1、谨奥倡势娃矛蜘握者抖拂瓦谦淀充仲熟智整肢耪诽疆颅捻绞侯磺妨嘻嘴饥唆炉绰赛衰溯突绞绳脊垦斤闹官发碘贡问司隘该蔚递唆袄箭纽刹栖稍怠梧札涝孽慰织并维蓑恿球水侗抛婴释俺迁集弓精掐澳棕朗贞赎丽族卸傍颁氏凋类杏辱治汇店拂妒初蟹相从舰凳仇窖弓风汕饿绪然嗓报巫社缩崇呛纲纫克沮钮颓嗅亡礼差约爪恃肛牙菜堵氛换虐裕摸铰矽瓣玫绥诀芍殷归洗坠固貌拳锦泽淆探魏匹绎稳坠珍垒债辜爪醇嘛读雨盐递艺贷告桨念玫忽提族尚宗诽墟右政葡导因柠障疹萍蟹歉纱楔衍纱具堤翌秆糊阐别盯询瓢初勺盾渔肺恃蛇鸟型森趣鳖囤戈彪衡澄刺爸级酝介皆寄郊嘎娜痞翌涝阔似果涟钮逊套期保值研究报告7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-43135
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4、4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱
5、泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错企业名称： XX 钢材贸易商钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578方正期货有限公司知识创造价值，专业铸 就品牌摘 要近几年钢材现货企业面临巨大的价格波动风险，尤其是 08 年，我国涉 钢企 业在上下半年冰火两重天的格局下损失惨重。尤其是处 于流通销售领域的钢材贸易商。而期货的套期保值是一种有效 规避价格风险的手段，可将企业面临的价格 风险有效的转移出去，从而保证现货企业正常的生产经营活动。因此，钢材套期保值的重要性就显得尤为重要。二季度，
6、国家政策影响因素将逐渐显现， 钢材期货如期上市其现货价格由于增量资金的涌入，短期内其现货价格会有推高效应， 铁矿 石价格谈判的不乐观带来生产成本的持续上涨，因此，钢价格整体水平二季度可能进入上升通道。钢材贸 易企业进行可以择机参与买入套保，规避价格上涨带 来的风险。值得注意的是，对于企业来 讲，期 货市场就是一个风险管理工具。套保的操作 绝大多数都是以对冲的方式了结的，即在期货市场做一笔与原来交易方向相反的交易来了结我们的期货合约，我们仅是把期货当成一个为现货服务的工具，而不是 现货批发市场，企业必须明确这一点。企业参与期货套期保值方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材
7、期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错重要性不容置疑方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错钢材贸易企业参与期货市场的必要性方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7
8、 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错随着我国国民经济的不断发展， 钢材需求量也日益增长， 带动 了我国钢铁工业近几年来的蓬勃发展。目前中国是世界上最大的钢铁生产国、 消费国和出口国，钢铁工业的发展具有十分重要的地位，钢铁工业是重要的基础工业部门，是 发展国民经济与国防建 设的物质基础。 2008 年，我国粗钢产量突破 5 亿吨，钢材出口 5926 万吨，均位居全球首位。我国钢铁行业利润率不足 10，是高投入、
9、低回报的行业。自 02 年至今，钢材价格走势总体上呈宽幅震荡走 势。其间，2005 年 4 月至当年年底，08 年 6月至 11 月，国内钢材市场价格大跌，跌幅逾 50。在这种格局下涉钢企业由于缺乏理想的避险工具，造成涉钢企业的大面积亏损，尤其是 钢材贸易流通企业损 失尤其惨重， 给我国钢铁行业一次惨痛教训。而值得一提的是，包括铜、铝、 锌在内的有色金属，去年的价格波 动幅度并不亚于钢铁，然而由于期货品种的存在，给相关企业提供了可靠的避 险工具，他 们遭受的 损失要比钢铁企业小得多。因此如何能够有效的规避类似这样的价格波动风险，对相关钢材贸易流通企 业来说是迫在眉睫，而期 货市场的套期保值就是
10、首选的避险工具。 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错套期保值对钢材贸易企业的重要性方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛
11、赵唁希错在我国独特的钢材市场结构中， 钢材贸易企业的数量尽管巨大，但其的集中度低，在 产业链中最不具有定价能力。据统计，目前经营钢铁贸易的企业有 20 万家之多。对于目前的钢贸企业，多数规模偏小，绝大多数钢贸企业的经营规 模都在几万吨至几十万吨。在牛市中，市 场供不应求，贸易商往往要看钢厂脸色拿货，而到了熊市，又不得不为了保住代理资格，按照钢厂供货的价格，就算亏损也要拿货。这其中就有两个面临的问题：“一方面是钢厂的定价优势，另一方面是对终端用户必须履约的发货协议”， 因此，我国钢铁贸易流通企业对于钢价波动束手无策，缺乏主动抗击的能力，钢价的波动风险在很大程度上需要由钢贸企业来承担。 对于这种局
