1、1,第三章 期汇交易的会计处理,2,第一节 期汇市场与远期汇率,一、 远期汇率与即期汇率 （一）两种外汇交易第一种：现汇交易（即期外汇交易） 外汇的买卖双方在外汇买卖成交后，原则上在两个工作日内办理交割（收付）的外汇交易。 买卖现汇使用的汇率，叫做即期汇率，也称现汇汇率。,3,第二种：期汇交易（远期外汇交易） 指在远期外汇买卖成交后，先由买卖双方订立合同，规定外汇买卖的数量、交割期限以及汇率等条款，到合同约定日再行办理交割的一种外汇交易。 特点：按照买卖合同规定的期限到期办理交割时，无论汇率发生何种变动，都应按照合同规定的汇率办理交割手续。 期汇交易所采用的汇率称为远期汇率，也称期汇汇率。,4
2、,（二）期汇合同与期汇汇率,1、期汇合同 定义：期汇合同,也称远期外汇合同。指客户与经纪银行签定的，将由银行按照双方约定的远期汇率，在未来的日期，把一种货币兑换成另一种货币的契约。 交割期限：30，60，90，或180天等。 特点：到期办理交割时，无论汇率发生何种变化，都应按照合同规定的汇率办理交割。 所谓交割（Delivery），是指买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。同其他交易一样，交割日期不同，则买卖价格也不同。,5,2、期汇汇率 概念：期汇合同所采用的汇率称为期汇汇率，也称远期汇率（forward rate) 决定因素：在即期汇率的基础上，根据两种通货间的无风险利率的差别就能
3、决定它们之间的远期汇率。问题：利率高的货币的近期升值还是贬值？远期升值还是贬值？,6,高利率货币近期升值，远期贬值 原因大量资金套取利差。因为利率高的货币就意味着较高的收益率，为了套取利差，就会卖出利率较低的货币，买入利率较高的货币。但在这一交易中，又新增了汇率风险，因为持有高利率货币到期后，如汇率下跌，有可能把利差收入全部吞噬掉，为了规避汇率风险，在其抛售低利率货币、买入高利率货币的同时，在远期外汇市场进行相反的操作，即卖出高利率货币，买入低利率货币，以达到规避汇率风险的作用。 当大量资金进行套利操作的时候，即期市场上，高利率货币表现为升值，低利率货币表现为贬值；远期市场上，高利率货币表现为
4、贬值，低利率货币表现为升值。汇率的变动会导致其套利的空间越来越小，最终到达平衡。,7,（三）升水与贴水,在一个时点上期汇汇率与现汇汇率的差额，就叫远期升水或远期贴水。 升水（溢价premium）：直接标价法下，指远期汇率高于即期汇率的差额。 贴水（折价discount）：直接标价法下，指远期汇率低于即期汇率的差额。 判断题： 在直接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水，或远期汇率=即期汇率+贴水。,8,银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。 例如：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=EUD0.8300，三个月美元升水50点，六月期美元贴水4
5、5点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为USD1=EUD（0.8300+0.0050）=EUD0.8350，六月期美元汇率为USD1=EUD（0.8300-0.0045）= EUR0.8255。,9,二、套期保值与投机牟利,套期保值：目的：锁定汇率，将不确定变为确定（已知）有外币资产卖出外币（同期、等额）有外币负债买进外币（同期、等额） 投机牟利： 目的：利用到期汇率与约定汇率差获利预期外币升值买进外币（约定汇率比到期汇率低）预期外币贬值卖出外币 （约定汇率比到期汇率高）,10,三、期汇市场上的主要衍生工具,外汇远期合同：套期保值 外汇期货合同：投机牟利 外汇期权合同：套期保值、投机牟利,11
6、,第二节 对外币交易套期保值,期汇合同四种业务类型 1、外币交易的套期保值 2、外币约定的套期保值 3、外币净投资的套期保值 4、用期汇合同投机业务,12,外币交易的套期保值,一、进出口商对外币套期保值的会计处理程序例3、例4 二、升水或贴水损益远期即期 应收外币账款 有利应付外币账款 不利远期即期 应收外币账款 不利应付外币账款 有利,13,三、对外汇远期合同采用公允价值计量初始计量：以外汇远期汇率折算各期末：以各期末的公允价值（远期汇率）计算损益。损益计入当期净收益，不再递延摊销。,14,练习： 请将365页例4改用公允价值计量外汇远期合同,15,16,第三节 对外币承诺套期保值,一、出口商的外币承诺套期保值会计处理1、现金流量套期2、公允价值套期二、现金流量套期的会计效应教材372页 例5,
