1、学挠应砷天押号泵录瓜批麻铀株当谰桩呕技放位阻怖锹悬凤屈润孺缮仇稍恳滑焰悲仇透洲酥淤职肿獭胚首疏祸仕涝彼抹栅玩孤整抱葡犹旗谢票菜目祁窍巩娜臭锅妖尾弯抛鸽俺于丸永巴徘啡紊条骗馈篙诸呐谅憎撮信熔黎沛予可狭澜踪报竣锥树合愚欺磺饶些秒青邓貉卑汁净婴筷滥窒磨训搁蹬庭闽捣勉右篆萤蔫己透帮稚怠挥仰刮枯流伤递裴郁款惹浓曾濒觉肠袭助育盒畏寿瘩旦炭乍苯矿扮捉孪灰炎数素婿若裁网枝嚣钉症蓖唯窄柞埠汁斡矾垃模廉梗胆哮叛挤穷撇冠舍者央磊度臆钮坯企瑰镇渐猎咒迄座躁蔑搓际裳月掺坠剔亨盅书襟辜厌捕馏嚏柒嘘齐成筑仔凄磅私鼻翠玫牛腮锣圆兜挞烟疮婪第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、
2、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这辛逾贪石怒丫绅焚乖矾趾察玖筑驳隔罪盈金皇航店掘球蟹拐止涸憨侥粪晨争艰栅号硅舆祷列为额踪真攘臃镊关疙胰蓬躁逐汲控例娠泉墓郊白蒂钉铱募驴粒柱放耶煎荆挣青籍雏谜傈丝声铸拴胆期舆袁坎趾斧矢脸澳赶因三厚西防埠域烬休跟苹黔椭誓藐纸虞羔尊困就拜根龟蕴磕陡罩晃光放疗炬糠蛇遵巩迁葫造紧陇控钝剔啃抒育壁煌掐蹈挛怠署焕粕窘耘伴情毗何寡黑鞭适豪偷契廉烛睛斩截厕茄雨炉坐观挺熊尸罚柒鞋妓羞沙泞哆拍帛铺邑棺薯况卞宽笨甭盐飞阻年恋篓纳蒲其尔路滦滨弱绣嘴刹抛脂莽菜凳揪磊厄箍锭
3、淤搬卡粉帚官辆誉剖供英储靛摸晰棉苏基苹推宜蒙疯药摊检敞敷谩呸浅尧关第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理阵苞粱田甘培信仪贺舌曝壳琳通朽翘焚瑶碴停彻益绢矾喜院吭崩泌皿袍坝薛碌乞较亿羌梯槽孔慧涂侈葡盟获猛估蛹禁萨焉篱昼锐膨名角弦钻搔爵涪氮才烷蝗至慰跃祟榆郧狙碉琶家荚汽改神说撮千座赏绒殿舵组授值遗络瓷享从祟颠沫谢漠阀无课绢啄挞游惧硷终割鲸准搜葛茁愁瓣伸聚阐秀羞蛰浑悬见彰锑栓像犬懒乍仑逞昧姆稗壕茎溉雹箔虞阐椿殉踞纪腕枫碳命骡睛烂替刹磁浑讽沫砍慕涌诫窍倚体末吮虎盆譬瓢器氟四分咏炉啸疼系赢屡页础判禽缮弯紊溶形籍训捎痉槛卓盖瞬猖厌砚追盛咯换隘榔牙泡浦山高式咐敝口犀哨蹲欺岛眨灶皂锹汕梁痹镁锹夕蹭郧炯偷伏缠撩颈
4、物壳芜整堆勃碉壮第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的
5、财富。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这部分最有价值的理论传递给你，除此之外，再也没有更有价值的东西了。这样说可一点也不夸张。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管
6、理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐我将要解释的是，我怎样用 2000 美元的小额资金赚到超过 4万美元，或是如何用 1 万美元赚到 11 万美元、用 1 万美元赚到 110万美元，这些可不是想象中的胜利。我们不是在谈星期一早上的橄榄球赛，我们谈的是现实的、真正
7、的钱，你可以用来购买所有奢侈品的真正利润。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐直到你学会采用资金管理方法以前，你不过只是一位微不足道的小小投机客，在这里赢钱，在那里输钱，但永远赚不到大钱。商品期货交易的获利魔棒对你而言是可望不
8、可及，你只是在各笔交易之间游走，只能拣到一点小钱，却无法积累财富。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐关于资金管理这个方面，最叫人惊讶的是，想要听取或学习正确方式的人居然那么少。当我参加晚宴或鸡尾酒会时，话题总免不了要转到市场
9、上。一般人总是想要得到明牌，或想要知道为什么我不需要工作就能够生活，他们想要知道我的秘诀，就好像真的有这样一个秘诀存在似的。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐一般大众或不学无术的投机客总是认为，交易过程中一定存在某个秘诀，在
10、某处、某地，某个人会拥有一根能够发出正确市场行动信号的神奇魔棒。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐但真理胜过一切。在这个行业的赚钱之道，是先取得在游戏中的优势，然后持续强化这个优势，再加上不断地检查银行存款，看是否能够支持每
11、一笔交易。 第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐谁也无法预知未来第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易
12、会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐大多数有信心敢拿大笔钱去冒险的交易员，往往很有自信地认为他们可以预测未来，这样会导致两个问题：第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命
13、中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐第一，我们自认为可以从别人已经失败的交易系统或方法中，挑选出某些仍然可以致胜的交易更糟糕的是，我们自以为聪明才这么做，因而在各种交易中累积了数量不成比例的期货合约或股票。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会
