1、名词解释：1 外汇期权：外币期权，它是一种选择权契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利。2 利率平价论：利率平价理论认为，由于各国间存在利率的差异，投资者为获得较高利益，就将其资本从利率较低的国家转移到利率较高的国家。3 国际清偿力：指一国政府平衡国际收支逆差、稳定汇率而又无需采用调节措施的能力。4 J 曲线效应：在贬值初期，一国的贸易收支不但很难立刻改善，而且可能会趋于恶化，只有经过一段时间以后，贬值国的贸易收支才会慢慢好转，这种时间滞后现象称为 J 曲线效应。5 汇率超调：货币市场失衡后，商品市场价格具有粘性，而证券市场反应极其灵敏，利
2、息率将立即发生调整，使货币市场恢复均衡。正是由于价格短期粘住不动，货币市场恢复均衡完全由证券市场来承受，利息率在短时期内就必然超调，利率调整的幅度要超出其新的长期均衡水平。如果资本在国际间可自由流动，利息率的变动会引起大量的套利活动，并由此带来汇率的瞬间变动。与利息率的超调相适应，汇率的变动幅度也会超过新的长期均衡水平，出现汇率超调的特征。6 远期外汇交易：又称期汇业务，是一种买卖外汇双方先签订合同，规定外汇买卖的数量、汇率和将来交割的时间。到了规定的交割日期买卖双反再按合同规定，卖方交付外汇，买房交付本币现款的外汇交易。7 特别提款权：是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储
3、备资产的一种国际储备资产。8 经常项目：指本国与外国交往中经常发生的国际收支项目，它反映了一国与他国之间的真实资源的转移状况，往往会影响和制约国际收支的其他项目。包括货物项目、服务项目、收入项目和经常转移项目四个子项目。9 金本位制：金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，流通中的货币是以一定重量和成色的黄金铸造而成的金币，各国货币的单位价值就是铸造该金币所耗用的黄金的实际重量，我们把各国货币的单位含金量称为该国货币的铸币平价。10欧洲债券：是指在欧洲货币市场上发行的以市场所在国家以外的货币所标示的债券。单项选择：1 马歇尔勒纳条件： Ex+Em12 居民的定义：指在某个国家（或地
4、区）居住年限达 1 年以上者，否则即为非居民。一个企业的国外子公司是其所在国的居民，而不是其母公司所在国的居民。一个国家的外交使节、驻外军事人员，是派出国的居民。国际性机构，IMF、世界银行都不是居民3 利率平价理论：公式表示为(F-S)/S i1-i2 其中 F 表示远期汇率，S 表示即期汇率，i1 和 i2 分表表示两国的利率，注意如果是 3 个月汇率，则利率是季度的利率，用年利率除以 4， 6 个月就是除 2 计算的时候还要知道利率高的国家汇率即期升值，远期贴水，可以判断出用谁减谁。4 国际收支平衡表：（1） 经常项目：货物项目；服务项目；收入项目（职工报酬、投资收入）；经常转移项目（2
5、） 资本和融资项目：资本项目；金融项目（直接投资；证券投资；其他投资；储备资产）（3） 错误与遗漏项目5 借贷方记录：凡是引起外汇收入或外汇供给的交易，即财产减少、辐照增加都列入贷方，或称正好项目；凡是引起外汇支出或外汇需求的交易，即资产增加、负债减少，都列入借方，或称负号项目。6 欧洲货币市场的资金来源是石油美元7 一国政府的驻外机构是所在国的非居民，不受该国的外汇管制8 LIBOR 是短期利率9 收购一个企业的股权大于 10%，属于直接投资10中国的汇率制度，有管理的浮动汇率制度11 国际金融市场上交易双方同意在一定时期内交换一定付款义务的金融活动称为互换12间接标价法：在间接标价法下，汇
6、率数值变化与外汇价值变化成反方向关系简答：1 影响汇率的因素：（1） 经济因素： 国际收支状况：当一国进口增加而产生逆差时，在外汇市场就会引起外汇升值，本币贬值； 通货膨胀的差异：通货膨胀率低的国家货币汇率上升 经济增长率的差异：一国实际经济增长率相对别国来说上升较快，导致该国货币汇率下跌 利率的差异：一国的利率上升会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流，汇率升值 财政收支状况：一国财政出现赤字，货币贬值 一级外汇储备的高低：外汇储备太少，影响外汇市场对该国货币稳定的信心，引发贬值（2） 心理预期因素：当交易者语气某种货币的汇率在今后可能下跌时，为了避免损失或真
