1、Barings Bank 巴 林 银 行 创 建 于 1793 年 ,由 于 经 营 灵 活 变 通 、 富于 创 新 ， 巴 林 银 行 很 快 就 在 国 际 金 融 领 域 获 得 了 巨 大 的 成 功 。它 的 业 务 范 围 相 当 广 泛 ， 无 论 是 到 刚 果 提 炼 铜 矿 ， 从 澳 大 利 亚贩 运 羊 毛 ， 还 是 开 掘 巴 拿 马 运 河 ， 巴 林 银 行 都 可 以 为 之 提 供 贷款 。 在 1803 年 ， 刚 刚 诞 生 的 美 国 从 法 国 手 中 购 买 南 部 的 路 易斯 安 那 州 时 ， 所 用 资 金 就 出 自 巴 林 银 行 。
2、 然 而 ， 这 一 具 有233 年 历 史 、 在 全 球 范 围 内 掌 控 270 多 亿 英 镑 资 产 的 巴 林 银行 ， 竟 毁 于 一 个 年 龄 只 有 28 岁 的 毛 头 小 子 Nick Leeson 之手 。 1995 年 2 月 26 日 ， 英 国 中 央 银 行 英 格 兰 银 行 宣 布 了 一 条震 惊 世 界 的 消 息 ： 巴 林 银 行 不 得 继 续 从 事 交 易 活 动 并 将 申 请 资产 清 理 。 10 天 后 ， 这 家 拥 有 233 年 历 史 的 银 行 以 1 英 鎊 的象 征 性 价 格 被 荷 兰 国 际 集 团 收 购 。
3、 这 意 味 着 巴 林 银 行 的 彻 底 倒闭这 是 个 很 典 型 的 案 例 ， 记 得 老 师 给 我 们 讲 得 时 候 ， 满 脸 都 是 遗憾 ， 在 他 给 我 们 讲 解 之 后 ， 我 们 在 教 室 里 的 所 有 人 都 唏 嘘 不 已 ，继 而 为 之 惋 惜 不 止 。 如 果 你 了 解 巴 林 银 行 ， 你 会 像 我 们 一 样 感慨 ， 更 何 况 如 今 的 中 国 资 本 市 场 正 如 火 如 荼 ， 虽 然 这 是 一 场 发生 在 95 年 的 事 件 ， 现 在 说 无 非 是 旧 话 重 提 ， 但 是 。 想 想 这 个巴 林 银 行 ，
4、 活 到 现 在 ， 应 该 也 是 一 道 风 景 了 即 便 现 已 不 存 在 ，有 些 东 西 ， 还 是 和 历 史 共 存 的 。 这 是 资 本 市 场 中 震 惊 世 界 的 大案 ， 本 来 只 是 查 一 查 资 本 市 场 有 关 的 东 西 ， 后 来 想 到 了 情 牵 已久 的 巴 林 银 行 ， 然 后 这 么 一 查 ， 竟 然 发 现 了 99 年 拍 的 电 影 Rogue Trader ， 如 果 你 想 更 加 直 观 的 了 解 这 一 事 件 ， 去 看看 这 部 电 影 吧 。 看 了 看 ， 还 不 错 ， 至 少 对 白 不 错 。附 一 些
5、与 巴 林 银 行 有 关 的 资 料 ：巴 林 的 辉 煌巴 林 银 行 集 团 是 英 国 伦 敦 城 内 历 史 最 久 、 名 声 显 赫 的 商 人银 行 集 团 ， 素 以 发 展 稳 健 、 信 誉 良 好 而 驰 名 ， 其 客 户 也 多 为 显贵 阶 层 ， 包 括 英 国 女 王 伊 丽 莎 白 二 世 。 该 行 成 立 于 1763 年 ，其 创 始 人 弗 朗 西 斯 巴 林 爵 士 时 常 夸 耀 其 具 有 5 个 世 袭 贵 族的 血 统 ， 比 中 世 纪 以 来 的 其 他 任 何 家 族 都 要 多 ， 威 尔 士 亲 王 是巴 林 家 的 曾 孙 。
6、它 在 世 界 金 融 史 上 具 有 特 殊 地 位 ， 被 称 为 金 融市 场 上 的 金 字 塔 。 它 由 最 初 一 家 贸 易 行 开 始 ， 不 断 拓 展 ， 成 为政 府 债 券 的 主 要 包 销 商 ， 在 欧 洲 金 融 界 具 有 举 足 轻 重 的 地 位 。它 不 仅 为 一 大 批 富 贵 人 家 管 理 钱 财 ， 还 为 英 国 政 府 代 理 军 费 ，慢 慢 从 一 个 小 小 的 家 族 银 行 ， 逐 步 发 展 成 为 一 个 业 务 全 面 的 银行 集 团 。 在 最 盛 时 ， 其 规 模 可 以 与 别 的 整 个 英 国 银 行 体 系
