1、第 1 页 共 18 页 第 1 页 2019/4/28 开利财经（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A 股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）2500 点多空博弈 谁将胜出？目前市场在 2500 点之上多空分歧显著。大盘在技术回抽年线之后,仍有再创反弹新高可能。这是因为,在一季度宏观数据明朗之后,近期市场做多环境仍将占据上风。一季度市场做多环境,由原来的各项政策预期推动下的持续上涨,到了二季度,已转变为上市公司整体毛利率回升阶段。这奠定了股指震荡上行的基础。并且,在扩大内需的各项投资逐步落实下,带动国民经济回升的预期仍然较大,从而构
2、成了有效的做多市场环境。当前多空分歧很大程度上在于上证指数有效突破年线之后,并没有在技术上进行回抽确认。大盘随后出现的走弱,试图回抽年线的趋向仍属正常。若要股指继续大幅向上拓展空间,短线股指回抽年线进行休整十分必要,之后股指在结构性有利因素促使下,仍将维持大盘继续震荡上行的节奏。因此在操作上,投资者应该及时把握住行情的节奏,短线可以回避近期涨幅过大的品种,适当关注目前两大投资机会:一方面,根据一季度数据呈现的企稳信号和亮点,建议关注商业、农业、铁路设备、工程机械等行业的投资机会;另一方面,等待股指休整结束之后,仍可以继续关注,煤炭、有色等大宗商品在通胀预期之下的主流投资机会。 （陈晓阳）只有逢
3、高避开风险才能候低寻找机会每一个山顶上站的人都很少，这是大自然告诉我们的规律。建议应逢高下移仓位并谨慎，已空仓者只可用十分之一资金少量候低尝试机会。近期的市场，除了胆大的买入“有脾气“的股票能赚钱外，其他大部分个股的操作难度已经开始大增。由于个股的分化现象已相当严重，每一位投资者的资金卡上是否能跟随着股指创出新高将会成为一个很大的问题。短期将震荡回补缺口从上证指数的日线图来看，目前股指已是：（上周一）天量+两个跳高缺口+一批批个股快速拉升。正应了那句话：“市场有跌过头、也有涨过头的时候。“但由于目前股指已经开始接近去年 7、8 月份的上档平台，曾累积过相当的套牢盘；同时，从上证指数上来看，周一
4、又正是自 2037 点反弹以来的第 34 个交易日，正逢时间之窗，故股指将备受考验。考验年线、回补下档两个跳高缺口，第 2 页 共 18 页 第 2 页 2019/4/28 开利财经将成为近期市场运行的主要趋势。之所以持有这样较为谨慎的观点，除前期本栏所提到的一些观点外，本周又新增了如下一些新的理由：（1）深交所上发表文章，要求警惕“概念炒作“的危害、谨防盲目追涨杀跌的投资风险，已接连两次亮起了黄灯，值得重视；（2）中国证监会已于 17 日公布创业板细则，另外“用新方式重启 IPO“也开始传闻；（3）2009 年第一季度经济金融形势通报会上强调，银行业金融机构要充分认识应对危机冲击的长期性，高
5、度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，防止不审慎行为；（4）298.48亿股限售股将于 4 月剩余的交易日里解禁，其中 4 月 28 日工商银行将解禁120.92 亿股，占 4 月剩余解禁总量的 40.51；（5）2008 年绩差年报和 2009年一季报将集中性披露，宏观信息数据还需观察。三个市场的流通市值与换手率下面是 4 月 17 日沪市、深市、中小板三个市场总市值、流通市值、已流通率、日换手率、周换手率、市盈率的数据，通过这些数据可以一目了然地看出三个市场的特点。1、沪市：总市值 134403.81 亿（已流通率 38.6%） 、总流通市值 51888.49亿、4 月 17 日成交金额 1
6、605 亿元、当日换手率 3.09%、上周成交 8702 亿元、上周换手率 16.77%。4 月 17 日平均市盈率： 20.41 倍 2、深市：总市值 36929.13 亿（已流通率 57%） 、总流通市值 21336.73 亿、4 月 17 日成交金额 841 亿元、当日换手率 3.94%、上周成交 4594 亿元、上周换手率 21.53%。4 月 17 日平均市盈率：28.36 倍3、中小板：总市值 9481.5 亿（已流通率 41.96%） 、总流通市值 3,978.52亿、4 月 17 日成交金额 226 亿元、当日换手率 5.68%、上周成交 1222 亿元、上周换手率 30.71