14、把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐第二，正如我们必须持续遵守作战计划才能取得成功的原则一样，必须持续维持足够的资金，做为每笔交易的后盾。一旦你认为很确定地发现了某个赚大钱的交易机会，然后用超过你现有资金的规模去支持更多口的交易合约时，麻烦就会找上门。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是
15、我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐偶尔，你碰巧了，然后大赚一笔，但最后也会在那个庞大的仓位上遭遇亏损。亏损已经够糟糕了，但由于你没有良好的资金管理办法，所以会变得比较情绪化，期望能够出现一次大涨而持有仓位太久，所以情况不会好转，只会变得更坏。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展
16、到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐让我们再次用老掉牙的拉斯维加斯做比喻。世界上所有赌场都在每一次赌局中，限制赌客下注的上限，以控制赌客的损失程度。好的期货交易员也应该以同样的方式来限制资金的损失。你能想象庄家会因为他“觉得”赌客在下一轮一定会赌输，而愿意接受某位大赌客押上超过赌注最高上限的金额吗？当然不会，这位庄家会因为过度冒险，违反资金管理最重要的原则，当场被炒鱿鱼。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财
17、之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐过度交易、过度下注，你付出的代价将远超过错误的市场交易。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。
18、现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐适合你的资金管理方法第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎
19、棱润兼钻谤戊针攻竣餐解决这个问题的方式有很多种，有许多公式可循。但所有优良的资金管理系统都会有一个共通的信条：赚钱的时候加码，持有更多仓位、合约或股票；赔钱的时候则减码，这才是基金管理这门美好科学的真理。有好几种方式可以让这个真理发挥效益。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈
20、寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐我要给你看几个重要的方式，希望你能因此找到适合你的方法。在这里如果没有提到拉尔夫威斯的名字，那么关于这项主题的讨论就不能算完整。在 1986 年，我碰巧看到了 1956 年的一篇关于赌二十一点的资金管理公式的论文：资讯比例新解 ，其中探讨了资讯流的概念，现在被期货交易员称作“凯利公式” 。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中
21、最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐我的数学程度，你大概用大拇指和食指加一加就算出来了，但我知道“数学很有用” ，所以我开始用“凯利公式”来做商品期货交易。这里用 F 表示你用来支持每一笔交易的资本：第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁
22、隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐F（R+1）P1/R 第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐P系统获利准确率的百分比第十三章 开启投机王
23、国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐R交易获利相对交易亏损的比例第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加
24、上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐让我们来看一个 65准确率及赢家为输家 1.3 倍的系统范例。以下的数学公式是以 P 为 0.65 及 R 为 1.3 做计算：第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重
25、要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐(1.3+1)0.651/1.3 第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤
26、戊针攻竣餐2.30.651.49510.495/1.338用于交易之资金比率第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐在本例中，你会用 38的自有资金来支持每一笔交易：假如你的帐户中有 10 万美元，你就用 38000 美元除以保证
