1、工程经济学,江苏科技大学经济管理学院,0 前言,3,现金流量的分类及分析中应注意的问题,2,现金流量的构成,教学要求,教学目的：掌握现金流量概念及表示方法；掌握现金流量的构成和分类；对新建项目和更新改造项目进行现金流量分析 重点难点：现金流量表示方法；现金流量分析 教学方法：讲授法；案例教学法；互动教学法,3.1现金流量的概念及表示法,技术方案在其整个寿命期（或计算期）各时点上实际发生的资金流出和资金流入称为现金流量。流出该系统的资金称为现金流出，用负数表示流入该系统的资金称为现金流入，用正数表示技术方案系统在某一时点上发生的现金流入与现金流出的差额称为净现金流量现金流入、现金流出与净现金流量
2、的关系现金流入：销售收入、期末固定资产残值回收、流动资金回收现金流出：固定资产投资、流动资产投资、经营成本、税金支出,一、现金流量概念,1.现金流量图,二、现金流量表示法现金流量图,表建设项目或技术方案整个寿命期内的现金流量与时间之间对应关系的图形。,3.1现金流量的概念及表示法,2.画法：,二、现金流量表示法现金流量图,以水平线代表时间轴，表示技术方案整个寿命期（或计算期）； 在轴上等分间隔，以计息周期或以年为单位，从左向右依次用0,1,2,3，n编号，表示各期期末或各年年末。0点表示资金运动的起点； 在时间轴的每个时点上，画垂直箭线代表现金流量。箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。
3、箭线的长度依据现金流量的大小按比例画出（不严格要求），并注明现金流量的数额。,3.1现金流量的概念及表示法,3.2 现金流量的构成,建设项目从筹建开始到项目全部建成投产为止全过程所发生的费用总和称为建设项目总投资。,1.建设项目投资构成,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,3.2 现金流量的构成,1.建设项目投资构成,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,3.2 现金流量的构成,固定资产使用期限在1年以上，单位价值在限额以上，并且在使用过程中保持其原有物质形态不变的资产； 固定资产投资购建固定资产而预先垫付的资金 固定资产投资方向调节税
4、对固定资产投资征收的一种税，列入项目项目总投资，在固定资产购建竣工交付使用后，记入固定资产价值。,1.建设项目投资构成,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,3.2 现金流量的构成,固定资产投资方向调节税税率：,1.建设项目投资构成,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,3.2 现金流量的构成,1.建设项目投资构成,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,耕地占用税在资产交付使用后记入固定资产价值。 流动资金投资项目投产前预先垫付，在投产后生产经营过程中周转使用的资金，项目结束时可收回。 建设期利息项目投资借款部
5、分在建设期内的应计利息，按规定应列入项目总投资。,3.2 现金流量的构成,2.固定资产投资估算方法,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,根据类似项目的单位生产能力投资额乘以拟建项目设计能力，可粗略估计拟建项目固定资产投资。,单位生产能力投资估算法,3.2 现金流量的构成,拟建项目固定资产投资,拟建项目生产能力,已建同类项目的固定资产投资,物价修正指数,已建同类项目生产能力,2.固定资产投资估算方法,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,单位生产能力投资估算法,3.2 现金流量的构成,2.固定资产投资估算方法,一、投资建设项目投入的经济资
6、源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,单位生产能力投资估算法,例：南汽欲上一轿车项目，现有武汉神龙公司资料：固定资产投资150亿，年产5万辆。物价修正指数为1.5，拟建项目年产轿车8万辆。估算南汽固定资产投资额。,3.2 现金流量的构成,n能力指数,2.固定资产投资估算方法,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,指数估算法,两个类似项目的固定资产投资额之比与两个项目的生产规模之比的指数幂成正比。,3.2 现金流量的构成,2.固定资产投资估算方法,一、投资建设项目投入的经济资源，包括资金、劳动力、技术、设备等。,指数估算法,3.2 现金流量的构成,固定资产在使用过程中
7、由于磨损而逐步转移到产品价值中的那部分固定资产的价值，是非现金费用。,1.固定资产折旧,二、固定资产折旧,帐面原值项目投产时核定的固定资产价值； 帐面净值原值扣除折旧后的价值； 残值设备服务期终了或中途更换时固定资产的价值； 例如：一台机床原值10万元，可用10年，10年后可变卖1万元。,3.2 现金流量的构成,2、计算方法,二、固定资产折旧,（1）直线折旧法,把应计提折旧的固定资产价值按其使用年限平均分摊。,3.2 现金流量的构成,例题：某机床原值50000元，预计净残值率为5%，折旧年限为5年，则按直线法计算的年折旧率、年折旧额及第三年末帐面净值分别是多少？ 解：,2、计算方法,二、固定资
