1、电大财务报表分析偿债能力分析我选择的企业年报是中青旅控股股份有限公司的年报，以后的分析均以该企业为例进行说明。偿债能力与行业可比企业中青旅控股股份有限公司横向对比。一、公司简介：中青旅控股股份有限公司(以下简称“公司”)原名“中青旅股份有限公司” ，是经共青团中央中青字199760 号关于中国青年旅行社总社进行股份制改组并上市的批复 ，由中国青年旅行社总社作为主发起人，采用社会募集方式设立的股份有限公司。公司于 1997 年 11 月在上海证券交易所上网发行 6000 万股普通股，发行后注册资本 16000 万人民币。 1999 年 7 月，公司更名为中青旅控股股份有限公司。中青旅从事旅游、高
2、科技、风险投资、证券行业的投资；入境旅游业务；国内旅游业务；特许经营中国公民自费出国旅游业务；航空运输销售代理业务；旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发；旅游客运业务；汽车租赁；电子产品、通信设备开发、销售；旅游商品的零售和系统内的批发；与以上业务相关的信息服务；中国公民出入境咨询服务；物业管理；宾馆经营；汽车出租；汽车维修；设计、制作、代理、发布广告。 二、中青旅 2010 年偿债能力指标的计算（一）2010 年中青旅短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债1.22922、速动比率=(流动资产-存货)流动负债0.78043、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债23.3265
3、（二）2010 年中青旅长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%57.49032、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%134.10713、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%1.6014%中青旅 2009 年偿债能力指标的计算（一）2009 年中青旅短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债1.48622、速动比率=(流动资产-存货)流动负债0.81063、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债28.3207（二）2009 年中青旅长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%45.5632、产权比率=(负债
4、总额所有者权益总额)100%82.47893、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%0.9968%中青旅 2008 年偿债能力指标的计算（一）2008 年中青旅短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债1.18052、速动比率=(流动资产-存货)流动负债0.67393、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债19.849（二）2008 年中青旅长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%44.61342、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%79.05193、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%1.0107%四
5、、中青旅 2010 年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据 2008 年至 2010 年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下：年份指标 2010 2009 2008流动比率 1.2292 1.4862 1.1805速动比率 0.7804 0.8106 0.6739现金比率 23.3265 28.3207 19.849 1、主要从以下四个方面着手分析：（1）流动比率分析通过计算可以看出，该企业流动比率为 1.2292 比 09 年该企业流动比率1.
6、4862 降低了 0.257，下降了 17.29%，相对于前面 1 年低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。流动比率为1.2292 比 08 年该企业流动比率 1.1805 上升了 0.0487，上升了 4.13%,说明该企业的短期偿债进一步上升了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越低，企业的偿债能力就越弱，债权人利益的安全程度也就越低。但是流动比率但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所
7、反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析该企业应收账款 676,614,000.00、存货 1,730,780,000.00 数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。（3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。中青旅本年速动比率为 0.7804 可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率 0.8106，今年下降到 0.7804 下降了 0.0302 下降了 3.73%该速动比率相对于 08 年相对提高，但对于 09 年来说却大幅降低，这
8、说中青旅的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。（4）现金比率分析中青旅 10 年现金比率为 23.3265 比上年 28.3207 下降了 4.9942 下降了17.63%，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强。10 年现金比率比 09 年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。通过上述分析，可以得出结论：中青旅主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。2、同业比较分析通过中青旅 2010 年
9、资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标 企业实际值 行业标准值 差额流动比率 1.2292 1.2708 -0.0416速动比率 0.7804 1.2337 -0.4533现金比率 23.3265 28.7305 -5.404（1）流动比率分析从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。（3）速动比率分析
10、从上表看，中青旅 2010 年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。（4）现金比率分析从上表看，中青旅 2010 年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论 2009 年年末中青旅的短期偿债能力低于行业平均水平但是如同上述，中青旅也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。3、其他因素分析上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力
11、。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。（二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、历史比较分析中青旅 2010、2009、2008 年的各项指标如下：年份指标 2010 2009 2008 与 09 年差额与 08 年差
12、额资产负债率（%） 57.4903 45.563 44.6134 11.9273 12.8769产权比率（%） 134.1071 82.4789 79.0519 51.6282 82.4789有形净值债务率（%）1.6014 0.9968 1.0107 0.6046 0.5907（1）资产负债率分析中青旅的资产负债率为 57.4903%，相对于上年增加了 11.9273%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的（2）产权比率分析中青旅的产权比率为 134.1071%，与上年产权比率 82.4789%相比增加51.6282%， 所有者权益
13、就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析中青旅有形净值债务率 1.6014%，与上年 0.9968 增加了 0.6046%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。10 年中青旅有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。2、同业比较分析通过中青旅 2010 年资料，进行同业比
14、较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标 企业实际值 行业标准值 差额资产负债率 57.4903 42.3718 15.1185产权比率 134.1071 73.3711 60.736有形净值债务率 1.6014 0.7687 0.8327（1）资产负债率分析从上表可以看出，中青旅 2010 年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。（2）产权比率分析从上表可以看出，中青旅 2010 年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看中青旅 2010 年有形净值债务率高于行业标准值，说明企业筹资能力还可以，但不排除利用财务杠杆的风险过高。
