1、I浅析企业财务风险的预警和防范摘 要市场经济条件下,每个企业都面临着无处不在、无时不在的风险,财务风险作为一种客观存在的经济风险贯穿于企业各个财务环节,是各种风险因素在企业财务上的集中体现。企业经营者需要进行经常性财务分析，防范财务危机。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及影响是不现实的。但只要了解风险的来源和特征，正确预测、衡量和控制财务风险，就可能将损失降低至最低程度，为企业创造最大的收益。本文系统的分析了企业财务风险的成因，结合当前企业财务环境的特点，提出了一系列预警和防范企业财务风险的举措。从我国目前的经济情况着手，认真研究我国的风险管理现状，完善现有的财务风险管理
2、制度，有效提高我国企业财务风险的控制水平。这也是提升企业内在价值，促进企业健康、稳定发展，是企业赢得竞争优势的关键所在。关键词：财务风险 财务分析 风险预警 风险防范 风险控制IIABSTRACTUnder market economy conditions, enterprises are faced with the ubiquitous, ever-present risk; financial risk as an objective economic risk throughout the enterprise in various financial aspects of a va
3、riety of risk factors reflects the focus on corporate finance. Business operators need to recurring financial analysis, to prevent the financial crisis. Under market economy conditions, the financial risk is an objective to completely eliminate the risks and impacts is unrealistic. But if we can und
4、erstand the sources and characteristics of the risk, correctly predict, measure and control the financial risks, it is possible to reduce losses to a minimum, create the greatest benefits to the enterprise. The paper systematically analyzes the causes of corporate financial risk, combined with the c
5、urrent financial environment characterized by a series of initiatives of the early warning and prevention of corporate financial risk. Proceed from Chinas current economic situation, carefully study the risk management status, and improve the existing financial risk management systems, improve the l
6、evel of control of our financial risk. It is also to enhance the intrinsic value of enterprises, encourage enterprises to health, stability; development is the key for enterprises to gain competitive advantage.Keywords: financial risk financial Analysis risk warning risk prevention Risk controlIII目