8、产折旧,（1）直线折旧法,3.2 现金流量的构成,2、计算方法,二、固定资产折旧,（2）快速折旧法递减折旧法,以固定资产剩余使用年数与使用年数总和之比计算折旧率，再乘以应计折旧的固定资产价值来求得各年折旧额。, 年数总和法,3.2 现金流量的构成,年数总和法折旧计算表,例题：某机床原值10000元，预计净残值率为4%，折旧年限为5年，则按年数总和法计算的各年折旧率、折旧额及帐面净值分别是多少？,2、计算方法,二、固定资产折旧,（2）快速折旧法递减折旧法, 年数总和法,3.2 现金流量的构成,2、计算方法,二、固定资产折旧,（2）快速折旧法递减折旧法, 双倍余额递减法,用直线折旧率的2倍乘以固定
9、资产期初净值来计算折旧。,注意：按我国财务制度规定，用双倍余额递减法计算折旧到最后两年改为直线折旧法,3.2 现金流量的构成,2、计算方法,二、固定资产折旧,（2）快速折旧法递减折旧法,根据国务院全民所有制工业企业转换经营机制条例规定，国家将根据产业政策，对在国民经济中占重要地位、技术进步快的电子、船舶、生产“母机”的机械企业、飞机、汽车、化工和医药及其他经财政部批准的企业，其设备可采用快速折旧法。,3.2 现金流量的构成,双倍余额递减法折旧计算表,例题：某机床原值10000元，预计净残值率为4%，折旧年限为5年，则按双倍余额递减法计算的各年折旧率、折旧额及帐面净值分别是多少？,2、计算方法,
10、二、固定资产折旧,（2）快速折旧法递减折旧法,3.2 现金流量的构成,1、总成本费用,三、成本与费用,项目在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。,3.2 现金流量的构成,总成本费用,生产成本 （为生产产品或提供劳务而发生的各项生产费用）,管理费用：企业行政管理部门为管理和组织经营活动而发生的费用。,财务费用：筹集资金而发生的各项费用。,制造费用 （为组织和管理生产所发生的各项费用）,直接支出,直接材料：生产中实际消耗的原材料、辅料、备件、燃料、动力等； 直接工资：直接从事产品生产人员的工资、奖金和补贴等； 其他直接支出：直接从事产品生产人员的福利费等,生产单位管理人
11、员工资、福利 折旧费 办公费 劳保费 修理费,销售费用：为销售产品和提供劳务而发生的各项费用。,期间费用,1、总成本费用,三、成本与费用,3.2 现金流量的构成,2、可变成本与固定成本,三、成本与费用,可变成本随产量变化而变化的成本 固定成本不随产量变化的成本,3.2 现金流量的构成,3、经营成本,三、成本与费用,也称付现成本，是从投资项目本身考察，其在一定期间（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。,3.2 现金流量的构成,经营成本 = 总成本费用 - 折旧费 - 维简费 - 摊销费 - 借款利息,3、经营成本,三、成本与费用,在对项目进行分析时，必须考察其在寿命期
12、内逐年发生的现金流量。由于项目总投资已在期初作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧和摊销的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧和摊销，同理，也不包括矿山维简费。 贷款利息是使用资金所要付出的代价，对于企业来说，是实际的现金流出。但在评价项目全部投资的经济效果时，并不考虑资金的来源问题，也即在评价全部投资的经济效果时，全部投资现金流量表是以全部投资作为计算基础，利息支出不作为现金流出；而自有资金现金流量表已将利息支出单列，因此，经营成本中也不包括利息支出。,3.2 现金流量的构成,4、机会成本,三、成本与费用,利用一定资源获得某种收益而必须放弃
13、除它自身之外的其他可能的最大收益的代价。,3.2 现金流量的构成,5、沉没成本,三、成本与费用,过去已支出而现在已无法得到补偿的成本，与本项目无关。,3.2 现金流量的构成,6、资金成本,三、成本与费用,为筹集和使用资金而付出的代价,3.2 现金流量的构成,四、销售收入,企业销售产品或提供劳务等取得的货币收入。,3.2 现金流量的构成,利润 = 销售利润 + 投资净收益 + 营业外收支净额 销售利润 = 产品销售利润 + 其他销售利润 管理费 财务费用 产品销售利润 = 产品销售收入 产品销售成本 产品销售费用 产品销售税金及附加,五、利润企业在一定期间的经营成果。,3.2 现金流量的构成,计