7、获取额外的好处，便会抛出货币，反之亦然。（3） 信息因素：那些最先获得有关能影响外汇市场供求关系和预期心理的“新闻信息”，就可以趁其他市场参加者尚未了解实情之前立即作出反应从而获得盈利。2 购买力平价论绝对购买力平价：说明在某一时点上汇率的决定。该理论认为：人们之所以需要外国货币是因为他在国外具有对一般商品的购买力，外国人之所以需要本国的货币也是因为它在国内具有购买力。相对购买力平价：系说明汇率的变动。某一时期汇率的变动主要是因为两国物价水平或两国货币购买力发生变动，具体来说，当两种货币都发生通胀时，他们的名义汇率等于其过去的汇率乘以两国通胀率之比。3 外汇市场参与者：（1）外汇银行：也称外汇
8、指定银行，是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务员的商业银行或其他金融机构。（2）外汇经纪人：指介于外汇银行之间、外汇银行和外汇其他参加者之间进行联系、接洽外汇买卖的经纪人公司或个人。（3）外汇交易商 ：指经营票据买卖业务、买卖外国汇票的公司或个人，多数是信托公司、银行的兼营机构或票据贴现公司。（4）进出口商：从事进出口贸易活动，是外汇市场上外汇的主要的和实际的需求者与参与者。（5）外汇投机者：在外汇市场上兴风作浪，预测汇价的涨跌，以买空或卖空的形式，根据汇价的变动低买高卖，赚取差价。（6）中央银行：主要通过经纪人和商业银行进行交易，目的是防止国际上对本国货币的过的需求或过渡抛售，以维护本
9、国货币的汇价稳定，并执行本国的货币政策。4国际储备与国际清偿力的区别：国际储备是指各国中央政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定而持有的国际间可以接受的一切财产。国际清偿力指一国政府平衡国际收支逆差、稳定汇率而又无需采用调节措施的能力。国际清偿力除了包括国际储备的内容外，还包括一国政府向外借款的能力，因此，国际储备仅是一国具有现实的对外清偿能力，其数量多少反映了一个国家在涉外货币金融领域中的地位，而国际清偿力则是改过具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和，反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。5弹性分析说：.弹性分析说的内容包括两个方面：（1）货币贬值改善贸易收支的条件弹性
10、分析说从汇率变动对进出口的商品的价格效应出发，分析了汇率变动对国际收支不平衡调节的实质，并得出了汇率贬值改善贸易收支的充分条件。（2）货币贬值对贬值国贸易条件的影响贬值对贸易条件的影响是不确定的，其效果要看供给需求弹性的大小。即 在供给弹性趋于无限大时，以本币衡量进口价格上涨，出口价格不变，以外币衡量进口价格不变，出口价格下降，贸易条件将会恶化。 在需求弹性趋于无限大时，出口价格上涨，进口价格不变，贸易条件可以改善。反之亦然6 解释汇率超调理论其基本思想是：货币市场失衡后，商品市场价格具有粘性，而证券市场反应极其灵敏，利息率将立即发生调整，使货币市场恢复均衡。正是由于价格短期粘住不动，货币市场
11、恢复均衡完全由证券市场来承受，利息率在短时期内就必然超调，利率调整的幅度要超出其新的长期均衡水平。如果资本在国际间可自由流动，利息率的变动会引起大量的套利活动，并由此带来汇率的瞬间变动。与利息率的超调相适应，汇率的变动幅度也会超过新的长期均衡水平，出现汇率超调的特征。7 国际收支平衡表国际收支平衡表，也称国际收支差额表，它是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表。主要内容：（1）经常项目指本国与外国交往中经常发生的国际收支项目，它反映了一国与他国之间的真实资源的转移状况，往往会影响和制约国际收支的其他项目。包括货物项目、服务项目、收入项目和经常转移项目四个子项目。（2）资
