马靖昊说会计微薄集录.doc

1、马靖昊说会计 微薄集录感谢老马让我懂得了很多财务知识会计上反映应收账款以外的其他应收款项，称为其他应收款，在某些上市公司，它就是一只“垃圾桶” ，往往用来陷藏潜亏；与其他应收款相对应，其他应付款主要用来反映应付账款以外的其他款项，它是某些公司的“聚宝盆” ，往往用于陷瞒利润。有时候一个简单的测试毛利率的方法就可以识别上市公司造没造假，比如一家公司的毛利率大大超过同行业水平并且波动较大，就有可能存在造假的情况。因为正常发展的公司其毛利率一般会维持在一定的水平上。一个公司如果存在虚构的收入，往往会留下毛利率高得惊人的迹象，比如当年的银广夏就是这种情况企业是靠现金流生存的，而不是靠利润生存。即使利润

2、赚了不少，但钱却没有收回，是难以保证持续发展的。如果公司的现金净流量长期低于净利润，意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产；若反差数额极为强烈或反差持续时间过长，说明有关利润是操纵的，可能根本不存在。操纵利润无外乎两种：一是把未来的利润拉入今年，比如提前确认收入，费用资本化等；二是把今年的利润挤到未来，比如提高坏账准备，加速折旧，不确认收入等。一切都是配合着公司的战略调整的。上市公司如果虚增利润，必然同时也会虚增资产。这些虚增的资产最终是要被“消化“ 掉的，我们要是看到上市公司计提巨额的坏账准备、存货跌价准备等，实际上大多数情况是上市公司在“消化“ 虚增利润而形

3、成的不实资产，将资产中的 “水分“ 再挤干。上市公司通过对资产进行“注水“ 和“挤干“ ，就可以人为地操控利润2009 年到 2011 年，福斯特应收账款余额分别为 0.84 亿、2.25 亿和 4.9 亿，另外，其存货余额分别为 0.59 亿、1.85 亿和 1.55 亿。如果一个上市公司的应收账款和存货激增，其利润肯定也是激增的，它的利润就是存在“水分”的利润。正如福斯特 2011 年实现净利润 6.11 亿，而其经营活动产生的现金流量净额却只有 2.73 亿。【利润和现金】利润和现金本不是一个概念，但它们又存在一定的关系，利润可以以任何形式存在，比如库存材料、商品以及应收账款等。企业产品

4、不畅销，采用激进的赊销政策，企业库存和应收账款会“压”住现金，企业的现金比利润要少。但当产品供不应求，提前收到了预付账款时，企业的现金就会比利润要多。【政府的金手指】比如一家上市公司已经连续亏损二年了，这次实在是熬不过去了，大股东有意输血 8000 万元，但直接输，将记入“资本公积”科目的，与利润无关，因此，该公司的大股东先将 8000 万元打入政府财政局账号，然后由财政局再拿它补贴上市公司，这样就成功地记入“营业外收入” ，一举扭亏为盈。上市公司一旦进行利润操纵，90%与资产有关，只有 10%左右涉及负债。原因很简单，操纵负债你得与债权人商量，而操纵资产是单边行为，与自己商量就行。【资产有水

5、分,利润就有水分;利润有水分,资产就有水分】将资产负债表和利润表结合起来的会计等式为:资产= 负债+ 所有者权益+收入费用.从此等式可看出 ,虚增利润( 收入-费用),必须同时虚增资产或虚减负债,在虚减负债困难的情况下,大多数上市公司会选择虚增资产-比如虚增应收账款,虚增存货,虚增固定资产等.我们分析财报时，关键是分析资产负债表的左方，即资产部分。分析资产时，主要分析其数额的真实性，如果资产中含有“ 水分“ ，利润中就一定含有“ 水分“。比如，看到应收账款时，要马上想到，这些都是已经转化为收入和利润但没有收到现金的“ 白条收入“ 以及“白条利润“，要分析其未来转化为现金的质量。如果未分配利润是

