1、,Giant Fortune Investment Management Ltd.钜富资产管理有限公司,保密,2,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,3,编号Gfort0901,市场规模,中国猪肉生产不仅在国内肉类食品中占据60%以上的份额，而且在全球猪肉市场占据半壁江山。,中国猪肉生产规模,2000-2008 我国肉类产量与猪肉产量,4,编号Gfort0901,产业链结构,泛猪产业链示意图,5,
2、编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,行业现状行业周期性行业结构效益分析行业大事记及发展趋势分析,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,6,编号Gfort0901,行业现状,1983-2008生猪出栏存栏状况,90年代中期，我国生猪出栏率达到1以上，标志着生猪生产进入成熟期，最近3年出栏率约为1.3，国内示范大中型猪场出栏率约为1.6，两者相差不大，中国养猪业的整体效率已经比较高。,2008年 中国肉猪存栏数量为46,291万头，出栏数
3、量为61,017万头，出栏率约1.3。全年猪肉总产量为4620万吨，生猪养殖业产值约6400亿元。,7,编号Gfort0901,行业现状,从1998年到2008年间（除近3年市场较大波动情况外），中国生猪存栏基本保持2到3个百分点的增长，生猪出栏基本保持3到4个百分点的增长，猪肉产量基本保持4%左右的增长。根据经合组织联合国粮农组织近期发布的农业展望报告，全球猪肉消费量预计将以每年近的速度增长，据估计，亚太地区（主要是中国）猪肉消费量的增长速度明显快于其他肉类。,中国生猪养殖市场经过改革开放三十年来的发展，产业发展逐渐趋于稳定、成熟，增长率处于5%以下的平均水平，较为平稳，出栏率也从低于1发展
4、到目前1.3-1.6的水平。,8,编号Gfort0901,生猪养殖行业周期形成的内在机理如下表，其周期一般会经历亏损期、供不应求期、补栏观望期、快速补栏期、猪价高位期、出栏增长期等六个环节。,行业周期性,生猪养殖业具有明显的行业周期性，其周期为3年左右。,生猪养殖业行业周期,9,编号Gfort0901,行业结构地区分布,中国生猪养殖主要集中于沿江、沿海地区，分布于长江沿线、沿海及部分粮食主产区。其中，长江流域占42.61%，华北区占22.5%，东南沿海占16.84%。2007年，中国出栏猪2000万至5000万头以上的有12个省，合计猪肉产量占全国产量的92.03%。,近30年全国19个生猪主
5、产省出栏变化情况,生猪主要出栏省份分布,年出栏5000万头以上年出栏3000万头以上年出栏2000万头以上年出栏1000万头以上,行业结构集中度,中国生猪养殖业以散户为主，目前仍占一半以上的出栏量。年出栏数在1万头猪以上的企业的总出栏数不到全国总数的10%，产业集中度极低，任何一家企业对行业的影响力都非常微弱。总的趋势是50 头以下散养户所占比例在加速下降，并可能在若干年后退出市场；而规模养殖正在逐步成为市场结构的主体。,据农业部统计，2000年以前，中国年出栏50头以上的生猪规模养殖比例仅有23.1%，绝大多数生猪出栏为农民散户养殖。而到了2007年，年出栏50头以上的生猪规模养殖比例已经飙
