1、理财规划师培训内容之四 八大规划辅导,一、现金规划,现金规划的工具现金现金在所有的现金规划工具中流动性最强(M0)持有现金的收益率低 -孳息 -通货膨胀因素,现金规划的工具相关储蓄品种,活期储蓄定活两便储蓄整存整取定期储蓄零存整取定期储蓄整存零取储蓄存本取息储蓄个人通知存款个人支票储蓄存款（个人使用支票协议书，储蓄与消费）国内银行等储蓄机构不仅提供人民币的存款业务，也提供对美元、欧元、日元、港币等外币的储蓄。储蓄方式按存款期限不同通常分为活期储蓄和定期储蓄两大类。,现金规划工具-货币市场基金,货币市场基金：指仅投资于货币市场工具的基金，功能类似于银行活期存款，而收益却高于银行存款的低风险投资产
2、品。流动性：货币基金有类似于活期存款的便利。今天赎回（T日），资金最快明天（T1日）上午10点以前到账。安全性：就安全性而言，由于货币基金投资于短期债券、国债回购及同业存款等，投资品种的特性基本决定了货币基金本金风险接近于零。投资成本低、享受税收优惠：不收取认购费、申购费和赎回费，管理费用也较低，为基金资产净值的0.33%(一般基金1%2.5%),货币市场基金的投资对象,“货币市场基金应当投资于以下金融工具：（一）现金；（二）一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；（三）剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券；（四）期限在一年以内（含一年）的债券回购；（五）期限在一年以内（含一
3、年）的中央银行票据；（六）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。” 货币市场基金管理暂行规定,现金或现金等价物的额度量的问题,流动性比率流动性比率是流动资产与月支出的比值，它反映客户支出能力的强弱。 流动性比率流动性资产/每月支出通常情况下，流动性比率应保持在3左右,现金规划的融资工具,信用卡融资,凭证式国债质押贷款,存单质押贷款,保单质押融资,典当融资,二、消费支出规划,消费支出规划内容,汽车消费,消费支出规划,住房消费,消费信贷,住房支出,住房投资,住房消费,购房,租房,消费支出规划住房消费,购房流程及相关税费,买房流程：买新房和二手房,签订购房合同,到地税局缴纳
4、契税,到土地管理局房屋交易中心缴纳公共维修基金，印花税，产权登记费,到银行办理贷款。选择还款方式，通常选择等额本息，也有等额本金的还款方式,终于入住了，还要准备出物业费、停车费、取暖费和卫生费,契税： 普通住宅按房屋成交价的1.5%交纳契税，非普通住宅按房屋成交价的3交纳契税。 按北京市建委发布的相关标准，普通住宅是指：住宅小区容积率在1.0（含）以上；单套建筑面积在140（含）平方米以下；实际成交价低于同级别土地上普通住房平均交易价格1.2倍以下。不符合上述三个条件的为非普通住宅。,购房流程及相关税费,印花税 购房者与房地产开发商签订商品房买卖合同时，按照购销金额万分之五贴花。 购房者与商业
5、银行签订个人购房贷款合同时， 按借款额的万分之零点五贴花。 个人从国家有关部门领取房屋产权证时，每件贴花5元。 以房价80万,贷款7成，贷款20年为例: 80万0.5400元 56万0.05 28元 5元,购房流程及相关税费,公共维修金： 小区管理办房价的2%。 80万2%16000 购房公证费： 房价0.03 80万0.03%240 按揭合同公证费： 贷款额0.03% 56万0.03%168,购房流程及相关税费,购房财务规划的主要指标（1）房屋月供款与税前月总收入的比率 房屋月供款占借款人税前月总收入的比率 一般不应超过25到30。（2）所有贷款月供款与税前月总收入的比率 房屋月供款加上其他
6、10个月以上贷款的月供款总额占借款人税前月总收入的比率 一般应控制在28到33之间。,消费支出规划住房消费,常用两种的还款方式：等额本息还款法等额本金还款法,选择哪一种？,消费支出规划住房消费,案例,例：张先生购买了一套总价100万的新房，首付20万，贷款80万，利率为6，期限为20年。如果采用等额本息方式，每月还款额为多少？第一个月所还本金为多少？第一个月所还利息为多少？一共还了多少本金？一共还了多少利息？张先生在还款5年之后，还有多少本金未还？还了多少本金？还了多少利息？如果采用等额本金法，第一个月还了多少本金？第一个月还了多少利息？一共还了多少本金？一共还了多少利息？,等额本息法下：PM