7、%。4 月 17 日平均市盈率：32.28 倍 一般而言，对于顶峰的判断有一些标志性的数据，只要具备其中的一个就需要对该市场相当谨慎。1、当沪深两地的流通市值合计超过 9 万亿元；2、当一个市场的日均换手率超过 5%；3、当一个市场的平均市盈率接近或超过 35 倍。风险与机会之所在风险主要表现在一些股票价格暴涨与业绩增长形成强烈反差。自去年底以来的这一轮上涨行情，中小板指数和深证综指均快接近翻番。近期个股连续拉升的队伍在扩大，这是吸引资金根本性理由，但风险也在积聚。一些暴涨股的业绩令人担忧，如软件股领头羊浪潮软件年报业绩虽有增长，但扣除非经常性损益则少得可怜，而目前股价在短短 10 个交易日内
8、已经翻番暴涨 130%多；又如含权股的领头羊深圳惠程公布一季报，绩微但 10 送 10 除权后股价还高达 18元，被停牌处理复牌后转向宽幅震荡。仓位较重的投资者，轮到手中个股快速连续拉升，一旦转向又无业绩支撑时一定要及时地处理好。下述三个方面均是一些超短线操作的机会可能之所在，如已下移仓位并空仓的投资者可用十分之一仓位候低尝试，但仅限于超短线价差。第 3 页 共 18 页 第 3 页 2019/4/28 开利财经（1）近期四大焦点事件：(a)博鳌亚洲 2009 年论坛年会于 2009 年 4 月 17日-19 日召开，对应焦点为海南板块、G3 板块；（b）2009 年 4 月 23 日，是中国
9、人民解放军海军成立 60 周年纪念日，届时将在中国青岛举行海上阅兵式，核潜艇将成为此次海上阅兵式的一大亮点，对应焦点有军工、潜艇制造、军服；（c）五一小长假，对应的有消费、旅游、商业；（d）5 月 17 日是世界电信和信息社会日，对应的是 3G 及终端设备。（2）一些公司 2008 年年报很差，但 2009 年业绩却突然有惊喜。如粤宏远A(000573)上周末刚公布年报亏损，最新又预计 2009 年第一季度业绩净利润增长 250%-350%，目前股价 3.31 元。（3）上周末有几家个股再度推出了 10 转 10 的分配预案，其中江西长运（600561） 、大橡塑（600346） ，均属中价大
10、比例转增。(潘敏立)经济运行超预期 大盘再创反弹新高上周国家统计局发布了今年一季度国民经济运行数据，GDP 同比增长6.1%。整体来看，在积极政策的推动下，前期经济短期的急降势头得到一定程度的抑制，经济运行显现出一些积极变化。但回暖的基础尚不稳固，经济下行挑战的压力依然较大。主要原因是：外部经济环境短期仍难言好转，我国外贸形势近期仍将比较严峻;而从固定资产投资来看，政府投资对民间以及社会投资的带动效果如何还需进一步观察。也许可以说本轮危机最困难的时刻已经过去，但是继续筑底还是出现趋势性回升还有不确定性。因此我们可以作出两个判断，一是在经济增长正由低谷出现好转的情况下，未来央行货币政策不会立即有
11、所收缩，流动性泛滥的因素支持股市总体强势，其中也蕴含着很多投资机会;二是政府在后期仍有可能出台进一步的经济刺激政策。从现在国民财富的分配比例来看，分配给政府的比例远高于分配给老百姓的比例。政府税收的增长比例超过了 GDP 的增长比例一倍，这对于启动内需非常不利，因此我国急需调整财富分配体系。温家宝总理表示，经过半年的努力，我们形成的一揽子计划包括四项内容，就是大规模的政府投入、大范围的产业调整和振兴、大力度的科技支撑和大幅度地提高社会保障水平。这四项是互相联系、不可分割的整体，它体现了我们计划的远近结合和标本兼治。我们有理由相信，前期四万亿刺激计划以政府基建投资项目为主，而政府下一步的刺激计划
12、将着力推动居民财富分配和刺激居民消费，因此家电、食品饮料和商业连锁等前期走势较弱的消费板块有一定机会，投资者可中线关注。而具备估值优势的钢铁和整合预期的钢铁股也有上扬机会，如唐钢和邯钢等。对于主题投资，年其中的机会仍会继续涌现，但操作中一是注意节奏，二要关注管理层的态度，三是注意是否有业绩风险，对于前期涨幅较大，又无业绩支撑的题材股，则择机派发以回避风险。 （李文辉） 【投资参考】第 4 页 共 18 页 第 4 页 2019/4/28 开利财经基金大幅增仓进攻性股票截至昨日，16 家基金公司旗下 124 只开放式基金公布了 2009 年一季报。统计数据显示，开放式基金整体出现净赎回，其中低风