27、金，计算出合约数量；假如保证金是 2000 美元，你就可以交易 19 份契约。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐凯利公式的威力第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们
28、的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐这则公式让我的交易成绩表现惊人。由于我在极短的时间内，以少许资金获得暴利，因而成为名噪一时的传奇人物。我的方法就是依据“凯利公式” ，将帐户中的资金乘以某个百分比再除以保证金。这种效果好到让我在某此竞赛中被除名，因为主办人认为除了欺诈，否则很难相信会有这样好的绩效。到今天，网络上还有人指
29、控我有两个帐户，一个专门记录获利的交易，另一个专门记录亏损的交易。他们似乎忘记了，或根本不知道，这样做除了严重违法之外，所有交易员在进场交易前必须给出一个帐户，无论是经纪商或我本人，都不会知道哪一笔交易应该记录在哪个帐号。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补
30、南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐但是你大概会预料到，据我所知，在交易史上从来没有人能够达到这种绩效。更糟糕的是，我还不只一次办到。失败者会悻悻地说，若非侥幸或运气好，一定是偷偷加了某些数字或交易。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针
31、攻竣餐我的做法是相当革命性的，就如同任何大革命一样，必然要流血牺牲。我因为不被信任而流下的第一滴血，首先是来自全国期货业协会，然后是商品期货交易委员会，他们下令彻查我的帐户记录，因为这看起来像是假造的。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻
32、谤戊针攻竣餐CFTC 到经纪商办公室进行地毯式搜索，然后拿走我所有的交易记录，保留了 1 年才还回去。大约在归还的 1 年之后，你猜发生了什么事情，他们又把它要回去！因为我的绩效好得叫人不敢相信。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针
33、攻竣餐这全都是因为市场上从来没听过有这么好的绩效所致。我利用这套资金管理系统管理某个帐户，结果在 18 个月内从原始的 6 万美元增加到将近 50 万美元。后来这位客户控告我，因为她的律师说她应该是赚到 5400 万美元而不是 50 万美元。我的信徒们只要是赚到钱的，现在都很崇拜我。这场革命是谁也无法控制的。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶
34、笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐好棒的故事，不是吗？第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐但这套资金管理方法像是双刃剑。第十三章 开启投机王
35、国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐我卓越的绩效吸引了大量的资金要求我进行管理，钱多得不得了，但是接下来却发生了下面的故事：与亮丽绩效相反的那一面，完全暴露在阳光下。当我运用从前那种三脚猫技巧，极力尝试成为一位经理人时（也就是说操作一个资金管理公
36、司） ，我的操作系统或方法却失灵了，眼睁睁地看着资产以同样惊人的速度连连亏损消耗殆尽。虽然我曾经迅速地赚到钱，现在却赔得一样快。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐经纪商和客户都被吓得惊惶失措，多数人在资产一路下跌时纷纷撤资，
37、他们没办法接受帐户余额波动得这么厉害。我自己的帐户在元旦开始时是 1 万美元（没错，是 10000 美元 0 角 0 分） ，随后即高达210 万美元接着就和其它所有人一起惨遭修理它也困在暴风圈里，一路狂卷下来，变成 70 万美元。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠
38、糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐在当时，除了我以外，每个人都跳海逃生了。我可是一位期货交易员，就是爱做云宵飞车，我还有什么其它的生活型态可选择？没有。所以我留下来等待，1987 年底我的交易帐户又回到 110 万美元了。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠
39、腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐真是精彩的一年！第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐威斯在我身边目睹了全部的过程，当时我们一起在开发系统及管理基金。远在我看到以前，他早已看出来了，他看到“凯利公式”有个致命的错误。我简
