1、第六章 短期资产的流动性和相关的短期偿债能力,例：巨人集团,偿 债 能 力,短期偿债能力,长期偿债能力,产生现金的能力,第一节 流动资产、流动负债和经营周期,流动资产：现金（货币资金）、交易性金融资产、应收票据、应收账款、存货和预付款项等。确定资产的公允价值和流动性（一）现金：关注是否使用受限制应将被限制用于偿还短期债务的现金与相关短期债务的数额一起剔除补偿性存款额（二）交易性金融资产：金融资产：交易性金融资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资 教材P133 NIKE公司,归类是否正确,（三）应收账款 1、应收账款项目分析质量：应收账款的到期日 注意可比性应收分期账款：对客户信用标准的
2、选择客户的集中程度退货权出售：是否会形成“受限现金”,2、应收账款流动性分析 代表指标 （1）应收账款与日销售额比（应收账款回收周期，A/R）计算： 应收账款总额销售净额/365意义：说明年末停留在外的应收账款的时间期限，与应收账款流动性成反比。教材P136例分析：与公司信用条件比较注意：采用自然营业年度与日历年度区别企业是否具有季节性波动,不是应收账款净额,影响因素应收账款与日销售额比 = 应收账款总额销售净额/365,销售净额和应收账款的相关统计：Planetcad公司 结束于20002003年12月31日的各年度除百分比和A/R天数，单位均为1000美元,2. 应收账款周转率计算： 销
3、售 净 额 平均应收账款总额意义：与应收账款流动性成正比。分析：与公司信用条件比较注意：采用自然营业年度与日历年度 区别企业是否具有季节性波动赊销与现金销售比,月份余额 周余额 季度余额,（四）存货流动资产中比例最高1、高估存货的方法：高估实际数目 Bre-X Minterals 公司发现黄金案提高存货价值，降低销售成本 Leslie Fay公司高估生产的女装数目拖延存货核销2、存货成本：不同估价方法对成本的影响3、由于存货按高于成本销售，按存货实际计算的短期偿债能力会被低估。 抵消低估的因素：费用，存货的重置成本高于报告的存货成本。,4、存货流动性分析 代表指标（1）存货与日销售额比计算：
4、期 末 存 货 销货成本/365意义：可估算出未来将本期存货销售出去所需天数，与存货流动性成反比。注意：采用自然营业年度与日历年度区别企业是否将经营业务高峰作为会计期末,先进先出法下，期末存货数额较接近重置成本,是对未来的预测， 但销售进度是基于本期数据计算得出,可用销售净额代替， 会导致该比率被低估,收入、销售成本和存货及相关数据Cisco Systems公司除了百分比和存货与日销售额比，单位均为100万美元,（2）存货周转率销货成本/平均存货（3）存货周转天数平 均 存 货销货成本/365（4）营业周期应收账款周转天数存货周转天数计算需要多长时间才能将期末存货变为现金建立在两个天数的真实性
5、应收账款的变化和存货的变化之间存在着紧密的比例对应的变化关系。 如 应收账款、存货年末值低于全年平均值，则比率流动性高于真实流动性,营业周期短的行业，流动比率较低， 营业周期长的行业，流动比率较高。三、流动负债 流动负债可按其面值入账,第二节 流动资产和流动负债的比较一、营运资本流动资产流动负债绝对值-同规模企业比较二、流动比率流动资产/流动负债考虑到了规模因素与行业平均值比较应先分析应收账款周转率、存货周转率,流动比率,戴尔： 2000 年到 2006 年间，维持在 0.98 到 1.4 之间惠普： 1990 年到 2006 年间，维持在 1.38 到 1.60 之间沃尔玛：20 世纪 70
6、 年代，高达 2.4 ，近年来一路下降， 2006 年为 0.9,有问题？,存货周转速度提高， 应付账款周转速度下降 现金周转天数为-36天,三、速动比率（酸性比率）保守计算方式：现金等价物有价证券应收账款净额流 动 负 债一般计算方式：流动资产存货流 动 负 债应先分析应收账款周转率现销比率高的企业，速动比率可低一些。,四、现金比率现金等价物有价证券流动负债反映即时流动性很高，反映企业未有效使用现金。对存货、应收账款流转速度较慢或高度投机企业，较有分析意义,一、销售额与营运资本比（营运资本周转率）销售额/平均营运资本反映企业营运资本的使用效率低-营运资本使用效率低高-营运资本效率高？不足,第
7、三节 其他流动性指标,是否能代表全年情况,二、未在报表上反映的其他流动性指标,2004年7月9日，深证所公开谴责ST重实（000736）隐瞒关联方及其交易事项。其中包括公司前四大股东均属受德隆国际控制企业，自2000年起的历次定期报告中均未真实披露前四大股东之间的关联关系，以及实际控制人为德隆国际的事实；2002年6月至2003年11月，重庆实业为德隆国际及其控制的企业提供担保合计34663万元，其中为德隆国际提供了2910万元的股权质押担保，为新疆屯河集团有限公司提供了4753万元的股权质押担保，为深圳明思克航母世界实业有限公司提供14000万元的贷款担保，为南京重实中泰投资管理有限公司提供5000万元的贷款担保，为德恒证券提供8000万元的贷款担保。,积极影响的指标：未使用的银行贷款指标 拥有可立即变现的长期资产 有发行债券或股票的能力,消极影响的指标：已将应收票据贴现 未记录的大额或有负债 担保责任,
