《保险学》第1讲参考讲义2010-风险与风险管理.ppt

1、1,2011年秋季学期,保险学参考讲义,主讲人：曹冰玉,2,保险学A主要内容,第一讲 风险管理与保险 4 第二讲 保险制度 6 第三讲 保险合同 6 第四讲 保险市场 2 第五讲 人身保险 6 第六讲 财产保险 6 第七讲 保险公司经营管理 4 第八讲 社会保险 2,总计48学时 课堂汇报6学时,3,保险学A主要内容,第一讲 风险管理与保险 4 第二讲 保险制度 6 第三讲 保险合同 6 第四讲 保险市场 2 第五讲 人身保险 6 第六讲 财产保险 6 第七讲 保险公司经营管理 2 第八讲 社会保险 2,总计40学时 课堂汇报6学时,4,保险学B主要内容,第一讲 风险管理与保险 4 第二讲 保

2、险制度 4 第三讲 保险合同 4 第四讲 保险市场 2 第五讲 人身保险 4 第六讲 财产保险 4 第七讲 保险公司经营管理 2 第八讲 社会保险 2,总学时32 课堂汇报6学时,5,参考书目,风险管理与保险，Scott E. Harrington, Gregory R. Niehaus 著，陈秉正等译，清华大学出版社。风险管理刘新立著，北大出版社2006年版中外保险精选案例评析应世昌，上海财大出版社2005,第一讲 风险管理与保险,1、风险概述2、风险决策3、风险管理及其与保险的关系,决策指明方向，管理保证执行，是路和车的关系。,一、风险事件例图二、风险的含义三、风险的组成要素四、风险的分类

3、五、风险的度量,第一节 风险概述,8,风险事件例图,2008年元月的冰灾,据民政部报告，截至8月11日12时,四川汶川地震已确认69225人遇难，374640人受伤，失踪17939人,9,风险事件例图,10,风险事件例图,11,风险事件例图,南方多省遭第十轮强降雨袭击，部分省区雨势仍将增强，防汛工作进入重要关头。2010年6月19日，连日特大暴雨造成南平特大洪水灾害，发生了严重的山体滑坡、泥石流等自然灾害。,南平基本每年这个时候都有洪灾,12,风险事件例图,白龙江从甘肃省甘南藏族自治州舟曲县城穿城而过。小城不大，仅5万余人。2010年8月7日深夜的一场强降雨改变了一切，泥石流将熟睡中的山间小城

4、撕裂了一道口子，上千人死亡,13,风险事件例图,飓风“艾琳”于当地时间2011年8月27日早上开始在北卡罗来纳州登陆美国东海岸，然后北上袭击了弗吉尼亚州和马里兰州，并于28日凌晨抵达纽约和新泽西州沿海地区。 这场被奥巴马称为“极其危险”的飓风已经迫使美东地区两座核电站关闭，并有大约三百万户家庭和企业遭遇大停电。,14,风 险 损 失 概 况,因水灾造成的损失 因地震造成的损失 ,请同学们完成！,一、风险的含义,风险是一种客观存在的、损失的发生具有不确定性的状态。风险是一种客观存在的状态风险是一种与损失相关的状态风险是损失的发生具有不确定性的状态风险具有可测性,二、风险的组成要素,二、风险的组成

5、要素（续）,（一） 风险因素（Hazard）促成损失发生或增加损失频率或损失幅度的因素,有形（物质形态）（实质）风险因素 Physical (Tangible) Hazard,无形（非物质形态）风险因素 Non-physical (Intangible) Hazard,道德风险因素 Moral Hazard,心理风险因素 Morale Hazard,二、风险的组成要素（续）,（二） 风险事故（Peril）损失的直接原因:自然灾害(natural catastrophe):如火灾、地震、洪水等人为灾祸(man-made disaster):如恐怖袭击、大气污染等,二、风险的组成要素（续）,（三）