7、 相 匹敌 。巴 林 集 团 主 要 包 括 四 个 部 分 ： (一 )巴 林 兄 弟 公 司 ， 主 要从 事 企 业 融 资 、 银 行 业 务 及 资 本 市 场 活 动 。 (二 )巴 林 证 券 公司 ， 以 从 事 证 券 经 纪 为 经 营 目 标 。 (三 )巴 林 资 产 管 理 有 限 公司 ， 主 要 以 资 产 管 理 及 代 管 个 人 资 产 为 目 标 。 (四 )该 集 团 在美 国 一 家 投 资 银 行 拥 有 40%的 股 份 。巴 林 银 行 集 团 的 业 务 专 长 是 企 业 融 资 和 投 资 管 理 。 尽 管 是一 家 老 牌 银 行 ，
8、但 巴 林 一 直 积 极 进 取 ， 在 20 世 纪 初 进 一 步拓 展 公 司 财 务 业 务 ， 获 利 甚 丰 。 90 年 代 开 始 向 海 外 发 展 ， 在新 兴 市 场 开 展 广 泛 的 投 资 活 动 ， 仅 1994 年 就 先 后 在 中 国 、 印度 、 巴 基 斯 坦 、 南 非 等 地 开 设 办 事 处 ， 业 务 网 络 点 主 要 在 亚 洲及 拉 美 新 兴 国 家 和 地 区 。 截 止 1993 年 底 ， 巴 林 银 行 的 全 部 资产 总 额 为 59 亿 英 镑 ， 1994 年 税 前 利 润 高 达 1 5 亿 美 元 。 其核 心
9、资 本 在 全 球 1000 家 大 银 行 中 排 名 第 489 位 。然 而 ， 这 一 具 有 233 年 历 史 、 在 全 球 范 围 内 掌 控 270 多亿 英 镑 资 产 的 巴 林 银 行 ， 竟 毁 于 一 个 年 龄 只 有 28 岁 的 毛 头小 子 尼 克 里 森 之 手 。尼 克 里 森 是 英 国 一 个 泥 瓦 匠 的 儿 子 ， 从 未 上 过 大 学 。 1987年 ， 他 加 入 摩 根 斯 坦 利 。 这 一 资 历 足 以 使 他 被 巴 林 银 行 录 用 。1989 年 ， 里 森 在 伦 敦 受 雇 于 巴 林 银 行 ， 成 为 一 名 从
10、事 清 算工 作 的 内 勤 人 员 ， 其 职 责 是 确 保 每 笔 交 易 的 入 帐 和 付 款 。 当 时巴 林 越 来 越 多 地 从 事 金 融 衍 生 业 务 ， 里 森 也 参 与 进 来 。1992 年 他 被 调 职 ， 专 事 疑 难 问 题 的 处 理 ， 一 会 儿 飞 往 印 尼 去 建立 分 公 司 ， 一 会 儿 前 往 东 京 协 助 调 查 内 部 欺 诈 的 投 诉 。 当 新 加坡 国 际 货 币 交 易 所 意 图 成 为 亚 洲 新 兴 金 融 业 务 的 中 心 时 ， 巴 林也 想 在 此 获 取 一 席 之 地 ， 而 里 森 则 受 命 组
11、 织 一 个 班 子 去 实 现 这一 目 标 。里 森 到 了 新 加 坡 之 后 ， 开 始 只 是 做 他 在 伦 敦 干 过 的 清 算 工作 ， 其 后 ， 由 于 缺 乏 人 手 ， 他 开 始 自 己 做 起 交 易 来 。 由 于 工 作出 色 ， 里 森 很 快 受 到 银 行 重 用 。 1992 年 ， 里 森 被 派 往 巴 林 银行 新 加 坡 分 公 司 担 任 经 理 ， 他 的 赚 钱 才 能 得 到 了 充 分 的 发 挥 。1993 年 时 ， 年 仅 26 岁 的 里 森 已 经 达 到 了 事 业 的 巅 峰 ， 为 巴 林银 行 赢 得 1000 万
12、英 镑 ， 占 巴 林 当 年 总 利 润 的 10 ， 颇 得 老板 的 赏 识 和 同 行 的 羡 慕 。 当 时 里 森 只 有 25 岁 。88888 错 误 帐 户 的 建 立无 论 做 什 么 交 易 ， 错 误 都 在 所 难 免 ， 在 期 货 交 易 中 更 是如 此 ， 比 如 ， 有 人 会 将 “买 进 ”手 势 误 为 “卖 出 ”手 势 ； 有 人 会在 错 误 的 价 位 购 进 合 同 ； 有 人 可 能 不 够 谨 慎 ； 有 人 可 能 本 该 购买 六 月 份 期 货 却 进 了 三 月 份 的 期 货 ， 等 等 。 一 旦 失 误 ， 就 会 给银 行
