1、一、基金发展史（一）什么是基金 （二）证券投资基金的特点 （三）国外基金的发展历程 （四）我国基金的发展历程1、什么是基金基金的称谓在不同国家或地区有些区别 美国“共同基金”或“投资公司”英国和中国香港“单位信托基金”或“集合投资计划”日本、韩国和中国的台湾“证券投资信托基金”中国大陆“证券投资基金”一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。基金托管人由合格的商业银行担任基金管理人由专业的基金管理公司担任投资人享受证券投资
2、基金的收益，也承担亏损的风险（二）证券投资基金的特点1证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金 我国证券投资基金管理暂行办法规定： 证券投资基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的 80。基金资产由专业的基金管理公司负责管理2证券投资基金是一种间接的证券投资方式 （二）证券投资基金的特点3证券投资基金具有投资小、费用低的优点我国每份基金单位面值为人民币 1 元基金的费用通常较低国际市场惯例：基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费一般为基金资产净值的 12.5，投资者购买基金需缴纳的费用为认购总额的 0.25。由于基金集中了大量的资金进行证券交易，通常在手
3、续费方面得到证券商的优惠。购买股票债券 购买证券投资基金投资者享有的权利参与公司决策和管理、享有公司利润的分配权只享有公司利润的分配权风险的承担 直接承担投资风险 基金管理人管理和运作基金资产，间接承担风险很多国家和地区还对基金的税收给予优惠。4证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处投资学上的谚语“不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里。”证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。5证券投资基金流动性强对开放式基金而言，投资者的购买方式： 向基金管理公司直接购买通过证
4、券公司等代理销售机构购买或赎回 委托投资顾问机构代为买入 我国试点的封闭式基金都在证券交易所上市交易，买卖 程序与股票相似（三）国外基金的发展历程投资基金起源于英国20 世纪 20 年代传入美国 现在美国的投资基金业拥有世界上最大的资产量和最完备的管理系统，美国号称基金的王国。二次大战后投资基金遍及全世界1. 英国投资基金发展概况英国是现代投资基金的发源地的基金管理公司担任投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险 19 世纪中期，英国凭借发展工业和对外扩 张积累了大量财富，使得国内利率不断下 降，资金向外寻求增值的出路 另一方面，欧美国家在推进工业化进程 中，急需大量资金，故纷纷来英国发
5、行各 种证券筹集资金 投资信托因此应运而生1. 英国投资基金发展概况1868 年世界上第一个投资信托“外国和殖民地政府信托”在英国诞生。 该基金成立时募集 100 万英镑，其操作方式类似于现代的封闭式契约型基金，通过契约约束各当事人的关系，委托代理人运用和管理基金资产并实行固定利率制。1873 年，第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”成立1879 年，英国股份有限公司法发布，从此投资基金从契约型进入股份有限公司专业管理时代1931 年，第一个具有现代开放式基金雏形的基金出现1943 年，英国成立了“海外政府信托契约”组织，标志着英国现代证券投资基金的开端在英国，封闭式基金一般以投资信托公
6、司股份的形式向公众募资，开放式基金一般以单位信托基金的形式存在。截至 1997 年底，英国有单位信托基金管理公司 154 个，管理单位信托基金近 1600 个，管理资产超过 1500 亿英镑；而投资信托公司有570 多个，管理资产 580 亿英镑。2、美国投资基金发展概况第一次世界大战后，英国的投资基金制度被引入到美国。第一个具有现代投资基金面貌的基金“马萨诸塞投资信托基金” ，1924 年诞生于波士顿。1933 年公布证券法 1934 年公布证券交易法 1940 年公布投资公司法1940 年的投资公司法详细规范了投资基金的组成及管理的要件，为投资者提供了完整的法律保护，从而奠定了投资基金健全
7、发展的法律基础。1970 年时，美国已有投资基金 361 个，总资产近 500 亿美元，投资者逾千万人。70 年代美国经济出现滞胀，高失业率伴随高通胀率，投资基金的发展亦进入低迷阶段。80 十年代美国国内利率逐渐降低并趋于稳定，经济的增长和股市的兴旺使投资基金得以快速发展。80 年代中后期出现很大的飞跃。90 十年代投资全球化的概念主导了美国投资基金的发展，克林顿执政时期国内经济高速增长，使得股市空前高涨，股票基金也得以迅速膨胀。美国投资公司协会调查显示，截至 2006 年 12 月底，美国 500 多家基金公司提供了 8000 多只共同基金，管理的资产总额达 10.414 万亿美元，约占全球
8、基金市场的 54.8%，相当于美国 2005 年 GDP 的83.4%，资产规模已超过美国商业银行，成为美国最大的金融机构体系。（四）我国基金的发展历程第一个阶段：1991 年 10 月至 1997 年 11 月 14 日证券投资基金管理暂行办法颁布之前的早期探索阶段。1991 年 10 月， “武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资 基金” 成立，成为第一批投资基金1992 年，有 37 家投资基金经各级人民银行或其他机构批准 发行 1992 年 11 月，我国国内第一家比较规范的投资基金-淄乡 镇企业投资基金正式设立，并于 1993 年 8 月在上海证券交 易所最早挂牌上市从 1993 年
9、下半年起，中国基金业的发展陷于停滞状态第二个阶段：从暂行办法颁布实施以后至 2001 年 8 月的封闭式基金发展阶段。1997 年 11 月 14 日，颁布了暂行办法 1998 年 3 月 27 日，南方基金管理公司和国泰基 金管理公司发起设立了规模均为 20 亿元的两 只封闭式基金“基金开元”和“基金金泰” 1999 年初，我国共设立了 10 家基金管理公司 截至 2001 年 9 月开放式基金推出之前，我国共 有 47 只封闭式基金，规模达 689 亿份第三个阶段：从 2001 年 9 月以来的开放式基金发展阶段2000 年 10 月 8 日，发布开放式证券投资基金试点办法2001 年 9 月，我国第一只开放式基金“华安创新”诞生我国基金业在发展中表现出的特点 ：基金品种日益丰富，基本涵盖了国际上主要的基金品种 合资基金管理公司发展迅猛，方兴未艾 营销和服务创新活跃 法律规范进一步完善