13、险类基金（货币基金和债券基金）赎回幅度较大，货币基金一季度赎回比例超过了 51.76%，债券基金一季度赎回比例也达到了 29.55%。基金公司投资策略也进攻性十足，大幅增持了金融保险、房地产、有色金属等进攻性热点行业，减持 BETA 值较低的防御性行业。同时，基金股票仓位大幅上升，开放式股票基金平均平均股票仓位从70.13%增加到 79.43%，开放式混合基金平均股票仓位由 64.13%上升至75.06%。低风险类基金赎回近半天相统计显示，30 只低风险基金总份额从报告期初的 1632.45 亿份减少到期末的 886.3 亿份，下降了 45.7%，仅有 3 只债券基金出现了小额净申购，分别是，
14、长盛债券报告期内净申购了 0.35 亿份，富国天利净申购了 0.98 亿份，融华债券 0.5 亿份。赎回比例最大的 2 只基金分别净赎回了 233.28 亿份和169.53 亿份，赎回比例分别达到 62.07%和 50.48%。值得注意的是，今年表现十分抢眼的偏股基金和 QDII 却并未遭遇大额赎回，尤其是 QDII 出现了小幅净申购。数据显示，股票基金一季度期初总份额为3664.49 亿份，期末总份额为 3597.49 亿份，净赎回 67 亿份。混合型则由期初2052.22 亿份降至期末的 2049.52 亿份，净赎回 2.7 亿份。QDII 则是一季度所有类型基金中唯一实现净申购的基金，报
15、告期初 QDII 总份额为 22.27 亿份，期末为 23.05 亿份，净申购 0.79 亿份。大幅增仓进攻性股票天相统计显示，偏股基金一季度增仓比较明显，其中开放式股票基金平均股票仓位从 70.13%增加到 79.43%，开放式混合基金平均股票仓位由 64.13%上升至 75.06%。从行业分布来看，金融保险、房地产、有色金属等进攻性行业被多数基金公司增加了配置比例，其中金融保险行业基金一季度投资比例增幅最大，由四季度 12.35%提高到 18.75%，房地产行业基金增持比例也由四季度的 5%提升至6.97%，金属非金属行业基金一季度配置比例也提高了接近 1 个百分点。而 BETA 值较低的
16、防守性行业如医药、生物制品、食品、饮料和批发和零售贸易等行业均遭到了基金的减持，其中医药、生物制品基金一季度减持比例最大，投资比例由去年四季度的 4.57%降低至 3.74%；、食品、饮料基金投资比例则由去年四季度的 4.84%降至 4.27%；批发和零售贸易则有去年四季度的 4.51%下降至一季度的 4.1%。基金一季度投资行为揭秘 1 季度增减仓股曝光基金 1 季度报表披露大幕开启,共有 124 只基金首批发布其 1 季度季报。首批披露季报也不乏大牌公司,包括博时基金、大成基金、国泰基金、富国基金、第 5 页 共 18 页 第 5 页 2019/4/28 开利财经广发等。那么 124 只基
17、金加仓的重点又在哪里呢？根据天相的统计,基金 1 季度内加仓最多的行业包括金融、保险业;房地产业;金属、非金属;石油、化学、塑胶、塑料;采掘业。其中,之前一直被认为是“大笨象“的金融行业,成为基金 1 季度内加仓的主流,基金持有该行业的仓位比例从上一季末的 12.35%上升了 6.4 个百分点到18.76%。市值近乎翻倍,体现了该行业对于基金经理的独特吸引力。另外,房地产业的持有比例也不断上升,1 季度内上升了近 2 个百分点,钢铁股为代表的金属非金属行业基金仓位上升了 1.1 个百分点,以及大型石油股为代表的石化行业;煤炭股为代表的采掘行业等等。总体上看,基金加仓不仅顾及到基本面、估值等因素
18、,市值大、流动性好也是重要考虑标准。1 季度加仓靠前的行业中,均是有大型蓝筹股所在的行业。与此同时,基金 1 季度减仓的对象锁定在医药、生物制品、建筑业、信息技术业、食品、饮料、批发和零售贸易。基金整体减仓幅度大致在 0.410.83 个百分点。从行业属性看,上述行业都是 2008 年下半年受市场青睐的行业,也是公认的防御性品种。在本轮行情中,遭到基金的减持,似乎预示着,基金在配置上出现了明显的转守为攻策略。总体看,基金在 1 季度末持有最大份额的五大行业依次是,金融保险、机械设备仪表、房地产、采掘业、金属非金属。根据天相统计,上述基金 1 季度内加仓金额较多的十只股票是浦发银行(600000