13、 造 成 损 失 。 在 出 现 这 些 错 误 之 后 ， 银 行 必 须 迅 速 妥 善 处 理 。如 果 错 误 无 法 挽 回 ， 唯 一 可 行 的 办 法 ， 就 是 将 该 项 错 误 转 入 电脑 中 一 个 被 称 为 “错 误 帐 户 ”的 帐 户 中 ， 然 后 向 银 行 总 部 报 告 。里 森 于 1992 年 在 新 加 坡 任 期 货 交 易 员 时 ， 巴 林 银 行 原 本有 一 个 “99905”的 “错 误 账 号 ”， 专 门 处 理 交 易 过 程 中 因 疏 忽 造成 的 错 误 。 这 原 是 金 融 体 系 运 作 过 程 中 正 常 的 错
14、误 账 户 。1992 年 夏 天 ， 伦 敦 总 部 要 求 里 森 另 设 立 一 个 “错 误 账 户 ”，记 录 较 小 的 错 误 ， 并 自 行 在 新 加 坡 处 理 ， 以 免 麻 烦 伦 敦 的 工 作 。于 是 里 森 又 建 立 了 一 个 在 中 国 文 化 看 来 非 常 吉 利 的 “88888”错 误 账 户 。 几 周 后 ， 伦 敦 总 部 又 要 求 用 原 来 的 99905 的 帐 户来 与 伦 敦 总 部 联 系 ， 但 这 个 已 经 建 立 的 88888 错 误 帐 户 ， 却没 有 被 销 掉 。 就 是 这 个 被 忽 略 的 “88888”
15、账 户 ， 日 后 改 写 了 巴林 银 行 的 历 史 。“88888 帐 户 ”毁 了 巴 林 银 行 (2)88888 帐 户 成 为 里 森 掩 盖 错 误 的 保 护 伞1992 年 7 月 17 日 ， 里 森 手 下 一 名 交 易 员 金 姆 王 误 将 客户 买 进 日 经 指 数 期 货 合 约 的 指 令 当 做 了 卖 出 ， 损 失 是 2 万 英镑 ， 当 晚 清 算 时 被 里 森 发 现 。 但 里 森 决 定 利 用 “88888”账 户掩 盖 失 误 。 几 天 后 ， 由 于 日 经 指 数 上 升 ， 损 失 升 到 了 6 万 英镑 ， 里 森 决 定
16、 继 续 隐 瞒 这 笔 损 失 。另 一 个 与 此 同 出 一 辙 的 错 误 是 里 森 的 好 友 及 委 托 执 行 人 乔治 犯 的 。 与 妻 子 离 婚 后 的 乔 治 整 日 沉 浸 在 痛 苦 之 中 ， 并 开 始 自暴 自 弃 。 作 为 自 己 最 好 的 朋 友 ， 也 是 最 棒 的 交 易 员 之 一 ， 里 森很 喜 欢 他 。 但 很 快 乔 治 开 始 出 错 了 ： 里 森 示 意 他 卖 出 的 100份 九 月 的 期 货 全 被 他 买 进 ， 价 值 高 达 800 万 英 镑 ， 而 且 好 几份 交 易 的 凭 证 根 本 没 有 填 写 。
17、 为 了 掩 盖 失 误 、 隐 瞒 损 失 ， 里 森将 其 记 入 “88888”账 户 。此 后 ， 类 似 的 失 误 都 被 记 入 “88888”账 户 。 里 森 不 想 将 这些 失 误 泄 露 ， 因 为 那 样 他 就 只 能 离 开 巴 林 银 行 。 但 账 户 里 的 损失 数 额 像 滚 雪 球 一 样 越 来 越 大 。 如 何 弥 补 这 些 错 误 并 躲 过 伦 敦总 部 月 底 的 内 部 审 计 以 及 应 付 新 加 坡 证 券 期 货 交 易 所 要 求 追 加保 证 金 等 问 题 ， 成 了 里 森 头 疼 的 事 情 。为 了 弥 补 手 下
18、员 工 的 失 误 ， 里 森 将 自 己 赚 的 佣 金 转 入 帐 户 ，但 其 前 提 当 然 是 这 些 失 误 不 能 太 大 ， 所 引 起 的 损 失 金 额 也 不 是太 大 ， 但 乔 治 造 成 的 错 误 确 实 太 大 了 。 急 于 想 挽 回 损 失 的 里 森开 始 从 蓄 意 隐 瞒 走 向 另 一 种 错 误 ： 冒 险 。铤 而 走 险 ， 加 大 赌 注为 了 赚 回 足 够 的 钱 来 补 偿 所 有 损 失 ， 里 森 承 担 愈 来 愈 大 的风 险 。 他 当 时 从 事 大 量 跨 式 部 位 交 易 ， 因 为 当 时 日 经 指 数 稳 定
19、，想 从 此 交 易 中 赚 取 期 权 权 利 金 ， 但 如 果 运 气 不 好 ， 日 经 指 数 变动 剧 烈 ， 此 交 易 将 使 巴 林 承 受 极 大 损 失 。 里 森 在 一 段 时 日 内 做得 还 极 顺 手 。 到 1993 年 7 月 ， 他 已 将 “88888”帐 户 亏 损 的600 万 英 镑 转 为 略 有 盈 余 。 当 时 他 的 年 薪 为 5 万 英 镑 ， 年 终奖 金 则 将 近 10 万 英 镑 。 如 果 里 森 就 此 打 住 ， 那 么 ， 巴 林 的 历史 也 会 改 变 。其 后 ， 市 场 价 格 破 纪 录 地 飞 涨 ， 用