7、T=5731.45利用财务计算器，P1=1，P2=1求出PRN= 1731.45，INT= 4000所以：第一个月所还利息4000 第一个月所还本金1731.45一共还的本金800000一共还的利息5371.45240800000575548五年后还剩未还本金679197五年内一共所还的本金120803五年内一共还的利息223084,案例,等额本金法下：第一个月还的本金800000/240=3333.33第一个月所还利息8000006/124000一共应还本金800000一共应还利息3333.330.005(240+239+1) =3333.330.005(240+1)2402482000,案
8、例,消费支出规划住房消费,假定：贷款20万元，期限20年，年利率为10%。1.计算等额本息还款法下每年还款额？还款总额为多少？所还利息总额为多少？2.计算等额本金条件下第一年的还款额？还款总额为多少？所还利息总额？,消费支出规划住房消费,等额本息还款法下：每年还款额：23492所还利息总额为多少：269840还款总额为多少：469840,消费支出规划住房消费,等额本金还款法下：第一年的还款额：30000 本金200000/2010000 利息2000001020000 所还利息总额：100001020 （120）/2210000还款总额为多少：210000200000410000,负担比 =
9、教育支出/家庭收入如一年大学教育支出为2.5万，家庭收入为5万负担比 = 2.5/5 = 50%指标：负担比高于30%，即应早日进行子女教育规划 （存款吗？）,三、教育规划,案例,客户冯先生有一个女儿，刚刚考入国内某著名大学。女儿正式入学之前，冯先生计算了一下女儿读大学一年的费用，主要包括：全年学费12000元，住宿费3000元，日常各项开支预计每月1000元，以全年10个月计，共需10000元。预计冯先生和太太全年税后收入80000元。则对于冯先生家庭，届时教育金费用学费住宿费日常开支12000+3000+1000025000元教育负担比=届时子女教育金费用/家庭届时税后收入100%2500
10、0/80000100%31.25%,案例：,王夫妇孩子刚8岁，预计18岁上大学，大学四年学费现在是5万元，预计学费每年上涨5。王夫妇想为孩子设立一个教育基金，每年年末投入一笔固定的钱直到孩子上大学为止，假定年投资收益率为8，每年应投入多少钱？ 1、到孩子18岁时大学的学费为： 2、每年应投入： N=10 I/Y=8 FV=81445 CPT PMT=5622,现年35,55退休,80天堂,投资储蓄，日积月累,退休给付,A,B,C,+,四、退休养老规划,制定退休养老规划的步骤,确定退休目标：退休年龄、退休后生活质量预测资金需求：以当前消费水平为参照指标，适当变动预测退休收入：社会保障、企业年金、
11、商业保险、投资收益和兼职工作收入 填补缺口制定养老规划：预测的退休收入达不到退休后的资金需求的情况调整方案：适应各因素的变化,案例：,王先生夫妇今年均刚过35岁，打算55岁退休，估计夫妇俩退休后第一年的生活费用为9万元，考虑到通货膨胀的因素，夫妇俩每年的生活费用估计会以每年3的速度增长。夫妇俩预计可以活到80岁，并且现在拿出10万元作为退休基金的启动资金，每年年末投入一笔固定的资金进行退休基金的积累。夫妇俩情况比较特殊，均没有缴纳任何社保费用。夫妇俩在退休前采取较为积极的投资策略，假定年回报率为6，退休后采取较为保守的投资策略，假定年回报率为3。 问夫妇俩每年年末应投入多少资金？,案例：,第一
12、步，预测资金需求：1.生活费用估计会以每年3的速度增长2.退休后采取较为保守的投资策略，年回报率为33.退休后第一年的生活费用为9万元4 .预计可以活到80岁5.折算到55岁初的时候，退休资金共需 25年9万225万元,案例：,第二步，预测退休收入：据给出的信息，夫妇俩退休后没有任何收入。第三步，计算退休基金缺口：1.目前10万元的退休启动资金至55岁时增值为：320714元N=20； I/Y=6； PV=-100000； CPT FV=？2.退休基金缺口22500003207141929286元,案例：,第四步，制定方案：1.退休基金缺口22500003207141929286元2.退休前的
