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“老鼠”啃不动的指数基金.doc
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1、1“老鼠”啃不动的指数基金文/蒋飞这个月以来,笔者在编辑工作中不断地处理与基金“老鼠仓”相关的新闻。从对事件本身事实的求索,再到事情背后的思考,记者们深挖三尺,不放过任何一个角度。但是稍微停下来,我却想到另外一个问题:如果基金行业是如此不堪,那为什么还买主动管理型的基金?或许只剩下被动投资的指数基金还值得考虑了。正巧这个月我的版面上还有一篇稿子谈到的问题与此相关:过去对指数化投资是受到忽视的,原因是主动型的基金获得超额收益太容易了。但是投资者在最近几年的牛市中看到,被动投资的回报率要比主动投资更高。投资者也越来越关注资产管理人的道德风险,而这正是被动投资产品的优势。统计发现,2009 年以来,
2、已经有 26 只指数基金获批,这个数字要比 2002 年到 2008 年的总和还要多。如果你知道 A 股市场偏股型基金(这些都是由基金经理主动管理的)达到400 只,但是他们中绝大多数跑不过 40 多只指数基金的话,问题就更显而易见了。主动管理的基金出了什么问题?事实上随着 A 股规模的扩大,选股确实是要比过去难。但除了客观因素之外,国内的基金公司也难辞其咎。你很难指望一个职业操守有问题的人能管好你的钱。 “老鼠仓”可能不是个别问题,所以监管部门现场检查的时候,基金经理们才会如临大敌、不知所措。笔者认为应该给予基金经理合理、合规的投资渠道,但是没有自我道德约束的基金经理和内部监管失控的基金公司
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