20、于 清 算 记 录 的 电 脑 故障 频 繁 ， 等 到 发 现 各 种 错 误 时 ， 里 森 的 损 失 已 将 近 170 万 美元 。 无 路 可 走 的 情 况 下 ， 里 森 决 定 继 续 隐 藏 这 些 失 误 。1994 年 7 月 ， “88888”账 户 的 损 失 已 达 5000 万 英 镑 。 此时 的 里 森 成 了 一 个 赌 徒 ， 他 一 边 将 巴 林 银 行 存 在 花 旗 银 行 的5000 万 英 镑 挪 用 到 “88888”账 户 中 ， 一 边 造 假 账 蒙 蔽 巴 林 银 行的 审 计 人 员 。 他 幻 想 着 以 一 己 之 力 影 响
21、 市 场 的 变 动 ， 反 败 为 胜 ，补 足 亏 空 。里 森 买 卖 的 是 一 种 最 简 单 的 衍 生 金 融 工 具 日 经 指 数225 的 期 货 指 数 。 这 是 日 本 225 种 股 票 的 价 格 指 数 ， 类 似 于 美国 的 道 琼 斯 指 数 。 这 种 交 易 并 不 复 杂 ， 里 森 对 价 值 几 十 亿 美 元的 日 本 股 票 和 债 券 设 定 一 个 可 随 时 兑 现 的 赌 注 ， 这 种 方 式 类 似于 拉 斯 维 加 斯 那 种 被 称 之 为 “过 或 不 及 ”的 足 球 赌 博 ， 即 赌 球赛 的 结 果 超 过 或 不
22、及 某 一 比 分 ， 而 里 森 赌 的 是 日 经 指 数 超 过 或不 及 某 一 点 数 。 所 不 同 的 是 ， 在 美 式 足 球 赌 博 中 ， 如 果 他 输 了 ，只 赔 掉 他 的 下 注 ； 而 在 期 货 市 场 ， 交 易 者 只 需 拿 出 一 个 很 小 的比 例 （ 这 一 比 例 为 6 ） 压 在 桌 上 ， 所 以 得 失 可 能 超 出 赌 注 的许 多 倍 。巴 林 自 以 为 没 有 什 么 风 险 ， 因 为 里 森 宣 称 他 所 做 的 巨 额 买进 是 根 据 客 户 的 指 令 进 行 的 ， 而 且 被 认 为 是 使 用 客 户 的
23、资 金 。此 外 ， 使 巴 林 感 到 高 兴 的 是 ， 里 森 在 该 行 持 有 的 日 经 指 数 业 务上 还 赚 了 一 些 小 钱 。 巴 林 的 一 位 职 员 说 ： “我 不 想 告 诉 你 有 多棒 ， 但 这 确 实 是 一 盘 好 生 意 。 ”巴 林 所 不 知 道 的 是 ， 这 些 交 易是 通 过 私 设 的 88888 号 帐 户 进 行 的 ， 而 且 不 受 任 何 约 束 ， 结 果是 致 命 的 。1994 年 11 月 下 旬 或 12 月 ， 里 森 决 定 要 赌 日 经 指 数 不 会掉 到 19， 000 点 以 下 ， 这 似 乎 是
24、一 个 安 全 的 下 注 。 日 本 经 济 在30 个 月 的 萧 条 后 已 开 始 复 苏 。 私 设 的 88888 号 帐 户 还 有 一 个便 利 之 处 ： 里 森 在 伦 敦 时 已 学 会 把 现 金 转 入 适 当 的 户 头 ， 不 论是 在 大 坂 还 是 新 加 坡 ， 都 要 求 在 交 易 日 结 束 时 即 时 交 割 交 易 合同 的 差 额 。 由 于 88888 号 帐 户 名 义 上 归 巴 林 银 行 所 有 ， 看 起 来巴 林 似 乎 自 动 地 得 到 支 付 。“88888 帐 户 ”毁 了 巴 林 银 行 (3)1994 年 12 月 和
25、1995 年 的 1 月 ， 日 经 指 数 225 向19， 000 点 下 跌 。 1995 年 1 月 17 日 ， 7 2 级 地 震 毁 坏 了 日本 城 市 神 户 。 以 往 曾 坚 如 磐 石 的 日 经 指 数 在 一 周 内 下 跌 了7 多 。 尽 管 如 此 ， 里 森 在 之 后 的 三 周 内 已 买 进 了 几 千 手 期 指 ，把 宝 押 在 日 经 指 数 将 稳 定 在 19， 000 点 上 。 在 2 月 份 的 头 一周 ， 里 森 赚 了 1000 万 美 元 ， 巴 林 银 行 高 层 欣 喜 若 狂 ， 梦 想 着里 森 每 周 都 能 为 他