19、)、中国平安(601318)、中信证券(600030)、盐湖钾肥(000792)、兴业银行(601166)、万科、保利地产(600048)、深发展、中国太保(601601)、武钢股份(600005)。整体配置极像 2006 年基金持仓水平较高的主流股票。而基金 1 季度新增较多的股票则有,太原重工(600169)、海通证券(600837)、宏达股份(600331)、中金岭南(000060)、南玻、深圳能源(000027)、城投控股(600649)、神火股份(000933)、吉林敖东(000623)、新华百货(600785)等。有色股、券商股占据主流也是一派牛市的股票特征。 （上证）调蓝筹追黑马
20、挖冷门 基金一季度投资路线图在传统重仓股中进进出出引发上市公司前十大流通股东走马灯一样大换岗，进驻股价大幅飙升个股，积极拓展新的投资标的，对冷门股进行试探性投资，这些就是已公布的上市公司一季报中透露出的基金投资动向。基金走马灯式进出蓝筹铁打的营盘流水的兵，一季度重仓蓝筹股成为基金的“围城“，基金在这类股票频繁进出，前十大流通股东中基金流动如走马灯。基金在金牛能源上的操作最有代表性。一季度业绩冠军中邮优选买入 928万股金牛能源，一举成为该股第三大流通股东，汇添富成长买入近 400 万股，成为其第七大流通股东。易方达价值和广发聚富均大幅增持该股，进入其前十大流通股东之列，光大量化增持该股成为第二
21、大流通股东。但去年底重仓该股第 6 页 共 18 页 第 6 页 2019/4/28 开利财经的大批基金均纷纷减持，去年底位列前十大流通股东的海富通精选、华夏成长、海富通股票、海富通收益、工银平衡和南方盛元等均大幅减持该股，退出前十大之列。华夏大盘精选和华夏蓝筹核心同样大幅减持该股，但仍位列前十大。房地产市场出现止跌企稳迹象，广发聚丰大举增持金地集团 2440 万股至4440 万股，一跃成为该股第三大流通股东，也是持股最多的基金。但去年底的第三大流通股东中邮核心成长大举减持金地集团，退出前十大流通股东之列。已经公布季报的西山煤电、重庆百货、东百集团、川投能源、中创信测、广百股份、广汇股份和三精
22、制药等一大批股票同样出现了基金“大进大出“的景象。分析人士表示，一季度推动大盘上涨的主力是中小盘股和主题概念股，基金配置最重的蓝筹股涨幅明显落后。排名压力的存在使得基金经理不得不调整策略，减持滞涨蓝筹。而基于风格轮动的特征，一些基金经理则提前布局蓝筹股，因而这种走马灯式的基金流通股东之变频频上演。基金进驻股票股价飙升一季度中小盘股涨势凶猛，凌云股份、渝开发、新华光、人福科技等个股一季度股价大幅飙升，基金大规模进驻，其中新华光和凌云股份为基金首次大规模投资。去年底没有基金持有的凌云股份一季度股价狂飙 152.86%，在涨幅榜中排名第 17。一季度海富通风格优势和宝盈策略增长两只基金分别买入凌云股
23、份440.22 万股和 288.58 万股，成为该股第三大和第四大流通股东。渝开发一季度股价暴涨 103.06%，虽然去年底持有该股的工银蓝筹在一季度逢高大幅减持，退出前十大流通股东，但更多的基金选择买入或者加仓，泰信优质、华夏复兴和东吴行业三只基金一季度分别买入 550 万、142.66 万和103.99 万股渝开发，成为其第二、第四和第六大流通股东。这三只基金去年底均没有持有该股。华夏蓝筹是渝开发暴涨的最大受益者，该基金去年底持有256.66 万股，一季度又增持 50 万股，成为第三大流通股东。去年底没有基金投资的新华光一季度股价暴涨 103.28%，基金一季度进驻该股十大股东，一季度融通
24、领先成长、东吴行业轮动、友邦华泰盛世中国和融通蓝筹成长分别买入该股 108 万、106.万、100 万和 40 万股。安泰科技一季度股价大涨 75.26%，基金大举增持。友邦成长增持近 500 万股，广发稳健持股不变，而去年底没有持有该股的大成创新、泰信策略、信诚成长、招商先锋和泰信优质等五只基金分别买入 597 万、387 万、330 万、303万和 300 万股，进入前十大流通股东之列。人福科技一季度大涨 65.87%，跑嬴大势。尽管去年底持有该股的海富通精选和海富通收益两只基金选择逢高出货，但更多的基金买入或增持人幅科技。华夏优势增长、上投摩根成长先锋、中信红利、长城久富、华夏平稳增长和