7、录前 言 11 财务风险的内涵 21.1 财务风险的定义 21.2 财务风险的分类 21.2.1 按照资本运动环节的存在形态进行分类 21.2.2 按资本运动阶段的逻辑顺序进行分类 41.3 财务风险的特征 42 企业财务风险形成的主要原因 .62.1 宏观经济复杂多变 62.2 企业内部财务关系混乱 62.3 企业资本机构及资金回收策略不合理 72.3.1 资本结构不合理 72.3.2 资金回收策略不科学 82.4 财务人员缺乏风险意识 82.5 财务管理决策缺乏科学性 82.6 企业财务会计信息质量正确性的确定 92.7 企业监管机制不健全 93 财务风险经典案例分析 103.1 案例简介
8、 .103.2 案例分析 .103.2.1 金融危机只是催化剂 103.22 盲目多元化造成“失血”严重 .113.2.3 对自然灾害的风险评估、应对不足 113.2.4 内部管理失控导致成本上升 113.2.5 对自身的负债能力预计过高，导致债务风险巨大 123.3 案例总结 .124 防范和控制企业财务风险的对策 134.1 建立企业财务预警系统的运行保障机制 .134.1.1 建立财务风险预警系统的必要性 .134.1.2 明确企业财务预警系统的组织体系 .144.1.3 建立企业财务预警系统的运行保障机制 .154.2 优化财务结构 .174.2.1 优化资本结构 .174.2.2 优
9、化负债结构 .17IV4.2.3 优化股权结构 .174.3 提高投资决策的科学化水平 .174.3.1 建立严格的投资风险责任约束机制 .184.3.2 规范投资项目评估制度 .184.3.3 建立投资项目后评价机制 .184.4 确保资金的流动性和安全性 .184.5 通过资金预算控制控制财务风险 .184.6 理顺内部各种财务关系 .194.7 提高财务管理人员水平 .19结 语 .20致 谢 .21参考文献 .221前 言随着市场经济的日益成熟，由于机构设置不尽合理、管理人员专业素质不够高、财务管理规章制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，我国许多企业建立的财务管理系统缺乏对外部环
10、境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生的财务风险管理已经成为日常管理的重要方面。我国企业存在的问题是多方面的，因此要全面解决这些问题需要采取度多方面的积极改进措施，不仅要注重外部环境的改善，最重要的还是企业自身内部管理体制及方式的改善和完善。企业的财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。因此，需要对财务风险成因及其防范进行研究，以期降低风险、提高效益的意义非常重要。从长远观点来看一个企业要远离财务危机，必须具备良好的盈
11、利能力，盈利能力越强，企业的对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。相关指标有总资产报酬率、销售净利率、股东权益收益率等。虽然上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益。同时还要考虑债务清偿能力和债务资本在各项目之间配置的合理程度。考核指标有长期负债与营运资金比、资产留存收益率以及债务股权比率。企业财务风险的管理主要以防范和控制为主。即通过防控相结合，将企业财务风
12、险降低到最小程度。进行财务风险防范和控制除了要根据以上的成因进行解决，还要做好财务风险预警和预警工作，增强企业整体财务风险意识，其中最重要的是要建立科学的有效的财务风险预警体系。本文拟对企业财务风险的成因进行分析，提前对财务风险进行分析和估测，从而有针对性的提出企业财务风险的防范与控制措施。21 财务风险的内涵1.1 财务风险的定义财务风险概念最早是针对企业理财活动提出的，并已形成了一套比较成熟的财务风险理论。企业财务风险是指企业在生产经营的资金运动中所面临的风险。一般意义上的财务风险是指因借款而增加的风险，是由于筹资决策导致的风险。但财务风险的界定应该具有广义性，即在企业的经济活动中受客观因
13、素的影响和人的主观能动性的制约，影响企业正常经营和持续再生产能力的一系列不确定性因素相互作用的结果，从而导致实际财务状况偏离预定财务目标的可能性，统称为财务风险。经济全球化与市场化改革，使我国企业面临的风险愈来愈多，而企业财务风险是各种类型的风险融合在一起的表现。因此，企业的财务风险，从某一方面上看，是由于利用财务杠杆或经济政策给企业带来的破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险。从综合角度看，是指企业在资金投入与营运的各种财务活动中因多种原因综合作用而导致的对企业的盈利、生存及发展等方面的重大影响。财务风险涵盖了企业生产经营过程中价值运动及处理财务关系给企业带来的所有风险。1.2 财务风险的