13、投资收益率为63.计算：“定期定投”N=20； I/Y=6； FV= 1929286； CPT PMT=-52447若夫妇俩每年的节余没有这么多，怎么办呢？,案例：,第五步，调整方案推迟退休时间：若退休推迟5年，60岁退休，则：退休后第一年的生活费用：90000（135104335元退休后生活费用总计：10433520年2086700元35岁初10万元增值到60岁初为：429187元N=25； I/Y=6； PV=-100000； CPT FV=？退休基金缺口： 20867004291871657513元,案例：,计算“定期定投”额度：N=25； I/Y=6； FV=1657513； CPT
14、PMT=-30211理财规划师的建议：将退休年龄推迟至60岁，并且从现在开始，每年将30211元投资于收益率达到6的投资组合中。,相关基本知识,我国的基本养老保险制度（根据国发200538号 ）,运行模式： 为与做实个人账户相衔接，从年月日起，个人账户的规模统一由本人缴费工资的调整为，全部由个人缴费形成，单位缴费不再划入个人账户。,做实个人账户,做实个人帐户后，记入个人账户的比例由本人缴费工资的11%调整为8%，职工退休后领取的养老金标准会不会降低？基础养老金月缴标准也由月平均工资的20%调整为30%。,案例,南京市王先生（月平均工资4000元，养老保险缴费期限为20年，假设20年后南京市月平
15、均工资是3500元）为例，测算一下做实基本养老保险个人帐户前后养老金的变化情况（忽略个人帐户利息）。现行的养老金计算办法：月领养老金350020%400011%12201201580元。 做实基本养老保险个人帐户后计算办法：月领养老金350030%40008%12201201690元。,企业年金的治理结构,委托人（企业和职工）,受托人（企业年金理事会或法人受托机构）,账户管理人,托管人,投资管理人,信,托,委,托,劳动部、银监会、保监会及证监会,五、投资规划,股票债券基金外汇黄金银行理财产品券商集合理财产品金融衍生产品不动产投资书画、艺术品收藏,股票投资风险的来源,投资收益率的不确定性通常称为
16、风险。 系统风险（整体风险）是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险。又称为市场风险、宏观风险、不可分散风险。具体包括利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。 非系统风险（个体风险）是因个别上市公司特殊情况造成的风险。也称微观风险、可分散风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。,股利稳定增长模型,模型假定股利按照一个稳定的速度g 增长, 即第t 期的股利 。在这种情况下，股票当前价格应该按照永续增长年金的公式进行计算。即,股票估值方法的应用,甲公司今年每股盈利2元,现金股利为1元,投资人对甲公司股票的要求年回报率为10%,假设甲公司的现金股利每年增长5%
17、,则该公司股票的理论价格为( )(A) 10元 (B) 10.5元(C) 20元 (D) 21元,D,两阶段增长模型,现实中，公司很难始终保持一个固定的增长率，常常表现出在不同阶段具有不同的增长率。计算过程如下：PN再由稳定增长模型算出。这一模型可以推广到多阶段的情形。,股票的估值方法相对估价方法,市盈率（P/E）方法：通常在一定市场条件下，某一行业的股票有一个较为认可的市盈率水平。我们可以用预计的每股收益乘以特定的市盈率水平来估计股价。 市盈率=市场价格/预期年收益,债券价格的计算,到期还本，分期付息到期一次还本付息零息债券（贴现债券）,债券价格的变动,债券的价格通常受市场利率变化的影响如果
