限制，无法提供足够的产品。因此，与商业银行相比，财务公司的提供产品的价格弹性
45、很小，其提供的金融服务和营销模式并非市场化。第三，风险管理体制不够健全。与银行庞大的风险控制部门相比，财务公司的风险控制发展较为滞后。集团对不同板块产业的支持程度，影响着财务公司的盈利能力和风险状况。从体制上来看，财务公司在所有权关系上隶属于集团公司，对企业集团有较强的依附性，也可能会受到集团层面的不当行政干预，影响自主经营。此外，财务公司的机构设置通常较为精简，通常在几十人的规模，难以建立完善独立的风控系统，其从业人员的专业素质也与商业银行存在一定差距，这就导致财务公司风险管理的精细化、专业化程度较低。33国内财务公司发展的机遇同商业银行相比，财务公司立足于企业集团，服务于企业集团。由于财务
46、公司比商业银行更加了解所属企业集团的业务、特点以及金融需要，可以为企业量身定做对应的金融服务产品。对外可以与外部金融机构紧密合作，对内可以为企业集团成员单位提供方便快捷、量体裁衣的金融服务，从而更加紧密地促进产业资本与金融资本的有机结合。同时，财务公司作为企业集团的附属公司，能够从集团整体利益的角度，为各成员单位提供廉价、高效、贴身的金融服务。另外，10财务公司还可以建立客户(企业集团成员单位)信息系统，可以存储和整理成员单位的信息资料，为集团领导及时了解各单位资金及经营动态提供信息支持。34国内财务公司发展的挑战财务公司所面临的挑战一方面存在于证监会、交易所的一些相关法律法规。上海、深圳证券
47、交易所上市公司募集资金管理规定要求，上市公司募集资金不得存放于财务公司。而企业集团大部分优质的成员单位均为上市公司，这就导致相当大一部分企业集团资金未能通过财务公司进行集中管理，财务公司也就无法通过这些募集资金创造利润。另一方面，财务公司本身通过存款获取资金来源的空间就十分有限，并且通过存款利率难以有效调整存款规模。受目前金融脱媒趋势影响，企业集团对银行的依赖性逐渐降低，融资便利性有所提高。这就导致集团公司货币资金存量呈现下降趋势，财务公司所能吸收到的存款也就面临挑战，从而影响财务公司做大规模。第4章中航工业集团财务公司的盈利模式和风险控制41中航工业财务公司的盈利模式411盈利状况及盈利模式概述中航工业财务公司由原西安飞机财务公司和贵航财务公司合并重组而成，并在西安、成都设立分公司。2007年6月1日该财务公司正式运营，该公司自成立以来，一直以为成员单位服务为宗旨，不仅仅注重公司自身经营，而且也努力实现与成员单位共赢。通过为中航工业集团提供贴身、可行的金融服务，降低集团内部资金使用成本，并对资源进行优化配置，促进整个集