26、们 赚 进 这 么 多 。 但 是 金 融 衍 生 产 品 交 易 的 风险 和 它 的 收 益 是 相 等 的 ， 此 后 里 森 开 始 了 最 后 的 疯 狂 ， 他 完 全逆 市 场 趋 势 而 动 的 大 额 交 易 使 损 失 越 来 越 大 。没 有 这 种 套 头 或 对 冲 ， 也 没 有 另 外 的 押 注 可 以 使 巴 林 免 遭巨 额 亏 损 。 里 森 试 图 买 卖 日 本 政 府 债 券 ， 但 这 又 造 成 新 的 巨 额亏 损 。 显 然 ， 巴 林 的 财 务 已 经 失 控 ， 巴 林 银 行 总 部 一 直 为 里 森的 疯 狂 举 动 供 给 资
27、金 ， 4 个 星 期 内 达 8 5 亿 美 元 。1995 年 2 月 23 日 ， 是 巴 林 期 货 的 最 后 一 日 ， 这 一 天 ， 日经 指 数 下 跌 了 350 点 ， 而 里 森 却 买 进 了 市 场 中 所 有 的 合 约 ， 到收 市 时 ， 里 森 总 共 持 有 61039 份 日 经 指 数 期 货 的 多 头 合 约 和26000 份 日 本 政 府 债 券 期 货 的 空 头 合 约 ， 而 市 场 走 势 和 他 的 操作 完 全 相 反 ， 里 森 带 来 的 损 失 达 到 8.6 亿 英 镑 ， 这 是 巴 林 银行 全 部 资 本 及 储 备
28、金 的 1.2 倍 ， 最 终 把 巴 林 银 行 送 进 了 坟 墓 。将 里 森 奉 为 英 雄从 20 世 纪 80 年 代 起 ， 随 着 金 融 市 场 的 迅 速 发 展 ， 一 些 银行 ， 特 别 是 美 、 日 银 行 在 金 融 衍 生 市 场 进 行 大 手 笔 的 买 卖 ， 肯付 给 那 些 明 星 交 易 员 前 所 未 有 的 高 薪 ， 外 加 更 多 的 红 利 。 巴 林稳 健 的 财 务 作 风 也 随 之 改 变 ， 自 然 将 里 森 这 种 年 轻 而 又 野 心 勃勃 的 交 易 员 视 为 财 富 。 它 对 里 森 通 过 套 利 保 值 交
29、易 赚 钱 的 期 望 ，远 远 超 过 了 对 他 的 监 督 。巴 林 银 行 认 为 ， 从 新 加 坡 的 期 货 公 司 赚 来 的 利 润 主 要 是 内部 交 易 中 的 套 汇 ， 即 在 东 京 和 新 加 坡 各 交 易 所 之 间 的 转 手 掉 期 ，他 们 还 认 为 这 种 交 易 对 巴 林 银 行 并 不 构 成 真 正 的 危 险 。 在1994 年 ， 里 森 被 认 为 曾 为 银 行 创 下 了 巨 额 利 润 ， 并 在 新 加 坡 被非 正 式 地 封 为 日 经 指 数 之 王 。 他 的 这 一 声 誉 是 因 为 他 有 本 事 察觉 日 经
30、指 数 微 小 的 变 化 ， 无 论 是 在 新 加 坡 还 是 大 坂 ， 他 总 是 在价 低 的 地 方 买 进 ， 在 价 高 的 地 方 卖 出 ， 从 中 赚 取 数 百 万 美 元 。所 以 ， 尽 管 里 森 缺 乏 约 束 的 行 为 已 经 给 巴 林 银 行 带 来 了 巨额 损 失 ， 但 由 于 这 些 损 失 没 有 暴 露 ， 结 果 在 巴 林 银 行 内 部 ， 竟被 看 成 是 一 个 经 营 明 星 。 在 1994 年 12 月 ， 即 巴 林 破 产 的 两个 月 前 ， 于 纽 约 举 行 的 一 个 巴 林 金 融 成 果 会 议 上 ， 250
31、 名 巴林 银 行 在 世 界 各 地 的 工 作 者 ， 还 将 里 森 当 成 巴 林 的 英 雄 ， 对 其报 以 长 时 间 热 烈 的 掌 声 。巴 林 伦 敦 总 部 的 一 位 高 级 职 员 于 1995 年 2 月 8 日 飞 往新 加 坡 ， 找 里 森 及 其 班 子 核 查 情 况 。 2 月 20 日 ， 东 京 地 区 总部 的 领 导 要 求 李 森 减 少 银 行 持 有 的 日 经 指 数 期 货 ， 但 谁 也 没 有想 到 一 个 私 设 的 帐 户 88888 正 在 给 公 司 造 成 巨 大 的 危 害 ， 到公 司 的 内 部 审 计 有 所 觉
