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人大国际金融课件chapter10跨国公司长期资产负债管理.ppt
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- 人大国际金融课件chapter10跨国公司长期资产负债管理.ppt
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1、1,第10章 跨国公司长期资产负债管理,Long-term Asset and Liability Management of MNC,2,教学要点,了解跨国公司资本结构管理 熟悉长期融资决策和外债风险管理 学习国际税收规划,3,资本结构,资本结构指企业全部资本的构成 本章特指企业长期资金来源中权益资本和债务资本的结构情况 债务资本与权益资本的比例,称为杠杆比率或债务资本比率 企业资本结构为企业价值最大化目标服务,是财务管理的重要内容,4,影响资本结构的因素,收入稳定性 收入稳定性高,债务偿还有保证 企业成长性 企业发展前景看好,对外部资金需求大 信用评级 资信好、有合格抵押或担保品、风险管理
2、能力高,外部筹资成本低 税收 举债有利于降低税负,5,国家风险对资本结构的影响,6,长期融资的币种选择,不同货币选择代表了不同的融资成本 影响某种货币利率走势的因素 货币政策 经济周期 资产价格 季节性 国际互动,7,外币融资成本比较,例海尔美国需要300万美元使用三年。融资备选方案有二:A. Yankee bond: 14%B. SGD Euro bond: 10%当前汇率$0.5/S$。根据以下情形比较两种融资方案的成本。I. SGD汇率不变II. SGD进入升值周期III. SGD进入贬值周期,8,平稳货币融资:情形I,9,坚挺货币融资:情形II,10,疲软货币融资:情形III,11,外
