1、公司金融教学大纲制定（修订）单位：山东财政学院金融学院制定（修订）时间：2005 年 3月制定 2008年 10月修订课程中文名称：公司 金 融课程英文名称：Corporate Finance 课程编号：03005001学时数：51 学时学分数：3 学分先修课程：金融学、金融市场学、金融工程学、证券投资学适用专业：金融学、信用管理、金融工程、保险等专业一、课程的性质与任务 1课程性质：公司金融是金融学院金融专业、信用管理专业的一门专业主干课程，也是金融工程专业、保险专业的一门专业限选课，是近年来随着现代企业制度逐步建立和资本市场的发展而诞生的一门新兴课程，与投资学、金融市场学一并成为微观金融学
2、的主体课程。2课程任务：公司金融以公司金融活动作为研究对象，以公司价值最大化作为研究目标，以公司的融资决策、投资决策和股利决策作为研究内容，主要阐述公司金融的基本理论，如公司价值理论、资本结构理论、资本成本理论、投资理论和股利政策理论以及这些理论在公司金融实践中的运用。通过本课程的学习，使学生建立起有关公司金融的理论体系，掌握公司金融的基本理论及分析方法，培养学生运用公司金融理论分析、解决公司金融实践问题的能力，为今后从事公司金融的理论研究和实践工作奠定良好的理论基础。二、课程基本教学内容第一章 公司金融导论教学目的和要求：通过本章教学，使学生对本课程内容的逻辑体系有一个全面的了解，为以后各章
3、节的教学奠定基础。要求学生熟悉企业组织形式、公司与金融市场的关系，重点掌握公司金融的目标以及公司金融的研究对象和内容，明确公司金融在金融学体系中的地位。教学重点与难点:本章的教学重点是公司金融的概念、目标、研究对象和内容，难点是公司价值的涵义、表现形式、决定因素以及公司价值最大化的本质。第一节 公司与金融的关系一、企业的组织形式企业是社会经济生活的细胞，是现代社会中人们从事商品和劳务生产经营的基本经济组织。企业的组织形式多种多样。从所有制的角度来划分，企业的基本组织形式有三种：独资企业、合伙制企业和公司制企业。公司制企业包括有限责任公司和股份有限公司。二、公司与金融市场的关系（一）公司资本的种
4、类及来源1.资本是公司经营活动的基础。2.资本的种类及来源（二）公司与金融市场的关系1.金融市场是公司融资的场所。2.金融市场是公司金融投资的场所。3.金融市场是投融资双方信息传递的重要场所。4.公司经营业绩通过金融市场来衡量。第二节 公司金融的目标与原则一、公司的目标（一）关于公司目标的几种观点1.利润最大化2收入最大化目标3管理目标最大化4社会福利目标（二）公司价值最大化目标1含义：公司价值是指公司总的资产的价值。公司价值的度量方法有两种：一是会计度量上的账面价值；二是金融度量上的市场价值。公司金融研究的公司价值是就后者而言的。在理论上，公司价值是指公司资产未来创造的收入现金流量用资本成本
5、贴现后的现值。其计算公式为： nitKNCFV1)(2.公司价值的表现形式在资本市场条件下，公司价值可以用股东价值和债务价值来表示。用数学公式表示即为： DEV3公司价值最大化的本质公司价值最大化在本上就是股东增加值（SVA）最大化，也即股票市场增值最大化。4决定公司价值的因素二、公司金融目标公司金融目标与公司目标一致，即公司价值最大化或股东价值最大化目标。三、公司金融的原则 所谓公司金融原则，是指公司金融活动应遵循的行为准则，包括竞争经济环境原则、价值和经济效率原则和公司金融交易原则。 第三节 公司的金融活动一、公司金融的概念公司金融是指公司在生产经营过程中筹集资金和运用资金的行为。二、公司
6、金融的主要金融活动（一）投资决策（二）融资决策（三）股利决策三、公司金融与公司经营的关系公司金融活动是公司经营活动的构成部分，是公司经营活动中的一项职能化活动。四、公司金融分析的基本工具（一）现金流量分析（二）财务报表分析 （三）资本成本（四）风险和收益第四节 公司金融的主要理论一、所有权与经营权的分离这造成所有者与经营者之间利益上的差异，成为公司实现目标的主要障碍。二、委托代理理论（一）代理理论的观点(二）股东与经营者的代理关系（三）股东与债权人的代理关系三、其他理论第二章 现值和价值评估教学目的和要求:通过本章教学，使学生熟练掌握复利终值与现值以及年金终值与现值的计算与应用，以及债券和股票
