1、旺宏之財務報表分析,指導老師：包倩華 老師學 生：楊玉秀曹詩情林香君中華民國九十二年十月十五日,第一章 緒 論,1.1研究動機 希望藉由財務報表分析，讓投資人 了解公司的經營狀況，進而作為投 資之決策。,1.2研究方法 本研究方法係以“基本面分析”為主。 利用財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、槓桿度此五大項之財務比率作為分析之依據。,1.3研究目的 利用財務報表的資料，透過比率轉換， 將財報中的絕對數字轉為可以比較的數字。比較數字可作為公司過去的表現或是與同業間衡量、比較之基礎。,藉由相關財測與財報分析，評估此公司是否值得投資人作為長期投資之依據。,第二章 公司簡介,1.基本資料 旺宏電
2、子成立於1989年12月。 資本額： 新台幣336億元 。 員工人數：約 3,800人。,2.主要商品 128M光罩式唯讀記憶體(MASKROM)高速(100NS)低電壓MASK ROM32M/64M快閃式記憶體/嵌入式快閃記憶體 (FLASH/EMBEDDED MEMORY) 等等,全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位百萬美元,資料來源：Web-Feet Research2002,全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位：百萬美元資料來源：Web-Feet Research2002,3.歷年營業額資料來源：http:/.tw/Chinese/Default.htm,第三章 財務比率分析,3.1財
3、務結構 3.2償債能力 3.3經營能力 3.4獲利能力 3.5財務槓桿度,3.1財務結構 3.1.1負債占資產比率負債總額資產總額,3.1.2股東權益占資產比率股東權益總額資產總額,3.1.3長期資金占固定資產比率（股東權益+長期負債）固定資產總額,3.2償債能力 3.2.1流動比率流動資產流動負債,3.2.2速動比率（流動資產存貨）流動負債,3.2.3現金流量比率營業活動淨現金流量流動負債,3.2.4利息保障倍數（稅前純益利息支出） 利息支出,3.3經營能力 3.3.1應收款項週轉率銷貨收入淨額平均應收帳款,3.3.2平均收現日數365天應收帳款週轉率,3.3.3存貨週轉率銷貨成本平均存貨水
4、準,3.3.4平均售貨日數365天存貨週轉率,3.3.5總資產週轉率銷貨收入淨額平均總資產,.4獲利能力 3.4.1股東權益報酬率稅後淨利平均股東權益,3.4.2資產報酬率稅後淨利平均資產總額,3.4.3純益率稅後淨利銷貨淨額 3.4.4營業利益率營業利益銷售淨額 3.4.5毛利率營業毛利銷貨淨額,3.4.6每股盈餘稅後淨利流通在外股數,3.5財務槓桿度營業利益（營業利益 利息費用）,第四章 SWOT分析,SWOT分析,優勢（Strength）,1.財務結構健全,3.現金管理能力佳,2.短期償債能力佳,劣勢（Weakness）,1.連續三年每股盈餘皆為負,劣勢（Weakness）,1.連續三年
5、每股盈餘皆為負,2.92年7月被台灣50指數成分股除名,3.存貨管理能力不佳,機會（Opportunity）,1.三星退出市場,2.訴訟-侵權案獲判勝訴,3.預估下半年Flash價格跌勢趨緩,4.高階Flash出貨比重提升,5.接獲歐系手機大廠訂單，對未來接單有正面助益,6.預估下半年Flash需求持續成長，有助於毛利率的提昇,威脅（Threat）,1.ROE表現不是很好,2.92年第三季業績期待有2位數成長，但毛利率仍為負數3.92年第二季毛利率回復不如預期,威脅（Threat）,1.ROE表現不是很好,2.92年第三季業績期待有2位數成長，但毛利率仍為負數3.92年第二季毛利率回復不如預期
6、,4.明年ECB有賣回資金壓力相當龐大,5.Flash對於Mask ROM有相當大的替代性,6.Morgan Stanley重申減碼投資評等,7.旺宏債券等級信用評等遭標準普爾調降,8.任天堂為旺宏首要客戶，但任天堂業績不如預期，旺宏勢必連帶遭受波及,第五章 結論,綜合以上各方面的分析與評估，我們這組的評估結果就是我們認為，以現階段而言，長期來說並不建議投資人投資旺宏。,參考網址,1、中華民國證券暨期貨市場發展基金會http:/www.sfi.org.tw/ 2、台灣證券交易所http:/.tw/ 3、公開資訊觀測站http:/.tw/ 4、委託書公告相關資料免費查詢系統http:/free.
7、sfi.org.tw/ 5、哈網http:/.tw 6、聚享網http:/.tw 7、旺宏電子股份有限公司http:/.tw/ 8、Yahoo！奇摩入口網址http:/.tw 9、中華信用評等網站http:/ 10、國家讀書館網站http:/www.ncl.edu.tw/ncl1.htm 11、日盛網站http:/.tw/,參考書籍,1、旺宏公開說明書民國88年。 2、旺宏公開說明書民國89年。 3、旺宏公開說明書民國90年。 4、旺宏公開說明書民國91年。 5、中華民國台灣地區主要行業財務比率之半導體製造業財團法人金融聯合徵信中心編印民國88年及89年6、中華民國台灣地區主要行業收益及財務結構變動統計暨綜合財務比率財團法人金融聯合徵信中心編印民國91年版7、會計報告分析下冊黃齊堯 啟芳出版社。87年8月出版。8、會計報告分析下冊黃齊堯 啟芳出版社。88年2月出版。9、財務管理 新觀念與本土化 ( Financial Management：New Concepts with Unique Domestic Examples )謝劍平 民國89年7月再版三刷10、產業競爭策略研究系列黃三本民國92年,
