1、 证券 研究报 告 | 行 业深度 报告 工业 | 机械 2019 04 07 3091 % 341 9.5 29363 5.3 21374 4.8 % 1m 6m 12m 8.7 18.6 -2.1 3.2 6.0 -1.5 1 2019-03-31 2 2019-03-06 3 2019 3 2019-02-28 3 22 2017-2018 85% 58% 50% 20% 2016-2018 2.29 4.03 6.81 41% 1260 4158 1.29 2017-2018 41% 2018 125.6 61.67% 18 13 18 19 10GWh 2018 2018 14GWh
2、 1819 S1090518070005 S1090518090001 S1090511040001 A A 10 17EPS 18EPS 19EPS 18PE 19PE PB 36.68 0.61 0.84 1.18 44 31 18 -A 26.17 0.59 0.86 1.15 30 23 11 -A 21.80 0.58 0.30 0.81 73 27 5.2 - 21.80 0.46 0.15 0.59 145 37 5.6 - -40 -30 -20 -10 0 10 Apr/18 Jul/18 Nov/18 Mar/19 (%) 机械 沪深300每 日 免 费 获 取 报
3、 告 1、每日微信群内分享 7 +最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经” 微信群。 Page 2 正文目录 - 3 1.1 . 3 1.2 . 3 1.3 40% 6 . 9 2.1 . 9 2.2 10 2.3 11 2.4 11 13 3.1 . 13 3.2 19 . 14 3.3 6.95 . 14 15 4.1 15 4.2 16 4.3 18 A 18 1 . 18 2 . 20 3 . 21 4 . 22 Page
4、 3 一 、利元 亨- 深 耕消 费锂电 领域，绑 定新能 源科技 1.1 锂电池 、汽车 零部件工 厂自动 化 解决方案 提供商 VVT 50% VIVO OPPO 2014 2009 2014 504 77.09% 57.82% 1 1.2 锂电 池 后道 设备 龙头 Page 4 Pack 18 88.64% 18 7.54% 3.81% 1 2018 2017 2016 % % % 60365.44 88.64 34799.77 86.44 16666.9 72.79 5137.51 7.54 3180.36 7.9 2361.1 10.31 1023.53 1.50 1319.08
5、3.28 3083.06 13.46 1571.61 2.31 958.42 2.38 786.2 3.43 68098.09 100 40257.63 100 22897.26 100 2018 63% 71% 25% 29% VIVO OPPO 2 项目 2018 2017 2016 金额 （ 万元 ） 占比 金额 （万 元） 占比 金额 （ 万元 ） 占比 电池检 测设 备 43095.03 71% 30037.4 86% 9434.05 57% 电芯装 配和 电池 组装 设备 17270.42 29% 4762.37 14% 7232.85 43% 合计 60365.44 100% 3
6、4799.77 100% 16666.9 100% 2018 3 2018 2017 7564.1 7256.41 307.69 5427.96 5241.64 186.32 Page 5 2410.26 2410.26 0 15402.32 14908.31 494.01 4 3024 2018 1236.26 2017 Multimatic 2018 5 2018 2017 1414.75 1236.26 178.5 1199.15 1199.15 0 Multimatic 1059.3 1059.3 0 435.9 202.22 233.68 186.32 186.32 0 4295.4
7、2 3883.25 412.17 2016-2018 Page 6 65% 85% 77% 2018 1101.7 Multimatic 6 2018 2017 2016 ( ) % ( ) % ( ) % 52509.95 77% 34187.12 85% 14906.50 65% 4474.31 7% 4660.30 12% 4546.71 20% 8515.98 13% 586.74 1% 2096.59 9% 132.71 0% 314.21 1% 0.45 0% - - 0.27 0% 24.34 0% 1363.43 2% 446.23 1% 1322.67 6% 66996.39
8、 98% 40194.87 100% 22897.26 100% 1101.70 2% 62.76 0% - - 68098.09 100% 40257.63 100% 22897.26 100% 1.3 收入利润 高 增长 ，毛利率超 40% 41% 2016-2018 2.29 4.03 6.81 41% 1260 4158 1.29 30.69% 41.79% 41.71% 2017 73% 86% 13.95 11.98pct 46.84% 3.41pct 17.74 17 1 2017 18 2 2017 18 17 Page 7 2 3 4 % 5 2016-2018 3.7%-4.8% 17 2017 2668 17 10.6% 2016-2018 2264.52 5294.38 7838.72 9.89% 13.15% 11.50%