7、的基本估价原理和估价模型。教学重点与难点：本章的重点是资金的时间价值的计算以及债券发行价格的三种形式及其估价模型、股票价值的基本估价模型和特殊估价形式。难点是债券与股票估价的基本原理与基本模型以及不同情况下的债券和股票的价值估算。第一节 现值与贴现率一、资金时间价值的含义（一）概念：资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。（二）理解重点 二、资金时间价值的计算资金时间价值的计算有两种基本方法：一是单利法；二是复利法。由于复利能确切反映货币本金及增殖部分的时间价值，因此，资金时间价值国际上通常采用复利法计算。资金时间价值的概念和计算提供了不同时间发生的现金
8、流量之间关系的了解和数值计算（一）现值与终值的概念 （二）单利终值与现值的计算（三）复利终值和现值的计算1复利计息法：2复利终值的计算3复利现值的计算三、贴现率第二节 年金现值与终值的计算一、年金概念和形式二、年金的计算（一）普通年金的终值和现值的计算 （二）即付年金终值和现值的计算（三）递延年金终值和现值的计算（四）永续年金终值和现值的计算三、特殊业务的处理四、资金时间价值在公司金融实践中的运用第三节 价值评估一、价值评估概述（一）债券与股票估价的意义1.正确估算债券和股票的价格是公司顺利发行债券和股票的前提条件。2.正确估算债券和股票的价格是公司估算企业价值的基础。（二）债券与股票估价的基
9、本原理在资本市场条件下，融资方式越来越证券化，投资者对企业价值的评价也越来越市场化，企业价值越来越表现为债券市场价值与股票市场价值之和。决定企业价值的因素有三个：（1）资产的有效期；（2）资产有效期内的现金流量；（3）投资者的必要收益率，即资本成本。资产的基本估价模型： nKCFKCFV)1()1()(2二、 债券估价（一）债券概述（二）债券价值的含义及基本估价模型债券价值是指债券有效期内各期的利息和到期本金的现值之和。 nDDDKRRKP)1()1()(21 （三）几种特殊情况下的债券估价1.附息债券估价2.一次还本付息债券估价3.永久性债券的估价三、股票的估价（一）股票概述（二）股票估价的
10、含义及基本估价模型股票价值是指股票有效期内各期股利的现值之和。基本估价模型是： )1()1()(21 EEE KDKDP（三）股票估价模型的几个特例1.零股利增长的股票估价模型2.股利以某一固定比例增长的股票估价模型3.股利以不同的增长率增长的股票估价模型(四)增长机会和公司股票估价1、公司增长率估计2、 “现金牛”公司的股票估价3、增长机会(NPVGO)公司的股票估价第三章 风险与收益教学目的和要求：通过本章教学，使学生熟练掌握风险的概念及风险的衡量方法；理解并掌握投资组合理论、资本资产定价模型的基本内容及其运用。教学重点与难点：本章的重点是资本资产定价模型在资本成本估算中的运用。难点是风险
11、的含义及衡量方法。第一节 风险与收益概述一、收益概述（一）收益与收益率的基本含义（二）期望收益率（三）要求收益率二、风险及其度量（一）风险的基本含义1.风险的概念2.风险的特征 3.风险的种类（1）以公司为投资对象划分，风险可分为市场风险和公司特有风险（2）以有价证券为投资对象划分，分为系统风险和非系统风险（二）风险的衡量1.概率2.预期值3.方差和标准差4 标准差系数5 协方差和相关系数三、风险报酬 第二节 投资组合理论一、投资组合的收益率和风险二、投资组合的效应和风险（一）投资组合的效应（二)投资风险类型三、资本市场线（一）最优投资组合（二）投资组合与市场组合的关系第三节 资本资产定价模型