6、升到48.5%，而年出栏在500头以上的养殖比例也呈逐年上升的趋势。,散户逐渐减少的原因,养殖成本增加,价格周期波动,疫病因素,结构性调整,散户与规模养殖比例变化,11,编号Gfort0901,相对于发达国家中国的生猪生产水平仍然较为低下。若中国生猪生产力水平赶上发达国家，则养猪综合成本可以降低30%以上。,效益分析,1991-2007年生猪农户散养的成本构成,1991-2007年生猪规模养殖的成本构成,生猪养殖成本构成中排前两位的是饲料成本和仔猪购买成本。散户养殖与规模养殖的成本构成中精饲料与人工成本差别较大。,12,编号Gfort0901,效益分析,生猪养殖业的盈利变动与行业变化周期吻合,
7、盈利水平与当期猪粮价格比密切相关。,2000年至今，全国生猪养殖头均水平为-200800元每头。生猪养殖每头平均利润200元左右，平均利润率为15.15%。,2001-2009全国生猪养殖头均盈利水平（元/头）,13,编号Gfort0901,行业大事记及发展趋势分析,行业发展趋势生猪养殖相关行业大型企业、财团开始（或准备）大举进军养殖业，生猪养殖业成为泛猪行业产业链上的必争环节。境外资本开始大手笔投资中国生猪养殖业，中国生猪养殖业的前景被国际资本普遍看好。未来5-10年，年养殖百万头、千万头的规模化大型养殖企业必将出现，并将改变行业的竞争格局，大型养殖企业将成为养殖市场的主角，市场由完全竞争过
8、渡到垄断竞争。,2005-2009年中外资本进入中国养猪业主要事件 2009年6月在百货、地产、钢铁等行业多有涉足的复星集团，其领军人物郭广昌紧跟丁磊之后，和江西国鸿集团签订了股权投资协议，斥1.6亿元抄底养猪业。2009年6月双汇发展发布公告称，计划出资5250万元，用于完成双汇牧业年出栏商品猪20万头的商品猪养殖厂项目，开始向上游进军。2009年2月网易创始人丁磊对外界透露，在浙江湖州斥资建养猪场，其“放牛式”的养猪模式引发热议。2008年8月无独有偶，在高盛“养猪”后，德意志银行宣布以6000万美元的价格购买了上海宏博养猪场30%的股份。2008年8月有媒体报道，高盛斥资3亿美元，在中国
9、生猪养殖重点地区湖南、福建一带全资收购了十余家专业养猪厂。2008年主营饲料的正大集团首次宣布涉足养殖业，将建设大规模的畜禽养殖场，建成后可实现年产生猪100万头、并形成2400万吨肉类深加工的能力。 中粮集团（食品进出口、饲料产销）2008年3月在湖北武汉投资第一个生猪养殖项目。根据计划，中粮计划从2008到2013年的五年内，打造从养殖、屠宰加工、储备、销售的生猪健康养殖产业链，生猪产能将达到1000万头，总投资额是人民币177亿元。 雨润一直有意拓展生猪养殖行业，目前已取得相当养殖知识，估计最快会在2010年便会开始涉足生猪养殖业务。,14,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究
10、,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,种猪生产结构种猪品种结构市场规模行业集中度及主要企业效益分析行业特点及我国现状,15,编号Gfort0901,种猪生产结构,曾祖代+祖代(纯种)+父母代+商品代的四级“塔”字型良种繁育体系,中国目前进口种猪都为原种猪(祖代以上)，国内种猪企业相当于给国外原种猪建立扩繁体系，主要培育生产父母代种猪和商品代猪苗。曾祖代、祖代种猪主要控制在欧美企业手中。中国近5年来年均进口国外种猪2500头，2008年进口量激增
11、，达到11613头，是前几年的近5倍，国内种猪改良进度加快。,2000年以来中国种猪进口量（单位：头）,商品代,16,编号Gfort0901,种猪品种结构,根据品种资源调查及2001年“国家畜禽品种审定委员会”审核，我国现有猪种遗传资源99个，其中地方品种72个，培育品种19个。 我国在上世纪80年代中期开始引进国外的优良品系种猪，到目前，世界上已有的优良品种猪都已引进国内。 目前，杜洛克、长白、大白三元杂交猪在市场上所占份额越来越大，“杜长大”（包括其与其他品种杂交）在市场上所占的份额超过90%，而地方品种猪不足10%。“杜长大组合”是目前世界上普遍应用的最佳组合，我国目前基本沿用了这套组合