6、损失（Loss）价值意外的消灭或减少 财产的损失 经济收入的损失 赔偿责任的损失 额外费用的损失,三、风险的分类,按风险的损害对象分,按风险的性质分,按损失的原因分,纯粹风险 (Pure Risk),投机风险(Speculative Risk),自然风险,社会风险,经济风险,政治风险,技术风险,学生所面临的风险 Harrington & Niehaus,Risk Management and Insurance,专栏,Consider some of the risks that you face during a semester as a student. The obvious risk

7、s are that you could become ill or injured, you could have an automobile accident, your residence could burn down, your vehicle could be stolen, and so on.Consider some other risks that you face: You could buy food that is contaminated, you could purchase a product that causes an accident, and your

8、bank could fail.You also are exposed to many other risks. For example, your teacher could give a very difficult exam, or you could forget a fundamental conceptso that in either case you bomb the exam, causing your grade point average to suffer. Alternatively, your best friend could decide to avoid y

9、ou forever.,四、风险的度量,度量风险通常需要综合考虑“损失频率”和“损失幅度”。“标准差”和“差异系数”是常用的风险度量指标。 期望：均值 方差：度量对均值的偏差 标准差：方差的开方 差异系数：标准差与均值之比度量不同单位和（或）平均数相差很大时采用。,风险度量举例说明,期望损失 （0.80）（￥0）+（0.20）（￥2,500） ￥500 方 差 0.8(￥0-￥500)2 + 0.2 (￥2,500 - ￥500)2 ￥1,000,000 标 准 差 ￥1,000,0001/2 ￥1,000 差异系数 ￥1,000 / ￥500 2,一、风险决策与期望损益准则二、风险决策与期望

10、效用准则三、其他相关理论,第二节 风险决策,风险决策（Venture Decision）:是在多种不确定因素作用下，对2个以上的行动方案进行选择。由于有不定因素存在，则行动方案的实施结果其损益值等是不能预先确定的。所以就存在风险的科学决策问题。,（一）期望损益准则（二）举例说明（三）期望损益准则的局限,一、风险决策与期望损益准则,（一）期望损益准则,含 义：Expected Value Rule在不确定性条件下，人们根据不同项目的“期望损益”的大小进行选择。,（二）举例说明,（二）举例说明 (续),（三）期望损益准则的局限,当备选项目只有1和2时，肯定选择2。当备选项目有1 、2和3时，如果依

11、照期望损益准则，则选择3。选择3一定是正确的吗？现实生活中有许多的例子与此相悖,二、风险决策与期望效用准则,（一）圣彼得堡悖论（二）伯努利解释与悖论的消解（三）期望效用准则, 故事：过去，在圣彼得堡的街头流行一种赌博，参加者先付一定数目的钱，如100卢布，然后掷硬币，当第一次出现人像面朝上时，一局赌博终止。将此时掷硬币的次数记为n，则参加者可以收回2n个卢布。决策者面临的问题是：是否应该参加这个赌博？,(一) 圣彼得堡悖论(St.Petersburg paradox),（一）圣彼得堡悖论（续）,计算参加赌博的期望损益：,卢布候选标识,这与现实生活是矛盾的！,（二）伯努利解释与悖论的消解,瑞士数

12、学家伯努利（Bernoulli）在1738年的一篇论文中对圣彼得堡悖论进行了解释。 他认为不同的人对相同风险可能有不同的价值判断。 关键要看人们对不同选择的满足程度（或效用）的大小，而不是看期望损益值本身。 后来许多科学家也对此悖论进行了分析，提出了许多方法。 其中边际效用递减规律与期望效用原理具有重要价值。,（三）期望效用准则,1、含义2、举例说明,1、含义,Expected Utility Rule在不确定性条件下，人们根据不同项目的“期望效用”的大小进行选择。风险态度假设个人风险态度通常假设为风险规避型其效用函数通常假定为对数型、平方根型公司风险态度通常假设为风险中立型,下面以“个人”为

