1、中南民族大学资本运营复习题一、 名词解释产权资本运营：产权资本运营的对象是产权，经营的主要方式是产权交易，包括两种方式，其一是通过改变企业资本结构使得投资主体多元化实现资本的扩张；其二是通过资产交易使资产从实物形态变成货币形态或者从货币形态变成实物形态。产权资本运营的前提是产权界定明晰。资本保值增值率：资本保值增值率等于期末所有者权益总额和期初所有者权益总额的比值，主要反映投资者投入企业的资本的完整性和保全性。国际直接投资：是一国的投资者(自然人或法人)跨国境投入资本或其他生产要素，以获取或控制相应的企业经营管理权为核心，以获得利润或稀缺生产要素为目的的投资活动。企业重组：企业重组是对企业本身
2、的生产力诸要素进行分析。整合以及内部优化组合的活动。企业重组一般有业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组、管理体制重组等模式。跨国并购：跨 国 并 购 是 指 跨 国 兼 并 和 跨 国 收 购 的 总 称 ， 是 指 一 国 企 业 (又 称 并 购 企 业 )为 了 达 到 某 种 目 标 通 过 一 定 的 渠 道 和 支 付 手 段 ， 将 另 一 国 企 业 (又 称 被 并 购 企 业 )的所 有 资 产 或 足 以 行 使 运 营 活 动 的 股 份 收 买 下 来 ， 从 而 对 另 一 国 企 业 的 经 营 管 理 实 施 实际 的 或 完 全 的 控 制 行 为
3、 。净资产收益率：净 资 产 收 益 率 又 称 股 东 权 益 收 益 率 ， 是 净 利 润 与 平 均 股 东 权 益 的 百 分比 。 该 指 标 反 映 股 东 权 益 的 收 益 水 平 ， 指 标 值 越 高 ， 说 明 投 资 带 来 的 收 益 越 高 。国际间接投资：国 际 间 接 投 资 是 指 以 资 本 增 值 为 目 的 ， 以 取 得 利 息 或 股 息 等 为 形 式 ，以 被 投 资 国 的 证 券 为 对 象 的 跨 国 投 资 ， 即 在 国 际 债 券 市 场 购 买 中 长 期 债 券 ， 或 在 外 国 股票 市 场 上 购 买 企 业 股 票 的
4、一 种 投 资 活 动 。 国 际 间 接 投 资 者 并 不 直 接 参 与 国 外 企 业 的 经营 管 理 活 动 ， 其 投 资 活 动 主 要 通 过 国 际 资 本 市 场 （ 或 国 际 金 融 证 券 市 场 ） 进 行 。 国 际间 接 投 资 也 称 为 对 外 间 接 投 资 。资本运营：所 谓 资 本 运 营 ， 就 是 对 集 团 公 司 所 拥 有 的 一 切 有 形 与 无 形 的 存 量 资 产 ， 通 过流 动 、 重 组 、 组 合 、 优 化 配 置 等 各 种 方 式 进 行 有 效 运 营 ， 以 最 大 限 度 地 实 现 增 值 。从 这 层 意
5、义 上 来 说 ， 我 们 可 以 把 企 业 的 资 本 运 营 分 为 资 本 扩 张 与 资 本 收 缩 两 种 运 营 模式 。二、不定项选择1，资本的功能主要包括（ ）A 流动功能 B 保全功能 C 增值功能 D 贮藏功能2，资本运营按照形态分类包括（ ）A 实业资本运营 B 产权资本运营 C 金融资本运营 D 无形资本运营3，资本运营按照资本运营方式分类包括（ ）A 企业兼并 B 企业收购 C 企业重组和跨国并购 D 产权资本运营4，资本运营的原则包括（ ）A 资本系统整合原则 B 资本规模最优原则C 竞争力最大原则 D 资本规模最优原则5，资本运营原则不包括（ ）A 资本运营开放
6、原则 B 资本运营机会成本最大原则C 资本周转时间最短原则 D 资本流动增值原则6，企业进行并购的动因包括（ ）A 谋求规模不变的效应 B 谋求管理协同的效应C 实现战略重组 D 降低代理成本7，企业价值评估的方法有（ ）A 公平价值法 B 现金流量折现法C 账面价值调整法 D 市盈率法8,国际生产折衷理论提出决定 FDI 的优势不包括（ ）A 区位优势 B 所有权优势C 外部化优势 D 内部化优势9，产品生命周期理论的提出者是（ ）A 弗农 B 小岛清 C 哈默 D 邓宁10，甲公司的分公司在其经营范围内以自己的名义对外签订一份货物买卖合同。根据公司法的规定，下列关于该合同的效力及其责任承担