12、本和金融项目它反映一国资产所有权在国际间转移的状况，它包括资本项目和金融项目两大部分（3）错误与遗漏项目是一个人为设计的平衡项目，尽管它在某些国家不是最后一个项目，但却是作为余项在最后才计算的8 举例说明直接标价和间接标价直接标价：以一定的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示汇率，或者说，以一定单位的外币为标准计算应付多少本币。Eg 6RMB=1USD间接标价：以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额在外国货币来表示其汇率。Eg 1RMB=0.？USD计算1. 套汇题美国和中国利率 8%和 12%，即期汇率是 1:2，12 个月远期汇率 1:2.1 , 套利者能否套汇如果在美国借款
13、，12 个月后需要支付 1+8%如果在中国借款，12 个月需要支付资金折算为美元为 1*2*（1+12%）/2.1则在中国借款更便宜，可以选择在中国借款，然后投资于美国，完成套汇1. 远期汇率与升贴水问题 ，看外汇试卷计算第一题即可 P631. 用利率平价理论计算远期汇率欧元年利率为 4%，美元利率 3%，即期汇率 1 欧元=1.2 美元，3 个月欧元兑美元的远期利率是多少F 代表远期汇率，S 代表即期汇率， i1 代表欧元利率，i2 代表美元利率(F-S)/S i1-i2（F-1.2）/1.2(3%-4%)/4求得 F注意，1.这里欧元年利率较高，则即期欧元汇率较高，远期汇率会贬值，所以利率
14、肯定是负的，拿什么减什么就很清楚了。2. 利率给的是年利率，必须换算成 3 个月的利率论述题：1 评析国际收支理论的优缺点。 优缺点各自罗列两点即可（老师说的）（1）弹性分析说优：反映了世界市场的一些实际情况在定量的基础上较全面地考察了影响国际收支的多种变量纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看法正确指出了只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善贸易收支缺： 它是一种局部的均衡分析说 是一种静态分析 以国内外都有大量闲置资源为充分利用为条件，因而作出了供给有完全的弹性的假定 技术上的困难也使弹性分析法大为逊色（2）外贸乘数说优： 把国际收支与国民收入联系起来 把外贸对国民收入的扩大
15、或紧缩的倍数作用同一国内部经济有机结合起来 提出了独特的国际收支不平衡调节政策缺：需假定是稳定的、价格是不变的、国内没有失业、出口具有弹性等条件。如果假定不能实现，则调节效果较差，具有局限性（3）吸收分析法优： 提出了一个较完整的汇率调整国际收支模型，并且这个模型包括了汇率调整过程中较为主要的宏观经济条件，提高了传统汇率分析的严密性。 建立在一般均衡的基础上 指出了国际收支不平衡的宏观原因 使人们较容易得出明确的政策结论缺： 它的两个假设不大符合实际 在实际经济生活中，由于存在各种行政干预，闲置资源的转移往往会遇到一些困难 主要针对国际收支中的贸易收支项目，而对资本项目基本没有涉及 是一种单一
16、国家的模型，而完全的编制分析必须至少在两国模型下进行（4） 货币分析法优： 突破了传统的国际收支调节理论把国际收支认为就是贸易收支的局限，而扩大至资本项目 强调了国际收支顺差或逆差至少在短期内将引起货币存量的变化 认为在相当长的时期内，货币需求函数是相当稳定的，货币存量对收入保持一定的比例关系 告诫货币当局不应通过过度的货币扩张加剧逆差或使逆差持续化缺： 它在强调货币作用时走上了极端，将国际经济的因果关系颠倒了 货币分析法所论述的是长期均衡因素，在用来分析短期和中期的发展动态时受到限制 认为国际收支不平衡本质上是由货币方面的原因引起的 它认为国际收支逆差的基本对策是紧缩性货币政策2。论金本位制
17、下的自动调节机制一国的国际收支可通过无价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律成为“物价 流动机制”。由英国经济学家休谟大为提出。过程：（那个过程图自己画吧，空点位置）P201分析题中国出口美国服装 20 万，贷方向印度捐赠大米 15 万 经常项目 借方中国人欧洲旅游 经常项目 借方向美国政府借款 100 万 资本项目 贷方购买美国国债 资本项目 借方从德国进口 6 万美元机器 贸易项目 借方外国专家工资 2 万 经常项目 借方受到国外汇率 1 万美元 经常项目 贷方输出劳工工资 8 万美元 经常项目 贷方在纽约发行债券 资本项目 贷方向朝鲜提供贷款 资本项目 借方贷方
