1、财务报告分析,王博士,为什么要学习财务报告分析？,证券市场投资：公司股票的价值是多少？未来发展前景如何？ 企业管理者：公司是否是潜在的投资对象或者收购目标？ 债权人：公司的信用风险如何？公司的资金流动性管理和偿债能力如何？公司的经营风险如何？ 注册会计师：财务会计报表是否真实公允并符合自己对公司以及公司所处行业的了解？,财务报告的作用,社会财富分配的基础 投资者 国家 利益相关者 资源配置的重要依据,公司,资金所有人,信息中 介机构,信息,资料1：在二手车市场上，买主不能辨别某辆二手车是运转良好的好车还是会不断出问题的次品车，因此，买主所出的买价必然是反映整个二手车市场上全部车质量的平均价格，
2、它介于次品车的低价和好车的高价之间。与买主相比，卖主更了解他的车是好车还是次品车。如果是次品车，卖主自然很愿意按照买主出的平均价格将车卖掉，因为这个价格是高于他的次品车理应得到的价格的：相反的，如果卖主的车是好车，卖主当然不愿意以平均价格成交，因为他的车的价格被低估了。这种逆向选择的结果是使得二手车市场上很少出现运转良好的好车，而是充斥着大量问题极多的次品车。这样，买车的人又会不断减少，令该市场成交量很小，二手车市场的运作效率就会很差。,总理题词,财务报告生成原理,公司环境 劳动力市场 资本市场 产品市场： 供应商 顾客 竞争者 企业管制,会计环境 资本市场结构 契约与公司治理 会计惯例与管制
3、 税收与财务会计的联系 第三方审计 会计争论的法律制度,企业战略 企业的范围： 多元化的程度 多元化的类型 竞争优势： 成本领先 差异化 关键的成功因素和风险,会计战略 会计政策的选择 会计估计的选择 报告格式的选择 补充披露的选择,财务报告 经理人员关于企业经营的的更多信息 估计错误 经理人员会计选择的扭曲,从经营活动到财务报告,企业经营 经营活动 投资活动 筹资活动,财务会计系统 确认、计量、记录 并报告企 业经营的经济后果,snaisnai: 会计是艺术还是科学？ 会计准则越严越好吗？ 审计提高信息质量？ 会计争议的解决机制？ 经理人员报告（附件3）,什么是会计？科学或艺术?,科学论：会
4、计是一种管理活动，会计学就是一门经济管理科学 管理活动论（杨纪宛、阎达五）、信息系统论（葛加澍） 我们平时所指的会计，主要是财务会计。财务会计特征： 财务会计系统特征1： 权责发生制（人为主观判断） 货币计价（可计量性，不能反映非货币信息） 稳健性原则 历史成本计价（公允价值的引入） 定期披露 多种选择并存（会计政策的选择、会计估计的判断） 财务会计系统特征2：会计准则与审计 财务会计系统特征3：经理的报告战略 财务会计对经营业绩和财务状况的反映: 不是照相而是速写 使财务会计偏离实际业绩和状况的因素: 会计准则的统一性限制了企业的个性化报告 管理层有选择会计政策的自由 管理层选择会计估计的可
5、能偏差和误导 交易事项对会计结果的影响可受人为操纵,什么是会计？科学或艺术?,艺术论 会计是一种主观艺术，最具艺术性的部分就是会计政策与会计估计 会计是化妆师（魔术师）“会计报表在一定程度上就是三点式的“比基尼”，展示给你的仅是那些你不感兴趣的地方，而你感兴趣的地方全被遮了起来”华尔街日报,世纪星源,1995年，世纪星源16658万元银行贷款到期，本来用现金偿还即可。但是世纪星源却玩了一个花招：用一项成本为3061万元的“华乐”大厦部分产权，作价16658万元，抵给银行以充还贷款；同时，世纪星源又用16658万元将这部分大厦产权从银行购回。明明是正常的还贷，但经过世纪星源如此包装，在账面上形成
6、16658万元虚假房地产销售和13597万元的虚假利润。 世纪星源1995年报披露净利润为5922万元，若除去此虚增利润，世纪星源1995年实际上亏损7000万元以上。,宝钢股份2003年的会计估计变更 (1) 本公司运输工具的原估计使用年限为6至10年。本年度内，根据对固定资产实际状况的检查，本公司认为除大型运输设备(折旧年限为10年)之外的运输类设备的使用年限应该为5年。从2003年1月1日起本公司改变了上述固定资产的折旧年限及折旧率: 变更后 变更前 年折旧率 9.6% 及 19.2% 9.6% 至 16% 计入本年的折旧费用 2,393,526,454.30元 487,199,908.