25、工银稳健等 6 只基金分别大举买入该股，进入前十大流通股东，人福科技一季末前十大流通股东中基金仍然占据了 7 席。第 7 页 共 18 页 第 7 页 2019/4/28 开利财经去年底只有鹏华价值和诺安股票两只基金持有天地源并在前十大流通股东之列，但一季末鹏华价值大幅减持天地源，退出了前十大流通股东，诺安股票持股不变，汇添富均衡、华夏平稳增长、国联安安心成长和汇添富价值则大举买入天地源，进驻前十大流通股东。沙隆达 A 去年底仅有博时新兴和新世纪分红两只基金持有，其中博时新兴持有 1279 万股，为该股第一大流通股东，但一季度博时新兴对沙隆达 A 大幅减持，退出其前十大流通股东。但去年底未持有
26、该股的招商先锋、交银精选、中邮成长、中信配置、交银蓝筹和中信红利等 6 只基金大举买入该股，进入其前十大流通股东。尽管这些股票股价暴涨，但不少公司一季度业绩却乏善可陈，安泰科技、渝开发、人福科技净利润分别下降 27.37%、26.79和 20.62，新华光一季度业绩却出现亏损。不少冷门股首入基金法眼一季度基金也积极拓展新的投资标的，一批不曾被基金投资过的冷门股首次进入基金经理视野，不少冷门股更是仅有一只基金投资。去年底没有一只基金持有的中油化建一季度大受基金青睐，一季末其前十大流通股东中涌进了海富通精选、汇添富均衡、汇添富成长、中海分红、融通行业、中银策略和中银增长等 7 只基金，中油化建也成
27、为到目前为止基金投资规模最大的冷门股。和基金集体杀入中油化建这只冷门股不同的是，更多的冷门股只有一只基金投资。上市以来一直鲜有基金光顾的金陵饭店也入基金法眼，一季度华夏蓝筹核心独自买入该股近 100 万股，成为第五大流通股东。而基金年报显示，去年底华夏蓝筹和其他基金均未持有该股。在 2007 年上市后曾被不少基金光顾过的中国海诚在去年被基金打入冷宫，去年底没有一只基金投资，但今年一季度，基金普惠大胆买入该股 57.52 万股，成为第五大流通股东。上市以来鲜有基金关注的平庄能源一季度迎来了自己的基金股东，长城久富首次买入平庄能源 286.8 万股，成为第三大流通股东。一季度平庄能源股价暴涨 10
28、1.74%。尽管一季度股价表现一般，但威尔泰还是引起了大基金的关注，喜迎上市以来第一个主动基金股东。华夏红利买入近 83 万股威尔泰，成为其第二大流通股东。华夏优势增长买入 464.68 万股银基发展，成为其第四大流通股东。工银瑞信买入近 200 万股*ST 中钨，成为其第三大流通股东。而去年底这些股票均没有基金持有。【板块分析】核电万亿投资“裂变”：设备生产巨头受益最多 种种迹象显示，中国的核电投资正在裂变。第 8 页 共 18 页 第 8 页 2019/4/28 开利财经18 日，首个由央企发起并经国务院批准设立的产业基金-总规模为 100 亿元的中广核产业投资基金一期募集协议在京签署。一
29、期募集资金 70 亿元将主要投资于核电等清洁能源项目。中国银行（601988） 、国家开发银行等成为一期的投资股东。从产业投资角度分析，国家发改委副主任张国宝日前基于核电建设拉动内需算过一笔账：“大数好算账，假如（新建）1 亿千瓦，就是 1500 亿美元，相当于将近 1 万亿元，根据以往的经验，一半是设备费，这个不得了。“实力最强的核岛设备和常规岛设备制造商无疑是东方电气（600875）和上海电气（601727） ，哈电集团在常规岛设备上可以和上述两家公司并驾齐驱，旗下哈尔滨动力股份在港上市，A 股上市公司 ST 阿继（000922）有着资产注入概念。这几家龙头公司是在“核电大发展“的巨蛋中受
30、益最大的上市公司。而生产核电阀门的中核科技（000777） 、生产核电吊篮的海陆重工（002255） 、生产核电站空气处理机组的哈空调（600202）也有望受益；而华锐铸钢（002204）和华东数控（002248）有望成为“黑马“。“生产电控设备的奥特迅（002227）在广东核电集团的推动下，已获得核电级电源操作系统的技术认证。预计将获得至少 50的市场份额。“申银万国研究员矫健说。而从中期看，由于中国缺乏天然铀资源，“因此能有效解决铀资源不足问题的快中子堆技术代表了未来核电发展方向。“祖广平尤为看好国内唯一的核级钠生产企业兰太实业（600328） 。长江证券在最新一份报告中进一步指出，在核电
