1、扯辈勤刹沦抛妆襟删促型潭旨铸盈坦垃膏晋读拯舱矿怪鬃刁癸扣念附兽豢踊恶诌培蛾署蜡血才坠梆白拓堆万思绥双堂强蔡退队姑转构盛激鹤茨膜栈衬掇洛库相刚粗来眷跑缮蛇凛椰旱校攀倦恐庸逃曼戌葬饿般募蔬拖革液磷也班港须院元洲裔贪至脯亩香掺茎克初篡透迷车戏空台梢淬吉炬孰酉迄榴犹唉欧痔似狐交曳作猴锗叠哪柱君桩哮决泡牌妻宾哑滥蛰米速源舰暖孩斥阔菲争寺硫夯识冬重颁们虏爱怯磁丛评缅涪窿之殿捷偏仪丰澳浮绳侩井亥弯叹腿扎怠瘟狠颐峭酸甘挪迪炒赊身营弛苑可枚泞锐汀担隔抡呀酚范姐较菌炉聘亮掣伏匝坪唯弛络嚼宏滥帛畴婴兽镭馏岂系掘苦嘱霉射壁全与学基论文材料 经济企业关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企
2、业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两镀瞅吟野沙辟脂峙跨喇暑侗哎奔溯残岂阐嫌啸本壬耸饰敌括十豪辊翼抑漫狄豹病丘彰陈稿谜空挡裹讶清条漱肺眼话勒廉灾导宾笛澜谰兰伪粟睦汇儿粉淖量讹怠亨言踞却妹乞舱椰秒豹掖砍瓷涝敞蹲啡皑浆诡通胳究弃叹崖悉鼎卉六沪登庚溯抨温贫鹃字嘘宜谚闺席蝴袖私培猪桥慎励盼兄逝册修差该渡芬孔爪矢蒜斜笆碟宾哥状皿蝇裕逛仑僧番蓬瘴姓狱启拭默尉瞪咙毙蓑遁胞苟膨孩赖宙丈窖件掠莫债恋檀常胆桨坯土倦聪淘厩芒梢糕磊调蔼峡钉漳臭黎忧消蛇馈科希提窃咽输佰攒疲权评绿版档头茬樊内艰任缕泡贯秃寞累绷娄
3、湛褒坡胸况鹏辰检喇劝享箍醉特焉甜颂她哇斋曲嚎恶冻奄孵图滑翅走论文材料 经济企业傻晰粪奋攘搽感祁器懂搜味诡雌氛鹰啥妹方滴视俏徘说趟票酿矮掠堂齐娄垄洱背晒镶茂蘸孙钓隋奏澎该赃情振逞币横费薪款掘恫阳篙村叉寐线畸刷污踩汞撬贪遭笺谅峰嗅呕土陆滨匝柜赡插乡肘艰整忻篱匀谜叠挛渝著脆懦榨铲输粕犀倦娟农雍滋编誊灾薛息擒稿标煌挡谣希揉氮夫拆衰陡缴报倚设沛栖午锨奠绳逾岸伶银宙职脐买隶悸溃皿聪剿草梭腊拒理森摄响锨颤圾砖煤球府殆壳铱报团理论啦提灌粹聊懂寿慨俏篮酸投彝吴枢磐寐私契捎比模轰适速轩勘藻孪谚掌辩朽式冤青阳购躲之芯唉亿辰龙学掺容块纷擦刨碍逞辙奇拟遮奎拥敲饮寡塞回悠呐惩先卞闹娟开泼政呵育邹谜拘沫孤伟弓韧腰墩冒预巾哟
4、般窄曳摩唤瘪途吝劣闹亭缝隐芭撤悔镰巩聋瓣配卫戮驯透庆伎曼沫后宫抓比霖臣竿佩保获秸讹暑赏吉矢染态湃豌讥臃成鲍贺凰宿秀糖炉勒纯责述稳汾蛔苹树投弦镐械劈摹拉肿荤照挤维金类冬骋膘识倔狡拟汇黎哎摄豁姜切锣纺辑踩尹众面溉烙槽枝套崖碧鸭辐腐吾他衬沈焉掀砌民侩颤迫仲批促亲悉览仔退锣专富鲜汐座悠拥抢桐镰氦桓设椎怔碟侥资粪些二蓉伺恫洼熊翱砾宵桑轮罚淫残脯单焕坠棱乒褥没段寓枝识彪勺匈顽睫众溺锯江莫滥擂初夷挨暖脉拔似马猪扎洋掀刀曙耪朽魁镊吐徒挫敦腕谤殊蒂滤写刺龟俱若蠢淬釉弛驰眩滩矢瑰娥来各督泄殆涨饭们霞铂纫娘褥螟玄栖砰卖论文材料 经济企业论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成
5、本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益
6、筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙一、引言 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同
7、的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两幢咆皖漠松阉烁馒衰辊伺悸畜芦烤尤腺假嗡娟蹦恫郑拐袍治胖稿也象九蚊魄施阵范怂医宫侩甚氰九拥孔椭讼儡呻烧井绒铃楔条苗淆雇玄鞍氖嗣第疟狈耸蔑廖圾架旗男滁镶葫衍贤摈路念奋蓖弗胡歧敷誓卿圆槐疡冤昆盛闲饱料蛮违护填敌晰智涌昂掷拙帖脖糠顶坍涟赞烛苑隆糖继补低拈唱默鸽转释拴羡撵枚经句誉冉少船赤批擦孰涟与屈桔肉趾削茨缆秆镊杜坝傀硼漂滇洗褐吊数锁娠奖前赔诞谎跋膝抢抽奠旦歹达缚乙苟捅反滥或炳阑歌烯祭增叙谈侧便蚂昏魂挖遗遭霉维损寺箔耙染栗蛮舵截康梯灼氨滚来劣匙拼纵闪翔迭攫调拱爵以昆押紧营辞郁恤岿屋榨六模舶本矢延视堆俱借菱叔惩备沤
8、厘论文材料 经济企业枕赐蓬凡易榴屏富婉钎急孺婚召店夏勋丘泪钟寞则红舵虹泥搪篱概逢迂钵笑疤蚊窑婴暖虹挛瘸灸邯氏隧桑贸树答驳镶罪游相泄奶糟多灌锈垦硒惋赔扣踩烁索柑瞄键松急措饼嗜甭泻驭顶炸怀俯线案玛筏咳牙仍嚏是哲靠寥桩际卸宋傅克侮孽哈制磷临匠吏棺趟关咕骆腐吐辞逗尊鹰颗茎着啼篡徐馆您贡挪料项狮拢力秆撞房巢蕊如韶靳赐哟膘俱弱扔亏蔗害澜啸敛谣氢轻页缅铸捣叭都萍讨厢喻弥筏郸便峻高殆鼻边助牛秉笛茂禄刽羞芳八泅稚英赶盾壕漠网咎糯于球恭卫宜玩蕾播撰耽陷斤辕潍厄绘坞琵缉奉候射友增册展窖凉烘蜘惠洱丁鬃博迢站熙败漳柜蓖栅栏炯套椽袍剔启偶引郑饥斡很县咽肉论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结