13、例分析,1、含义（续）,边际效用递减 人们对“效用”的判断“因人而异”,个人效用曲线图,2、举例说明（仍以前例为例）,注：这种比较只是说明人们在决策时可以进行效用的比较，而效用可以用数学方法加以度量，但并没有告诉我们如何确定我们的效用。,从效用比较来看，选择方案2,三、其他相关理论,期望效用看似完美理论，但与现实仍有许多相悖之处。 近年来，行为经济学（Behavioral economics）对此进行了大量的研究。 代表人物：Daniel Kahneman, Amos Tversky,代表理论：Prospect Theory（前景理论）其他理论还有：决策遗憾（Decision regret）理

14、论投资者为了回避遗憾，可能避免卖掉价格已下跌的股票；或即使决策结果相同，能减少后悔心理的决策方式居优。心理账户（Mental accounting）理论赌徒的口袋永远是空的；政府退税与减税的不同效果、企业奖金的效果等。禀赋效应（Endowment effect）理论当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。对科斯定理提出了挑战。,三、其他相关理论（续）,前景理论,认为人们对风险的态度不只是由效用函数决定，而是由价值函数（Value Function）和权重函数（Probability Weighting Function）决定。该理论认为投资者不具有完全理性，只具

15、有有限理性，它把心理学与经济学、社会学结合起来，运用心理分析方法和数学方法等研究经济问题，从新的视角研究了人类的风险决策问题，揭示了人类风险决策的某些规律性。,专栏,41,前景理论认为：不确定事件的不同前景结果会带来不同的主观满足程度，从而形成一个反映前景结果与人的主观满足之间关系的价值函数。 比如，盈利和损失给人们带来的主观满足程度就是不同的；且人们面对盈利和损失时，会有不同的风险态度，在盈利面前是风险规避的，而在损失面前是风险偏好的；人们对损失比对收益更敏感（损失域里的曲线更陡一些）。下图反映的就是这样一种现象。 以参照点为原点，当风险决策的后果由正值（收益）变为负值（损失）时，决策主体的

16、偏好就发生了逆转（犹如镜中影像，形成一种不一定对称的反射效应）。,专栏,前景理论价值函数,前景理论价值函数,专栏,风险偏好型,风险规避型,参照点,43,前景理论认为：未来前景中单个事件的概率的变化也会对总体效用产生影响，一般来说：概率越大，影响（权重）就越大。且有如下规律：如图中A点：P很小，此时WP,说明人们对概率很小的事高度重视。B点：P很大，此时WP，说明人们对例行发生的事重视不够。,前景理论权重函数,44,前景理论权重函数,A,B,前景理论主要结论,人们不仅看重财富的绝对量，而且更加看重财富的变化量。例如，与投资总量相比，投资者更加关注投资的盈利或亏损数量。人们面临条件相当的损失前景时

17、更加倾向于冒险赌博（风险偏好），而面临条件相当的盈利前景时更加倾向于确定性盈利（风险规避）。,前景理论主要结论（续）,一定量的财富减少带来的痛苦与等量的财富增加给人们带来的快乐不相等，前者大于后者。 前期决策的实际结果影响后期对风险的态度和决策，前期盈利可以使人的风险偏好增强，还可以平滑后期的亏损痛苦；而前期损失将会加剧后期的亏损痛苦，风险厌恶程度也相应提高。,专栏,第三节 风险管理及其与保险的关系,一、风险管理的含义二、风险管理的基本方法三、风险管理的主要环节四、风险集合五、风险、风险管理和保险的关系,参见教材P9之“风险管理发展简史”,风险管理是一个组织或个人为了降低风险的负面影响，通过对

18、风险的认识、衡量和分析，以最小的成本取得最大安全保障的管理方法。风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理学科。 风险管理的效率（efficiency）原则采用风险管理手段是要花费成本的，效率原则要求期望损失的边际减少等于采用风险管理手段的边际成本。其中，“期望损失的边际减少”实际上就是采用风险管理手段的“边际收益”。效率原则体现了经济学中“边际收益等于边际成本”的基本原则。,一、风险管理的含义,二、风险管理的基本方法,（一）风险规避（二）损失控制（三）损失融资,（一）风险规避,1、含义：风险规避（Risk Avoidance）意味着将某种事故发生的可能性降低到零，即完全避免参加某