12、。,猪种生产效率对比,猪种繁殖能力对比,猪生产力水平提高的关键因素,17,编号Gfort0901,市场规模,理论上每年商品母猪需求量为基础母猪存栏量的28.57%。从2000年到2008年，商品母猪需求量从1014万头增长到1355万头。2008年中国商品母猪市场规模约为190亿元(头均1400元)。基础母猪的有效产出时间平均为3.5年，平均每年更新率为28.57%。,近5年，中国商品仔猪需求量基本上都保持在6亿头以上的规模（2007年除外）。2008年，中国商品仔猪的市场规模大约为1900亿元（头均300元,包含自繁仔猪）。,市场规模：商品母猪,市场规模：商品仔猪,18,编号Gfort090
13、1,行业集中度及主要企业,改革开放以来，我国先后建设了4478个原种猪场、扩繁场 。行业目前最大前10家有种猪业务企业的市场占有率为1.80%（以2008年父母代母猪1355万头为市场总额），行业集中度极低，处于十分分散的状态。行业目前最大的有种猪业务企业的市场占有率约为0.47%。,主要种猪企业及规模,19,编号Gfort0901,效益分析,注：以上4家上市公司中，顺鑫农业为纯种猪业务，其他三家含有相当比例的生猪养殖或购销业务， 故毛利水平显得相对较低。,种猪业务整体的毛利率水平非常高，2008年顺鑫农业的毛利率水平达到50%；种猪业务的毛利率水平在不同的年份波动非常大，正常毛利率大约是40
14、%。,自2008年年初至2009年3月下旬：原种猪平均价格4500元/头，祖代种猪平均价格3000元/头，父母代种猪平均价格1400-1500元/头。,2008年第一周至2009年第13周种猪价格趋势,20,编号Gfort0901,效益分析,从2006年1月份至2008年12月份期间父母代种猪价格与猪肉平均价格二者的变化趋势大体一致，价格变化在时间上基本同步，变化幅度也大致相当，父母代种猪价格与猪肉均价高度正相关；猪肉均价走势反应的是生猪养殖业的周期波动（参见生猪养殖业行）。,21,编号Gfort0901,行业特点及我国现状,种猪不是终端产品，种猪的顺畅销售、种猪产业的发达依赖于养猪业的发展
15、。中国养猪业大而不强，种猪业同样如此。中国种猪业的市场集中度有望在未来几年迅速提高，小型的、技术水平低的种猪企业将退出市场。中国种猪产业还处于成长阶段，中国猪种改良技术及猪生产力水平的提高的空间依然巨大。从全国范围看，中国种猪市场目前正在形成以广东(包括福建、湖南)、北京(包括天津、河北)、湖北(包括浙江)、四川(包括云南、贵州)、北京等省市为中心的区域结构。 种猪行业是泛猪产业链中盈利水平最高的环节，在相当长一段时期内将保持高利润水平。大型生猪养殖企业倾向于拥有自己的种猪场。进军养殖业的大型企业往往选择先进入（或同时进入）种猪业，种猪业成为生猪养殖业竞争控制的关键环节。中国种猪市场的主体开始
16、由各级畜牧局下属种猪站（场）过渡到民营、合资合作种猪企业为主。,22,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,行业规模行业发展沿革行业现状行业结构效益分析行业发展趋势,23,编号Gfort0901,行业规模,忽略活猪出口数量，可以将年出栏量大致看做年屠宰量。2008年，生猪出栏量为6.10 亿头。生猪屠宰与生猪养殖联系紧密，屠宰市场规模均可参考养殖存栏、出栏数量，大规模屠宰的分布同样向养殖密集的省份或