12、(CAPM)一、理论研究基础（一）投资组合理论（二）资本市场理论二、限制性假设三、资本资产定价模型的含义四、贝塔系数（ 系数）五、证券市场线六、资本资产定价模型的应用第四章 投资决策教学目的和要求：通过本章教学，使学生明确投资决策的种类、与公司价值之间的关系及要求，理解并掌握现金流量的估算以及投资决策评价方法。教学重点与难点:重点是现金流量的概念、构成及估算，投资决策的方法，。难点是现金流量的估算以及投资决策的方法。第一节 投资决策的概述 一、投资决策的概念（一）概念（二）投资资金的偿付问题二、投资决策的项目类别（一）长期资本投资项目 （二）短期实物资产投资项目三、投资决策的程序四、投资决策时
13、项目间的比较排序问题第二节 现金流量的估算一、现金流量的估算范畴（一）现金流量的概念（二）现金流量的估算范畴二、现金流量的估算原则（一）融资现金流量不在现金流量分析范畴之内。（二）使用现金流量而不是会计利润。（三）只计税后现金流量（四）分析净营运成本的变化（五）只计增量现金流量（六）计入增量现金流量必须与贴现率保持一致三、现金流量的构成（一）按现金流入、流出来表述1、现金流入量2、现金流出量3.净现金流量（二）按现金发生的时间来表述1.初始现金流量2.营业现金流量3.终结现金流量四、现金流量的估算1.新增项目现金流量的估算2.技改项目现金流量的估算第三节 传统投资决策方法一、非贴现现金流量法
14、（一）投资回收期法（二）平均报酬率法二、贴现现金流量法（一）净现值法（NPV 法）1.净现值法的含义2.净现值法的评价规则3.净现值法的运用4.对净现值的评价（二）现值指数法（PI 法）1.现值指数法的含义2.现值指数法的评价规则3.现值指数法的运用4.对现值指数法的评价（三）内部收益率法（IRR 法）1.内部收益率法的含义2.内部收益率法的评价规则3.内部收益率法的运用4.对内部收益率与净现值法的评价第四节 风险调整方法一、特殊条件下的资本预算（一）资本限额下决策（二）不同寿命期决策（三）更新决策（四）扩展决策（五）投资时机决策二、敏感度分析三、情景分析 四、决策树分析第五章 长期融资决策教
15、学目的和要求:通过本章教学，使学生了解公司融资方式的种类划分以及各种融资方式的优缺点及其融资策略，掌握资本成本的构成和估算方法，在此基础上，进一步理解并掌握融资决策含义、目标，以及融资决策的方法。教学重点与难点:重点是融资方式的特点、资本成本的含义和估算、融资决策的含义和影响因素、融资决策的方法。难点是资本结构理论在融资决策中的运用。第一节 长期融资方式概述一、融资方式的概念二、融资方式的基本类型（一）内源融资与外源融资（二）股权融资与债权融资三、权益性融资（一）普通股融资1.普通股融资的特征2.普通股融资的优缺点 3.普通股融资的策略（二）优先股融资1. 优先股融资的特征2. 优先股融资的优
16、缺点3. 优先股融资的策略四、债务性融资（一）公司债券融资1.公司债券融资的优缺点比较2.公司债券融资的策略（二）长期借款融资1. 长期借款的种类2. 长期借款的保护性条款3. 长期借款融资的优缺点4. 长期借款融资的优缺点（三）融资性租赁融资1. 融资性租赁的优缺点2. 融资性租赁的策略五、混合型债券融资（一）可转换债券融资（二）认股权证第二节 公司特有风险一、公司风险的种类及其意义（一）公司风险的种类1、经营风险2、财务风险3、综合风险（二）研究公司风险的意义（1）合理控制风险，保证经营活动的稳定性。（2）明确公司风险与资本成本的关系。二、公司风险的衡量（一）经营风险的衡量（营业杠杆系数）
17、（二）财务风险的衡量（财务杠杆系数）（三）综合风险的衡量（联合杠杆系数）第三节 资本成本一、资本成本的概念及度量（一）资本成本的概念及内涵（二）资本成本的度量资本成本应当用投资者要求的收益率来度量。（三）决定资本成本的因素资本成本是风险的函数，用公式表示即为：资本成本无风险报酬率风险报酬率决定资本成本的因素：经营风险和财务风险。（四）债权资本成本与股权资本成本的比较债权资本成本小于股权资本成本，即 EDK二、资本成本的作用1.资本成本是公司融资决策的依据2.资本成本是公司投资决策的依据。3.资本成本是衡量公司经营业绩的重要指标。4.资本成本被作为贴现率用于估算企业价值以及债券和股票的价值。三、