14、税方法： 第一种：按房产原值一次减除10%30%的余值计算缴纳，税率为1.2%； 第二种：按房产出租所得的租金收入计算缴纳，税率为12%；,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,1.计入总成本费用的税金,在城市、县城、建制镇和工矿区向房产所有人征收的一种税种。,（1）房产税,3.2 现金流量的构成,每平方米税额如下：大城市 1.530元；中等城市 1.224元小城市 0.918元县城、建制镇和工矿区 0.612元,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,1.计入总成本费用的税金,（2）土地使用税,在城市、县城、建制镇和工矿区向使用土地的单位和个人征收的一种税种。它以纳税人实际占用的应税土地面
15、积为计税依据，依照规定税额计征。,3.2 现金流量的构成,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,1.计入总成本费用的税金,（3）印花税,对我国境内书立、领受购销合同、加工承揽合同、建设工程勘察设计合同、建筑安装工程承包合同、财产租赁合同、货物运输合同、仓储保管合同、借款合同、财产保险合同、技术合同及产权转移书据、营业帐簿、权利、许可证照的单位和个人征收的税种。,3.2 现金流量的构成,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,1.计入总成本费用的税金,（4)车船使用税,对在我国境内拥有并使用车辆或船舶的单位和个人征收的一种税种。,3.2 现金流量的构成,四档税率,六、税金（具有强制性、无偿性和
16、固定性）,2. 销售税金及附加,（1）增值税,就商品生产、流通和加工、修理修配等环节的增值额征收的一种流转税，按不包含增值税税金的商品价格和规定的增值税率征收。,3.2 现金流量的构成,例如：,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,2. 销售税金及附加,（1）增值税,应纳增值税税额 = 当期销项税额 当期进项税额,3.2 现金流量的构成,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,2. 销售税金及附加,（2）消费税,对特定消费品和消费行为征收的一种流转税,3.2 现金流量的构成,应纳营业税额 = 营业额 * 税率,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,2. 销售税金及附加,（3）营业税,对交通
17、运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产、销售不动产的单位和个人，就其营业额征收的一种流转税。,3.2 现金流量的构成,城市维护建设税 = （增值税 + 消费税 + 营业税）* 税率,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,2. 销售税金及附加,（4）城市维护建设税,为加强城市的维护建设，扩大和稳定城市建设资金来源而征收的一种税。,3.2 现金流量的构成,教育费附加 = （增值税 + 消费税 + 营业税）* 税率,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,2. 销售税金及附加,（5）教育费附加,3.2 现金流量的构成,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）
18、,2. 销售税金及附加,（6）资源税,对从事自然资源开发或生产的单位或个人征收的一种税。,3.2 现金流量的构成,六、税金（具有强制性、无偿性和固定性）,2. 销售税金及附加,（7）企业所得税,对企业就其生产、经营所得和其他所得征收的一种税。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,注意：方案本身的经济效益是由方案本身的特性决定的，它与资金来自何 方及如何偿还并无关系。,一、分类,1.从技术方案投资角度分,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,如果技术方案是旧资产更新方案，则初始现金流量还包括原有旧资产的变现收入以及旧资产出售所带来的纳税效应。,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角
19、度分,(1)初始现金流量,初始现金流量是在寿命期初为使技术方案建成和投入使用而发生的现金流量。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,旧资产出售价 账面价值 应纳所得税额 = （出售价 - 账面价）* 税率 旧资产出售价 账面价值 可抵税额 = （账面价-出售价）* 税率 旧资产出售价=账面价值 无须纳税,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角度分,(1)初始现金流量,年营业现金流量 = 年销售收入-年经营成本-所得税=（收入-付现成本）（1-税率）+折旧= 收入（1-税率）-付现成本（1-税率）+折旧*税率= 税后净利+折旧,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,一、分类,2.