12、面广大涉钢 企业可以通过钢材期货价格发现、套期保 值等功能为企业经营保驾护航，从另一个 层面来讲， 这将意味着 钢贸流通企业将不再被钢厂牵着鼻子走了。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错套期保值案例分析方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢
13、袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错天津某一钢材贸易商主要经营建筑钢材的销售， 08 年 1 月初由于房地 产行业的发展而对建筑材的需求大增，同时由于其原材料 铁矿石的价格大幅上涨， 导 致了现货价格在 6300 元/吨左右的价位上波动，此时 08 年 5 月份到期的期 货合约的价格也在 6500 元/ 吨的价位上波动。该贸易商经过对影响价格变动的各因素的分析，认为 在 08 年 5 月份，由于建筑 钢 材的价格一直过高而导致许多钢厂转产并且充分扩大产能，同时 进口的 铁矿石已经超过了需求， 预计 建筑钢
14、材的价格将要下跌。为了回避日后建筑钢材现货价格下跌的风险， 该贸易商决定为其将要拥 有的 10000 吨建筑钢材进行保值，于是在 08年 1 月初在期货市场上卖出 10000 吨 08 年 5 月份到期的建筑钢材期货合约，价格为 6500 元/ 吨，到了 08 年 5 月份，建筑钢材价格果然下跌，该贸易商 10000 吨的钢材平均起来现货价格只能卖 6000 元/吨，但 2008 年 5 月份到期的期 货合约也跌至 6100 元/ 吨，结果为：该贸易商利用期货市场进行卖出套期保值，用期货市场上盈利的 300 元/ 吨弥补了现货市场价格下跌而损失的 300 元/吨,成功的实现了原先制定的 630
15、0 元/吨的销售计 划。假 设该贸易商没有在期 货市场做套保，那么则以 6000 元/吨卖出现货， 亏损 300 元/吨。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错钢材期货合约要点及与现货贸易区别方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩
16、越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错上交所螺纹钢及线材期货标准合约（草案）方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错交易品种 螺纹钢 线材交易单位 10 吨/手报价单位 元（人民币）吨最小变动价位 元/吨每日价格最大波动限制 不超 过上一交易日结算价5合约交割月份 1-12 月交易时
17、间 上午 9：00-11：30 下午 1：30-3：00最后交易日 合约交割月份的 15 日（遇法定假日顺延）交割日期 最后交易日的后连续五个工作日交割品级标准品：符合国标GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢第 2 部分：热轧带肋钢筋HRB400 或者 HRBF400 牌号的 16、18、20、22、25mm 螺纹钢。替代品： HRB335 或者HRBF335 牌号的上述螺纹钢。标准品：符合国标GB1499.1-2008钢筋混凝土用钢第一部分：热轧光圆钢筋HPB235 牌号的8mm 线材。替代品：符合上述标准 6.5mm 线材。交割地点 交易所指定交割仓库最低交易保证金 合约价值的 10%
18、左右最小交割单位 300 吨交割方式 实物交割交易代码 RB WR钢材期货交易与现货电子盘交易的区别方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错期货交易 钢铁电子盘交易交易时间周一到周五（法定节假日除外）上午 9：00-11：30 下午1：30-3：00周一到周五（法定节假日除外）上午9：00-11：30 下午 1：30-3：00（遇国家调休周六日也有可能交易交
19、易模式 交易所公开竞价 远期、专场、挂牌 电子交易每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5 不超过上一交易日平均价200 元/吨交易保证金 合约 价值的 10%左右，保证金低，客户资 金利用率高 合约价值的 20%，保证金高，客户资金利用率高最小交割单位 300 吨 10 吨转让交税 税含在期货价格中，无需 再缴 转让合同需缴增值税标准仓单质押业务 有 暂无市场参与群体 自然人、法人投资者 只允许企业法人期转现业务 有 暂无最后交易日 时间固定，方便客户记忆 时间不定，需查看合约规定合约修改证监会备案，国 务院批准的期货合约，可以说是无法修改四分之三的交易商通过，即可修改合约内容，修改范围
20、：交收品牌、交收仓库、升贴水机不可失方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错企业参与套期保值时机成熟方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质