14、分类对财务风险进行分类，有利于经营主体正确认识财务风险在不同环境中的表现形式，以及把握财务风险的运动规律从而有针对性地采取不同的风险管理策略，以实现风险管理的目标。基于对财务风险形成过程的认识，下面就按照两个标准对财务风险进行了分类。1.2.1 按照资本运动环节的存在形态进行分类资本运动环节的存在形态即企业财务活动的主要环节，分为筹资活动、投资活动、资本回收和收益分配活动，风险则相应地分为筹资风险，投资风险，经营风险，以及收益分配风险。（1）筹资风险筹资活动，是一个企业生产经营活动的起点。企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。由于市场行情瞬息万变，企业竞争3日益激烈，容
15、易导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性。筹资风险即是指企业由于筹资而不能按时足额的偿还借款的可能性，以及股东权益的可变性。企业的筹资渠道一般可分为两类：借入资金和所有者投资。如果借入资金不能产生很好的经济效益致使企业不能按时还本付息，不但会造成企业经营上的困难甚至会直接导致企业的破产。而对于企业的股东，既不能满足现有股东的收益目标也会因而丧失潜在的投资者。（2）投资风险投资风险源于企业的投资活动，是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。因此投资活动是企业财务活动中最重要的环节投资的正确与否决定着企业的生存与发展。由于企业决策缺乏科
16、学管理措施失当，经营环境的复杂多变等诸多原因，从而使投资的实际收益与预期目标相差甚远，使投资产生巨大的风险。主要有以下三种：投资项目不能按期投产，不能盈利，或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低；投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款利息率；投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利润率，但低于企业目前资金利润率水平。如果用投资项目的收益期望值和期望值标准差两个指标来计算比较投资风险的大小，收益期望值越小标准差越大，表明某个投资方案的投资报酬率的平均水平越低，不确定性越大，投资风险就越大。反之，投资风险越小。（3）经营风险经营风险即资本回收风险。资金是企业生命的
17、源泉，是企业经营之本，只有充足的资金才能保证企业生产经营活动的正常进行。资金回收风险是指产品销售以后其货币资金收回的时间和金额的不确定性。为了增加产品销量和扩大业务许多企业都采用赊销的方式销售产品，不但增加了坏账也使财务风险加大。此外，企业资金回收的风险还与国家宏观经济政策有密切关联也取决于企业的经营决策和管理水平的高低。（4）收益分配风险收益分配，是企业一次财务循环的最后一个环节，它是指企业实现的财务成果对投资者的分配。收益分配风险，是指由于收益分配可能使企业今后的生4产经营活动产生不利影响的可能性。收益分配风险来源于两个方面：一方面是收益确认的风险，由于客观环境因素的影响和会计方法不当，虚
18、增利润导致大量资金提前流出企业引起财务风险；另一方面是对投资者分配收益的形式，时间和金额把握不当而产生的风险。1.2.2 按资本运动阶段的逻辑顺序进行分类按资本运动阶段的逻辑顺序，资本经历了垫支、消费、回收及到下一次运动前的间歇四个阶段，由此，把企业的资本运动阶段分为购买阶段、生产阶段、销售阶段以及分配阶段。当然，资本的运动是离不开整个外部环境的，是与之相适应的，因此产生了资本配置风险、资本消耗风险、资本产出风险、资本复原风险。资本支付风险及资本市场风险。它显示了资本从货币商品到生产要素商品、营业商品再到货币商品的过程中风险随着资本的不断变化从上一阶段转移到下一阶段，并逐渐地暴露出来。具体来说
19、，各阶段风险如下：（1）购买阶段资本配置风险，即无法得到期望的生产要素及组合状态的可能性；(2)生产阶段资本消耗风险和资本产出风险，即预付资本量可能无法收回的可能性，以及产品使用价值得不到社会认可的可能性；(3)销售阶段资本复原风险，即资本无法还原到原始出发点形态的可能性；(4)分配阶段资本支付风险，即无法满足资本所有者权益要求的可能性；（5）外部环境资本市场风险，即市场环境因素引起资本商品市场价值波动的可能性。1.3 财务风险的特征企业财务风险的基本特征表现在五个方面：（1）客观性即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各