18、资本成本的估算（一）单项资本成本的估算1银行借款资本成本的估算2、长期债券资本成本的估算3优先股资本成本的估算4普通股成本5.留存收益资本成本的估算(二)加权平均资本成本（综合资本成本）估算 )/()/(1VEKDTKDA 第四节 融资决策一、融资决策的概念和原则 （一）融资决策概念（二）融资决策的原则1、适用性原则2、可得性原则3、目标性原则二、融资决策的方法（一）息税前利润每股盈余分析法1.每股收益无差异点法的概念。是指每股收益不受融资方式影响的盈利水平。即负债融资和股票融资能产生同样大小的每股收益的息税前利润。2. 分析计算方法3. 分析决策（二）公司价值确定法1. 基本概念2. 分析计
19、算方法3. 分析决策（三）比较资本成本法1.基本概念。是指在拟定的若干个备选融资方案中，通过计算不同融资方案的加权平均资本成本，并以此为标准相互比较来进行融资决策的一种方法。2.分析计算方法：有两种情况：初始资本成本决策法和追加资本成本决策法是由于扩大业务或对外投资需要追加资金，通过比较各方案加权平均成本的高低，从被选筹资方案中选择成本最低者为最优筹资方案的方法。3.分析决策第六章 资本结构理论教学目的和要求：通过本章教学，使学生掌握资本结构理论的研究对象，了解早期资本结构理论，重点掌握现代资本结构理论以及新资本结构理论的主要观点。教学重点与难点：本章的重点是资本结构理论与企业价值之间的关系，
20、各种资本结构理论的基本假设及其观点。教学难点是资本结构理论的假设条件及其基本模型。第一节 资本结构理论概述一、资本结构理论的含义资本结构理论是研究资本结构与公司价值之间关系的一种理论。二、资本结构理论的发展演变1.早期的资本结构理论2.现代资本结构理论3.新资本结构理论第二节 早期的资本结构理论一、净利理论（一）主要观点（二）基本假设（三）结论二、营业净利理论（一）主要观点（二）基本假设（三）结论三、传统折衷理论（一）主要观点（二）基本假设（三）结论第三节 现代资本结构理论一、MM 定理（一）MM 定理基本估价模型 1公司股票价值 S 的估价模型 2公司加权平均资本成本 Ka 估价模型3公司价
21、值 V 的估算模型 （二）MM 定理的假设条件（1）公司在无税收环境下运营；（2）公司的经营风险是可由息税前利润的标准差来衡量，有相同的经营风险的公司即处于同类风险等级。（3）现在和将来的投资者对公司未来的 EBIT 和风险的估计完全相同。（4）证券市场是完善的。（5）个人和公司的负债都没有风险，所以负债利率为无风险利率，不论举债多少，条件不变。（6）投资者预期的 EBIT 不变，即假设公司的增长率为零，从而所有现金流量都是年金(即盈利额不变)。（三）MM 定理的内容1. 无公司税时的 MM 模型2.有公司税时的 MM 模型 3.米勒模型 (四)对 MM 理论及米勒模型的评价二、权衡理论 （一
22、）权衡理论的发展1早期的权衡理论2后权衡理论（二）权衡理论模型1.权衡理论模型2.涉及的几个概念3.政策含义第四节 新资本结构理论一、资本结构的委托-代理成本理论二、资本结构信号传递理论（一）信号传递模型（二）优序融资理论三、财务契约理论第七章 股利决策教学目的和要求：通过本章学习，使学生对公司股利政策、股利政策理论有一个全面的认识，熟悉股利的基本知识，掌握股利政策的类型、西方股利政策模式以及 MM 股利无关论、股利支付的代理理论和股利支付的信号模型等主要股利政策理论，根据上述理论，明确公司应如何进行股利决策。教学重点与难点：本章的教学重点是股利政策的类型、西方发达国家股利政策模式，股利政策理
