1、天津黄金之星贵金属经营有限公司,公司简介天津贵金属交易所会员编号05,黄金边际生产成本的思考,黄金供给,2,近年黄金供给的快速增加主要受益于黄金的回收再利用，而实际矿厂生产的黄金基本维持平稳。并且南非矿区黄金产出连年程下降趋势。,黄金需求,3,近年虽然黄金的电子工业需求上升，但不足以弥补发达国家的珠宝首饰需求下降，使黄金实物供过于求，从黄金的商品属性分析，这对黄金价格构成一定程度打压,黄金交易量,4,黄金实物交易占极小份额，而黄金衍生产品交易则逐步成为主流，并主导黄金价格的走势，即黄金货币属性决定的过高的黄金价格己脱离实物，促进企业扩大黄金开采和二次再利用,5,黄金生产成本的深度分析,全球黄金
2、资源发现,6,黄金矿产资源的发现主要在上世纪80-90年代，随着黄金资源越来越少，难度越来越高，在过高的黄金价格吸引下，企业选择增加成本扩大生产,黄金矿产资源等级,7,黄金矿产资源储备随着开采的进行越来越少，这也使得开采黄金的边际成本开始逐步上升,黄金生产的边际成本,8,1.在 资源减少时，面对黄金货币属性拉高的价格，企业为了更多的利润，不惜大幅提高成本开采，使近年黄金边际生产成本快速大幅走高2.黄金的边际生产成本并不是一直上升的，19802000年边际成本随黄金价格逐步下降,企业黄金生产成本,9,企业生产成本程逐年上升趋势，但依然维持在一千美元以下，并且上升幅度远小于边际黄金生产成本的上升幅
3、度，企业的盈利平衡点在800左右，企业过高的黄金边际生产成本是扩大生产造成的，对黄金价格的支撑力度预有限,黄金的回收再利用,10,在黄金价格大幅上涨的情况下，企业的黄金回收再利用也得到充分发展，成本控制在一千美元以下，并成为实物黄金供应的重要部分,结论,黄金的价值等于商口属性价值+货币属性价值黄金的货币属性推升金价过高的金价推升黄金边际生产成本黄金实物供过于求黄金边际生产成本与黄金价格正相关性高黄金边际生产成本不是一直上升黄金实际生产成本在800美元/盎司左右,11,个人观点,当下黄金价格从商品属性分析受到市场传言边际生产成本1200美元/盎司阻力，并认为该点是阻力位，可是现在的黄金实物已然供过于求，那么此时的高边际生产成本进而导至的亏损是企业自找的，从商品属性价值分析黄金价格过高。从货币属性价值分析，在抗通膨与避险功能弱化以后其货币属性价值大幅缩减，那么由黄金货币属性推高的边际生产成本是不可靠的。在黄金的货币属性减小时，却还以不变的货币属性来分析边际生产成本是不可取的。在黄金价格下降到边际生产成本时，会影响企业的扩大生产，但价格在实际生产成本以上都会继续生产。,12,