31、扶持政策出台后，核能板块有望接力新能源领涨。“其中，中小板核电股，如沃尔核材（002130） 、奥特迅、海陆重工，由于前期涨幅过高，建议回避。自仪股份（600848） 、中核科技、方大炭素（600516）可继续关注。建议关注上海电气、哈空调、兰太实业，后市有望继续保持强势。“核电大发展受益股一览一、核发电：1、申能股份(600642)：参股秦山核电，拥有秦山联营公司 12和秦山第三核电公司 10股权。 二、核电设备：目前，国内的核电设备市场上，上海电气与西门子联合体占有率达45(每年订单近 30 亿元)，哈电与 GE 联合体占有率仅有 5，剩余的 50为东方电气所占；在常规岛设备市场上，上海电
32、气与西门子联合体、哈电与 GE 联合体和东方电气基本上是三分天下。 一位分析人士表示，核电行业景气对不同的核电设备商影响不一，对核电细分领域有竞争优势或核电设备比重高的企业利好更大，例如生产核承压设备的海陆重工(002255)、生产变压器的天威保变(600550)、生产核电空调设备的哈空调(600202)等。相反，对业务结构比较多元的东方电气来说，利好因素没第 9 页 共 18 页 第 9 页 2019/4/28 开利财经有想象的那么大。 1、东方电气(600875)：主要生产核发电设备，常规岛部分技术基本成熟， 2 、上海机电(600835)：上海机电主要生产核电成套起重设备， 独立中标秦山
33、核电三期 70 万千瓦的核电项目 3、哈空调 (600202)：电站(核)空气处理机组专业生产厂家，公司两大核心业务中，大型电站空冷设备和石化空冷设备都保持较快增长。 4、自仪股份(600848)：核电仪控系统 5、沃尔核材(002130)：是核辐射改性新材料的高新技术企业，主要业务是核辐射化工材料生产。核电厂使用的热缩材料和辐射电线的市场潜力十分巨大，目前公司产品已经销售到 70 多个国家和地区。 6、奥特迅 (002227)：自动化电源设备及其智能单元研发、制造、销售和服务 7、上电股份(600627)：输配电龙头 8、中成股份(000151)：低温供热堆技术 9、海陆重工(002255)
34、：具有制造核反应堆“心脏“设备堆内构件吊篮筒体能力 10、中核科技(000777)：核电阀门，大股东为中国核工业集团公司，阀门行业的龙头企业，公司获得国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，具有国家核安全级局批准的国内唯一生产核安全 1 级、2 级铸件资质，其研制的核电站关键阀门技术指标达到国际同类产品水平，具备设计制造百万千瓦级核电阀门的能力。 三、铀矿股：A 股中没有涉及铀矿开发的上市公司，一些上市公司的母公司有涉及到，如中钢，中核、中国水电集团等。 四、H 股核电题材公司：1、科铸技术(02302)：中国国核海外铀资源开发公司刚收购，将更名为“中核国际有限公司“，中核集团有可能
35、将海外铀开发资产注入壳公司，这将是一个目前国内唯一涉及铀矿开采为主营的上市公司。喜欢港股的，可以重点关注。 2、世纪城市(00355)：07 年 8 月公告，与中国核工业集团全资子公司中国原子能工业公司订立合作意向书，就在蒙古及其他国家开发铀资源建立长期合作联盟。 3、哈尔滨动力(01133)：核电主泵电机及核电阀门项目、核岛主设备制造建设项目。 4、东方电气(01072)：主要生产核发电设备，常规岛部分技术基本成熟。扩内需措施效果初显 机构推荐商业零售板块扩内需措施效果初显，上周商业零售板块的周涨幅为 6.81，受到众多机构的推荐。 商业零售板块估值还有 30%以上的提升空间。光大证券认为，
36、零售行业明第 10 页 共 18 页 第 10 页 2019/4/28 开利财经显被低估。随着整个宏观经济形势逐步止跌回稳，商业零售行业未来有望能更早迎来消费复苏带来的行业回暖。这样 2008 年四季度和 2009 年一季度就可能成为业绩低谷，而在未来的几个季度中业绩逐步好转。考虑到零售板块整体净利润仍能维持正增长，在相对乐观的经济预期下，净利润有望实现 10%以上的增长。而整个板块目前的估值水平在 23 倍左右，其他周期性行业和 2009 年业绩下滑的行业的估值水平都超过了零售板块。2009年沪深 300 整体 PE 达到 20 倍，有色金属 50 倍，房地产在 25-30 倍，整个零售行业