18、就是加，借方就是减，加加减减得到最后国际收支差额其他的小题考点：l 远期汇率的报价方法：1.直接报价法 2. 即期汇率基础上+/- 升贴水率（计算题可能会涉及，就是老师说的很简单的计算题，直接用即期汇率加减升贴水率就可以，做完外汇的试卷肯定就会做这个）外汇升水就是说外汇远期升值，相应的本币就会贴水 P63l 汇风险的类型：外汇买卖风险、交易结算风险、会计风险、外汇储备风险、经济风险。注意区分交易结算风险和经济风险，交易结算强调的是贸易中的交割，而经济风险强调企业纯收益的变化。l .政策配合理论 米德认为，开放宏观经济的运行，经常会使内部平衡与外部平衡产生相互矛盾，要解决这个矛盾，同时实现两个均
19、衡，就要采用两种独立的政策，进行适当的配合。记住是米德米德米德，不是蒙代尔，蒙代尔理论是对米德理论的一个特例，强调了财政和货币政策。l 财政政策与货币政策的搭配 P231l 国际收支不平衡的原因：周期性不平衡；货币性不平衡；结构性不平衡；收入型不平衡；临时性不平衡其中：时间最长的是：结构性不平衡 时间最短的是：临时性不平衡l 汇率贬值将鼓励出口，限制出口，从而在一段时期之后可能改善该国的贸易收支l 持续的、大规模的国际收支顺差对一国经济的影响：使一国所持有的外国货币资金增加；导致一国通货膨胀压力加大；容易引起国际摩擦 P193一国际收支失衡的原因：周期性失衡、货币性失衡、收入性失衡、结构性失衡
20、、偶发性失衡。二影响汇率变动因素：短期因素（相对利率水平市场预期（心理预期）政府的市场干预）、长期因素（国际收支状况相对通货膨胀率相对经济增长率）。三赞成浮动汇率制的理由：浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡；浮动汇率制能确保货币政策的自主性；浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响；浮动汇率制有助于促进经济稳定；浮动汇率制下的私人投机是稳定的。四画图说明国际储备与国际清偿能力关系国际储备与国际清偿能力关系联系：国际清偿能力涵盖了国际储备，国际储备是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿能力除国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。区别：国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力，而国际清偿能力还包
21、括潜在的对外清偿能力。国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷款等。五国际收支的特征：（1）国际收支所反映的内容是货币记录的经济交易。（2）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。个人居民:自然人在某国居住 1 年以上便是该国居民；法人居民：企业等法人为注册国家居民；外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；国际性机构是任何国家的非居民；（3）国际收支是一个流量的概念。（4）国际收支是一个事后的概念。六 影响国际储备需求的主要因素1.持有国际储备的成本。等于进口品投资收益率与持有储备仔细的收益率差额2.外部冲击的规模和频率。3.政府的政策
22、偏好。4.一国国内经济发展状况。5.对外交往规模。6.借用国外资金的能力。7.该国货币在 国际货币体系 中所处的地位。8.各国政策的国际协调。七银行买进外币现钞汇率稍低于外汇买入汇率的原因因为现钞银行买入后，不能象人民币一样很快获得收益。 道理是：银行收到人民币后能直接将多余现钞解交人民银行，变成有收益的存放中央银行存款，可以直接用于向企业和个人放贷款。外币现汇能与人民币起到相同效果。但是现钞不能产生收益，必须将其解运到国外对应国银行（美国必须存放到美国的有关银行）才能收到利息，当然如果正好有人要购现钞出国用，对银行来说是收益最大的。八 国际金融市场形成的基本条件1.政局稳定。2.有较强的国际经济3.外汇管制少，。4.国内发达的金融市场。5.地理位置好，交通便利，通讯设施完善。6.国际金融人才。