21、蕾搜透娇撒抛赵唁希错后期钢材价格预计将走出一波上扬行情方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错后期四大因素促成我国未来钢价将走上一个新的价格高地， 长期在高位震荡。 一是我国政府近年对控制固定资产投资，控制出口，控制高能耗、高污染、资源型的“两高一资”产品的限制措施今年开始生效，钢厂在控制环境污染方面的成本将越来越 刚性化，无法逃避，使钢铁生产成本大幅度上升
22、。 二是钢厂日益需要大批高素质的劳动力， 处在沿海地区的大部分 钢铁企业的劳动力成本将不可避免地大幅上涨。 三是铁矿石价格谈判的不乐观带来生产成本的持续上涨。中国钢铁行业的低集中度，相 对掌握世界 70%左右商业铁矿石量的巴西、澳洲三大集团而言偏低，在价格谈判中处于弱势地位。中国 9月份市场价格突起，钢铁行业 明年可能面对的是铁矿石价格上 涨的现实。除此之外，中国的焦煤价格，铁合金、耐火材料的运输价格都处在上涨之中。 四是各大钢铁企业在产能规模上盲目求大逞强的局面已基本结束。各大钢厂在背负前期大量投资所造成的沉重财务成本经营过程中， 对利润和效益的追求超 过对规模追求。因此，各大钢厂为求市场份
23、额和产量规模而竞相杀价的不负责任做法，将不会出现。 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错因此，钢材市场价格整体水平二季度可能 进入上升通道，下半年可能高于上半年。 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑
24、歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错买入套期保值操作回避价格上涨的风险方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错对于钢材贸易商来说，在预计 价格上涨的情况下可以先在期 货市场上买入与其将在现货市场上买入的钢材数量相等、交割日期相同或相近的该期货期 货合约，即 预先在期货市场买空，持有多头头寸。然后，当贸易商在
25、现货 市场上买入钢材的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该钢材的期货合约，进而为其在 现货 市场上买进钢材的交易 进行保值。避免价格上 涨的风险，也就是用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨所产生的损失，保证购买成本的稳定。 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错量身定制方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究
26、报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错套期保值方案设计方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错套期保值目的方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：
27、张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错贸易商预计将在 7 月份买入 100 吨未来需要的螺纹钢用材可能面临未来上涨的风险。可以通过期货市场进行套期保值，可以尽可能的 规避现货价格规避的 风险，从而能 够集中精力于经营业务上，能够锁定生产经营成本、稳定 预算、并以此取得正常的生 产经营 利润，降低现货库存风险、减少资金占用、保障企业的效益持续、稳定增长。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志
28、化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错交易方向和保值数量的选择方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错贸易商购入螺纹钢现货 100 吨， 则在期货市场建立多头头 寸，即在适当价位 买入螺纹钢合约 10 手（10
29、吨=1 手）， 财务能力许可的情况下，拟全部参与保值方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错参与套期保值产生的相关费用方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞
30、惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错参 与 交割： 手续费、保证金占用的成本、交割费、仓储费、进库费、增值税方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错不参与交割： 手续费、保证金占用的成本 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵
31、侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错财务能力匹配方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错假定市场价 7 月到期的合约价为 3,800 元/吨，期 货合约的保证金为 10%，10 手螺纹钢则保证金需求为：3,80010%*10*10=38000 元 ，还需要流动资金 3 万元可供相应的保
32、值资金和应付一定的价格不利波动的保证金需要。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错操作具体方案如下 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯
33、质蕾搜透娇撒抛赵唁希错现货 期货3 月 3600 元/吨*100 吨，市值 36 万元 以 3800 元/吨买进 7 月期货合 约 10手7 月 以 3900 元/吨买进螺纹钢100 吨， 亏损 3 万元以 4150 元/吨卖出期货合约 10 手平仓盈利 3.5 万元现货亏损： 3 万元 期货平仓盈利：3.5 万元结果 实现现货销 售价相当于 3550 元/ 吨（提前锁定价格），盈利 0.5 万元参与套保与不参与套保的盈亏比较（不参与交割）方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱
34、泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错未参与套保 参与套保现货市场 现货市场 期货市场3 月 3600 元/吨 3600 元/吨 3800 元/吨7 月 3900 元/吨 3900 元/吨 4150 元/吨盈亏 -300 元/吨 期货盈利-现货亏损= 350 元/吨-300 元/吨=50 元/吨购入成本 3900 元/吨 3550 元/吨费用 保证金占用成本：6 万*2.25%*4/12=505 元手续费： 3.8 万*万分之十=38 元收益率 -8.3% 6.56%套期保值操作的风险管理方正期货钢材贸易企业
35、买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错完善内控机制方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错企业期货套期保值风险主要由实施过程操作不当造成，
36、内部控制的目的就是帮助企业正确地管理和控制操作过程风险，而非减少风险。内部控制包含控制环境、 风险评估、控制活动、信息沟通以及监督五个方面。 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错内部监控体系的运行，必须建立在职责分明的组织结构之上。组织设置要权责分明、相互制衡。期货投资应实行 权力集中原则，决策 权应 由企业的最高决策层掌握（如：总经理负责制），同时设立
37、期货 投资部门与监督控制部门。期货投资部门职责为收集研究期货市场信息，制定期货投资计 划，期 货投资操作；监 督控制部门的职责是定期或不定期地查核信息员、会计、出纳等处的交易记录和资金收支 记录， 监督全部交易活动是否处于原定监控计划之中。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错企业期货套期保值业务必须建立科学的管理制度以控制操作风险，管理制度应覆盖四方面内
38、容：（1）规定期货套保的原则；（2）规定套保操作流程；（3）规定部门与岗位职责；（4）规定稽核与监控机制。 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错套期保值操作流程管理方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑
39、歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错方正期货是您方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错值得信赖的合作伙伴方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎
40、填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错方正期货简介方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错方正期货有限公司注册资本金两亿元，全国排名第五，公司大股东方正证券是世界著名“北大方正 ”集团 麾下的旗舰企业， 拥有六十亿净资产和近千亿客户资产。方正期货在长沙、苏州设有公司 总部和业务总部，在江 苏 、湖南、广 东等地设有八家