6、通过应收账款、应收票据、交易性金融资产(公允价值变动) 和投资性房地产(公允价值变动)等尚未收到现金的项目增加而形成的，这些未分配利润是不靠谱的，现金股利可发放额应是从未分配利润中剔除 应收账款+ 应收票据+交易性金融资产(公允价值变动)+投资性房地产(公允价值变动) 后的数额有人问我为什么有一家企业利润表连续多年净利润为正数，但却宣布破产了？其实这个问题很简单，就是利润不用当钱使，它发不了工资，购买不了原材料，支付不了任何一笔账单，所以当现金流长期枯竭时，它就死翘翘了。实际上，这种情况就是传说中的“潜亏” ，利润中有太多的水分，实际上，它是亏损的。大家看利润表时,有没有思考过利润中到底含有多

7、大比例的现金？有没有分析过利润中非现金部分到底是什么东西？有没有比较过利润总额中多少是营业利润,多少是投资收益、营业外收入等非经营活动取得的？如果思考过、分析过、比较过,就大致能够得出其利润质量.一个真正优秀的企业,其利润是可以大量变现的资产负债表只是一个时点数，反映的是报表编制日当天的财务状况，过了这一天会发生什么，除了內部人之外谁知道。比如对于货币资金和借款同时高企的企业，可能现金会在报出报表的第二天就跑路路了，因为这些钱可能是企业临时拆借过来在编表的时点露个脸的。现金是必需品，在企业的任何时候，都决定它的生死存亡。相对于现金而言，利润是奢侈品，只有到企业做到一定规模，梦想上市了，就要好好

8、将它打扮一下了，让它像春姑娘一样，花枝招展的，这样，那些做 PE 投机的家伙们就如同黄蜂逐蝶般地来到了，再送点欧莱雅、雅诗兰黛等化妆品，过瘾点的，直接送美容院。做过企业的人一般关心的是账上还有多少钱，下个月的工资能不能发出，有没有钱购买原材料，要不要借钱。他们决不会关心账上有多少利润，因为利润只是一个“数字” ，永远看不见摸不着，毛主席语录“革命不是请客吃饭”告诉我们，利润也不是用来请客吃饭的，它不是现金，不能帮我们支付任何一笔账单。应计制(权责发生制)会计非常可怕，有时我想如果那位 CEO 请得动我去做做 CFO，只要不考虑纳税筹划，CEO 要多少利润，我就可以帮他做出多少来，并且完全符合会

9、计准则、制度。“递延所得税资产”和“递延所得税负债”都是“应交税费-应交所得税”的替身演员，比如应交税费为 100 万，税务大叔说可以少交 30 万，无非就是用递延所得税负债（替身）从应交税金科目中抵减出来 30 万，反之，税务大嫂说要多交 30 万，无非就是用递延所得税资产（替身）先让应交税金增加出来 30 万。看资产负债表时,如果发现应付票据、应付账款项目比上年有不正常的大幅提高,该公司可能通过延长向供货商支付货款的期限,减少会计期间内的经营性现金支付,比如某上市公司年末应付票据比年初增加了 13514 万,主要是应付的采购款 14327 万.但第二年 1 月,公司全额偿还了这笔款.显然,

10、这是典型的操纵现金流量行为.。但是如果供货商属非关联方，采购方强大到可以任意调整付款账期，应另当别论了。由于 140 个字的原因，我省去了“关联方“三字。【在建工程固定资产，开发支出无形资产】在建工程指的是正在建设但尚未竣工的建设项目，可以看作是固定资产的半成品，那么无形资产有没有类似的半成品呢？有的，它就是资产负债表中的“开发支出”项目，它是根据“研发支出”科目中所属的“资本化支出”明细科目期末余额填列的。如果说在建工程是某些固定资产的前世今生，那么研发支出-资本化支出就是某些无形资产的前世今生。权责发生制表达的企业盈利就是利润表；收付实现制表达的盈利就是现金流量表。在建工程在达到预定可使用