20、从现金流量发生的时间角度分,(2)营业现金流量,营业现金流量指技术方案投入使用后，在其寿命期内因生产经营而产生的现金流量，包括销售商品或提供劳务所得以及各种费用节省所带来的现金收入。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角度分,(2)营业现金流量,注意所得税对现金流量的影响,例题：某公司目前的损益状况见下表。该公司正在考虑一项广告计划，每月支付2000元，所得税率为40%，该项广告的税后成本是多少？,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角度分,(2)营业现金流量,注意所得税对现金流量的影响,3.3 现金流量
21、的分类及分析中应注意的问题,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角度分,(2)营业现金流量,注意折旧对现金流量的影响折旧可起到减少税负的作用,例如：假设有甲、乙公司，全年销售收入、付现费用均相同，所得税率为40%。两者的区别是甲公司有一项可计提折旧的资产，每年折旧额相同。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角度分,(2)营业现金流量,注意折旧对现金流量的影响折旧可起到减少税负的作用,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,一、分类,2. 从现金流量发生的时间角度分,(3)终结现金流量,终结现金流量指技术方案终结时所发生的现金流量，包括固定资产余
22、值回收、清理费用、流动资金回收以及相关纳税支出或节约。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,二、现金流量分析中应注意的问题,1. 现金流量与会计中的财务收支及利润的区别,财务会计按权责发生制计算企业的收入与成本及利润。 投资决策按收付实现制计算现金流入与流出。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,二、现金流量分析中应注意的问题,2.只有增量现金流量才与投资决策有关,只有那些由于采纳某个技术方案引起的现金支出的增加额或现金流入的增加额，才是方案的现金流量。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,二、现金流量分析中应注意的问题,3. 考虑净流动资金的需求（在期末可全额回收）,
23、实施新项目往往需要追加流动资金，但流动负债也会同时增加，会降低对流动资金的实际需要。,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,二、现金流量分析中应注意的问题,4.现金流量不应包括沉没成本,现金流量判断方法：实施该项目，该现金流量会发生；拒绝该项目，该现金流量不会发生； 相反则为沉没成本。,沉没成本：过去已经支出而现在已无法得到补偿的成本,3.3 现金流量的分类及分析中应注意的问题,5、不要忽视机会成本是失去的收益 6、合理分配相关的间接费用 7、财务现金流量要考虑纳税效应 8、考虑未来可能发生的变化 9、投资现金流量与融资现金流量分开考虑从全部投资角度来考虑，因为项目可行与否，与资金来源无
24、 关。在项目可行的前提下，才考虑融资方式。,二、现金流量分析中应注意的问题,3.4 现金流量分析举例,1、某公司准备购入一条生产线以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投入10000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后没有残值，每年新增销售收入6000元，新增运行费用2000元。乙方案需投资12000元，另需在第一年初增加流动资金3000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后变现净残值收入与账面价值均为2000元，每年新增销售收入8000元，新增运行费用第一年为3000元，以后第年递增400元。公司所得税率为40%，不考虑销售税金，购置设备所需资金全部自筹。试分
25、析计算两方案净现金流量。,3.4 现金流量分析举例,解：首先计算折旧 甲方案每年折旧额=2000元； 乙方案每年折旧额=2000元,甲方案全部投资营业净现金流量计算表 （单位元）,3.4 现金流量分析举例,乙方案全部投资营业净现金流量计算表 （单位元）,3.4 现金流量分析举例,甲方案全部投资净现金流量计算表 （单位元）,3.4 现金流量分析举例,2. 某公司有一台设备，购于3年年前，估计还可继续使用4年，但税法规定只能再提折旧3年。由于该设备每年运行费用较高，且2年后必须大修，故现在考虑更新。公司所得税率为40%，有关资料如表所示。假设新旧设备产出相同，试分析两方案的现金流量。,3.4 现金
26、流量分析举例,回顾：年营业现金流量 = 年销售收入-年经营成本-年销售税金-所得税=（收入-成本）（1-税率）+折旧=收入（1-税率）-付现成本（1-税率）+折旧*税率=税后净利+折旧,3.4 现金流量分析举例,分析： 更新项目决策，可看作是两方案的比较：一是继续使用旧设备；二是购置新设备方案。由于新旧设备产出相同，所以现金流量只分析税后费用。,3.4 现金流量分析举例,解：1）对于旧设备，初始投资应以其机会成本，即目前可变现的税后净收入计算： 折旧=（60000-6000）/6=9000元/年 帐面价值=60000-9000*3=33000元 则： (1)初始投资=10000+（33000-
27、10000）*40%=19200元 (2)期末设备变现净收入=7000-（7000-6000）*40%=6600元 (3)税后运行费用=8600*（1-40%）=5160元 (4)两年后大修税后费用=28000（1-40%）=16800 (5)13年折旧免税收入=9000*40%=3600元 税后净现金流量图见下表。,3.4 现金流量分析举例,继续使用旧设备税后净现金流量计算表,（2）新设备：,税后运行费用=5000*（1-40%）=3000元 期末设备变现净收入=10000-（10000-5000）*40%=8000元 税后净现金流量图见下表。,3.4 现金流量分析举例,3.4 现金流量分析
28、举例,购置新设备税后净现金流量计算表,习题,1、某公司准备购入一台新设备以扩充生产能力,需投资20000元，可使用5年，采用直线法计提折旧，期末变现价值与帐面残值均为1000元.另外,需要增加5000元的流动资金.新设备每年带来增量销售收入16000元，增量运行费用每年为5000元。公司所得税率为30%.试分析下面两种情况下投资方案的现金流量：全部投资均自筹，无须借款； 自筹资金15000元，其余为银行借款，借款年利率为5%，每年末付息到期还本。,解：方案每年折旧额=（20000-1000）/5=3800元,甲方案全部投资营业净现金流量计算表 （单位元）,习题,方案1全部投资净现金流量计算表 （单位元）,习题,习题,2方案全部投资营业净现金流量计算表 （单位元）,习题,2方案全部投资净现金流量计算表 （单位元）,
