1、2005 年 998 大底 176 家上市公司破净;2008 年 1664 大底 214 家破净如今仅 11 家破净 熊市远未见底在 A 股历史上，净资产一度是上市公司股价的 “铁底” 。不过从 2004 年 6 月 9 日 ST 达尔曼跌破净资产以来，破净已变得越来越容易，破净的数量也是衡量熊市是否见底的标杆之一。据记者统计，截至 8 月 24 日收盘，沪深两市正常交易的股票有 11 只跌破净资产，其中安阳钢铁以跌破净资产近 30%，成为两市“破净王” 。不过分析师认为 11 只破净股还是太少，要想走出熊市，破净的股票还要至少达 200 家以上。钢铁股成破净“专业户”记者根据昨日两市收盘价统
2、计，A 股中共有 11 只股市净率小于 1，市净率即每股股价与每股净资产的比率。其中破净幅度最高的为安阳钢铁，公司中报披露净资产为 4.43 元，以昨日收盘价 3.2 元计算，破净幅度近 28%。而曾被市场誉为 A 股最赚钱行业的高速公路板块也大多徘徊在净资产附近，其中华北高速昨天刚好跌破净资产 2 分钱，其余高速股也大多离净资产不远。不过要说 A 股中哪个板块最 “苦” ，那肯定非钢铁股莫属了。在 11 只破净股中，钢铁板块占到 7 只，可谓是伤兵满营，除安阳钢铁外，其余破净幅度从高到低分别是鞍钢、华菱钢铁、马钢、宝钢、河北钢铁、武钢。另外，铁建、造纸等板块也都有个股不幸进入破净行列。除了这
3、 11 只正式破净的之外，实际上，两市市净率低于 2 倍的个股已近 300 只，占到目前 A 股总数约 12%，这也意味着未来如果大盘走熊，他们就将成为破净大军的后备力量。破净超 200 只大盘见底股谚有云：不破不立。股市的逆转往往都是建立在大批个股暴跌的“惨剧”上，而破净股的数量一直被认为是大盘见底的信号之一，那么现在的这 11 只破净股能否预示大盘见底?“11 只算什么，要想走出熊市，破净最少 200 家以上!”资深股民夏先生告诉记者，从 2005 年开始，每次熊市里都要有 100 多只以上个股跌破净资产，而且是一年比一年多。记者据此做了个粗略统计，以 2005 年和 2008 年两轮熊市
4、为例，从 2004 年 6 月 9 日首日破净股 ST 达尔曼诞生后，到 2005 年 3 月 30 日，A 股破净数量达 107 只，彼时点位为1172 点;而到了 2005 年 6 月 6 日，A 股破净数量增加到 176 家，而此时正是 998 点历史大底形成之时，此后便走上了牛市之路。到 2008 年第二轮熊市 1664 点时，A 股破净数达214 家，超过了 998 点时的破净纪录，其中最低市净率为 0.47。 “当年的股票数量也少，有100 多只破净就不得了了。 ”新时代证券分析师刘建伟认为， “现在增加了那么多股票，破净数量会更多。 ”记者通过交易所查询得知，截至 2005 年
5、12 月，沪深两市股票总数为 1464 只，2008年为 1516 只，而截至昨天，沪深两市股票总数达到了 2335 只。假设有 10%的股票破净，要达到熊市底部的标准，那么未来要有 200 只以上股票跌破净资产。关注中报盈利破净股“如在国外成熟市场，破不破净和投资价值基本没有直接关系。 ”金元证券首席投资顾问黄斌认为， “不过在中国跌破净资产往往会有套利空间出现。 ”的确，A 股每年重组上市的股票多达上百只，山鸡变凤凰的暴富故事屡见不鲜，赌重组、炒内幕、听消息泛滥成灾，近 10 年退市的公司加在一起也不到 20 家，A 股退市制度形同虚设。“不过破净的公司也不代表就能立刻就能涨，如果它的业绩
6、继续恶化的话，净资产就可能为负。 ”刘建伟认为，对破净的个股来说，如果亏损则净资产也会减少，而且也存在一些公司净资产被高估的情况，净资产只是一个参考指标。黄斌认为，从目前低市净率的个股来看，主要集中在钢铁、高速公路、造纸等传统行业，周期性较强，如此时介入短期也很难获利，不过有些股仅是市场预期不好，而并非是连续亏损，特别是中报未亏损的公司，年报基本可以度过危险期。据记者统计，目前跌破净资产的 11 只股票仅华菱钢铁一季报亏损，因此投资者可以密切关注中报仍然盈利的公司。11 家跌破净资产上市公司一览表代码 名称 昨涨幅% 最新价 每股 市盈率 市净率 净资产600569 安阳钢铁 -0.93 3.
7、2 4.43 53.57 0.72000898 鞍钢股份 -0.89 5.57 7.35 91.59 0.76000932 华菱钢铁 -0.58 3.4 4.41 亏损 0.77600808 马钢股份 -0.33 3.03 3.48 37.63 0.87600019 宝钢股份 0.19 5.25 5.86 7.49 0.89000709 河北钢铁 -0.97 4.07 4.34 17.86 0.94600308 华泰股份 -0.78 5.1 5.21 48.51 0.98600005 武钢股份 -0.56 3.52 3.58 14.49 0.98000916 华北高速 -0.57 3.48 3.50 13.56 0.99601186 中国铁建 0.43 4.68 4.69 8.47 0.99601390 中国中铁 -0.32 3.15 3.16 10.06 0.99