11、状态时就需转入固定资产，而不应以工程竣工验收为标准来确定，在建工程迟迟不转入固定资产，一定是公司有隐情。好比有些男人为了得到心仪的女人，先将“生米煮成熟饭”了，这时候，他们之间的关系就不能以是否领取“结婚证”来衡量了，要是迟迟不领证，说明这个男人有问题。有一家公司 2009、2010 年连续亏损，在 2011 年公司主营业务亏损 1.85 亿情况下，神奇地实现净利润 3484 万。实际上，此类上市公司为力保上市地位，在政府的指导和帮助下，通过处置不良资产、协调债权人豁免债务、财政补贴资金支持等给力措施，主营业务再亏，都可以实现扭亏为盈，化解了被暂停上市的风险上市公司的利润可以来自资产负债表的三

12、方以及表外：资产(通过销售或处置) 利润；负债(通过撒赖少还钱的债务重组 )利润；所有者权益( 暂记“ 资本公积其他资本公积“ 的账面价值波动的资产，销售或处置时产生的“ 投资收益“) 利润。如果还是亏损，这就逼得政府披挂上阵，从表外直接注入，拿钱进行补贴了。什么是资本性支出和收益性支出，比如大家上大学要交学费，如果你们体贴父母的血汗钱，认真学习，真正学到了东西，这些支出都可以转化为你的资产；如果你想玩乐，不体会父母的辛苦，不学无术，这些都将化为费用。百善孝为先，从这一点来讲，大家要努力学习，将父母给你交的学费资本化，记为你的资产。公允价值会计有本事改写资产负债表和利润表，比如“交易性金融资产

13、( 公允价值变动)“ 和“ 投资性房地产( 公允价值变动)“，但它没有本事改写现金流量表，公允价值变动的账务处理与现金流全然无关。可以说，所有涉及“ 公允价值“ 的会计准则条款纯属无聊的“自娱自乐“，在卖掉变现前，无论怎么折腾都是浮云有一次,我听到一个女孩叫另一个女孩参考是先租房住,还是下定决心做房奴买房子住.实际上,想购房的女孩子正在进行资本化支出还是费用化支出的痛苦决策.大家再想想企业的所有支出,无非就是在资本化支出和费用化支出中进行选择,资本化了就形成了资产,以后再慢慢费用化,直接费用化就是一步到位进利润表了【政府的金手指】比如一家上市公司已经连续亏损二年了，这次实在是熬不过去了，大股东

14、有意输血 8000 万元，但直接输，将记入“资本公积”科目的，与利润无关，因此，该公司的大股东先将 8000 万元打入政府财政局账号，然后由财政局再拿它补贴上市公司，这样就成功地记入“营业外收入” ，一举扭亏为盈。【支出、费用及资产的关系】所有的支出最终都要化为费用，立即化为费用的当然就是费用，进利润表；分期化为费用的就是资产，进资产表；支出无论作为费用还是资产，都要进现金流量表。由此可见，该化为费用的没有化为费用，就是披着资产外衣的水分；该作为资产的，提前作了费用，就是传说中的“洗大澡 “。资产负债表是财务报告中唯一的主表，为什么这么说呢？因为要是没有利润表，通过对净资产的期末数与期初数进行

15、比较，照样可以计算出当年的利润数额；要是没有现金流量表，通过对货币资金的期初期末余额增减的比较，也是可以计算出当年的现金及现金等价物净增加额。多了这两张表，只是多了明细反映而已。话说财务念的经为“有借必有贷，借贷必相等 “,外行见财务这么念经 ,先晕菜,然后就赞叹会计是一门准确的学问,他们为什么想不到一个等式的两边同时增减相同的数额也是永远相等呢?比如近期一家上市公司同时调减资产 8316 万,调增负债 68820 万,调减所有者权益 77136 万,两边也是相等的,要是告诉外行,估计要昏倒了如果让我去分析小微企业的财务状况，我不会去看它们的资产负债表、利润表和现金流量表，因为这些企业一般不重

16、视财务工作。相反，我会看其电表、水表以及税单，这就是“功在诗外” ，分析的功夫在企业的财务报表之外。对我来讲，连企业员工的唉声叹气都能反映其财务状况不好，因为多半是工资没及时发出。有一些科目，他们有一个共同的名字叫“其他” ，账务没法弄时，出手就得靠它们了。财务见了窃笑，审计看了快要哭，财务分析者还没开始琢磨就一头浆糊。一般企业而言，净利润的含金量经营活动产生的现金流量净额取得投资收益收到的现金财务费用（处置长期资产溢余现金） 。含金量指数净利润的含金量/净利润。【利润表中的“水分“ 】当经营活动现金净流量出现负数 ,而利润表上的利润很好看时 ,就可以判断出利润含有“ 水分“ 了,它过多地依靠