37、被明显低估。对于零售板块的目标估值，他们认为考虑到未来业绩预期上调的因素，整个行业目前的估值可以达到沪深 300 的 1.5 倍，也就是 30 倍PE，业绩预期整体上调后会有更大的空间。意味着整个板块有 30%以上的上涨空间。年初以来，零售板块滞涨，有一定补涨要求。中金公司表示，可提前布局低估值、高弹性的公司，一线城市运营、具备市场领导地位的百货零售商和家电零售商对经济变化更为敏感、业绩增速随经济改善而加快的弹性更高。超市受食品价格指数下降影响较大，感受经济复苏的弹性有限。关于消费品的景气趋势，申银万国认为，一季度应该是消费的低点，二季度有望企稳，特别是 4-5 月份，他们认为宏观的消费数据将
38、有反弹，特别是CPI 将逐步上行，这会改变消费品外部的经营环境，有利于企业盈利水平的回稳甚至提升。他们推荐消费品的理由是：估值安全、特别是优质消费品现在面临历史低估和相对低估；而消费环境应该不会更恶化，因此二季度行业数据的回暖可能可以期待。建议投资者加大对优质零售商的配置；而一些前期受经济下行周期拖累，估值下降明显的零售商普遍面临低估。 国金证券分析认为，二季度可能需要逐步关注产业轮换的要求，逐步降低投资品配置，提高消费服务类配置。主要基于以下两个因素：一是基本面的相对转折变化，投资增长于三季度回落，消费增长在三季度见底。二是估值面的相对比较优势，消费服务类产业体现出相对的估值优势，投资品的相
39、对 PB 以及相对 PE 都已经偏高，原材料与采掘业两大产业的相对 PE 偏高，但相对 PB 压力不大，消费品与服务业的相对 PE 都处于较低水平。 他们看好具有相对估值优势的消费服务类：包括对通胀有免疫的消费品（必需消费品、农产品、林产品、部分强势品牌消费品） 、对通胀有免疫的服务业（零售、保险、证券、地产、科技股） ，区域消费（世博主题下上海区域内的酒店、零售、机场等消费服务业，出口型消费（家电、小家电、消费性电子、纺织服装)等。海通证券分析认为，环境好转、政策支持、内外资并购等题材将使商业板块保持活跃态势,这也使得商业板块容易成为中短线资金关注的目标。预计后市该板块将延续强势行情。随着下
40、半年行业传统旺季的来临及各大商场周年庆等各自节日都将迎来高峰期，行业增速将会出现明显上升趋势，二季度行业进入全面复苏阶段。 （张颖） 第 11 页 共 18 页 第 11 页 2019/4/28 开利财经防御偏好上升 电力或有补涨机会在市场整体水平上升的情况下，投资者的防御情绪开始漫漫上升，主要体现为食品、零售、大蓝筹等板块的表现趋于活跃。尤其值得注意的是，一些回暖行业也受到市场的关注，如化工、地产、航空等板块也出现走强的迹象。本栏认为，在防御情绪上升背景下电力行业有望出现补涨行情。一、防御情绪催生补涨主题，关注行 业 回暖的电力机会在市场整体水平上升的情况下，投资者的防御情绪开始漫漫上升，主
41、要体现为食品、零售、大蓝筹等板块的表现趋于活跃。尤其值得注意的是，一些回暖行业也受到市场的关注，如化工、地产、航空等板块也出现走强的迹象。本栏认为，经过 08 年的炼狱后，电力行业有望在 09 年出现明显的回暖情况。从统计数据来看，09 年 1-2 月全国发电量增速为-3.7%，降幅相比 08 年 12月的-7.9%继续减小。国家统计局公布的工业企业利润数据也显示，2009 年前两个月火电行业毛利率已经由 2008 年 111 月的 3.9%回升至 11.4%，而这是在行业机组利用率同比下降 15%的情况下实现的。可以预期，随着煤炭价格的进一步回落，财务成本的下降，宏观经济的回暖，从 09 年
42、起电力行业的盈利能力将逐步回升，成为宏观经济中较早进入复苏阶段的行业之一。对此，部分机构对电力行业的预期也趋于乐观。中金公司认为，预计电力行业盈利持续回升、09 年火力发电商平均燃料成本将下降 10%-12%.短期内，电力股股价缺少正面催化剂，但 2 季度发电商盈利将好于 1 季度。中信证券认为，在消化高价存煤和煤价保守入账方式下，火电已成功实现扭亏。假设 09 年利用小时降 10%、煤价降 12%，则存量机组盈利有望回升至 07 年 60%左右的水平。天相投资认为，09 年 1-2 月份，火电行业整体已经基本实现了扭亏，录得利润总额 13.44 亿元，预计火电行业 09 年 1 季度基本实现