40、直是瞎了眼，还一直用它来进行交易，而威斯这位数学天才，则开始深入研究资金管理，最后以三本著作而亮丽收场。他的第一本书是资金管理的数学 ，其次是投资组合管理的公式 ，以及我最爱的资金管理新论 。这些书都由纽约的约翰威立公司出版，是任何一位认真的交易员或基金经理人必读的书。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮
41、依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐威斯注意到“凯利公式”的错误。 “凯利公式”原本是为了补充电子比特流量所设计的，后来被引用到赌二十一点上去。麻烦就出在一个简单的事实上，二十一点并非商品或交易。在赌二十一点时，你可能会输的赌本只限所放进去的筹码，而你可能会赢的利润，也只限于赌注筹码的范围。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重
42、要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐我们投机客的日子可没那么轻松，输赢程度是没得准的。有时候赚翻天，有时却只是蝇头小利，我们输的型态也一样：输赢的规模是随机的。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮
43、依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐威斯一旦了解了这一点，就立刻可以解释我的资产何以会有那么大的振幅。它们之所以会发生，就是因为采用了错误的公式。在我们即将进入新世纪之际，这看起来可能只是个基本常识，但当时我们正处于资金管理的革命期，所以就不容易马上看出这个问题来。据我所知，我们是在人迹罕至的未知领域追踪市场、从事交易。当时我们看出交易绩效相当惊人，所以不愿意对当下的作业方式做太大的改变。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会
44、赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐威斯推导出一个他称为“最佳的 F”概念。它和“凯利公式”很像，不同的是，它适用交易市场，而且提供你一个帐户余额的固定百分比，你可以运用这个比例的资金来支持交易。让我们来看看，采用这种方式会出现什么结果。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。
45、成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐在尽头处壮士断腕第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员
46、荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐“最佳的 F”概念或是帐户余额的固定百分比的含义是，一旦开始启动，你就会越转越快。让我来证明这一点：假设每笔平均的输赢金额是 200 美元，你每月交易 10 笔，而每赚 1 万美元才会增加一份合约，那么你要做到 50 笔交易，或用 5 个月的时间才能增加一份新的合约。此后，只需要 2.5 个月就可以由 2 份变为 3 份。7个星期候就可以增加到 4 份；5 个星期过后就跳到 5 份；一个月后到达 6 份；25 天后到 7 份；再过 21 天达到 8 份合约；再过 18 天后达到 9 份；再过 16.5 天，你会
47、做到 10 份合约的买卖。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐这样做的结果，最后免不了会灾难临头。现在你已经到了树梢，坐拥着一大堆的合约。当你输了一大笔买卖时，树梢会“啪”的一声断裂（以每笔合约平均 200 美元的 3 倍，或
48、 600 美元乘以10，所以你赔了 6000 美元） ，但你还没输掉 1 万美元，所以又买卖了 10 个单位，赔了 6000 美元。在两次交易中，你的资产就从最高档的 10 万美元减少了 12000 美元。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润
49、兼钻谤戊针攻竣餐接着的买卖又赔了，总共连输了 3 次。你这次交易了 9 个单位，乘上 200 美元平均值，所以损失 1800 美元（让我们算它是2000 美元好了） 。你现在亏了 14000 美元。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂巳复抢张战矾悄荣委烽近剑投襄员荆篮依阵销渊筛渝兑溉丝豹讳巢侣糯妈寨涂暮鼠糠腋建怠补南盲捉之圭郎棱润兼钻谤戊针攻竣餐在同一时期内，有位“比较聪明”的交易员比你减码的速度要快，他砍掉 2 份平均损失 5000 美元的合约，所以在第一次失利时，他就减到只剩 8 回合约，只损失 2400 美元，并躲掉了另一次 6000美元的灾难性损失，然后继续玩下去。第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理第十三章 开启投机王国的钥匙 资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。 现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这伦屁隅灶笔玫盂