17、应收账款,- 这些就是所谓的“白条利润“. 一般来讲,如果上市公司应收款账增长率达到 30%,且应收账款/ 总资产达到 50%,表明该公司含有大量的“ 水分“,严重潜亏着,大家有兴趣,可去实证一下.所有的支出都会引起现金的增减变化，因此都要记入现金流量表，至于如何记入资产负债表和利润表，则要看该支出是管一年还是管一年以上，如果只管一年，就记入利润表，作为当期费用直接处理掉，如果管一年以上，一般就要进行资本化处理，作为资产记入资产负债表。一句话，资产是寿命长的支出，费用反之。如果将男人比作固定资产，计提折旧就是测试体力减退过程；如果将女人比作固定资产，计提折旧就是测试其容颜递减程度。男人的身体不

18、好，有送医院的危险，就要测试其资产减值了，并计提相应的减值准备；女人如果很懒，看起来好象黄脸婆，也要计提减值准备。如果说折旧是温柔一刀，那么减值就是暴风聚雨。我们阅读利润表时,看到净利润的数值,要思考有多少利润是现金利润,有多少利润是应计利润,有多少利润是持有利润,有多少利润是虚拟利润,只有现金利润是“在手”利润,应计利润是“在林”利润,持有利润是“暂时”利润,在未来也可能是亏损,虚拟利润根本就是一个数字,比如债务重组的利润,与现金八辈子不沾边利润来自四面八方，难道光指望收入不成，还有各种政府补贴、以及旁门歪道的投资收益等。另外，债务重组也可以产生利润、以公允价值计量的资产增值也可产生利润。近

19、日已通过了发审委审核的某准上市公司，从资产负债表数据来看，2011 年上半年末应收账款余额高达 28820.71 万，相比 2010 年末时 20861.96 万的应收账款余额，飙升了 7958.75 万。而同期营业收入总额才不过 18047.58 万，这意味着 2011 年上半年所做的业务有超过 44%的收入滞留在应收账款中了，构成“白条利润” 。由于应收账款与虚构收入的传统造假伎俩易被识破，因此，造假企业需要将其伪造成有现金流的交易，首先以虚拟交易的客户名义收款进账，冲销应收账款；其次，在偿还时，以借出往来款的名义出账，使原来虚拟交易产生的应收账款转化为其他应收款；或以购货款的名义出账，使

20、应收账款转化为预付账款或者存货。女孩选老公时，当然要“贪财 “。这个“贪财“，不是选资本公积大 (家里有钱)的男人，而是要选无形资产大的男人(有能力赚钱 )。男人有足够的无形资产，他必然在未来比其他男人的变现能力更大。千万别选那些自己没有无形资产，靠资本公积( 啃老) 还怪女孩贪财的男人，除了抱怨之外，他们一无所长资产中的“水分”就是应该费用化，进到利润表中去的东西，没有及时费用化，而呆在资产中，就成了“水分”了。怎么办，按照规定，肯定是要挤干净的，因此，就有了八项资产减值准备，但如何挤，用多大的力，会计师就全看企业管理层的意思了。大家看到的资产表上的减值准备，就是它挤到利润表中的水分了现金流

21、量表中经营活动产生的现金净流量才是企业的真实利润，而利润表中的利润数并不是它的真实利润，它是包含“应收账款”( 应计利润- 未收到) 、 “公允价值变动损益”(持有利润- 未实现)、 “债务重组的利得(虚拟利润-与现金八辈子不沾边) 等，我们对此要有清醒的认识，这样才能真正理解企业的盈亏情况。大家看资产负债表时，一般会分析资产是否含有水分，实际上，还应分析负债和所有者权益是否含有水分。资产中的水分就是披着资产外衣的费用；负债中的水分就是披着负债外衣的收入或营业外收入；所有者权益中的水分就是披着所有者权益外衣的抽逃资本、结转过来的造假利润以及未及时转出的其他资本公积。看现金流量表的主要目的其实是