32、察 时 ， 它 的 透 支 金 额 已 超 出 公 司 的 资 本 。2 月 23 日 傍 晚 ， 已 经 赔 光 了 整 个 巴 林 银 行 的 里 森 ， 无 法 继续 隐 瞒 ， 只 好 携 妻 子 踏 上 了 逃 亡 的 旅 程 。 他 们 相 继 辗 转 文 莱 、马 来 西 亚 ， 最 后 抵 达 德 国 ， 1995 年 3 月 2 日 ， 里 森 和 妻 子 在法 兰 克 福 机 场 被 警 察 捉 拿 归 案 。 这 位 曾 被 视 为 英 雄 的 人 后 来 被引 渡 到 新 加 坡 受 审 ， 被 判 处 有 期 徒 刑 6 年 半 ， 并 在 新 加 坡 监狱 服 刑
33、。巴 林 银 行 倒 闭 事 件 巴 林 银 行 ： 历 史 显 赫 的 英 国 老 牌 贵 族 银 行 ， 世 界 上 最 富 有 的 女人 伊 丽 莎 白 女 王 也 信 赖 它 的 理 财 水 准 ， 并 是 它 的 长 期 客 户 。尼 克 李 森 ： 国 际 金 融 界 “天 才 交 易 员 ”， 曾 任 巴 林 银 行 驻 新 加坡 巴 林 期 货 公 司 总 经 理 、 首 席 交 易 员 。 以 稳 健 、 大 胆 著 称 。 在日 经 225 期 货 合 约 市 场 上 ， 他 被 誉 为 “不 可 战 胜 的 李 森 ”。1994 年 下 半 年 ， 李 森 认 为 ， 日
34、 本 经 济 已 开 始 走 出 衰 退 ， 股 市 将会 有 大 涨 趋 势 。 于 是 大 量 买 进 日 经 225 指 数 期 货 合 约 和 看 涨期 权 。 然 而 “人 算 不 如 天 算 ”,事 与 愿 违 ， 1995 年 1 月 16 日 ，日 本 关 西 大 地 震 ， 股 市 暴 跌 ， 李 森 所 持 多 头 头 寸 遭 受 重 创 ， 损失 高 达 2.1 亿 英 镑 。这 时 的 情 况 虽 然 糟 糕 ， 但 还 不 至 于 能 撼 动 巴 林 银 行 。 只 是 对 李森 先 生 来 说 已 经 严 重 影 响 其 光 荣 的 地 位 。 李 森 凭 其 天
35、才 的 经 验 ，为 了 反 败 为 胜 ， 再 次 大 量 补 仓 日 经 225 期 货 合 约 和 利 率 期 货合 约 ， 头 寸 总 量 已 达 十 多 万 手 。要 知 道 这 是 以 “杠 杆 效 应 ”放 大 了 几 十 倍 的 期 货 合 约 。 当 日 经225 指 数 跌 至 18500 点 以 下 时 ， 每 跌 一 点 ， 李 森 先 生 的 头 寸 就要 损 失 两 百 多 万 美 元 。“事 情 往 往 朝 着 最 糟 糕 的 方 向 发 展 ”， 这 是 强 势 理 论 的 总 结 。2 月 24 日 ， 当 日 经 指 数 再 次 加 速 暴 跌 后 ， 李
36、森 所 在 的 巴 林 期 货公 司 的 头 寸 损 失 ， 已 接 近 其 整 个 巴 林 银 行 集 团 资 本 和 储 备 之 和 。融 资 已 无 渠 道 ， 亏 损 已 无 法 挽 回 ， 李 森 畏 罪 潜 逃 。巴 林 银 行 面 临 覆 灭 之 灾 ， 银 行 董 事 长 不 得 不 求 助 于 英 格 兰 银 行 ，希 望 挽 救 局 面 。 然 而 这 时 的 损 失 已 达 14 亿 美 元 ， 并 且 随 着 日经 225 指 数 的 继 续 下 挫 ， 损 失 还 将 进 一 步 扩 大 。 因 此 ， 各 方 金融 机 构 竟 无 人 敢 伸 手 救 助 巴 林 这
37、 位 昔 日 的 贵 宾 ， 巴 林 银 行 从 此倒 闭 。一 个 职 员 竟 能 短 期 内 毁 灭 一 家 老 牌 银 行 ， 究 其 各 种 复 杂 原 因 ，其 中 ， 不 恰 当 的 利 用 期 货 “杠 杆 效 应 ”， 并 知 错 不 改 ， 以 赌 博的 方 式 对 待 期 货 ， 是 造 成 这 一 “奇 迹 ”的 关 键 。虽 然 最 后 很 快 抓 住 了 逃 跑 的 李 森 ， 但 如 果 不 能 抓 住 期 货 风 险 控制 的 要 害 ， 更 多 的 “巴 林 事 件 ”还 会 发 生 ， 包 括 我 们 个 人 投 资者 中 间 的 小 “巴 林 事 件 ”。