18、利率上升，债券价格下降r P ，n越大，P受影响越大 如果利率下降，债券价格上升r P ， n越大，P受影响越大,债券利率风险的度量久期,久期（Duration）：表示债券的平均到期期限，它是每次现金支付所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。,第i年的现金流量(支付的利息或本金)；y债券的到期收益率；p当前市场价格,久期计算实例,某债券面值100元，票面利率5，期限2年。如果到期收益率为6，那么债券的久期为多少？解答： 第一步计算债券的价格：98.17 第二步分别计算 w2=93.45/98.15=0.9519 第三步计算D的值 1*0.0481+2*0.9
19、519=1.9519,修正久期的计算,度量债券价格变化的幅度 P/P D（1y）/（1+y）如果我们令Dmod= D/（1+y），Dmod称为修正久期，（1y）=y，那么上面的公式可以改写为： P/P=Dmody 其中：P债券的价格； y债券的到期收益率。例：某债券修正久期为9年，如果市场利率下降100个基点，那么债券价格变化大约为百分之多少？,有效久期 的计算,有效久期来对内含期权的债券进行利率风险敏感度的度量 有效久期=-（P/P）/r假设现在有一种赎回价格是1050元的可赎回债券以980元的价格出售。如果利率上升0.5%，债券价格将会降至930元。如果利率下降0.5%，债券价格会升至10
20、10元，为了计算有效久期，我们先计算：r=假设的利率上涨-假设的利率下降 =0.5%-（-0.5%）=1%P=利率上涨时的价格-利率下跌时的价格 =930-1010 =-80那么债券的有效久期=-（P/P）/r =（80/980）/0.01 =8.16,久期的影响因素,久期主要受：到期时间、息票利率和到期收益率的影响久期规则：1、零息票债券的久期等于它的到期期限；2、其他不变，息票率降低，久期将变长，利率敏感性增加；3、无期限债券的久期为(1+y)/y,凸性,凸性是指在某一到期收益率下，到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度 。凸性越大越好,外汇报价,$/ 115.15115.20前
21、者指银行的买入价格（BID，又称出价，递盘），即银行愿意以115.15日元的价格从客户手中买入1美元，后者指银行的卖出价格（OFFER，又称要价，发盘），即银行卖出1美元时需要客户支付115.20日元。,基金业绩评价,基金收益衡量指标 净值增长率累计净值增长率基金风险衡量的指标 贝塔系数标准差 经风险调整之后的基金业绩评价指标夏普（Sharp）比率: Sp=(Rp-rf)/p特雷纳（Treynor）比率: ( Ep-rf)/ p詹森（Jensen）比率 : =Rp-rf+(rm-rf) ,资本资产定价模型的应用,例：某股票的Beta值为1.5，如果大盘预期收益为8%，无风险收益率为4%，那么该
22、股票的预期收益率为多少？,六、 保险规划,（一）保险的定义 以集中起来的保险费建立保险基金，用于对被保险人因灾害或意外事故造成的经济损失给予补偿，或对人身伤亡和丧失工作能力给予物质保障的一种制度。 我国保险法第二条定义“本法所称保险,是指投保人根据合同约定,向保险人支付保险费,保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任,或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。”,（二） 保险的分类,有形财产保险1. 财产保险 无形财产保险 人寿保险2. 人身保险 意外伤害保险 健康保险,（三） 保险的基本原则,最大诚信原则
23、 可保利益原则损失赔偿原则近因原则,1 、 最大诚信原则,（一）最大诚信的含义 保险双方在签订和履行保险合同时，必须保持最大限度的诚意,双方都应恪守信用，互不欺骗和隐瞒。,目的：主要是为了维护保险人的权益,（二）违背最大诚信原则的行为和后果违反最大诚信原则的情况（1）未申报 （2）误告（3）隐瞒 （3）欺诈,后果 保险人可宣告保险合同无效或不承担赔偿责任。,2 、 可保利益原则,（一）可保利益原则的含义与意义（1）可保利益的定义 投保人或被保险人对保险标的因具有各种利害关系而享有的经济利益。（2） 可保利益原则的意义 防止将保险变为赌博 防止道德风险的发生 限制赔偿程度,二、可保利益构成的条件