22、要弄清楚企业利润是否真实?一般通过“销售商品和提供劳务收到的现金“与“主营业务收入“进行对比,如果收入大幅增加而收到的现金增幅不大或没有增加,则表明公司实现的收入是过度赊销导致的,“ 白条利润“ 占比大,公司有可能在短期内无力赚取足够的现金而面临偿债危机和流动性危机.某上市公司为保牌，前一年度利用“洗大澡”手段，对一些长期收不回账款计提 27 亿元坏账准备，使该年利润大幅减少。到第二年度又将上年计提的坏账准备转回了 15.8 亿元，一举扭亏为盈，实现了“保牌”目的。实际上，就是做了一道数学分配题，让第一年度多负一点，第二年还能转回为利润。控股股东输血上市公司资本公积；控股股东输血政府的金手指上

23、市公司利润。只要找“关联方 “做托，借记:应收账款，贷记:营业收入、应交税费-应交增值税- 销项税额，上市公司要多少利润就有多少利润，但应收账款项目必然会出现异常增加现象，引起各方注意。针对此情况，上市公司可能通过各种方式先将资金转移出去，比如“拆借“ 、“虚假采购“等，再将一部分应收账款填平。现金流量一直被认为比利润更可靠、更真实，但如果对现金流量也造假的公司，这一判断就失灵了。因此，为了避免上当，还应当关注其他现金指标的合理性。主要有：1.要警惕经营活动净现金流量大额为正，同时伴随大额负的投资活动净现金流量；2.要分析货币资金余额的合理性，防止虚构虚列现金或被限制用途。可供出售存货(期初存

24、货+本期增加)本期减少期末存货；可供出售存货 已出售 销售成本 利润表；可供出售存货 未出售 期末存货 资产负债表；期初存货高估或期末存货低估 销售成本高估，利润低估；期初存货低估或期末存货高估 销售成本低估，利润高估。案例:某公司库存钢材单价 5789.26 元/ 吨,而该公司在 2010 年和 2011 年上半年采购钢材均价分别仅为 4266.86 元/吨和 4712.62 元/ 吨,显著高于原材料采购价格的库存原材料账面单价 ,因此可怀疑,该公司虚增了原材料存货资产账面余额,在工程施工中少结转了营业成本,其目的是为了虚增毛利率和净利润.“洗大澡”属利润操纵的一种，只是方向相反，往巨额亏损

25、的方向操纵，就是把可能在以后期间发生的损失提前确认。其具体表现就是当期的净资产收益率大幅度下跌，而在以后期间出现大幅反弹的迹象。洗大澡经常发生在管理层更换的时候，其目的有两点：1.将亏损的责任推给前任；2.为未来盈利腾出了空间。收益性支出不同于资本性支出，前者全部由当年的营业收入补偿，后者先记作资产，通过计提折旧或摊销分年摊入各年成本费用。如把收益性支出作为资本性支出，结果是少计了当期费用，多计了资产价值，虚增利润；反之，则多计了当期费用，少计了资产价值，虚减利润，影响的是资产负债表和利润表的分期数据。交易性金融资产是以公允价值计量的，在持有期间，公允价值变动损益记录它价值波动所带来的损益，它

26、是持有的未实现损益，等它出售实现时，就该确认投资收益了，这就是要转到投资收益的原因。“所得税费用”是会计上确认的数据， “应交税费-应交所得税 ”是税务局要的数据，它们之间的差异，就是递延所得税。 “所得税费用”小于“应交税费-应交所得税”就是递延所得税资产，“所得税费用”大于“应交税费- 应交所得税”就是递延所得税负债。分析财报时，可将存货和预付账款结合起来分析，如果存货和预付账款出现异常波动，就要具体分析是不是存在财务造假情况。比如被曝光的某上市公司，报表中异常的预付账款和存货最终被证明有部分是假的，是虚增利润的产物。一方面，存货迟迟不入库处理，挂在预付账款，另一方面，少结转销售成本。费用