38、资 本 市 场 中 央 电 视 台 的 解 说 词英 国 伦 敦 在 伦 敦 的 金 融 城 里 ， 匆 匆 而 过 的 人 们 不 会 发 现 这 里 有 什 么变 化 。 巴 林 银 行 ， 作 为 全 球 最 古 老 的 银 行 之 一 ， 曾 经 是 英 国 贵族 最 为 信 赖 的 金 融 机 构 。 但 是 ， 年 优 异 的 经 营 历 史 ， 并没 有 逃 过 破 产 的 结 局 。 而 最 令 人 震 惊 的 是 ， 这 样 一 个 让 巴 林 银行 惨 痛 的 结 局 ， 出 自 于 一 个 普 通 的 证 券 交 易 员 之 手 。尼 克 李 森 ， 利 用 欺 骗 的
39、手 段 使 巴 林 银 行 蒙 受 了 亿 英镑 的 巨 额 亏 损 ， 从 而 把 巴 林 银 行 推 上 了 死 亡 之 路 。伦 敦 市 郊 ， 一 家 仅 能 容 纳 人 左 右 的 小 电 影 院 ， 当 年显 赫 气 派 的 巴 林 投 资 银 行 首 席 执 行 官 彼 得 诺 里 斯 ， 引 咎 辞 职之 后 ， 如 今 变 成 了 这 家 小 电 影 院 的 老 板 。时 任 巴 林 投 资 银 行 总 裁 彼 得 诺 里 斯 巴 林 集 团 拥 有 很 多家 不 同 的 银 行 ， 当 巴 林 集 团 倒 闭 时 ， 我 正 好 担 任 投 资 银 行 的 首席 执 行 官
40、 。 正 是 在 我 领 导 的 投 资 银 行 里 发 生 了 李 森 的 罪 行 。作 为 尼 克 李 森 的 顶 头 上 司 ， 彼 得 诺 里 斯当 年 的 心 情 人 们 可 想 而 知 。 在 巴 林 银 行 破 产 以 后 相 当 长 的一 段 时 间 里 ， 彼 得 诺 里 斯 痛 苦 不 堪 ， 他 仇 恨 尼 克 李 森 。 但毕 竟 是 年 过 去 了 ， 如 今 他 面 对 来 访 者 似 乎 已 经 平 静 了 许 多 。是 李 森 毁 掉 了 巴 林 银 行 吗 ？ 当 然 是 。 正 是 由 于 他 的 罪 行 ，导 致 了 巴 林 银 行 的 崩 溃 。 他 长
41、 期 以 来 进 行 欺 诈 ， 对 电 脑 会 计 系统 做 了 手 脚 ， 许 多 员 工 都 被 卷 了 进 去 ， 最 终 导 致 了 巴 林 银 行 的倒 闭 。尼 克 李 森 年 加 盟 巴 林 银 行 ， 年 被 派 往 新加 坡 ， 成 为 巴 林 银 行 新 加 坡 期 货 公 司 总 经 理 。 而 尼 克 李 森搞 垮 巴 林 银 行 的 事 发 地 也 正 是 在 新 加 坡 。期 货 交 易 员 难 免 会 在 交 易 中 出 现 一 些 错 误 的 情 况 。 因 此 ，他 们 一 般 都 会 开 设 一 个 特 殊 账 户 ， 用 以 暂 时 存 放 那 些 错
42、误 的 交易 ， 等 待 适 合 的 行 情 出 现 时 ， 再 挽 回 损 失 。 但 是 ， 错 误 账 户 在尼 克 李 森 的 手 中 改 变 了 用 途 ， 他 把 自 己 失 败 的 交 易 记 入 其 中 ，用 以 掩 盖 损 失 。 结 果 ， 为 了 赚 回 赔 掉 的 钱 ， 尼 克 李 森 的 赌局 越 开 越 大 ， 以 至 于 到 了 无 法 收 拾 的 境 地 。 年 月 日 傍 晚 ， 已 经 赔 光 了 整 个 巴 林 银 行 的尼 克 李 森 踏 上 了 逃 亡 的 旅 程 。 但 是 ， 惊 弓 之 鸟 般 的 逃 亡 生 涯 仅仅 持 续 了 天 ， 年
43、月 日 ， 在 德 国 法 兰 克 福 机 场 ，刚 刚 走 下 飞 机 悬 梯 的 尼 克 李 森 被 捕 了 。 年 月 日 ， 尼 克 李 森 再 次 变 成 了 全 球 的新 闻 焦 点 ， 他 从 德 国 被 引 渡 回 新 加 坡 ， 而 仅 仅 一 周 之 后 ， 被 送上 了 审 判 台 。 根 据 新 加 坡 证 券 交 易 法 ， 尼 克 李 森 因 欺 诈罪 ， 被 判 有 期 徒 刑 年 半 ， 从 而 变 成 了 新 加 坡 塔 那 梅 拉 监 狱 中的 阶 下 囚 。尼 克 李 森 事 件 绝 非 偶 然 。 在 资 本 市 场 发 展 的 历 史 中 ， 大 投资
