1、分级债基市场走势分析博时裕祥 A 打开申赎，这是 2012 年 6 月份以来，第4 只打开申赎的分级债基 A 类份额。此前，6 月 1 日打开申赎的万家添利 A 一天获得超过 20 亿元净申购，同日打开申赎的天弘添利 A 也获得超过 10 亿元的净申购，5 月 22 日打开申赎的富国天盈 A 当日净申购则超过 40 亿元，3 只基金均启动了比例配售，投资者对具有固定收益特质的分级债基 A 类份额追捧程度可见一斑。在央行降息的推动下，债市将慢牛行情有望持续，分级债基 A 类份额由于能锁定当前较高收益，还会继续受到投资者青睐。分析人士指出，近期分级债基 A 类份额频频获得超额申购、启动比例配售，主
2、要是受两方面因素影响：一方面是在近期股市震荡下跌，而债市慢牛延续的背景下，投资者对固定收益类产品的偏好氛围。刚刚过去的 5 月，上证综指下跌了 23.09 点，而 6 月以来，股指延续震荡整理行情，且跌幅进一步扩大。与此同时，债市却在货币政策松动、资金面宽松推动下迎来了“红 5 月”行情，6 月热度有望继续保持。另一方面，央行降息“靴子落地”，同为低风险理财产品的银行理财产品预期收益率将继续普遍下滑，货币基金收益率亦整体降低，使得部分较高约定收益率的分级债基 A 类份额具有吸引力。有意思的是，鹏华丰泽 A、博时裕祥 A 开放日相隔一天，央行降息使得两只产品的约定收益发生戏剧性逆转。鹏华丰泽 A
3、 的约定收益率为一年期定存利率的 1.35 倍，其开放日为 6 月 7 日，定存利率还没调，所以其本期的约定收益率为 4.73%。昨天开放的博时裕祥 A 约定年化收益率为一年定存+1.5%，如果利率不调的话，其约定收益率为 5%，明显高于鹏华丰泽 A，但由于本次下调利率自 6 月 8 日起实施，所以博时裕祥 A 的最新约定收益率也相应下调 0.25 个百分点，最新值为 4.75%，不仅鹏华丰泽 A。当然，这一水平与同类低风险理财产品相比仍处于领先位置。业内人士指出，在货币、信贷政策调整过程中，货币基金和银行理财产品的实际收益率已出现下滑，伴随货币供应的进一步宽裕，其实际收益率或将继续下行。然而，分级债基稳健份额的收益率绑定银行利率，即使年内再度降息，也能锁定收益，这是其深受投资者青睐的关键原因。市场人士预计，即将打开申赎的长信利鑫 A 也有望获得超额申购。对于投资者而言，要想成功申购到分级债基A 类份额，还需掌握一定技巧，比如了解“秒杀”渠道，一般分级债基 A 类份额可通过银行、券商及基金公司直销平台申购。若投资者是第一次申购该基金公司旗下基金，在申购之前，应该提前开立好基金账户，并随时留意基金的开放公告。