19、项活动。2、风险规避存在的问题：（1）有时不可行（2）回避某一类风险可能面临另一类风险：如不坐船，但有汽车、火车、飞机的风险（3）可能造成利益受损如新产品（新药）研制,（二）损失控制,1、含义：损失控制（Loss Control）是指通过降低损失频率和/或损失幅度来降低损失的期望成本的行为。,2、损失控制的两种方法（1）防损（loss prevention）：主要影响损失频率。 如飞机机械故障定期检修。（2）减损（loss reduction）：主要影响损失幅度。 如自动灭火系统，汽车安全气囊。,（二）损失控制（续）,补充说明很多损失控制方法同时影响损失频率和损失幅度，不易明确归为其中一类。如

20、，消费品的安全检查。损失究竟增加还是减少？要综合看。如，汽车安全气囊。汽车事故发生时气囊减少的损失，气囊意外膨胀或膨胀过力造成的损失，还有，由于安装安全气囊使司机粗心驾驶而增加的损失。,（三）损失融资,1、含义：为了偿付或冲抵损失而采取的资金融通的措施，称为损失（或风险）融资（ Loss (Risk) Financing ）。2、损失融资的两种方法：（1）风险自留（2）风险转移,（1）风险自留,风险自留（Risk Retention）：损失由个人或组织的自有资金（基金）来支付。自留往往有三种情况： 对潜在损失估计不足 损失金额相对较低，经济上微不足道 通过对风险和风险管理方法的认真分析，决定全

21、部或部分承担某些风险。当一个机构对某种可保风险采取了高度正式化的自留方法时，有时我们说这个机构已对风险“自保” (self-insure)了。有些大公司还建立了专业自保公司(captive insurance companies)。,（2）风险转移,风险转移（Risk Transfer）：通过一定的方式，将风险从一个主体转移到另一个主体。风险转移的方式 保险 对冲 其他合同性方式,风险转移的方式,保险（Insurance） 保险购买者向保险公司缴纳保费，保险公司接受保费，建立基金以赔付特定损失（实际上等于为这些损失进行融资）。 保险是一种风险转移措施。,风险转移的方式（续）,对冲（Hedgin

22、g） 金融衍生工具常常用来管理风险（主要是价格风险，如商品价格、利率价格、汇率价格），如远期、期货、期权、掉期（互换）等。 现在，一些金融衍生工具开始用于管理纯粹风险（如巨灾债券、巨灾期货、巨灾期权等），被称为“风险证券化”或“保险证券化”。,风险转移的方式（续）,其他合同性方式（Other Contractual Risk Transfers）如:销售合同中的保证条款、保修条款及租赁合同等。,59,风险管理矩阵,自留,减损 转移,防损 自留,避险,损 失 幅 度,损 失 频 率,高 低,高 低,三、风险管理的主要环节,1、 风险识别（Identify all significant risk

23、s that can cause loss） 2、 风险估算（Evaluate the potential frequency and severity of losses） 3、 选择风险管理方法（Develop and select methods for managing risk） 4、 实施计划（Implement the risk management methods chosen） 5、 检查和评估（Monitor the performance and suitability of the risk management methods on an ongoing basis）

24、,四、风险集合,风险集合是风险管理中的一个重要概念。（一）损失不相关情形下的风险集合（二）损失相关情形下的风险集合,保险其实就是一种典型的风险集合。,（一）损失不相关情形下的风险集合,举例说明：甲和乙在未来一年之内都有可能遭受事故损失。每人都有20%的可能损失￥2500，80%的可能没有任何损失。假设两人的事故损失是相互独立的。让我们来看一看，如果两人愿意平均分摊事故成本（这实际上就是一种风险集合，风险集中在一块儿，资源也集中在一块儿），将会出现什么情况？,分析思路,1、没有风险集合的情况2、有风险集合的情况3、两种情况的比较,1、没有风险集合的情况,每一个个人的事故损失的概率分布： 期望损失