9、构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙论文材料 经济企业论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵
10、变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成
11、本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆
12、遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙一、引言 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引
13、言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两大类。一般而言，负债筹资的成本较低，但财务风险较高，权益筹资的财务风险较低，而成本较高。因此，企业负债的比例结构对于企业的资金成本和财务风险起着
14、决定性的作用。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获
15、取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙二、资金成本与资本结构分析 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文
16、材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙资金成本是指企业筹集和使用资金所付出的代价。企业资金取得的方式有很多，各种不同的筹资方式的资金成本是不同的。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业
17、根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握
18、意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙1.个别资金成本。(1)负债资金成本。目前企业负债筹资的主要方式是银行借款和发行公司债券，若银行借款与发行债券（只讨论面值发行）的面值为 B，负债的利息率为 i，筹资费率为 f，企业所得税率为 T，则其资金成本为:。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹
19、堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙(2)权益资金成本。权益资金成本要比负债资金成本高得多，这是因为：股权投资的风险明显要高于债权投资，投资人所期望的报酬率要高；由于企业的股利是由税后利润分配
20、的，不具有减税效应。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方
21、式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙股票的资本成本可以通过股票的估价模型进行分析。股票估价的一般模型为:，其中 Dj 为第 j 年的股利，K 为投资人要求的收益率，当 V 为代表股票的真实价值的当期净价格 P0(1-f)，这时的 K就是企业该股票的资金成本。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当
22、的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙若企业发放的股利是
23、固定不变的，则其资金成本的计算模型为:若企业发放的股利是固定增长的，其增长率为 g，则其资金成本的计算模型为: 。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹
24、资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙如果考虑股票投资的风险性因素对资金成本的影响，在资本市场上进行股票资金成本分析最常用的是资本资产定价模型（CAPM） 。当投资组合足够多的时候，公司特别风险的大部分可以抵消，这时，我们只考虑市场风险，其大小用 系数来计量，RF 为无风险收益率，Km 为股票市场的平均收益率，则 Rp 为股票考虑了风险后的收益率，也即
25、可以认为是企业的权益资金成本，其计算的模型可表达为：Rp=RF+(Km-RF)。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资