7、93元 本公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，该项会计估计变更使得本年利润总额减少人民币1,906,326,545.37元。 （2） 于2003年本公司及附属公司综合考虑了目前钢铁市场的销售环境以及本公司及附属公司的销售政策和应收账款的回收情况，对应收账款项一般坏账准备的计提比例进行了如下调整： 账龄 坏账准备比例(%) 变更后 变更前 1年以内 5 5 1至2年 30 10 2至3年 60 20 3年以上 100 100 本公司及附属公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，该项会计估计变更使得本年利润总额减少人民币632,877.63元。,宝钢股份2004年会计估计变更 除以下说明外，本
8、会计报表采用与以往年度一致的会计政策和会计估计。 于本年度，根据对固定资产实际状况的检查，本公司认为部分房屋及建筑物和部分机器设备的使用年限应调整为如下表所列示年限。因此，从2004年1月1日起本公司改变了上述固定资产的折旧年限及折旧率： 变更前类别 折旧年限 年折旧率部分房屋及建筑物(除办公楼) 15-35 2.7-6.4%部分机器设备 7-18 5.3-13.7% 变更后类别 折旧年限 年折旧率部分房屋及建筑物(除办公楼) 15-20 4.8-6.4%部分机器设备 9-15 6.4-10.67% 本公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，上述固定资产按变更前的折旧率计算的本年度折旧费用为人
9、民币2,310,048,164.96元，根据变更后的折旧率计算的折旧费用为人民币5,127,605,645.75元，该项会计估计变更使得本年度利润总额减少人民币2,817,557,480.79元。,什么是会计？科学或艺术?,控制论（马克思） 会计是“对经济活动的过程的控制与观念的总结”,企业运作的核心问题即是解决企业资源配置问题资源配置的核心是做好控制,管理的精髓在于过程的控制利润是一个逐步逼近的过程财务是进行控制的基础,预算控制,会计制度,输出,输入,数据,交易,过程控制,观念总结,会计信息处理系统,控制对会计系统的前卫作用,交易数据,交易事件,输入,会计准则/会计制度,会计信息处理系统,信
10、息输出,预算控制,信息质量的 4种可能,过程的控制,观念的总结, ,会计控制概念,从财务报告到企业经营分析,财务报告 经理人员关于企业经营的额外信息 会计估计错误的“噪声” 经理人员会计选择的扭曲 其他公共信息 行业和公司信息 外部财务报表,会计系统 计量并报告企业经营的经济后果,应用范围 贷款分析 证券分析 购并分析 债务/股利分析 公司对外沟通战略分析 整体分析,会计战略 会计政策的选择 会计估计的选择 报告格式的选择 补充披露的选择,财务报表 关于企业经营的经理人员的额外信息 估计错误 经理人员会计选择的扭曲,分析工具,企业战略分析 通过行业分析和竞争战略分析形成公司业绩预期,财务分析
11、通过比率与现金流量分析评价业绩,前景分析 作出预测并对企业进行估价,会计分析 通过分析会计政策与会计估计评价会计质量,利润动因、经营风险、盈利潜力等，定性分析，其他步骤的前提,评估会计政策与会计估计的合理性，分析公司会计数据的歪曲程度，重新计算，消除歪曲，,评价业绩，评估可持续性。主要是财务比率分析和现金流量分析,主要会计政策,可持续性,合理假设,提高财务分析结论的可靠性,公司业绩影响因素,所有者权益变动表,期 末 资 产 负 债 表,利润表,现金流量表,现金流量,财务状况,经营成果,成果分配,期 初 资 产 负 债 表,财务报告概览,基本财务报表体系,财务报告概览,资产负债表：公司的资产与资
12、金来源 资产负债股东权益 利润表：某一期间的经营业绩 利润收入-费用 现金流量表：总结公司现金流量 经营活动、筹资活动、投资活动 所有者权益变动表：所有者的综合收益和与所有者之间的交易 期末股东权益期初净利润其他权益变动 格式请参见附件,财务报告概览,财 务 报 告 信 息 特 征,定量信息,定性信息,不等于精确可靠的,具有预测性,会计政策,会计变更,非经常项目、 重要项 目和日后项目说明,财务报告概览,财 务 报 告 方 法,财务报表,公司或董事会报告,报表附注,审计报告,会计分析,步骤1：确认主要的会计政策、会计估计 步骤2：评价主要的会计政策、会计估计 步骤3：项目分析：识别潜在的危险信
13、号 步骤4：消除会计扭曲,步骤1：确认主要的会计政策,租赁业的主要会计政策之一是如何记录残余价值 资本密集型产业的主要会计政策之一是固定资产的折旧 就产品质量和创新作为核心竞争力的企业，研究开发会计、售后产品担保和准备是很重要的会计政策 飞马国际很重要的是收入确认政策 银行业呢？ 贵公司呢？,步骤2：评价会计政策与会计估计,公司会计政策与行业标准的比较。如果不同，是否是由于公司独特的竞争战略？ 公司是否存在会计政策、会计估计变更？是否有正当理由？变更产生了什么影响？ 管理层是否有利用会计判断进行盈余管理的强烈动机？ 公司的会计政策与估计在过去是否是合理的？大比例的计提或冲销可能就是以前盈余管理
14、的信号。 公司是否对重大的交易进行设计以满足特定的会计目标。比如，企业合并中的购买法与联营法；投资中的成本法与权益法；租赁中的金融租赁与经营租赁等等,步骤3：识别潜在的危险信号,无法解释的会计政策变更，尤其是业绩不佳时 提高利润的无法解释的交易，如出售资产 报表项目的异常变动 伴随销售上升，出现不正常的应收账款增加 伴随销售上升，存货异常增加 完工产品增加，可能意味着需求降低，公司面临降价或冲销存货 在产品增加，一般意味着公司希望增加销售量 原材料增加，意味着制造效率或采购效率低，增加企业成本 利润与现金流量之间背离 财务数据与税务数据之间的异常变动 非标准审计报告/更换会计师事务所/购买审计意见 关联交易 带有追索权的应收款销售 ,步骤4：消除会计扭曲,由于报告数据存在误导，所以要重新列示报告数据以减少扭曲程度 现金流量表的运用 财务报表附注的运用,