25、 =（0.80）（￥0）+（0.20）（￥2,500）=￥500 方差 = 0.8(￥0-￥500)2+0.2 (￥2,500-￥500)2 = ￥1,000,000 标准差 = ￥1,000,0001/2 = ￥1,000,2、有风险集合的情况,2、有风险集合的情况（续）,每一个个人的事故损失的概率分布: 期望损失 =（0.64）（￥0）+（0.32）（￥1,250）+ （0.04）（￥2,500）= ￥500 方 差 = 0.64*(￥0-￥500)2+0.32* (￥1,250-￥500)2 + 0.04 * (￥2,500-￥500)2 = ￥500,000 标准差 = ￥500,00

26、01/2 = ￥707,我们的目的是看一看风险集合如何影响每个人的期望损失和标准差。与没有风险集合的情况作比较，风险集合没有改变每一个人的期望损失￥500。但它将损失的标准差从￥1000降低到￥707，损失变得相对可预测了，即风险降低了。风险集合降低了每一个个人的风险（不确定性）,这是风险集合的妙处。基本结论：当损失是相互独立（不相关）时，通过风险集合可以降低风险。,3、两种情况的比较,3、两种情况的比较,在风险集合中，再增加一个人，风险（标准差）可以进一步降低。依此类推。当集合参与者人数非常多时，损失的标准差（风险）就变得非常接近于零。这个结果反映的就是大数定律。含义是集合中样本容量越大，对

27、样本损失的预测就越准确。,（二）损失相关情形下的风险集合,损失之间常常存在不同程度的正相关。仍然考虑甲乙的例子，现在假设甲乙的损失是正相关的。,（二）损失相关情形下的风险集合(续),损失正相关意味着，当甲遭受损失时，乙遭受损失的概率大于0.2，即甲乙同时遭受损失的概率大于0.04；甲乙同时不遭受损失的概率大于0.64。正相关意味着，极端结果出现的概率增加了，损失的标准差（风险）增加了。基本结论：当损失是正相关时，风险集合仍然可以降低风险，但降幅没有不相关情形下大。,（二）损失相关情形下的风险集合,“完全正相关”是正相关的一个极端情形。假设甲乙的损失是完全正相关的，那么，甲受损，乙也受损；甲不受

28、损，乙也不受损。 所以，甲乙同时受损的概率和甲或乙受损的概率是一样的（0.2），甲乙同时不受损的概率和甲或乙不受损的概率是一样的（0.8）。基本结论：完全正相关时，风险集合对于降低风险没有意义。,风险集合的数学表达,专栏,风险集合的数学表达（续）,专栏,风险集合的数学表达（续）,专栏,五、风险、风险管理和保险的关系,风险是风险管理产生和存在的前提。风险越大，越需要风险管理。风险管理是针对风险负面影响而采取的应对措施。风险管理做得越好，风险越小。保险是风险管理中一种传统有效的方法，风险管理的范围比保险广。保险属于风险管理基本方法之风险融资中的风险转移方法。,补充阅读,Ch 2 “Risk Per

29、ceptions and Reactions”, in “Risk Management and Insurance”, Harold Skipper and Jean Kwon, Blackwell Publishing, 2007.阅读目的：对风险决策等概念有更深入的了解。风险管理与保险第3章：风险衡量和风险汇聚，Scott E. Harrington, Gregory R. Niehaus 著，陈秉正等译，清华大学出版社。阅读目的：对风险衡量和风险汇聚（集合）等概念有更深 入的了解。,第一次作业,请举例说明风险的构成要素及其相互关系。请说明相对于 “期望效用准则” 来说“期望损益原则”有何局限性？请运用决策理论加以说明。请举例说明前景理论的应用及其局限。请简要说明风险管理与保险的关系。A4纸，恕不接受电子版。下次上课时交，逾期不给平时成绩分。 第二、三题为拓展题，任选一题，答得完整可加平时成绩分2分。,作业,