7、的表述中，正确的是（ ） 。A该合同有效，其民事责任由甲公司承担 B该合同有效，其民事责任由分公司独立承担C该合同有效，其民事责任由分公司承担，甲公司负补充责任D该合同无效，甲公司和分公司均不承担民事责任11, 下列各项中，不属于有限责任公司的出资方式是（ ） 。A土地使用权 B房屋使用权 C专利权 D机器设备12，公司用法定盈余公积金转增股本时，以转增后留存的该项公积金不少于转增前注册资本的一定比例为限。该一定的比例是（ ） 。A.10% B.15% C.20% D.25%13，根据公司法的规定，下列人员中，不得担任公司监事的有（ ） 。A.本公司董事 B.本公司副经理 C.本公司高级管理人
8、员 D.本公司财务负责人14，广义企业重组包括的内容有（ ）A 资产重组 B 债务重组 C 人员重组 D 管理制度重组15，整合型企业重组包括（）A 资产置换 B 股权转让 C 买壳上市 D 借壳上市16,并购的外部风险不包括（ ）A 政策风险 B 并购决策风险C 文化和政治风险 D 融资安排和融资结构风险17，我国法律规定的股份公司上市辅导期为（ ）年A 1 年 B 2 年 C 3 年 D 4 年三 问答题1, 请简要介绍分析跨国并购的内部化理论。答：1，这 一 理 论 是 由 英 国 里 丁 大 学 的 巴 克 利 和 卡 森 提 出 的 。 内 部 化 是 指 企 业 内 部 建立 市
9、场 的 过 程 ， 以 企 业 的 内 部 市 场 代 替 外 部 市 场 ， 从 而 解 决 由 于 市 场 不 完 整 而 带 来 的 不能 保 证 供 需 交 换 正 常 进 行 的 问 题 。2， 该 理 论 核 心 思 想 是 ： 由 于 市 场 的 不 完 全 ， 若 将 企 业 所 拥 有 的 科 技 和 营 销 知 识等 中 间 产 品 通 过 外 部 市 场 来 组 织 交 易 ， 则 难 以 保 证 厂 商 实 现 利 润 最 大 化 目 标 ； 若 企业 建 立 内 部 市 场 ， 可 利 用 企 业 管 理 手 段 协 调 企 业 内 部 资 源 的 配 置 ， 避 免
10、 市 场 不 完 全 对 企业 经 营 效 率 的 影 响 。 企 业 对 外 直 接 投 资 的 实 质 是 基 于 所 有 权 之 上 的 企 业 管 理 与 控 制 权的 扩 张 ， 而 不 在 于 资 本 的 转 移 。 其 结 果 是 用 企 业 内 部 的 管 理 机 制 代 替 外 部 市 场 机 制 ， 以便 降 低 交 易 成 本 ， 拥 有 跨 国 经 营 的 内 部 化 优 势 。3， 内 部 化 的 实 现 条 件 是 ： 只 有 当 内 部 交 易 的 边 际 收 益 大 于 边 际 成 本 时 ， 市 场 内部 化 才 是 确 实 可 行 的 。2 跨国并购中目标企
11、业价值评估的方法有哪些？答：评估方法主要分两种情况：1，并购前价值评估的方法,有如下四种：A 资产法：评估价值=净资产公允价值+商誉价值；B 市场法：主要包括股票市价法，市盈率乘数法和股利资本化法。C 比较法：在次强效率证券市场环境下，参照可比的企业股价或有关财务数据来估算目标企业价值的方法。D 净现值法：即净现金流量贴现法。2，并购后增长价值评估的方法:即：V T=VN+VO。并购投资全部价值=按净现值方法计算的并购投资现金流贴现值+成长期权价值。3 请简要介绍小岛清的边际产业扩张理论。答：1，小岛清于 1978 年 提 出 边 际 产 业 转 移 理 论 ： 对 外 直 接 投 资 应 从
12、 该 国 已 经 处 于 或即 将 处 于 比 较 劣 势 的 产 业 （ 称 为 “边 际 产 业 ”） 依 次 进 行 。2， 小 岛 清 认 为 以 前 对 外 投 资 理 论 都 是 以 美 国 的 对 外 投 资 为 研 究 对 象 ,偏 重 于 从 企业 的 垄 断 优 势 去 解 释 ,而 他 从 日 本 “贸 易 导 向 ”的 产 业 政 策 角 度 对 日 本 的 对 外 直 接 投 资 进行 了 分 析 。 他 认 为 , 日 本 对 外 投 资 是 从 那 些 即 将 丧 失 或 已 经 丧 失 比 较 优 势 的 行 业 开 始 ,投 资 的 目 的 是 为 了 获 得
13、 东 道 国 原 材 料 和 中 间 产 品 ,这 样 可 以 发 挥 投 资 母 国 和 东 道 国 的 比较 优 势 ,使 双 方 获 得 利 益 。3， 小 岛 清 理 论 的 基 本 涵 义 在 于 :一 个 国 家 的 某 些 产 业 在 本 国 已 经 或 即 将 失 去 发 展空 间 ,(既 处 于 或 即 将 处 于 劣 势 地 位 ),成 为 该 国 的 “边 际 产 业 ”,而 同 一 产 业 在 另 一 些 国 家可 能 正 处 于 优 势 地 位 或 潜 在 的 优 势 地 位 ,这 样 一 国 就 应 从 本 国 已 经 处 于 或 即 将 处 于 劣 势地 位 的