23、论以及股利决策应考虑的因素。教学难点是股利政策理论中的代理论和信号模型以及应如何进行股利决策。第一节 股利的基本知识一、衡量股利发放程度的财务指标（一）每股股利（二）股利支付率（三）股票收益率 二、股利发放的形式及其特点（一）现金股利（二）股票股利（三）股票回购第二节 公司股利政策一、什么是股利政策二、股利政策的类型（一）剩余股利政策（二）变动股利政策（三）稳定股利政策 （四）阶梯式股利政策三、西方发达国家股利政策模式第三节 股利政策理论一、MM 股利无关论（一）主要假设：（二）主要观点（三）评价二、税收差异理论（一）主要观点（二）评价三、剩余理论（一）主要观点（二）评价四、信息传递理论（一）
24、主要观点（二）评价五、代理成本理论（一）主要观点（二）评价：该理论是股利支付理论中的主流理论。六、所有权结构理论（一）主要观点（二）评价第四节 公司股利决策应考虑的因素一、投资机会根据优序融资理论，在存在投资机会的情况下，应首先考虑以保留盈余的方式筹措资本。二、盈利能力的高低及其稳定性三、法律法规和借款合同的限制四、股东的偏好五、信息传递效应第八章 流动资产管理教学目的和要求：通过本章学习，使学生明确公司流动资产管理的目的和要求，理解和掌握现金和有价证券管理的方法、应收账款管理的分析方法。教学重点与难点：本章的教学重点是现金和应收账款管理的分析方法。教学难点是现金存量管理方法、商业信用分析方法
25、。第一节 现金和有价证券管理一、现金流量管理 （一）收款管理 （二）付款管理二、现金存量管理 （一）有价证券 1.短期国库券 2.商业票据3回购协议 4.大面额存单（二）确定最佳现金余额第二节 应收账款管理一、销售条件 （一）信用期限 （二）现金折扣（三）最佳应收账款的权衡二、商业信用分析（一）取得授信对象的全部信息1.财务报表2.信息评级和信用报告3、银行提供的信息（二）分析授信对象的信用三、应收账款监督（一）账龄分析法（二）应收账款平均账龄法（三）收款率法（四）应收账款余额百分比法 四、收账第九章 短期融资管理教学目的和要求：通过本章学习，使学生明确公司短期融资的方式和原则，理解和掌握自发
26、融资、协议融资的成本和管理分析方法。教学重点与难点：本章的教学重点是公司商业信用方式的融资成本管理方法。教学难点是短期融资方法的成本计算。第一节 短期融资方式一、自发融资 （一）自发融资的概念（二）自发融资形式二、商业票据三、无担保短期银行贷款（一）信用限额（二）周转信贷协议（三）交易贷款（四）无担保短期银行贷款的成本四、有担保短期银行贷款（一）应收账款抵押融资（二）存货抵押融资五、应收账款代理第二节 短期融资原则一、成本性原则二、可行性原则三、灵活性原则四、短期融资策略第十章 公司财务计划与财务分析教学目的和要求：通过本章学习，使学生明确公司财务规划的种类和特征，营运成本和现金的控制和计算，
27、以及财务报表的阅读和财务分析的方法。教学重点与难点：本章的教学重点是公司财务规划的主要内容，营运成本和现金的计算，财务报表的阅读和财务分析的方法。难点是财务规划的方法和财务分析的方法。第一节 财务规划一、财务规划的种类和特征（一）财务规划的种类（二）长期财务规划的特征（三）原则二、主要组成内容（一）现金预算（二）预计资产负债表（三）预计损益表三、财务规划举例四、关于财务规划的争论（一）正面效应（二）负面效应第二节 短期财务计划一、营运成本和现金（一）营运成本的概念（二）营运成本的控制与计算（三）现金的来源和用途（四）营运成本和现金二、短期财务政策的决定因素（一）流动资产规模（二）短期融资 三、
28、现金预算 （一）现金流程 （二）现金预算程序（三）编制现金预算的几个基本理念（四）现金预算的方法1.现金收支法2.净损益调整法 3.估计资产负债表法（五）现金收入支出预算的内容第三节 财务资料的阅读与理解一、会计资料的阅读与理解（一）资产负债表和损益表（二）现金流量表二、非会计资料的阅读与理解（一）行业情况（二）独立审计报告第四节 会计分析财务分析方法一、会计资料的复杂性二、会计质量的评价（一）确定和评价企业重要会计政策（二）评价企业会计灵活性 （三）评价企业的会计策略（四）评价财务信息披露质量（五）确定潜在的危机三、财务比率分析（一）偿债能力评价（二）盈利能力评价 （三）市场号召力分析（四）