44、 者 侵 犯 小 投 资 者 利 益 ， 中 介 机 构 损 害 客 户 利 益 ， 上 市 公 司 欺骗 股 东 的 事 情 时 有 发 生 。 因 此 ， 市 场 需 要 一 系 列 严 明 的 法 律 约束 ， 同 时 需 要 一 个 强 大 的 监 管 体 系 。今 天 无 论 是 哪 个 独 立 的 经 济 体 ， 只 要 那 里 有 证 券 市 场 ， 那里 就 必 然 少 不 了 这 样 一 个 公 平 的 忠 实 捍 卫 者 ， 证 券 市 场 监 督 管理 委 员 会 。时 任 香 港 证 监 会 副 主 席 史 美 伦当 然 ， 市 场 不 是 需 要 有 一 个 监 管
45、者 就 可 以 生 存 。 可 是 ， 那个 市 场 就 变 得 是 各 方 面 的 利 益 是 不 得 以 的 平 衡 ， 就 造 成 了 某 一些 方 面 的 利 益 ， 可 能 是 会 高 高 地 超 过 了 另 外 一 部 分 的 利 益 。中 国 证 监 会 副 主 席 高 西 庆从 政 府 来 讲 ， 主 要 是 保 护 小 投 资 者 。 为 什 么 ？ 大 投 资 者 一般 来 讲 是 用 不 着 保 护 的 ， 因 为 这 个 市 场 是 自 然 而 然 的 ， 天 然 的带 给 它 各 种 各 样 的 优 势 。 它 是 可 以 保 护 自 己 的 。 所 以 我 们 在
46、搞市 场 的 过 程 当 中 ， 我 们 首 先 考 虑 ， 政 府 部 门 首 先 去 看 看 小 投 资者 有 哪 些 地 方 可 能 会 受 到 大 投 资 者 的 损 害 。 基 本 原 则 是 定 下 来的 ， 我 们 一 定 要 保 护 小 投 资 者 的 利 益 。 但 是 ， 我 们 又 不 能 保 证要 说 由 于 过 份 强 调 保 护 小 投 资 者 的 利 益 ， 影 响 整 个 市 场 的 效 率 。维 护 中 小 投 资 者 的 利 益 是 证 券 市 场 公 平 的 前 提 ， 而 为 了 实现 这 一 公 平 ， 必 须 通 过 法 律 的 手 段 ， 这 是
47、惟 一 的 途 径 。 因 此 ，对 于 一 个 法 制 化 的 证 券 市 场 而 言 ， 维 护 中 小 投 资 者 的 利 益 ， 也就 成 为 证 券 立 法 的 一 个 基 本 理 念 。 年 月 日 ， 对 于 美 国 乃 至 全 球 经 济 来 讲 ，这 是 一 场 大 灾 难 开 始 的 日 子 。 这 一 天 ， 纽 约 股 市 暴 跌 ， 亿 美 元 的 证 券 市 值 灰 飞 烟 灭 。 这 一 天 ， 结 束 了西 方 世 界 此 前 连 续 年 的 繁 荣 。 从 此 ， 西 方 经 济 陷 入 了 持 续 年 的 大 萧 条 之 中 。经 济 学 家 李 扬在 过
48、去 确 实 没 有 年 、 年 之 前 ， 没 有 一 个 系 统 针 对证 券 业 的 一 个 立 法 。 看 到 这 些 文 献 记 载 ， 主 要 是 当 时 整 个 经 济 ，整 个 国 家 ， 还 有 立 法 界 、 司 法 界 ， 他 们 认 为 纯 粹 是 一 种 私 人 行为 。 有 人 说 自 身 自 诩 是 企 业 家 ， 我 要 搞 一 个 大 企 业 ， 你 们 来 投资 吧 ， 然 后 人 家 来 投 资 了 ， 成 功 了 ， 大 家 分 ， 不 成 功 ， 愿 打 愿挨 ， 就 算 了 。 觉 得 这 个 不 需 要 有 一 部 专 门 的 法 规 对 它 进 行
49、 规 范 。后 来 年 、 年 为 什 么 这 个 事 情 引 起 了 司 法 界 的 高 度 关 注 ，整 个 管 理 层 次 的 高 度 关 注 。 一 个 是 因 为 它 这 个 市 场 已 经 从 初 期的 阶 段 已 经 发 展 到 特 别 大 ， 大 到 可 以 影 响 整 个 国 民 经 济 的 程 度 。 年 之 前 的 股 票 市 场 ， 作 为 自 由 市 场 经 济 体 系 的 重要 组 成 部 分 ， 它 同 样 遵 从 着 自 由 就 是 完 美 的 原 则 。 但 是 ， 年 ， 这 个 自 由 而 完 美 的 市 场 王 国 破 产 了 ， 人 们 发 现 ，市 场 的 完 美 不 是 无 条 件 的 ， 它 有 失 灵 的 时 候 ， 会 给 经 济 带 来 大的 灾 难 。香 港 证 监 会 主 席 沈 联 涛 年 股 灾 这 个 问 题 ， 很 明 确