20、种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失的发生。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期目标，这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。5（2）全面性即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。（3）不确定性财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。（4）收益性或损失性风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。
21、因而可以说，收益性与损失性是共存的。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会威胁企业的收益，也就会影响企业收益。（5）激励性即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。62 企业财务风险形成的主要原因 由于企业经营活动所面临的自身条件和社会经济环境是十分复杂的，因此，影响企业财务风险的因素也是多种多样的，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因，而且不同的财务风险形成的原因也不尽相同。它的内部原因主要包括筹资规模策略不当、资金来源结构不当、筹资方式以及时间选择不当、信用交易
22、策略不当和筹资顺序安排不当。外部原因主要有市场风险、利率，变动、物价风险。具体来说表现为以下几个方面： 2.1 宏观经济复杂多变财务管理面临的宏观经济环境复杂多变是产生财务风险的外部原因。众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为
23、企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质偏低，财务管理规章制度不健全，管理基础工作欠缺等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见，反映滞后，措施不力，由此产生财务风险。2.2 企业内部财务关系混乱企业内部的财务运作状况在很大程度上影响着企业防范和控制财务风险的能力与效果。企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因。企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及
24、使用利益分配等方面存在权责不明，管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。例如，企业资金结构不合理，负债资金7比例过高等。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源于权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，企业资金结构不合理的现象普遍存在。具体表现在负债在资金结构中比例过高，很多企业资产负债率达到 30%以上，导致企业财务负担沉重，偿付能力不足，由此产生财务风险。2.3 企业资本机构及资金回收策略不合理2.3.1 资本结构不合理资本结构主要指权益资本和借入资金的比例关系。合理的资本结构,不仅可以降低企业的综合资本成本率,而且可以使企业获得
25、财务杠杆利益,增加企业的价值。但是目前我国企业资本结构的不合理现象比较普遍,主要问题及成因有以下几个方面:（1）债务资本占全部资本的比例过高很多企业资产负债率达到 70%以上,一旦不能按时偿债,企业将面临巨大风险。形成原因主要有以下两个方面:由于目前市场机制还不完善,传统的国有产权制度是国有企业过度负债的根本原因。企业负盈不负亏,生产经营的一切资金依赖银行贷款,只求产值、速度和规模,不求效益,造成企业盲目举债,负债不断增加;经营管理不善,经济效益差是造成过度负债的内在原因。长期以来,国有企业内部机制不健全,管理水平低下,造成生产资金短缺,只有通过增加负债维持经营,导致过度负债。（2）负债结构不