27、的资本化处理，就是隐藏在资产负债表中的费用；收入的负债化处理，比如记入预收账款、应付账款甚至其他应付款，就是隐藏在资产负债表中的收入利润应以各种资产方式存在，它是一个大杂烩，里面有经营赚取的现金，有应收账款，有未实现的资产增值，有债务重组带来的泡沫，甚至有通过政府补贴从外界直接注入的现金公允价值实质上就是要强行突破历史成本原则，去修改财务报表的数据，但它再强悍，也只能修改资产负债表和利润表的数据，修改不了现金流量表的数据。因为公允价值变动本身只是一个价值波动，如果要影响利润表，也是持有利润，是没有现金流对应的。资产与费用的关系：极端地讲，费用就是瞬间的资产，资产就是长期的费用，所有资产最终都会

28、通过折旧、摊销、减值以及处置等方式走进利润表。由于利润来源于资产和资产的运用，企业高估了利润，就会高估资产或者低估负债，净资产就高估了；相反，企业低估了利润，就会低估资产或者高估负债，净资产就低估了。资产负债表和利润表的关系好比缸和瓢的关系，舀多舀少的规矩就是会计准则，不能乱舀。高手看财务报表，不会只看报表中的数字，而是跳出来，站在行业、战略、组织、竞争等非财务的大环境中去解读报表数据，这样，才能完全摸透其财务状况。在做爱情决策时，也应该把对方的存款、房产等财务数据结合非财务数据，比如相貌、人品、修养、学识等去分析，找到与自己最为匹配的真命天子。其他应收款这个科目很好玩儿，在一些垫资注册的小企

29、业，比如注册资金为 100 万，注册完后，这些钱就跑路了，只好将它挂在其他应收款，收谁的呢？在一些大企业，比如上市公司，除大股东占款外，乱七乱八的东西都往里塞，简直就是个“垃圾桶” ，好复杂，反正我要是没有内幕信息，一样晕菜，信息不对称啊东西卖出去了，收回了钱，可以记为利润；东西卖出去了，没有收回钱，可以记为利润；东西没有卖出去，由于市价(公允价值 )的变动，也可以记为利润；根本就不需要卖东西，收到政府的补贴，也可以记为利润；甚至还可以走个极端，负债不要还了，也可记为利润，话说，条条大路通罗马，我说，条条大道通利润【草泥玛，公允价值】对美国会计界提出的“公允价值”概念，我今天逼不住了，要说一句

30、“草泥玛，公允价值” 。会计学上的收益本来就是已实现的收入与其相关历史成本之间的差额，公允价值的提出，等于将未实现的资产价值变动等经济学收益纳入会计收益，公允价值这个怪胎对世界性金融危机作出了直接贡献看报表很有意思，每个项目，要透过它的数字来看它的本质，货币资金可以是临时露个脸的，应收账款可能不是应收的，存货可能是泡了很多“水分”的，在建工程可能是固定资产，固定资产的使用年限可以随时调整的，无形资产就更别说了，研究阶段和开发阶段，反正我是分不清楚，非货币性资产交易就是穿越.我们常常分析上市公司的资产中是不是含有水分，一般可能一项一项地分析资产负债表中的资产方，但从权益方也是可以得出线索的，比如

31、，有些上市公司的可供分配利润（未分配利润+盈余公积）很多，但从来未见其分红，就可以怀疑这些是利润中的水分结转过来的，利润中有水分，就对应着资产中有水分了。如果我们看到某上市公司的毛利率远高于行业平均水平，而该企业的产品又没有过人之处，这种现象就应引起注意了。该企业很可能通过成本分配，将大量成本费用沉淀在存货中，减少由当期销售承担的部分；或者它可以故意推迟办理入库手续，让存货挂在预付账款上，然后少结转成本。大家在看上市公司财报时，对于资产负债表中的货币资金项目，由于其流动性很强，它可能是在编表时点出现的一个数字。比如有一家上市公司 1 亿多元的资金从来都是在编表的时点形式到账，属于短期资金拆借，

