1、习题与答案一、填空题1.在直接标价法下，升水时，远期外汇汇率等于即期汇率_；贴水时，远期外汇汇率等于即期汇率_。2.决定远期汇率的主要因素是_。3.不进行外汇风险防范的套利交易称为_。4地点套汇可以分为 和 。5在汇率制度方面，香港实行 。 6远期外汇交易的动机主要有 和 。7金融创新包括 创新、 创新和 创新。8期权交易处于 状态，期权的购买者将执行合同。9期货交易实质上是一种 的远期交易。10 外汇交易所是世界上最大的外汇市场。二、判断题1.升水表示远期外汇比即期外汇贱，贴水表示远期外汇比即期外汇贵。2.一般而言，利率低的货币远期汇率会贴水。3.商业银行在买卖外汇时，如果卖出多于买入为多头
2、，如果买入多于卖出为空头。4.在择期外汇交易中，如果报价银行买入基准货币，若基准货币升水，应按选择期内第一天的汇率报价。5在现代国际投资活动中，跨国公司经常利用外汇投机的方式使风险资产与负债保持平衡。6套汇可促使不同市场利率差异缩小。7国际融资证券化是指在国际金融市场上筹资手段的证券化和贷款债权的证券化。8美式期权的持有者可以在合同到期前的任何时间行使其权利。9外汇期货交易的定价是通过网上竞价确定的。10外汇期货交易的对象为外汇资产。三、单选题1.利用不同外汇市场间的汇率差价赚取利润的交易是（ ） 。A.套利交易 B.择期交易 C.掉期交易 D.套汇交易2.目前世界上最大的外汇交易市场是（ ）
3、 。A.纽约 B.东京 C.伦敦 D.香港3.伦敦外汇市场上，即期汇率为 1 英镑=1.4608 美元，3 个月外汇远期贴水 0.51 美分，则 3 个月远期英镑/美元=（ ） 。A.1.9708 B.1.9568 C.1.4659 D.1.45574期权市场上，期权买方买入看涨期权，其中不可预测的因素有（ ） 。A期权费 B最大亏损额 C最大收益额 D期权合同量5在金融交易中，买卖双方的权利与义务不对等的交易有（ ） 。A掉期交易 B套利交易 C期货交易 D期权交易6多种形式的金融衍生工具不包括（ ） 。A利率互换 B 利率期货 C外汇掉期 D股票指数期权7远期外汇合约一般通过（ ）方式了结
4、。A对冲 B实际交割 C银行转帐 D支付差价8择期交易交割的时间选择权在（ ） 。A报价方 B银行 C询价方 D客户9套期保值的目的是为了以（ ） 。A远期头寸抵补将来的现货头寸 B现货头寸抵补远期头寸C将来的现货头寸抵补现在的现货头寸D以上都不对10当预测某种货币汇率上涨，则应进行该种货币的（ ）操作。A套期保值 B卖空 C买空 D轧平头寸四、简答题1.简述远期汇率、即期汇率与利率之间的关系。2.何谓“抵补套利”？何谓“非抵补套利”？具体如何运用？3.金融衍生工具市场的发展背景如何？4.金融衍生工具市场上的主要工具有哪些？5简述期货交易的规则。五、计算题1.已知：美元/日元=80.57；美元
5、/加元=1.0207。求：加元/日元 = ?2.已知：美元/瑞士法郎=0.9847；澳元/美元=0.9769。求：瑞士法郎/澳元 = ？3.已知：美元/日元=80.56/80.61；美元/港币=7.7563/65；英镑/美元= 1.5945/1.5948。求：日元/港币=？英镑/港币=？4已知美元对瑞士法郎的即期汇率为 0.984855，3 个月远期汇水 3060，求美元对瑞士法郎 3 个月远期汇率是多少？5.已知某日纽约外汇市场美元对加元即期汇率为 1.02121.0219，3 个月远期加元升水 6040，求：美元对加元的 3 个月远期汇率。6.已知在同一时间，香港外汇市场美元/港币=7.7
6、807/7.7827；纽约外汇市场美元/港币=7.7508/7.7538。若顾客用 100 万美元套汇，问有无套汇机会？套汇利润是多少？7. 已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行情如下：纽约外汇市场：欧元/美元 = 1.1660/80法兰克福外汇市场：英镑/欧元 = 1.4100/20伦敦外汇市场：英镑/美元 = 1.6550/70试问上述三种货币之间是否存有套汇机会？若有，以 100 美元如何套汇？获利多少？8.伦敦 3 个月短期利率 9%，纽约 3 个月短期利率 6%，纽约外汇市场即期汇率 1 英镑 =美元 1.53261.5336，远期贴水 126122，一美国商人以 10 万美元套利