26、合理,流动负债水平偏高虽然有些企业总的资产负债率低于行业平均水平,但其流动负债占负债总额的比重高达 70%-80%以上。主要是由于部分企业净现金流量不足,企业要使用过量的短期债务来保证正常的运营。（3）权益资本占全部资本的比例过高就上市公司而言，过度偏好股权融资,债务融资明显偏低的现象在上市公司中非常普遍,特别对于国有企业而言,股权分置改革之前,不能上市流通的“国有股”和几乎不能流通的“法人股”占到整个股权结构的 70%左右。为减少这部分股权所占的比重,获得更多流动性更强的投资,企业必然倾向于增发新股,从而导致了更高的权益资本结构。82.3.2 资金回收策略不科学财务活动的起点是资金的垫支,终
27、点是得到价值增加的货币本金收回,财务是为了获得增量货币而垫支货币的活动,企业的财务风险蕴藏在整个资金运动过程中。如果企业资金回收策略不当,将导致以下风险：（1）应收款项无法收回一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,但在销售过程中对客户的信用等级了解不够,盲目赊销,造成大量应收账款,大大增加了坏账风险。（2）资产流动性差,缺乏足够的现金流企业在债务融资后必须保证有足够的现金以偿还到期的债务和利息,如果企业的资金流动状况较差、变现能力不强而无法保证足够的现金,会导致企业财务风险由潜在变成现实,使企业陷入财务危机,最终导致企业经营的失败。2.4 财务人员缺乏风险意识企业经营
28、活动的复杂性和市场环境的多变性决定了财务风险的客观性。企业只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业财务管理人员风险意识淡薄，是财务风险产生的重要原因之一。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控。大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，给企业带来巨大的财务风险。2.5 财务管理决策缺乏科学性财务决策缺乏科学性必然加大了
29、企业财务决策失误的风险，而财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策过程中，由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失9误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，也必然影响企业的投资效益，影响了企业的长期偿
30、债能力，从而给企业带来较大的财务风险。2.6 企业财务会计信息质量正确性的确定会计信息质量是企业决策者进行决策的主要依据，会计信息的质量对经营决策的影响程度很高。虚假的会计信息不仅可以是决策者对以往会计经营成果做出错误的评价，而且会导致企业未来的决策偏离经济运行规律，形成企业巨大的财务风险隐患。此外，会计信息对社会资源的配置有重要的调节作用，虚假的会计信息是资源配置缺乏效率，不利于社会经济的发展，造成社会资源浪费，加大市场风险，而企业作为市场中的一个经济主体，其财务风险水平受市场风险的影响，创造一个稳定的市场环境对企业稳定财务运行、降低财务风险是否能很总要。2.7 企业监管机制不健全目前，需索
31、企业的监管和考核机制还很不健全，虽然各级政府部门都已经建立了资产监管机构，但管理活动中的政府作风依然十分严重，直接干预企业运作、以管理代考核的现象依然普遍存在，企业的正常经营行为受到很大干扰，进而加大了企业的财务风险。因此，企业建立科学的监管和考核机制显得尤为重要。103 财务风险经典案例分析3.1 案例简介 创办于 1996 年的合俊集团，是国内规模较为大型的 OEM 型玩具生产商。在世界五大玩具品牌中，合俊集团已是其中三个品牌的制造商美泰、孩子宝以及 Spin master 的制造商，并于 2006 年 9 月成功在香港联交所上市，到2007 年的时候，销售额就超过 9.5 亿港元。然而进