32、露完脸之后，又不知道跑到哪里去了。实际上，它根本就不是企业的资金，企业的资金都已糟蹋了如果一家上市公司频繁更换会计师事务所，可视为财务造假的一个信号。事务所遇到大量造假的上市公司，一般能溜则溜，走为上策，不会出具否定意见的审计报告。如果真出具了否定意见，那也是该上市公司出了大事，不这么做，事务所自己也要玩完。所以，这次安妮股份又想换事务所，找不到接盘的，并不奇怪。资产负债表是时点的概念,对于某些上市公司流动性最强的货币资金,要格外关注.为什么,因为它可能与你玩“ 躲猫猫“ 的游戏 ,在编表的时点,它露个脸,其他时间,可能连影子都找不着.比如某上市公司货币资金和银行贷款都很大,可能说明资金被大股

33、东占用,或被他方挪用,或已经被糟蹋了,只是搞一笔钱暂时回到账上凑表.如果我说销售产生利润，等于说了一句大废话，但如果我说购买也可以产生利润，大家可能有点奇怪了。比如有一家上市公司采购了某公司 2000 万的原料，后来，拿自己的破铜烂铁作价1200 万，将债抵了，不但产生了 800 万利润，而且还处理掉了自己的冷背存货，至于他们之间是不是存在阴阳合同，我就不知道了一点小建议：大家采用资产负债率分析企业的偿债能力时，最好剔除长期待摊费用、递延所得税资产等项目，原因是它们无任何变现能力。即资产负债率负债总额/（资产总额长期待摊费用递延所得税资产） ，这样，更能真实反映企业的负债水平和偿债能力。【利润

34、质量分析】1.看连续若干年利润的成长性和波动性,成长性好、波动性小,质量就高；2.看利润获现率= 经营性现金净流量/(营业利润+非付现成本), 比率小于 1,质量较差,具体依小于的程度分析；3.看赊销增长率=应收账款增长率/ 销售收入增长率,可分析“渠道填充”情况；4.看毛利率,它是企业利润的起点。资产中的“水分”就是应该费用化，进到利润表中去的东西，没有及时费用化，而呆在资产中，就成了“水分”了。怎么办，按照规定，肯定是要挤干净的，因此，就有了八项资产减值准备，但如何挤，用多大的力，会计师就全看企业管理层的意思了。大家看到的资产表上的减值准备，就是它挤到利润表中的水分了不少财务造假是通过将收

35、益性支出资本化，高估当期利润。比如有家上市公司，从 2008 年至2010 年，将大约 2000 万的营业性支出作了资本支出处理，目的是为了虚报当期利润。不过，出来混的，迟早是要还的，你现在可以资本化，只是推迟从利润收益中扣减的时间而已，它最终还是要通过折旧、摊销等方式扣减利润有一家连续亏损三年的企业为了上市，通过“做账”达到上市标准。资产不足靠虚增土地价值来补，营业收入不够靠阴阳合同来凑，利润增速慢靠左右手倒腾来提高，公司账目中暗藏近百张伪造的银行单据，控制 31 家关联公司，工商、银行等国家机关和金融机构的“公章”应有尽有，这家公司就是绿大地。胆子太大！【情景对话：递延所得税】企业登记递延

36、所得税资产时，对税务局作反抗状地说：“出来混的，迟早要还的。 ”税务局不屑地说：“就怕你等不到那一天” ；企业登记递延所得税负债时，卑微地对税务局说：“不是不交，将来一定补上。 ”税务局笑哈哈地说：“出来混的，迟早要还的，我不怕，一直盯住你呢！” 。递延所得税负债与递延所得税资产是税务大哥的两个小弟，随时听从税务大哥的调遣。税务大哥说，今年少交点， “递延所得税负债”这个小弟就站出来去挤兑一点“应交税费应交所得税”数额；税务大哥说，今年多交点， “递延所得税资产”这个小弟就站出来去加大一点“应交税费应交所得税”数额。一个上市公司的财务状况是不是生病了，其实看一下财报和附注，大致可作出判断，比如