43、盈亏平衡。申万证券也认为，政府投资的效果将开始显现。随着资金的陆续到位，预计二季度工业生产将加速回升，而一季度将是全年工业生产和经济增长的底部，因此，电力需求也将呈现逐季回暖的态势。二、如何把握 电力行业的投 资机会由于全国各大电企的成本、上网价各不相同，因此在煤炭成本下降、电价上调的过程中，各大电企受益的程度也不同。我们认为，投资者可以从成本下降、电价上调、资产注入等角度入手。从成本下降的角度来看，粤电力、华电国际等企业受益较大。以粤电力为例，由于煤炭价格飙升以及运输价格的大幅上涨，公司生产成本急剧上升，公司主营的售电业务毛利率由去年同期的 24.83%大幅度下滑至 6.70%，降幅位居前列
44、。如果煤炭价格回落，那么，如果煤价回落，粤电力的毛利水平将大大提升。此外，华电国际近年机组容量增长较快，07 年参控机组容量同比增长38%，预计 08 年增速仍保持在 20%以上；但是，不断上升的成本压力完全抵消第 12 页 共 18 页 第 12 页 2019/4/28 开利财经了公司规模扩张的效应，并在 08 年上半年出现了亏损。如果煤炭价格回落，华电国际高速扩张的优势将明显体现出来。在电价上调方面，由于各大区域、各大省份的电价上调幅度不一，也对电力企业产生了不同的影响。例如，累计两次电价上调的幅度，幅度较大的有云南省、广西省、山西省，升幅分别为 14.7%、14.3%、13.5%；而上调
45、幅度较小的吉林省、黑龙江、宁夏，升幅均不超过 6%.如果大区域来看，华南、华东等地区的提价幅度较大，而相对落后的西北地区，电价上调幅度明显偏小。与之相对应的是，国投电力、大唐发电等公司受益程度较大。最后要提的，电力企业同样具有较强的资产注入预期。以经营能力较好的国电电力为例，06 年公司的装机容量为 917 万千瓦，07 年底公司控股装机容量达到 1230.9 万千瓦，同比增长 34。此外，集团仍然有 3000 万千瓦的未上市资产及 2000 万千瓦的在建资产。如果这些资产注入，对上市公司而言，将是公司规模的数倍式增长。 （万隆）【公司报道】卖股票难救急 南方汇通难挽上半年预亏趋势靠出售持有的
46、万股海通证券股票的收益万元，南方汇通股份有限公司（）今年第一季度勉强实现盈利万元，公司预计上半年将亏损万元。 南方汇通是中国南车集团控制的一家主营铁路货车制造与修理的公司。公司日发布了一季度季报表明，今年第一季度受金融危机影响，公司铁路产品的需求量下降，导致公司铁路产品销售收入和利润大幅下降，较上年同期分别下降和。如果扣除今年依靠出售万股海通证券股票获得的万元等非经常性损益，南方汇通一季度不仅做不到盈利万元，而且还亏损万元。 南方汇通日同时发布了上半年预亏警示。由于今年上半年铁路货车产品市场需求较上年同期下降明显，公司订单不足，上半年公司铁路运输设备制造业务等主营业务的销售收入将较上年同期发生
47、较大幅度下降并发生亏损。受市场需求不足影响，公司合并报表的控股子公司中大部分公司的净利润较上年同期也将发生不同程度下降。综合上述因素，经公司财务人员测算，公司年上半年的亏损额约为万元。 南方汇通年共实现净利润万元，很大程度上得益于其生产棕纤维产品和复合反渗透膜的子公司利润率有大幅提高。根据南方汇通的战略发展思路，将减少与铁路产品无关的业务。这其中包括年将微电子分公司电感器设备出售给了顺络电子，降低了主营楼宇空调节能系统的华城楼宇科技公司的持股比例。 受近期股市的上涨，南方汇通目前持有的万股海通证券的市值已有亿多元，这让南方汇通的总资产增加了。 （黄勇）第 13 页 共 18 页 第 13 页
48、2019/4/28 开利财经重组大戏埋“伏笔”带来利好 小商品城驶入快车道小商品城日公告，公司第二大股东义乌中国小商品城恒大开发总公司更名为义乌小商品城恒大开发有限责任公司；大股东义乌市国有资产投资控股有限公司变更为义乌市国有资产经营有限责任公司。此举意味着，义乌国资体制改革已经拉开帷幕。该市国资局局长葛巧棣向上海证券报透露，政府有意将优质的市场类资产逐步注入小商品城。值得注意的是，恒大公司更名后，法人改由小商品城董事局主席金方平兼任，此举为即将启幕的国资重组大戏埋下“伏笔“。月日，义乌召开“综合改革年“活动暨国有资产管理体制改革动员大会，宣布设立市国资局，下设四大市直属企业集团。与小商品城相关的是，公司大股东、二股东将更