29、综合分析方法四、现金流量分析法（一）现金流量的特征（二）总量分析法（三）结构分析法1.现金流入结构分析2.现金流出结构分析3.现金净流量结构分析三、学时分配章 次 章 目 学时分配 备注第一章 公司金融导论 6第二章 现值与价值估价 6第三章 风险与收益 4第四章 投资决策 6第五章 长期融资决策 8第六章 资本结构理论 6第七章 股利决策 6第八章 流动资产管理 4第九章 短期融资管理 2第十章 公司财务计划与财务分析 2总复习 1总课时 51四、课程教学的基本要求1.课堂讲授本课程各章节内容的安排具有严谨的内在逻辑关系，因此，在教学中，授课教师要向学生讲清楚本课程的逻辑体系以及每一章节的前
30、后联系。本课程是一门理论性和实践性较强的课程，因此，在教学中，授课教师应首先向学生讲解清楚基本的理论与方法，在此基础上，结合各章节的具体内容，组织课堂讨论，加深学生对所学知识的理解；适时加入案例教学，理论联系实际，培养学生分析问题、解决问题的能力。本课程具有对一系列先修课程的要求，因此，在教学中，涉及到先修课程内容时，可适当予以回顾。本课程教学内容多，建议采用多媒体授课。2.实验环节本门课程的实验安排在“金融综合业务实践”课中。基本要求是运用基本理论分析、解决实践问题。3.习题课、课外作业、答疑为巩固课堂所学知识，要求每堂课后根据具体情况布置作业，并及时批改和讲解作业。附各章习题第一章 公司金
31、融导论一、名词解释：公司、公司金融、金融市场、融资决策、投资决策、金融理论 二、思考题：1.试述企业组织的三种形式及其特点。2.简述金融市场的构成要素及类型。3.试描述公司与金融市场的关系。 4.简述公司金融的研究对象和主要研究内容。5.简述公司金融的目标和原则。第二章 现值和价值评估一、名词解释：现值、货币时间价值、终值、年金、价值评估、净现值法则二、思考题：1什么是终值、现值、年金？他们之间有什么联系？2简述年金的形式及含义。3什么是资产的内在经济价值？它和资产的市场价格存在怎样的关系？4什么是债券的到期收益率？它的经济含义如何理解？三、练习题：练习 1.某人现在存 1000 元到银行，年
32、利率为 3%，2 年后本利和是多少？练习 2.某人存银行 3000 元，年利率为 6%，每年复利一次， 3 年后到期一次还本付息，其本利和是多少？练习 3.某人预计 5 年后需要 10000 元，灾年利率为 8%时，现在应存入多少？练习 4.某人现在存入银行 10，000 元，年复利率 4% ，准备 3 年后得到 20，000 元。此方案可行否，若不可行今后三年内每年末将再存入多少款项。练习 5.某公司计划年度需增加一带台数控铣床，若向市场购买，需一次付现金 140，000 元，可用 10 年，复利率为 12%。如果向租赁公司租用，则需 10 年内每年初支付租金 18，000 元。试为该公司做
33、出购买还是租用的决策分析。第三章 风险和收益一、名词解释：期望收益率、风险、收益、方差、标准差、协方差、贝塔系数、资本资产定价模型二、思考题：1.什么是风险？如何度量并估计风险？2.什么是贝塔系数？它的经济含义是什么？3.资本市场线和证券市场线的差别是什么？4.试述资本资产定价模型的基本假设和主要内容。三、练习题1.设一种股票在不同经济状况下有四种可能的收益率，各状况发生的概率相同，问：该种股票收益率的期望值和标准差是多少?经济状况 1 2 3 4收益率 7% 17% 23% 29%2.如果市场上的投资者都对投资的期望收益率和标准差有着共同的预期，即市场组合的期望收益率和标准差分别为 12%和
