1、浙大管院 车幼梅 1 资产与权益存在的对应关系 资金需求 资金供应 流动资产 -流动负债 流动资产 流动负债 =营运资本 （流动资金） 长期资产 长期负债和 所有者权益 （ 2）资产和权益的对应关系 注意资产和权益各自的结构 浙大管院 车幼梅 2 筹资策略： 风险 权衡 收益 财务风险 资本成本 理想结构 从财务安全考虑的一个思路 所有者权益 60%，负债 40% 所有者权益是自有资本， 2/3 它的 2/3即 40%用于长期资产， 不致于用长期资产来还债 。 流动资产 60%，非流动资产 40% 1/3 1/2 保证流动负债的偿还 流动负债 30%，长期负债 10% 占所有者权益的 1/3，
2、使得另 2/3都是各种积 股本 20% 累，可减轻分红压力，利于长期发展，也是每 股净资产保持较高的水平（ 3元 /股）。 浙大管院 车幼梅 3 （ 1）短期流动性比率 流动性是将资产转换成现金或获得现金的能力，也就是企业资源满足短期现金需要的能力。它可以反映企业偿还短期债务的能力。 流动比率 =流动资产 /流动负债 （倍） 2（ 1.5以上） 速动比率 =（流动资产 -存货） /流动负债（倍） 1 存货周转率 =销售成本 /存货平均余额 （次） 以行业为主，比如房地产开发平均 0.4次，即平均开发周期 2.5年 应收账款周转率 =销售收入（赊销） /应收账款平均余额（次） 2.偿债能力比率
3、4 2012年上市公司：主板、中小板 *（ 2030家）：流动比率 1.68 创业板 355家： 5.55， 民营企业 1053家： 2.13 家用电器（ 44家）流动比率： 1.85 （ 中华全国工商业联合会经济部 、中华财务咨询有限公司） *非 ST、非创业板 浙大管院 车幼梅 1.61 . 7 91 . 5 51 . 7 41 . 6 91 . 6 4 1 . 6 3 1 . 6 41 . 8 11 . 9 12 . 1 41 . 6 41 . 3 31 . 1 51 . 3 51 . 3 21 . 4 41 . 3 2 1 . 3 21 . 2 900.511.522.52 0 0 5
4、 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4长虹与同行比较（流动比率）海信康佳T C L长虹5 流动比率的另一种理解： 对于存量小而流量很大的企业来说，由于存货和应收账款的存量得到严格控制，并且能够获得应付账款并延长付款时间，致使流动比率较低，这就不是大问题。 （此时周转率指标往往更有用） 浙大管院 车幼梅 6 浙大管院 车幼梅 7 *非 ST、非创业板 2012年上市公司：主板、中小板 *（ 2030家）：存货周转率： 4.58 创业板 355家： 3.26， 民营企业 1053家： 3.82
5、 家用电器（ 44家）存货周转率： 5.15 （ 中华全国工商业联合会经济部 、中华财务咨询有限公司） 浙大管院 车幼梅 8 *非 ST、非创业板 2012年上市公司：主板、中小板 *（ 2030家）：应收周转率： 13.22 创业板 355家： 4.00， 民营企业 1053家： 9.33 家用电器（ 44家）应收周转率： 9.15 （ 中华全国工商业联合会经济部 、中华财务咨询有限公司） 浙大管院 车幼梅 9 从收益看偿债能力： 利息保障倍数 =（利润总额 +利息费用） /利息费用 （ 2）债能力的其他比率 浙大管院 车幼梅 10 *非 ST、非创业板 2012年上市公司：主板、中小板 *
6、（ 2030家）：利息保障倍数： 5.72 创业板 355家： 16.92， 民营企业 1053家： 6.54 家用电器（ 44家）利息保障倍数： 7.38 （ 中华全国工商业联合会经济部 、中华财务咨询有限公司） 浙大管院 车幼梅 11 从资本结构和资产看偿债能力： 资产负债率 =负债总额 /资产总额 产权比率 =负债总额 /所有者权益总额 长期负债与权益资本比率 =长期负债 /所有者权益 浙大管院 车幼梅 12 浙大管院 车幼梅 13 2011年上市公司：主板、中小板 *（ 1900家）：资产负债率： 45.82% 创业板 311家： 16.40%， 民营企业 942家： 37.43% 家
7、用电器（ 36家）资产负债率： 48.76% （ 中华全国工商业联合会经济部 、中华财务咨询有限公司） *非 ST、非创业板 2012年上市公司：主板、中小板 *（ 2030家）：资产负债率： 46.65% 创业板 355家： 18.20%， 民营企业 1053家： 39.01% 家用电器（ 44家）资产负债率： 44.98% 我国上市公司资产负债率 2013年 上半年上市公司 ：主板、中小板 *（ 2051家）：资产负债率： 46.94% 创业板 355家： 53.98%， 民营企业 1034家： 19.07% 家用电器（ 44家）资产负债率： 46.09% 浙大管院 车幼梅 14 （ 1）
8、留存利润的比重 比重越大说明企业资本越是以过去的盈利积累而不是通过增资向所有者取得资本 3.所有者权益结构 浙大管院 车幼梅 15 留存利润 投入资本 亿元 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014留存利润 39.14 40.12 36.37 33.57 38.41 44.48 47.01 47.79 21.85投入资本 52.03 52.03 49.91 54.63 55.75 85.07 85.41 85.56 85.94浙大管院 车幼梅 16 留存利润 投入资本 亿元 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2