17、地区集中。,生猪屠宰量发展状况（2002-2008）,24,编号Gfort0901,行业发展沿革,国有屠宰企业主导，抑制猪肉消费阶段,经营体制改革转型，提高肉品产量阶段,重视肉品安全，提高肉品质量阶段,建国到改革开放前国家实行计划经济，生猪生产水平低，生猪屠宰加工业以国有企业为主导，主要有两大特征，一是国有屠宰场决定着毛猪收购的价格，二是担负着城镇居民的猪肉食品的供应，亦决定着市场上猪肉销售价。这一时期大、中型屠宰场是属于各级食品公司的国有企业，设备设施比较完善，数量少，而小型屠宰场和个体户生产条件十分简陋，还处在家庭作坊生产形式。,改革开放到90年代后期农村养猪专业户、大户、规模养猪场大量涌
18、现，我国养猪生产发展迅猛，猪肉产量逐年增加。屠宰企业数量逐渐增多，同时规模扩大，屠宰能力逐步提高，屠宰小作坊的形式正被中大型屠宰场和自动生产线所替代。屠宰企业在兼并和重组中迅速发展，猪肉产量大幅度提高。但是由于大型生猪屠宰企业实际屠宰利用率不足一半，政府主张改革生猪屠宰企业仍然以兼并和重组为主要方向。,上世纪90年代末期至今1997年国家生猪屠宰管理条例的颁布实施，标志着屠宰加工行业进入集约化、现代化，提高肉品质量发展阶段。经过多年努力，我国绝大部分县以上城镇已实行了生猪定点屠宰，群众基本吃上了“放心肉”。但随着社会发展和消费者生活水平的提高，人们对猪肉等肉制品的要求是要吃到品质更好、更安全的
19、肉制品。另一方面，由于消费习惯和条件限制，一些地区肉品安全问题逐渐显露，一些未经过处理的口蹄疫、囊虫病、链球菌病等病害肉非法流入市场；人为添加“瘦肉精”等违禁药物引起中毒和“注水肉”事件屡有发生；人们对肉品安全日益关注。,25,编号Gfort0901,行业现状市场进入/退出,退出：已经告别“只设不撤”局面，国家鼓励生猪屠宰行业整合。为加强生猪屠宰监督管理，保证生猪产品质量安全，国家商务部发布了生猪屠宰管理条例实施办法，并自2008年8月1日起实施。这也是继1998年我国首个生猪屠宰管理条例实施以来首次作出完善并出台新条例。在退出机制上，条例规定不符合规定条件的定点屠宰厂应当限期整改，逾期仍达不
20、到规定条件的，取消其生猪定点屠宰厂资格，改变了过去“只设不撤”“只进不出”的状况。同时扩大了取消定点资格处罚措施的适用范围，如将未经肉品品质检验或经肉品品质检验不合格的生猪产品出厂、屠宰注水或注入其他篺的生猪等行为，都有可能被取消定点资格。,进入：受到政府控制，需要符合生猪定点屠宰厂申请条件。生猪屠宰管理条例中华人民共和国国务院令第525 号第二章 生猪定点屠宰第八条 生猪定点屠宰厂（场）应当具备下列条件：（一）有与屠宰规模相适应、水质符合国家规定标准的水源条件；（二）有符合国家规定要求的待宰间、屠宰间、急宰间以及生猪屠宰设备和运载工具；（三）有依法取得健康证明的屠宰技术人员；（四）有经考核合
21、格的肉品品质检验人员；（五）有符合国家规定要求的检验设备、消毒设施以及符合环境保护要求的污染防治设施；（六）有病害生猪及生猪产品无害化处理设施；（七）依法取得动物防疫条件合格证。,26,编号Gfort0901,行业现状,集中度不断提高，但仍然很低。生猪屠宰企业已从10万家减少到2.1万家， 2008年全国规模以上的屠宰企业2205家，约占定点屠宰企业总数的9%，年屠宰量占全部定点屠宰量的68%。技术水平低，机械化率约为25%，手工屠宰占绝大部分。产能利用率低。屠宰业产能过剩，全国屠宰业产能利用率低于50%。很多规模较大的屠宰加工企业，甚至龙头企业同样存在开工不足，产能过剩的局面。这种状况除主要