24、 1.必须是合法的2. 必须具有经济价值且可以估计3.必须是确定的或可实现的人身保险的可保利益必须在合同订立时存在，不必限于保险事故发生时存在。财产保险不仅要求投保人在投保时具有可保利益，而且要求可保利益在保险有效期内始终存在，特别是在发生保险事故时。海上保险只要求在发生事故时具可保利益。,3 、 损失赔偿原则,1. 含义 在保险标的遭受保险责任范围内的损失时，保险人应按照合同规定，以货币形式赔偿被保险人遭受的损失，或者以实物赔偿，或修复原标的。 2. 内容（1）赔偿被保险人遭受的实际损失。（2）保险人可以选择赔偿方式。（3）赔偿限度（4）被保险人不得通过赔偿而额外获利。,4、 近因原则,被保
25、风险1. 风险的分类 除外风险 非被保风险2. 近因 指造成保险标的损失的最主要、最有效的原因。3. 近因原则 保险事故的发生与损失事实的形成这两者之间有直接因果关系的存在才能构成保险赔偿的条件。,（四）保险合同,1、保险合同的主体 保险合同的当事人（1）投保人（2）保险人 保险合同的关系人 （1）被保险人 （2）受益人（3）（保险代理人和经纪人）,2、保险合同的订立与有效性,1. 要约 合同当事人一方向另一方表示愿与其订立合同的愿望，保险合同中投保人为要约人。2. 承诺 受约人对要约人提出的要约全部接受的意思表示，保险合同中保险人为受约人。,（五） 人身保险,1、人身保险的定义 指以人的身体
26、和寿命为标的的保险。即保险人根据投保人的要求，通过签订保险合同，向被保险人收取一定的保险费，当被保险人遭受灾害和不幸事故、疾病以致丧失工作能力、伤残、死亡或年老退休时，或当双方约定的其他事件发生时，保险人按一定方式给付保险金或年金。,2、人身保险的特点1. 保险标的的不可估价性。2. 保险金额的定额给付性。3. 保险期限的长期性。4. 生命风险的相对稳定性。5. 人生保险的储蓄性。,3、 人寿保险,以人的生命或身体为保险标的，以人的生死为保险事故，当发生保险事故时，保险人对被保险人履行保险金责任的一种保险。 定期死亡保险 定期生存保险 生死两全保险,1） 定期死亡保险 被保险人在约定期限内发生
27、死亡事故时由保险人依照合同规定给付保险金的一种保险。,特点：保险期有限不退还保险费保险费较低廉逆选择风险大,2）定期生存保险 以被保险人在保险期满时仍然生存为给付条件的保险。,特点： 以被保险人在一定时期内生存为给付条件。 投保目的是使被保险人在一定时期后 获得一笔保险金。 类似银行储蓄。,3）生死合险 将生存保险与死亡保险合二为一的保险，又称两全保险。（1）以特定年龄（一般为60或65岁）为保险期满日。（2）以特定年期为保险期，如：25年期，10年期。特点 兼有保险与储蓄的两重性，保险费较高。,5、 健康保险,1）含义 健康保险是以人的身体为对象，保证被保险人在疾病或意外事故所致残废或死亡时
28、的费用或损失获得补偿的一种保险。2） 承保责任（1）医疗保险（2）残疾收入补偿保险,3） 除外不保的风险（1）订立合同时已患有的疾病（2）被保险人因自杀而导致的疾病或残废（3）因战争、辐射等所致的疾病或残废（4）因不法行为、酗酒等所致疾病（5）因速滑溜冰体育竞赛所致事故,4）医疗保险1. 重大疾病保险 在被保险人确诊为重大疾病后立即一次性支付保险金额。2. 个人医疗费用保险3. 长期护理保险,5、意外伤害保险,卡式保险学平险,（六） 财产保险,财产保险产品的种类家庭财产保险机动车辆保险责任保险产品,七、税收规划,1、工资、薪金所得适用九级超额累进税率，税率为5%-45%。下表称全月应纳税所得额
29、是指依照税法的规定，以每月收入额减除费用2000元后的余额或者减除附加、减除费用后的余额。,例1：某纳税人2008年5月工资3800元，该纳税人不适用附加减除费用的规定。试计算该月应纳的个人所得税。应纳税所得额= 38002000=1800元应纳税额=180010%25=155元,例2：某在中国境内的外商投资企业中工作的美国专家，2008年5月份取得由该企业发放的工资收入10000元人民币。试计算该专家该月应纳的个人所得税。应纳税所得额= 100004800=5200元应纳税额=520015%125=655元,2、劳务报酬所得,劳务报酬所得，适用20%的比例税表。每次应纳税所得额指每次收入额减