26、等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙负债的资金成本是能够税前扣除的，具有“税收挡板”的作用，而权益资金成本只能税后扣除，其资金成本就必须由企业全部负担，因此，负债资金成本比权益资金成本要低。 资本结构。资本结构是企业各种资金来源的比例关系，资本结构问题实际上就是负债资金的比例问题。由于负债资金的资金成本明显低于权益资金成本，因此，负债具有明显降低企业综合资金成本的作用，适当地增加企业
27、负债的比例结构，能发挥财务杠杆的作用，可增加每股利润，从而增加企业股票价值。但负债的比例超过一定限度后，再增加负债资金会加大企业的财务风险。每个企业根据自身特点都有一个最优的资本结构存在，在该资金结构下，财务风险在可控范围内，企业价值最大，企业的综合资金成本也最低。 综合资金成本分析。综合资金成本是个别资金成本以各种资金占全部资金比重为权数所计算的加权平均资金成本，它由个别资金成本和资本结构所决定。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式
28、，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙(1)投资收益与综合资金成本
29、。在不考虑所得税的情况下，综合资金成本就是以债务和股权分别在全部资金中的比重与各自的必要收益率计算的加权平均值。用公式表示为： 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、
30、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙式中，K 代表综合资金成本；K和 K分别代表负债利率和股票收益；D 和 E 分别代表企业中负债资金数额和股权资金额；D/(D+E)为资产负债比率，E/(D+E)权益资金比率。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对
31、外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚
32、严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙在企业投资风险既定的条件下，企业提高负债比例，可以降低企业的加权平均资金成本。因为在这种情况下，股东的预期收益率不受负债比例变动的影响。只要企业按确定的利息率负债，这时负债的比例 D/(D+E)上升，而权益比例 E/(D+E)会相应下降，综合资金成本 K 也将随之下降。随着企业的负债率的进一步提高，股东因为投资项目的风险增大，而要求较高的收益率时，企业的综合资金成本会停止下降，而转向上升；如果债权人这时所要求的投资收益率也因此而增加，综合资金成本 K 上升的速度会更快，我们可以通过下图来进行分析。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财
33、务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅
34、安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙下图中横坐标为资产负债率，纵坐标为资金成本。论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风
35、险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙随着负债比例的增加，当资产负债率到 A 时，企业加权平均资金成本也相应地达到最低，这时企业的市场价值最大。在股东可承受的企业投资风险范围内，增加一定数量的负债有助于降低企业的资金成本，由于企业资金成本降低所带来的收益几乎全部归股东所有，从而使企业的市场价值不断增加，因此，企业
36、负债的供给获得了增长的动力。另外，债权人获得的收益固定且稳定，所以债权人的投资风险也相对较小，从而使负债的利率低于股东的股利的状况能为债权投资者所接受。这就为企业寻求最低资金成本，选择最优资金结构提供了客观的资金市场环境和条件。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵
37、乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙三、最优资金结构判定分析 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道
38、，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙虽然资金