37、，需要通过政府补贴、债务重组、资产置换、资产整体出售、资产注入、购并活动等才扭亏为盈，就说明该企业资产质量差，赚钱能力不强，处于财务困境了，然后，再看看其影响金额的大小，即可判断其病得轻还是病入膏肓了。如果一个公司的资产负债率较高，比如达到 90%以上，我们还是不能轻言它快资不抵债了，具体还应该结合现金循环周期来分析，现金循环周期=存货周转天数+应收账款周转天数应付账款周转天数。如果它为负值，说明它做生意不用投钱，完全靠吃上下游的现金来运营，很爽，高的资产负债率只能说明人家有本事。一般企业而言，净利润的含金量经营活动产生的现金流量净额取得投资收益收到的现金财务费用（处置长期资产溢余现金） 。含

38、金量指数净利润的含金量/净利润。任何上市公司财务报表要造假，都会请第一流的会计师来操刀。因此，对财务报表进行分析，其实只能发现造假的线索，但要真正核实，还需结合非报表信息，如企业的水表，企业的电表，企业的员工繁忙程度，企业销售员工的人数，外部的宏观环境，行业平均数据，甚至企业门口排队采购运输的车辆数，等等上市公司不分红的“铁公鸡”分为三种类型：1.肥得流油的“大肉鸡” ；2.造假虚胖的“假肉鸡” ；3.不争气连年不赚钱的“干巴鸡” 。要想真正分清楚，判断标准为净现金溢余。附：净现金溢余经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额财务费用（应付利息年末余额应付利息年初余额）利润可以来自

39、资产负债表的三方：资产利润；负债利润；所有者权益利润。实在不行，还可以从资产负债表外注入，政府直接拿钱进行补贴。“公允价值变动损益”科目象个刚见世面的小女人，比较情绪化，她傍的是交易性金融资产这个“带头大哥” ，这个股神牛气冲天时，她在边上跳节奏明快的伦巴舞， “带头大哥”灰头丧气时，她在边上跳的是昭君出塞舞.潮起潮落啊.完全跟上了、充分照顾“带头大哥”的情绪,一会高,一会低.【如何计算企业的真实赚钱能力】净现金溢余经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额财务费用（应付利息年末余额应付利息年初余额） 。净现金溢余为正数就说明企业赚到钱了，为负数，就表明亏了钱。建议大家将净现金溢余

40、指标作为分析上市公司盈利能力的核心指标。资产最终总得到利润表中去吧，除存货外的其他资产又不能通过销售的方式进利润表，就通过折旧和摊销了大家要真正理解目前的“借贷记账法” ，最终还是要回归到“资产和费用增就是借，减就是贷；负债、权益和收入增就是贷，减就是借”的思路上来预付账款的账龄一般是在一年以内，实际上，上市公司只要存在超过 3 个月的预付账款，就要关注了，对于超过一年的预付账款，几乎可以肯定存在异常情况，可能表明公司以预付货款的名义为关联方提供资金。当然分析预付账款时，还应结合市场的供求动态，但再紧俏的商品，企业也不可能预付一年以上的账款。递延所得税资产就是税务局不同意你所计算出来的所得税数

41、额，而是叫你多交了一部分，但允许以后年度弥补回来的，所以这一部分要记个账，记账得有个科目，这就是递延所得税资产科目的由来；同理，少交的部分，就作为递延所得税负债科目核算。相比较而言，资产负债表的负债比资产更加真实，一旦上市公司进行利润操纵，90%与资产有关，只有 10%左右涉及负债。原因很简单，操纵负债你得与债权人商量，而操纵资产是单边行为，与自己商量就行。【利润的来源】看资产负债表时，我们一般认为利润来源于资产方，通过销售存货获取利润。实际上，负债和所有者权益也是可以产生利润的，比如债务重组产生的重组收益，就是作为“营业外收入”记入利润表。另外，记入“资本公积”项目的公允价值变动金额，在资产处置时，也是作为“投资收益”记入利润表。判断财务造假存在的非财务信号:1. 高管频繁更换,比如财务总监,独立董事,监事频繁更换;2. 会计师事务所频繁更换;3.大股东或高管不断减持公司股票;4.资产重组和剥离频繁 .欢迎大家补充判断上市公司财务造假的财务和非财务方法.（资料提供：河南四和会计师事务所 037165356221）