34、 10%，无风险资产的期望收益率为 5%。要求计算：（1）如果某一组合的标准差为 7%，该组合的期望收益率应为多少？（2）如果某组合的期望收益率为 20%，该组合的标准差应为多少？3.某股票的期望收益率为 13%，收益率的标准差为 0.16，该股票与市场组合间的相关系数为 0.4，同时，市场组合的期望收益率为 12%，标准差为 0.11。要求计算：（1）该股票的 系数是多少？（2）以上信息中所隐含的无风险利率是多少？第四章 投资决策一、名词解释：资本预算、现金流量、沉没资本、投资回收期、净现值、内涵报酬率、现值指数法二、思考题1.简述现金流量的构成。2.现金流量的估算原则是什么？3.简述贴现现
35、金流量方法的含义及特点。4.试比较净现值法、现值指数法和内部收益率法的优缺点。三、综合题:资料：某公司有一投资项目，需要投资 6000 万元（其中：5400 万元用于购买设备，600 万元用于追加流动资金） 。预期该项目可使销售收入增加，第一年为 3000 万元，第二年为 4000 万元，第三年为 5000 万元，预计项目的付现成本每年都为 800 万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产 600 万元，假设公司所得税税率为 30%,固定资产按 3 年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为 10%。 要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）计算该项
36、目的现值指数；（4）计算该项目的内含收益率(5)如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受 ?第五章 长期融资决策一、名词解释: 融资方式、融资结构、内源融资、外源融资、直接融资、间接融资、可转换证券、资本成本、加权平均资本成本、每股收益无差异点法、公司价值确定法、比较资本成本法二、思考题1.什么是资本成本？简述资本成本的构成。2.试述资本成本的影响因素。3.简述融资方式的种类以及各种方式的特征。4.试分析说明直接融资、间接融资之间的关系。5.试述股权融资和债券融资的关系6.简述债券融资的优缺点和融资策略 。7.简述中长期借款融资的优缺点和融资策略。8.简述可转换证券融资的优缺点。9简述内源融
37、资与外源融资的特征。10什么是留存收益？为什么留存收益是内源融资的增量资金？11.简述最优资本结构的影响因素。12.简述融资决策的原则和公司融资决策的动机。三、练习题1某公司目前资本结构由普通股(1,000 万股,计 20,000 万美元)和债务(15,000 万美元,利率 8%)组成。现公司拟扩充资本 3750 万美元,有两种方案可供选择 :A 方案：采用权益融资,拟发行 250 万新股,每股售价 15 美元;B 方案:采用债券融资, 以 10%的利率发行 3750 万美元的长期债券.设所得税率为 40%。试分析计算：当 EBIT 在什么情况下采用 A 方案?什么情况下采用 B 方案?当公司
38、当年息税前利润 8000 万美元时应采取哪种融资方案？2. 资料：光明公司拟新增融资 500 万元。现有甲乙两个备选方案，具体资料经整理后见下表。假设该公司所得税税率为 30%。要求：利用边际资本成本比较法确定最优融资方案。甲方案 乙方案筹资方式 筹资额（万元） 投资报酬率 筹资额（万元） 投资报酬率长期借款 80 7.0% 110 7.5%公司债券 120 8.5% 40 8.0%普通股票 300 14% 350 14%合计 500 - 500 -第六章 资本结构理论一、名词解释：MM 理论、权衡理论、代理成本、财务困境成本、新优序融资理论、信息理论二、简答题1简述 MM 理论的基本假设和主