9、013 2014留存利润 8.43 17.72 27.38 35.82 56.39 75.46 79.74 76.63 71.3投入资本 16.57 16.57 40.77 76.75 76.9 78.6 124.48 124.49 125.57浙大管院 车幼梅 17 （ 2）融资顺序（与股价的关系） 一般来说，从股东长远考虑： 融资形式： 利润（经营活动现金） 举债 发行股票 顺序： 我国实际？ 上市公司 浙大管院 车幼梅 18 长虹资产总额（亿元） 长虹净资产总额（亿元） 企业的资产总额是企业掌握的资源总量，反映了企业总规模，也是企业竞争力的一种表现。 企业的净资产是归属于所有者的资源总量
10、，是资本与盈余的积累，是股东财富的一种表现。 浙大管院 车幼梅 19 长虹资产总额（亿元） TCL资产总额（亿元） 海信资产总额（亿元） 康佳资产总额（亿元） 浙大管院 车幼梅 20 长虹净资产（亿元） TCL净资产（亿元） 海信净资产（亿元） 康佳净资产（亿元） 浙大管院 车幼梅 21 净资产（亿元） 资产总额（亿元） 苏宁 浙大管院 车幼梅 22 财务报表附注 是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。 五、报表附注与审计报告的解读 （一）报表附注 浙大管院 车幼梅 23 附注一般应当按照下列顺序披露
11、： （ 1）财务报表的编制基础。 （ 2）遵循企业会计准则的声明。 （ 3）重要会计政策的说明，包括财务报表项目的计量基础和会计政策的确定依据等。 （ 4）重要会计估计的说明，包括下一会计期间内很可能导致资产、负债账面价值重大调整的会计估计的确定依据等。 （ 5）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明。 （ 6）对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明，包括终止经营税后利润的金额及其构成情况等。 （ 7）或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项。 浙大管院 车幼梅 24 报表附注主要内容如下： 财务报表的编制基础与
12、遵循会计准则的声明 会计政策、会计估计及其变更 财务报表中有关重要项目的进一步说明 或有和承诺事项 资产负债表日后非调整事项 关联方关系及其交易 其他须披露的事项 浙大管院 车幼梅 浙大管院 车幼梅 25 会计政策： 企业在会计确认、计量和报告中所采 用的原则、 基础和会计处理方法。 会计估计： 企业对其结果不确定的交易或事项以最 最近可利用的信息为基础所作的判断。 1.会计政策与估计 浙大管院 车幼梅 26 重要会计政策： （ 1）发出存货的计量； （ 2）长期股权投资的后续计量； （ 3）投资性房地产的后续计量； （ 4）固定资产的初始计量； （ 5）生物资产的初始计量； （ 6）无形资产
13、的确认； （ 7）非货币性资产交换的计量； （ 8）收入的确认； （ 9）合同收入与费用的确认； （ 10）借款费用的处理； （ 11）合并政策； （ 12）其他重要会计政策。 先进先出法、加权平均法、个别计价法 成本法、权益法 成本模式、公允价值模式 购买价款、购买价款的现值 借款费用资本化与否 研发阶段支出是否形成无形资产 换入资产成本的确认：以换出资产的公允价值还是账面价值为基础 完工百分比法、其他 资本化、费用化 合并范围、母子公司会计制度不一致的处理 浙大管院 车幼梅 27 重要的会计估计： （ 1）存货可变现净值的确定。 （ 2）采用公允价值模式下的投资性房地产公允价值的确定。 （
14、 3）固定资产的预计使用寿命与净残值；折旧方法。 （ 4）生物资产的预计使用寿命与净残值；折旧方法。 （ 5）使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命与净残值。 （ 6）可收回金额的确定。 （ 7）合同完工进度。 （ 8）权益工具公允价值的确定。 （ 9）债务重组中公允价值的确定。 （ 10）预计负债初始计量的最佳估计数的确定。 （ 11）金融资产公允价值的确定。 （ 12）租赁中对未确认融资费用和未实现融资收益的分配。 （ 13）油气开采的相关资产折旧或折耗方法。 （ 14）其他重要会计估计。 浙大管院 车幼梅 28 会计政策变更： 企业对相同的交易或事项由原来采 用的会计政策改用另一会计政策的
15、 行为。 会计估计变更： 由于资产和负债的当前状况及预期 经济利益 和义务发生了变化，从而 对资产或负债的账面价值或者资产 的定期消耗金额进行调整。 会计估计变更的情形： 1.赖以进行估计的基础发生了变化； 2.取得了新的信息、积累了更多的经验。 浙大管院 车幼梅 29 会计政策变更的披露： （ 1）变更的性质、内容和原因； （ 2）当期和各个列报前期财务报表中受影响的项目名称和调整金额； （ 3）无法进行追溯调整的，说明该事实和原因，以及开始应用变更后会计政策的时点、具体应用情况。 会计估计变更的披露： （ 1）变更的内容和原因； （ 2）对当期和未来期间的影响数； （ 3）影响数不能确定的，披露这一事实和原因。 浙大管院 车幼梅 30 或有事项： 过去的交易或事项形成的一种状况，其 结果须通过未来不确定事项的发生或不 发生予以证实。 或有事项的特征： 过去引起的现存状况 结果须由未来事项确定 影响结果的不确定因素不能由企业控制 应在财务报表附注中作为 “ 或有负债 ” 披露的或有事项： A、已贴现商业承兑汇票形成的或有负债； B、未决诉讼、未决仲裁形成的或有负债； C、对外提供担保形成的或有负债。 2.或有和承诺事项