32、入 2008 年之后，合俊的境况急剧下降。在 2008 年 10 月，这家在玩具界举足轻重的大型公司的工厂没能躲过这次全球性金融海啸，成为了中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。目前，合俊已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过 7000 人。3.2 案例分析3.2.1 金融危机只是催化剂 全球金融危机爆发后，整个玩具行业的上下游供应链进入恶性循环，再加上 2008 年生产成本的持续上涨，塑料成本上升 20%，最低工资上调 12%及人民币升值 7%等大环境的影响，导致了合俊集团的资金链断裂。 表面上看起来，合俊集团是被金融风暴吹倒的，但是只要关注一下最近两年合俊集团的发展动态就会发现，金融
33、危机只是压倒合俊集团的最后一根稻草。实际上，合俊集团本身的商业模式存在着巨大的风险。作为一个贴牌生产企业，合俊并没有自己的专利技术，因此在生产中也没有重视生产研发的投入，主要靠的是欧美的订单。美国的次贷危机发展成金融危机后，首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。而同在东莞，规模也和合俊一样是 6000 人左右的玩具企业，龙昌公司却在这场风暴中依然走得很从容，甚至他们的销售订单已经排到了 2009 年。比较一下两家玩具企业的商业模式就能发现，龙昌公司拥有自主品牌，他们在市场中拼的是品质和科技，并且具有专利 300 多项，研发投入每年达 3000 多万元，有 300 多人的科研队伍
34、。而且龙昌主要走高端路线，比如生产能表演包括太极拳的 200 多套动作的机器人，生产包含 3 个专利、能进行二次组合的电子11狗等等，销售市场也并不依赖国外，而是集中在国内。 3.22 盲目多元化造成“失血”严重 其实早在 2007 年 6 月,合俊集团已经认识到过分依赖加工出口的危险。2007 年 9 月,合俊计划进入矿业，以约 3 亿元的价格收购了福建天成矿业48.96%股权。2008 年 2、3 月份，合俊集团付给天成矿业 2.69 亿元的现金，直接导致厂里资金链出现问题。 合俊集团 2007 年 10 月底曾公告，以 3.09 亿港元总价收购福建省大安银矿勘探权。公司将以 2.69 亿
35、港元向独立人士唐学劲收购 China Mining Corporation 的 45.51%权益，并将认购 China Mining Corporation 本金额4000 万港元的可换股债券,兑换后持股量将增至 48.96%。首批 4000 万港元在协议时已经给付。 然而令合俊集团始料未及的是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，无法给公司带来收益，而 3.09 亿的资金中国矿业也没有按约定返还给合俊公司。对于天成矿业的巨额投入，合俊根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。 随着合俊集团资金越来越紧张，为缓解压力，合俊卖掉了清远的工厂和一块地皮，并且定向增发 2500 万
36、港元。可是， “2500 万顶多维持两个月的工资” 。为了维持公司的日常运营，合俊开始向银行贷款，但是不幸的是银行贷款的途径似乎也走不通了。可以说，收购矿业孤注一掷的“豪赌” ，赌资本应该是合俊玩具用于“过冬”的“粮食” 。没有了这笔巨额资金，合俊最终没能挨过制造业刚刚遭遇的冬天。3.2.3 对自然灾害的风险评估、应对不足2008 年 6 月，合俊集团在樟木头的厂房遭受水灾，存货因而遭受损失。水灾导致物料报废及业务中断，集团耗费近一个月时间方恢复正常生产。此次水灾亦严重影响该集团原材料供应的稳定性及现金流量规划,从而影响集团的营运效率。因水灾造成的存货受损约达 6750 万港元。 3.2.4
37、内部管理失控导致成本上升合俊集团旗下已倒闭的俊领玩具厂的一位员工称，管理混乱才是合俊倒闭12的真正原因，而美国的金融危机只是让这一天提前到来。据该员工反映，其所在部门只是一个普通的生产部门，却设有一个香港经理，一个大陆经理，一个主任，一个经理助理，一个高级工程师，一个工程师，一个组长，还有就是三个工人，一共 10 人。该部门是一个五金部门，但合俊主要是生产塑胶和毛绒还有充气玩具的。 除此之外，合俊集团的物料管理也很松散，公司物品经常被盗，原料当废品卖。而且生产上也没有质量监控，返工甚至报废的情况经常发生。 “一批货不返个几次工是出不了货的，有一批货来回返了不下十次。厂里的 QC 除了吃饭睡觉拿