7、，结果如何？9某美国公司从瑞士进口机器，3 个月后需支付货款 625 万瑞士法郎。为防止外汇风险以欧式期权保值。协议价格 1 瑞士法郎 = 0.5500 美元，买入 50 份瑞士法郎买权，期权费为每瑞士法郎 2 美分。如果 3 个月后瑞士法郎汇率发生下列变化：各种情况的损益如何，该公司应采取什么办法？（1）1 瑞士法郎 = 0.5300 美元(2) 1 瑞士法郎 = 0.5700 美元(3) 1 瑞士法郎 = 0.5900 美元10美国某出口商在 1 月 10 日时预计 3 月 5 日将收到 100 万欧元货款。即期汇率/USD=1.3447，该客户如何利用外汇期货交易规避风险？(已知：3 月
8、份期货合约卖出价为/USD=1.4325；3 月份即期汇率/USD=1.3124，3 月份期货合约买入价为/USD=1.4055)答案：第一题：填空题1加上升水数字，减去贴水数字2两国同期利率高低的差异3非抵补套利4直接套汇、间接套汇5联系汇率制6套期保值、外汇投机7金融工具、金融市场、金融服务8实值9标准化10伦敦第二题：判断题1X 2.X 3.X 4. 5.X 6.X 7. 8. 9.X 10.X第三题：单选题1D 2C 3D 4C 5D 6C 7B 8C 9A 10C第四题：简答题（要点）1决定远期汇率的主要因素是两国同期利率高低的差异，利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水。远期升
9、贴水数字的计算公式：升贴水数=即期汇率*两种货币的利差*月数/122抵补套利是指在现汇市场买进一国货币向外投资时，同时在期汇市场出售与投资期限相同、金额相当的该国货币的远期，借以规避风险的套利活动。非抵补套利是指没有采取保值措施的套利交易。3金融体系国际化、国际融资证券化、放松金融管制。4金融远期合约；金融期货；期权；互换。5 （1）标准化合约；（2）保证金制度；（3）盯市和保证金操作；（4）价格波幅限制；（5）交易数量限制；（6）公开市场原则。第五题：计算题1加元/日元=80.57/1.0207=78.942瑞郎/澳元=1/（0.9847*0.9769）=1.03953日元/港币=7.756
10、3/80.617.7565/80.56=0.09620.0963英镑/港币=7.7563*1.5945 7.7565*1.5948=12.367412.370140.9848+0.00301.9855+0.0060=0.98780.991551.0212-0.00601.0219-0.0040=1.0152 1.017961000000*7.7807/7.7538-1000000 万=3469.27 美元7纽约：欧元/美元 = 1.1670法兰克福：英镑/欧元 = 1.4110伦敦：英镑/美元 = 1.6560（1/1.1670）*（1/1.4110 ）*1.6560 = 1.00571套汇路
11、线：纽约法兰克福伦敦100/1.1680/1.4120*1.6550-100 = 0.35 美元81.5326-0.0126 = 1.52001.5336-0.0122 = 1.5214100000/1.5336*(1+9%*3/12)*1.5200-100000*(1+6%*3/12) = -156.769 （1）1 瑞士法郎=0.5300 美元，放弃执行期权损失：6250000* 0.02=125000 美元（仅损失期权费）（2）瑞士法郎=0.5700 美元，执行期权损益：6250000*（0.5700-0.5500 ）-6250000* 0.02=0 美元（不赔不赚）（3）瑞士法郎=0.
12、5900 美元，执行期权收益：6250000*（0.5900-0.5500 ）-6250000*0.02=125000 美元（取得净收益）10 （1）1 月 10 日，卖出 3 月份到期的欧元期货合约 8 份（12.5*8=100 万欧元） ，价格为/USD=1.4325；（2）3 月 5 日，卖出收到的 100 万欧元现汇，价格为/USD=1.3124；同时买入 8 份欧 元期货合约做对冲，价格为/USD=1.4055（3）盈亏状况：现货市场上：3 月 5 日，卖出欧元现汇：100 万*1.3124=312.4 万美元期货市场上：100 万*（1.4325-1.4055)=2.7 万美元客户在两个市场上共获得：312.4+2.7=315.1 万美元（4）由于汇率变动，与 1 月 10 日相比，客户 3 月份收入货款时亏损100 万*（1.3124-1.3447)=-3.23 万美元此亏损通过期货交易的 2.7 万美元收益得到弥补，客户实际亏损 5300 美元。（5）如果客户不做期货交易，则收款日（3 月 5 日）只能获得 312.4 万美元，客户实际亏损 3.23 万美元，即客户通过期货交易减少了损失。