39、要观点2简述新资本结构理论的四个代表性观点。3试述早期资本结构理论的主要观点。三、论述题:1.试述资本结构理论三个主要阶段及其代表性观点。2. 试述现代资本结构理论的主要代表性理论及其主要观点。3. 试述新资本结构理论主要代表性理论及其观点。第七章 股利决策一、名词解释：股利、股票回购、股利政策、MM 理论、税差理论、代理成本理论二、简述题1.股利政策影响因素有哪些？2.试述股利政策主要理论及其主要类型。3.简述实际股利政策的含义及其特点。4.什么是股利？有哪些形式和特点？三、论述题：1.如何理解留存收益和股利政策之间的关系。2.股利是否存在信息内含？请用实际生活的事例加以说明。第八章 流动资
40、产管理一、名词解释：现金存量、商业信用、应收账款政策、信用条件、信用分析、催账二、简答题：1.现金的库存模型和随机模型的区别有哪些？2.如何理解应收账款政策？信用条件有哪些？第九章 短期融资管理一、名词解释：短期融资、自发融资、协议融资、应收账款抵押融资、商业票据融资二、简答题：1.短期融资的策略有哪些？选择时应该考虑哪些因素2.如何理解商业信用是一种“自发资金来源”？3.发行商业票据融资的约束条件有哪些？为什么？第十章 公司财务计划与财务分析一、名词解释：财务报表、现金流量、流动比率、速动比率、财务规划、财务预算、现金预算、营运成本、短期财务计划二、思考题：1.什么是财务报表？试简述其种类和
41、构成。2.什么是财务报表分析？其分析方法有哪些？掌握各部分的分析比率含义和运用。3.现金流量表的分析方法有哪些？试说明各部分的分析含义和指标。4.企业为什么要编制长期财务计划？5.为什么销售预测在现金预算中的作用巨大？五、本课程与其他课程的联系与分工本课程的先修课程：公司金融是金融学专业的一门专业课程，是建立在金融学相关课程基础之上的一门应用学科，具有对一系列先修课程的要求，这些先修课程包括：金融学 、 国际金融学 、 商业银行经营管理 、 金融信托与租赁 、 资本市场学和投资学等。 金融学 、 国际金融学和资本市场学属于专业基础课程，为其提供理论基础，而商业银行经营管理 、 金融信托与租赁和
42、证券投资学则属于专业先修课程，为其提供融资方式的分析基础。在此需要指出的是，我国传统意义上的金融学属于宏观金融学的研究范畴，为配合公司金融课程的学习，最好是将默顿的金融学纳入导修范畴。本课程的后续课程：有公司治理 、 金融工程 、 上市公司财务分析等。 公司金融中的公司组织形式、公司运营理论及其公司效率的等内容将在公司治理课程中讲述；公司金融中涉及到的金融工具的定价、模型推导将在金融工程课程中讲述；公司金融中指将股份有限公司作为研究对象，没有作不同形式公司形式的具体分析，上市公司的投资、融资及其股利分配将在上市公司财务分析课程中讲述。六、建议教材及主要参考资料1.建议使用教材：公司金融学 、郭
43、丽虹、王安兴编著、上海财经大学出版社、2008 年 8 月第一版2.主要参考资料：1公司理财基础 、斯蒂芬 .A.罗斯（美国）著、方红星译、机械工业出版社出版、2005 年 3 月第六版；2财务理论与公司政策 、托马斯.E.科普兰（美国）著、宋献中译、东北财经大学出版社出版、2003 年 1 月第三版；3公司金融 、朱叶编著、复旦大学出版社、2008 年 1 月第一版4公司理财 、陈雨露主编、高等教育出版社出版、2003 年 8 月第一版；5公司金融 、岳军、冯曰欣编著、经济科学出版社、2003 年 1 月第一版；6公司金融 、陈琦伟主编、中国金融出版社出版、2003 年 6 月第二版；7公司金融 、薛斐主编、立信会计出版社出版、2005 年 7 月第 1 版。七、课程成绩考核在教学中，对教学内容分成了解、理解、掌握、熟练掌握等四个层次要求。属了解层次的，不作考试要求；属于理解层次的，考试时所占份量较轻；属于掌握和熟练掌握层次的，是考试的重点，对这部分内容要求学生一定要重点掌握。成绩考核采取平时成绩、期中考试和期末考试相结合的方式。平时成绩依据学生到课率、课堂讨论、作业完成等情况评定，占总成绩的比例为 10%；期中考试成绩占总成绩的比例为 20%；期末考试成绩占总成绩的比例为 70%。