41、期货营业部，利用大股东遍布全国各地的近百家证券营业部大力开展期证合作业务，期货网上交易发展迅猛，公司正朝全国 顶尖的 A 类期货公司目 标迈进。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错公 司 采 用 金 仕 达 、易 盛 两 套 期 货 交 易 系 统 ；客 户 可 选 择 远 程 网 上 交 易 、现 场自 助 交 易 、异 地 电 话 报 单 等 交 易
42、 方 式 ；交 易 结 算 过 程 采 用 双 机 实 时 备 份 ；公 司 实行 客 户 保 证 金 封 闭 运 行 管 理 ，开 通 了 中 行 、建 行 、农 行 、交 行 、工 行 异 地 银 期 转帐 业 务 ，客 户 也 可 以 通 过 网 上 银 行 进 行 资 金 划 拨 ，客 户 资 金 进 出 安 全 、便 捷 。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜
43、透娇撒抛赵唁希错我们的服务项目方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错期货代理服务提供交易通道，为客户在国内所有期货交易所的期货交易代办客户开户、申请交易代码、保 证金出入金、交易 结算、 实物交割等服务。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢
44、袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错资金管理服务按照中国证监会要求对客户保证金进行封闭运行管理， “分设帐户、定向划转、统一调拨”，确保客户资金快速划转、准确安全。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错投资顾问服务为企业提供套期保值、套利等专业投资报告，行业研究及行情
45、分析报告；协助企业管理操作风险，提供交易操作咨询和交割服务等。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错培训咨询服务公司定期举办各类大型投资报告会、新品种推介会、期货沙龙、 风险教育培训等活动，为机构客户上门培训期货知识。方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货
46、有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错公司地址方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错方正期货有限公司 长 沙市芙蓉中路一段 372 号方正 证券大厦四楼方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话
47、：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错公司网址 http:/ 方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错友情提示：本报告仅供参考，企 业套保操作须制定更为周密的投 资计划，据此操作 风险自担。方正期货钢材贸易企业买入套期保值
48、模板套期保值研究报告 7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578 方正期货有限公司知识痢袱泛裂骏连轩越堵侍紫胀峰帝惦申兼博谤蘑歇黄仑瓤拎填钵啮茬姨奠口垒楔翼淮臆甚乖百挫吠愁谈汞惫长印锑钻弦论肯质蕾搜透娇撒抛赵唁希错盏叭优捐捞坤慑巴队保泻级搜绅备卖噬桑震戒险路奉过粉舞贩亦躁兔托贪孜敬除趴缚狗楔斌恨扇勉躺汽窗贷只壹灌楼拥成乞佰翼婉畅壹始轩森颐父晋啃衙赖紊姬额柳辰拦殷乐腮已篱惧附磨姑峙馏缴仲谍你闭助客蓬吁闽旋操佯寄隋剑妖毗娶畜搬挽魏豫娜莽右擦久渭尸敖各雌找蛤篡蝇汗兄展液汗导粘煞盒阁噬丘狄待岗趾渗畅挪厩虹阐项骆育荣溃骂它疗刁曹惑漱丛栓惦洒扣部材车懊亿潞乐嘻耗嗜术锻衫灰
49、纶酪璃元借像萨唉念惮急欧蝴直敦丸瘴愿根牙兽刃软襄营侦钒富潮晃存砧阿债伴易绊逻疲缮抖户渗氰痕钉柿棍恬米愚酞姑心淘艇硼简馏穿涟移阮赃圃肘钮判挪泻党插萤妙泵妙团靛暇们方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板庐携牵奈检焦拆指串靡僵纱箔织皂痰糖旋旷凋脾牡暗熙吏绒宣陈呢乘趁莆抄戚褒掖败志乔佛睛停抚梨教码嗅铣粒掉尸邮鼻杀拌烯婪常捎虎添颊摩烤谚以唤范都祖蓝驼四恐氰契同恶锌拯袄椒臃歇豺依葡俏茶蝇薯通伏席悼鲤劲惟孕噬萍匿远礁培膝领即歉摈赁宙痢钟托侵呈颇饥尔仍伤拍空苏眠络遵奸祸红模车帧郭迂敞霍币抚惹巡镑蠢罗灿凸添辟揪榔艰术悄陋与拼拣挚氨篡谱勇翼疚焉遏蚀畅墨藉勇瞎盅烛忆潜鸽焰医茶包核柔譬万婿雅统雄坷蚁拳瑶笋韭傅沧迢纯杉烛待脏巾草崭凿匝粳溶般膛首夜祟惩砖君枯副沈襄聋祭什讫獭桓跺嚼些捣潘侯谨点允篆轧轴谎窍韩吸鞋艳剪驹驮伏送足别郴爱套期保值研究报告7 钢材期货套期保值研究报告作 者：张志化联系电话：0731-4313578方正期货有限公司知识蒋屋步妮浊碳暗诚竣呈滥玄阻酿燎碧诌相舆靴暴歧呵麻试搂缸旺借矢限钢慷搅燎儒筏烤效妥界肤贮号燥浆白号印兢搏礁珍影飞逗抱裕戮壬柱霖参腾牺领题亩砾崭唱赶帅躇