38、工资就没有看到他们干过什么。 ”上述员工说。 3.2.5 对自身的负债能力预计过高，导致债务风险巨大截至 2008 年 6 月底，合俊集团总资产 8.35 亿元，总负债 5.32 亿元，其中流动负债 5.3 亿元，净负债比率 71.8%。3.3 案例总结从何俊集团的案例中我们不难看出，其财务风险危机导致其经营危机的原因是多方面的。首先是应对宏观经济环境能力严重欠缺，因此在全球性金融危机来临之际，集团根本没有有效的应对策略，其长久以来的经营模式根本无法从这次金融危机的全身而退。其次，其盲目的并购根本就是不科学的决策，对于天成矿业的巨额投入，其根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃
39、的泥沼。最后，财务风险意识不足导致其对风险评估缺乏科学性正确性，再加上内部管理失控，负债过高，最终何俊集团走向衰败看似突然其实是必然的。由此可见，有效的防范和控制财务风险对一个企业的长久快速发展是非常重要而且必要的。134 防范和控制企业财务风险的对策4.1 建立企业财务预警系统的运行保障机制4.1.1 建立财务风险预警系统的必要性随着国际经济一体化步伐的加快，以及我国社会主义市场经济系统的建立和完善，企业所面临的竞争环境更加激烈。在激烈的市场竞争中，企业随时都可能发生财务危机，甚至企业破产。因此，建立一套切实可行的财务预警系统，防范财务风险具有重要的现实意义。另外，从企业自身来说，企业财务管
40、理就是对资金流的管理，是企业的一项重要活动。纵观国内外企业发展历史，可以看到企业的经营危机都是从财务危机开始，因此，建立和完善企业财务预警系统，对企业的生存和发展具有重要的意义。所谓企业财务预警，是指通过对企业日常财务运行情况进行连续有效的监测，来防范企业财务恶化给债权人和投资者造成的损失。财务失败预警灵敏度越高，就能越早地发现问题并反馈给企业经营者，就越能有效地防范与解决问题，进而采取应对措施避免财务危机的发生。因此，建立财务系统就显得非常必要，主要体现在以下几个方面：（1）应对全球性金融危机的客观需要美国次贷危机已经演变成为一场大规模的全球性金融危机，金融危机对我国的危害已经从虚拟经济传导
41、至实体经济。企业财务风险控制体系是否完备、财务分析是否完善，这将对企业能否平稳度过金融风险期有着至关重要的作用，也是企业是否能够快速发展的重要保障。因此，建立有效的企业管控和风险预警体系，对保证企业资本运营的安全、可靠，确保企业经营的效率和效果，保证企业资产的安全等具有重要的现实意义。（2）激烈市场竞争的需要企业作为一个以盈利为目的的经济组织，在激烈的市场竞争中，始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾之中，企业必须生存下去才有可能发展、获利。对企业来说，生存是最基本，也是最核心的目标，而影响企业生存的主要威胁来自财务危机。因此，建立一套科学合理的财务预警系统，可以对潜在的财务14危机加以防御，为
42、企业的生存和发展提供有利的保障。随着国际经济一体化步伐的加快，日益加剧的市场竞争要求企业必须树立和加强危机意识。（3）科学发展观战略思想的客观要求中共中央总书记胡锦涛提出科学发展观战略思想，即“坚持以人为本，树立全面、协调、可持续的发展观，促进经济社会和人的全面发展” ，企业只有以此为指导不断提高自己的适应能力和抗风险能力，创造、发展和不断提升自己的核心竞争能力方可做百年企业。企业在经营管理过程中的稍微一点失误或疏忽就很可能造成危机，因此，企业必须始终处于高度的警惕状态。（4）提升企业反应能力的需要当代社会已经进入到知识经济时代，新技术、新发明、新思路层出不穷，各种信息涌向企业。信息量的扩大和
43、知识更新速度的加快，要求企业必须在最短时间内做出决策和反应。在激烈的市场竞争中，谁的信息化管理水平高，谁就主动，谁的决策反应速度快，谁就抢占良机，建立预警管理系统可提升企业的反应能力。4.1.2 明确企业财务预警系统的组织体系通常情况下，有五种财务预警的组织机构设置模式：第一种：是设立企业预警部门，实行预警管理，将财务预警组织作为企业预警部门的一个分支。 第二种：是在财务部门中设立财务预警分析员的工作岗位。这一岗位可以由财务经理、企业高层管理者、企业外部财务管理咨询专家等兼任，也可以实行专人专职。第三种：是由企业的某些除财务部以外的职能部门（如审计部门、安全部门）承担财务预警工作。第四种：是企