30、除费用800元（每次收入额不超过4000元时）或者减除20%的费用（每次收入额超过4000元时）后的余额。 对劳务报酬所得一次收入畸高的，可以实行加成征收。劳务报酬实际上适用20%、30%、40%的三级超额累进税率。,例1：假定某人某次取得劳务报酬收入3800元，则其应缴纳个人所得税税额为？应纳税额=(3800-800) *20%=600元,例2：假定某人某次取得劳务报酬收入5000元，则其应缴纳个人 所得税税额为？应纳税额=5000*(1-20%)*20%=800元,3、稿酬所得,适用比例税率，税率为20% ，并按应纳税额减征30%。故实际税率为14%。例1：假定某人某次取得稿酬收入为280
31、0元，则其应缴纳个人所得税的税额为？ 应纳税额=(2800-800) 20% (1-30%) =280元,4、特许权使用费所得，利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得，偶然所得和其他所得 适用税率为20%。出租居民住用房适用10%的税率。利息税率0。偶然所得不扣除任何费用，适用20%的税率。,5、个体工商户的生产、经营所得和对企事业单位的承包经营、承租经营所得,适用5%-35%的超额累进税率。个人独资企业和合伙企业的生产经营所得，也适用5%-35%的五级超额累进税率。对个体工商户的生产经营所得来源，指以每一纳税年度的收入总额减除成本、费用及损失后的余额；对企事业单位的承包经营、承租经
32、营所得来源，指以每一纳税年度的收入总额减除必要费用后的余额。,假设某个体户年全年收入额为38000元，经核定该年度所发生的成本、费用共23000元，则该个体户全年的应纳税额为？应纳税额=（38000-23000）20%1250=1750元,例：假定2009年1月1日，某人与事业单位签订承包合同经营招待所，承包期为3年。2009年承包人实现承包经营利润85000元，按合同规定承包人每年应从承包经营利润中上交承包费20000元。试计算承包人2009年应纳的个人所得税。年应纳税所得额=8500020000（200012）=41000元应纳税额=4100030%4250=8050元,6、个人所得的特殊
33、计税方法,（一）两人以上共同取得同一项目收入的计税方法实行“先分、后扣、再征税”的办法。(二)捐赠款的计税方法：允许扣除的捐赠额以不超过纳税人应纳税所得额的30%为限。 （三）个人取得全年一次性奖金等的 计税方法先将雇员取得的全年一次性奖金除以12个月，按其商数确定适用税率和速算扣除数。如果个人当月工资薪金所得低于规定费用扣除额的，其适用公式如下：应纳税额=（当月取得全年一次性奖金当月工资薪金所得与费用扣除额的差额）适用税率速算扣除数,例1：某纳税人2006年在我国1-12月每月的工资为3000元，年末一次性领取奖金24000元。试计算该某税人取得该笔奖金应纳的个人所得税。1. 2400012
34、=2000 适用税率10%，速算扣除数为25元。2.应纳税额=2400010%-25=2375元。,例2：某纳税人2006年在我国1-12月每月的工资为1360元，年末一次性领取奖金24000元。试计算该纳税人取得该笔奖金应纳的个人所得税及全年应纳的个人所得税。1. 24000（16001360）12=1980 适用税率10%，速算扣除数为25元。2.奖金应纳税额= 24000（16001360） 10%25=2351元。3.全年应纳税额=2351元,八、财产传承规划目标,常见的财产传承规划的目标：为受赡（扶）养人留下足够的生活资源。为有特殊需要的受益人提供遗产保障。家庭特殊资产的继承。其他需要（保证家庭和睦、遗产代代相传等）。,法定继承（三级）,第一顺序,配偶 子女 父母,第二顺序,兄弟姐妹 祖父母 外祖父母,同一顺序继承人继承遗产的份额一般应均等,遗嘱种类（三级）,重点分析,保险 投资传承 综合退休 税收消费支出教育 现金,