14、边 际 产 业 开 始 依 次 进 行 海 外 直 接 投 资 。4， 小 岛 清 的 理 论 进 步 在 于 ,他 第 一 次 提 出 了 产 业 概 念 ,相 对 于 以 企 业 为 研 究 对 象 的垄 断 优 势 理 论 而 言 前 进 了 一 步 。 他 提 出 的 投 资 国 与 受 资 国 同 一 产 业 的 企 业 具 有 不 同 的 生产 函 数 ,形 成 了 比 较 利 润 差 别 ,构 成 双 方 实 物 资 产 、 技 术 水 平 、 劳 动 力 和 价 格 等 经 济 资 源的 差 异 ,这 样 就 可 以 在 双 方 形 成 更 合 理 的 生 产 要 素 组 合
15、,发 挥 各 自 的 优 势 ,因 此 对 外 直 接投 资 的 优 势 是 建 立 在 比 较 优 势 的 基 础 之 上 。 他 的 理 论 为 以 后 的 研 究 开 辟 了 新 的 思 路 。5， 这 一 理 论 框 架 ， 为 解 决 目 前 中 国 对 外 经 济 关 系 发 展 中 的 矛 盾 ， 深 入 研 究 贸 易 、投 资 与 金 融 改 革 问 题 的 内 在 关 联 性 提 供 了 借 鉴 。4 请分析影响跨国并购的环境因素有哪些？答：环境因素主要包括如下六个方面：1，政治环境因素：可从社会制度、政治体系、政策连续性、社会秩序、政府对外资的态度等角度展开分析。2，经济
16、环境因素：主要考虑经济稳定性、市场条件、产业水平、涉外经济状况、经济制度和体制等几个方面。3，基础设施因素：可主要考虑对内对外联系设施、能源与水资源、减灾防灾设施、社会服务设施等几个方面。4，法律环境因素：可主要考虑外资引入的法律规定、外资奖励与限制政策、外资管理政策几个方面。5，社会文化因素：主要考虑民族、语言文字、教育水平、人口素质、社会救济制度等几个方面。6，自然地理因素：主要考虑地理位置、地形、气候条件。四，计算分析题1，某企业 2009 年末简要资产负债表如下： （单位：万元）资产 年初 年末 负债 年初 年末货币资金 100 110 流动负债 180 190存货 180 200 长
17、期负债 200 220固定资产 200 240 负债总额 380 400在建工程 70 80 实收资本 100 100无形资产 30 50 资本公积 30 50其他资产 30 30 盈余公积 60 60未分配利润 40 100所有者权益总额 230 310总额 610 710 资产和所有者权益总额610 710另外：该公司所有注册资本已经到位。（1）请计算本年末的流动比率、速动比率和资产负债率。（2）本年度企业是否提取了盈余公积？是否符合法律规定？（3）假设股利支付率为 20%，问本年度企业税后利润多少？企业的权益净利率是多少？(4)假如本年度销售总额为 200 万，那么固定资产周转率和存货周
18、转率是多少？（1）流动比率=流动资产/流动负债=（110+200）/190=1.63速动比率=速动资产/流动负债=110/190=0.58资产负债率=负债/总资产=400/710=56.34%（2）本年度期初和期末盈余公积都是 60 万，因此没有提取盈余公积。符合法律规定。因为法律规定当计提的盈余公积达到注册资本的 50%可以不再提取。该公司注册资本已经 全部到位，因此注册资本等于实收资本 100 万，因此盈余公积 60 万大于 100*50%=50 万。符合法律规定。(3)假设税后利润为 x,则有：x-x*20%=（100-40 ） 可得 x=75 万。ROE=本年度税后净利润/年初和年末所有者权益平均数=75*2/(230+310)=27.77%（4）注意加权计算。五，论述题。1、请结合本门课程的学习以及自己的专业谈谈怎么理解目前的宏观经济形势，以及在这样的背景下，自己怎么系统的科学的定位自己的人生发展。2、请结合本门课程的学习以及自己的专业谈谈怎么理解目前的宏观经济形势和就业形势，以及在这样的背景下，自己怎么科学的定位和规划自己的职业生涯。1，结合课程和金融危机背景评价目前国内宏观经济， 2，结合宏观经济背景和自身现状分析自身，找准自身的社会定位和职业定位。3，作出自己的职业生涯规划。4，允许有不同观点，能自圆其说即可。