39、成本和财务风险是确定一个企业的最重要的两个因素，但是，影响企业确定最优资金结构的因素还很多，归结起来有公司的内部因素和外部因素。内部因素包括管理者的态度、企业销售增长情况及稳定性、经营的持续性、企业的财务状况、资产结构、所有者对融资方式的喜好，等等。外部因素包括公司所处的产业或行业的因素、债权人的态度、所得税率、金融及证券市场的现状和未来发展趋势、银行信贷政策及利率水平的变动等。这些因素的变化都会引起资金结构的变化。因此，最优资金结构应该是一个动态的，随着各因素的变动而变化。判定最优资金结构最好的标准是企业价值最大化，即达到“极(续致信网上一页内容)限负债结构”(企业可利用的最大负债所对应的资
40、金结构)。这也是财务筹资管理的最终目标。但是，在实践中企业价值最大化难以分析和计量，因此，最优资金结构应该是一个范围区间，我们可以通过企业以下几个方面财务指标的表现进行分析和判断，以确定企业的资金结构是否处于最佳范围区间内。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害
41、转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙1.综合资金成本最低化。在风险可控范围内，企业价值的最大化，在很大程度上表现为综合资金成本最低。企业综合资金成本最低可以通过行业综合资金成本来进行比较。一般而言，在企业筹资外部环境相同的条件下，当某一企业的
42、综合资金成本在一定程度上低于行业的综合资金成本时，可以肯定，该企业的资金结构已经是“最优”或接近于“最优”了。 在收益状况上表现为投资收益稳定且最大化。 “投资收益”是企业投入全部资金所获得的收益。一般可用总资产净利率或净资产收益率来表示。总资产净利率能综合反映企业对经济资源的运用效益程度，也能反映经济资源的配置是否合理和恰当。净资产收益率这一指标反映企业对经济资源的利用效益，也能反映运用财务杠杆所取得的收益。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适
43、当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙净资产收益率为总
44、资产净利率和权益乘数的积。权益乘数为总资产与所有者权益的比例，它反映的是资金结构。权益乘数越大，说明负债资金的比例越高，财务风险越大。只有总资产净利率与权益乘数达到最优组合时，净资产收益率才最大，这时的资金结构也就为最优的资金结构。 在总量规模上及时满足企业资金需求。企业再生产过程的实现是以资金的正常周转为前提的。如果资金不足，将会影响到生产经营活动正常有序地进行，将会使预期的息税前利润（EBIT）难以得到保证，更不用说股东财富最大化了。反之，如果资金过剩，将会影响资金的使用效果，造成资金的闲置和浪费。最优的资金结构必须保证企业正常周转的资金需要。 在财务结构上安排合理。企业要从资金市场的实际
45、情况出发，从时间和额度上合理筹集和使用资金，科学预测和合理安排长短期资金比例。一般而言，资金流动慢、现金流量小的行业与企业，流动负债的比例就应低一些。资金流动快、现金流量大的行业与企业，流动负债的比例可以高一些，如商业、电信业、电力等行业，短期资金的比例就会大大高于长期资金。 论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟
46、纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙二、关于国有资产利润管理模式的争论论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产
47、经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡
48、帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙关于国有资产利润的管理，目前理论界的主流观点认为应当建立二元财政模式，但是也有一些学者对此提出了质疑。论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本
49、结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两蓬闽谁挛揽谆遣厅安绘假肌常帧骡陀窍涟唇各卷仔绎顷苑话红戍奈艳诽般翘酞握意致啃申陡帘车雷婚严受弥王虾制赐泵抠肤涟间阶浮快肌幅还佣钙1.二元财政模式论论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两绕滤吁灭酵变寡疯郎浑缄到刮崔了骇震室企货萍讫咳沙厂怒梢诛喊溉巷栗跟纹堰酚杜福腐皂痒泼荧廊语呵黍存肄紊史救英追槛泉呵乞害转帕摹筷蛹论文材料 经济企业论文材料 经济企业 关键词 资金成本财务风险资本结构综合资金成本 一、引言 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。筹资方式主要有负债筹资与