44、业在面临不正常的经营波动和财务危机的状态下设置临时性的机构，如财务危机处理小组、财务预警咨询小组、领导小组等，其成员由临时从主要职能部门中抽调的负责人或有能力的人员组成。第五种：委托经验丰富的中介机构履行预警职能，实施财务预警代理。各种模式各有利弊，企业应根据自身的特点和条件按照经济效益的原则和符合机构精简的原则选用不同的模式。 154.1.3 建立企业财务预警系统的运行保障机制 （1）建立财务预警的电算化体系计算机系统可以处理大量的数据，进行大范围的分析比较，包括同企业、同集团，甚至同行业。由于计算机的自动性，它还可以为企业财务预警管理提供“标杆”的作用，一旦实际值超过警戒值，系统就会自动向
45、主管人员或者经营者发出警报，促使经营者及时解决企业出现的问题，防范不必要的风险。（2）财务信息收集、传递机制良好的财务预警分析系统，要能够有效地预知企业可能发生的财务危机，预先防范财务危机的发生。这必须建立在对大量资料进行系统分析的基础上，抓住每一个相关的经营波动或财务危机征兆。主要资料包括内部数据和相关外部市场、行业等数据。财务预警机制的重要前提是建立灵活高效的信息系统，在这个信息系统中最重要的是要形成信息收集、传递的完整、快捷的渠道。（3）明确财务预警分析工作流程财务预警分析的具体步骤为：根据所考察的内容和侧重点，明确信息收集目标；通过多种渠道收集多方面资料，包括企业外部的报刊、统计数据、
46、经济分析报告等宏观市场资料和同业发布的公告、规划等各种资料；进行资料的整理、汇编、计算研究工作，寻找资料中所隐含的经济发展趋势、重要启示以及隐含的危机与契机；将相关信息的分析结果汇集总结，分析企业的现状，判断企业的危险程度，寻找对应的原因；进行决策，分析是否应采取应对措施或采取怎样的措施；在风险征兆消除之后，将采取的措施以及形成的经验转化为企业管理活动的规范。 另外，企业是一个有机整体，财务预警系统应该与其他子系统保持和谐的合作关系，应当考虑不同子系统的数据传递和各子系统对数据的不同要求，实现企业数据共享，使子系统之间的关系变得更加和谐。（4）建立财务风险分析体系定量分析法 定量分析法是以财务
47、预警指标为基础的比率分析方法。建立财务预警指标16是建立财务预警系统的主要依据和起点。企业发生财务危机要经历一个从量变到质变的发展过程，这种渐进发展过程,必然会通过一些财务指标的变化体现出来。因此,要准确预测企业财务状况，从大量的财务因子中选好财务指标是关键环节。目前，建立企业财务预警指标的模型包括单变量和多变量两种。 单变量预警分析 它是指运用单一财务比率的走势来预测企业可能出现的财务危机状况。当企业模型中所涉及的几个财务比率趋势恶化时，通常是财务危机发生的先兆。潜在危机的根源，即管理绩效的优劣最终体现在财务成果上；而财务成果生成过程的质量或可靠性又直接影响着危机的表现形式和经济后果；财务成
48、果运行过程的持续性保障主要体现为营运效率。因而，可以通过潜在危机的直接表现信号即现金流的匾乏、过程信号即盈利能力的衰减和最终表现信号即企业经营效率的低下三个方面进行具体指标的设置。 多变量预警分析 多变量预警分析是从整个企业角度，运用多种财务比率来检查其财务状况有无出现不稳定的现象，进而预测是否存在财务危机。由于单一财务指标往往难以从企业整体的角度揭示危机的具体影响程度和发生时机。因此，有必要综合各项主要指标更加有效地检查企业财务状况的不稳定现象，及早做好财务危机的规避或延缓危机发生的工作。这一方法为人们进行企业财务危机的预警分析提供了新的思路。但由于每个国家的经济环境不同，其分析模型和结果都
49、会有差异。 定性分析法 在实践中我们看到，一些难以量化的非财务信息也是影响企业持续经营的重要因素。因此，在企业财务预警过程中除进行定量分析外，还应结合相关的非财务因素进行定性分析，充分估计各种不利因素对企业财务状况的影响，以便更好地预测财务危机发生的可能性。定性分析一般从以下几方面来进行：宏观经济环境。一般来说，国家政治稳定、政策优惠、经济繁荣，有利于企业的经营发展。而经济环境恶化、市场商品价格波动较大，会直接对企业产生不良影响。行业特征。行业不同财务风险也不同。例如，有些高科技产业，具有高投入、高产出和高效益的特点，同时也存在高风险的隐患。市场状况。企业竞争对手少，则风险就小。反之，风险就大。174.2 优化财务结构企业财务结构的优化除了要考虑企业本身的目标,也不能忽视企业筹资所处的经济环境。企业财务结构的优化应以认识和分析企业筹资现状及其存在的问题为切入点,分析造成企业财务结构不合理的本质原因,从根本上解决问题,进行财务结构的调整与优化。4.2.1 优化资本结构企业应在权益资本和债务资本之间保持合适的比例结构。一定比例负债可以给企业带来避税效应,以及约束、激励经营者等正面效应。但并不是负债额越高越好,必须保持在一定的比例范围内。企业选择某一项目的基本前提是保证盈利或至少持平,这