22、受猪价波动影响以外，也受到地方保护主义和“小刀手”不规范竞争的很大影响。市场更加关注肉品安全和肉品质量。,生猪屠宰业地域性很强，极度分散，且受到政府严格控制。生产技术水平较低，全国普遍存在开工不足。,行业结构生猪屠宰企业模式,（1）单一屠宰加工模式该模式的屠宰企业只进行屠宰加工和猪肉销售，多数小规模企业主要是收取屠宰加工费用。这种模式是国内中小型屠宰加工企业的主要模式。,（3）产销集团模式该模式是指屠宰加工厂商参与猪肉生产经营活动的全部或几个阶段如种猪繁育、仔猪繁育、生猪育肥、屠宰加工、流通销售等。企业内实行主体间专业分工与协作的一体化经营，是一种典型的纵向一体化组织方式。优点是生猪自给，原料
23、质量控制能力强，能通过纵向一体化控制市场价格风险，并有助于形成品牌效应。弱点是投入大，且不利于企业核心竞争力的培育和提升，不适应企业大规模发展。目前，采取这一模式的企业较少。,（2）公司+基地+养猪户模式以大型的生猪屠宰加工和肉制品加工企业为龙头，在辐射范围内通过收购合同或市场影响力带动区域性养殖基地的发展，并带动养猪户加入产业链条。一方面解决了大规模生产所需的生猪原料，并有效降低了生猪生产成本；另一方面通过发展远距离运销及肉制品深加工以解决大规模生产猪肉的销售和提升产品附加值的问题。该模式中的屠宰加工企业居主导地位，基地一般由公司与畜牧兽医类服务机构或当地有一定实力的个人或团体组成，主要负责
24、带动农户养猪，并提供种猪、猪苗或养殖技术服务。,28,编号Gfort0901,行业结构集中度,我国屠宰企业呈高度分散格局，企业规模和品牌集中度比较低，双汇、大众、雨润等前三位企业的屠宰量仅占到全国的%左右。2008 年，各级政府批准设立的畜禽定点屠宰企业约21000多家，其中年销售额500万元以上（纳入国家统计局统计范围）的规模企业2205，约占定点屠宰企业总数的9%。工厂化屠宰率约占上市成交量的25。从发达国家的经验来看，行业集中度不断提高是必然趋势。,销售额500万元以上的屠宰企业（纳入国家统计局统计范围）,美国的肉制品加工行业在上世纪八十年代至本世纪初经历了规模较大的行业整合，目前美国约
25、有生猪屠宰场900 个，前5名屠宰加工企业加工的猪肉量占总量的71；前十大公司屠宰加工能力占比由1983 年的62提高到05 年的82.8。荷兰、丹麦、瑞典等国的生猪屠宰亦呈寡头垄断格局。法、英、德等主要国家前四家企业分别约占25-50的市场份额。,政府鼓励屠宰业加速集中龙头企业将从中受益,2009年7月31日，商务部公开表示，在继续落实生猪屠宰管理条例以外，近期将着重展开“放心肉”服务体系建设（已试点），并披露了正在制定的全国生猪屠宰行业发展规划纲要（20092013）和生猪定点屠宰厂（场）分级管理办法的部分内容。对屠宰业的指导原则是“严格标准、控制总量、加快集中、保证质量、方便群众”。商务
26、部关于生猪屠宰系列新政的制订和出台，积极鼓励屠宰企业兼并收购，开展低成本扩张。行业龙头企业具备资金、管理和规模优势，将在行业整合中获得更快发展，预计将加快整合步伐。,29,编号Gfort0901,效益分析,畜禽屠宰企业与肉制品加工企业收入与利润增长,畜禽屠宰企业较肉制品加工企业收入和利润增长较快,畜禽屠宰企业与肉制品加工企业利率比较,畜禽屠宰企业利润率较低，利润主要集中于下游加工企业,30,编号Gfort0901,市场发展趋势,生猪屠宰过程中产生大量污水、废气，污染较重，随着城市环保和食品安全的要求不断提高，各国大中型屠宰企业迁离市区，并且在屠宰场设计、生产上更注重环保，注意污水处理和节能降耗
27、，向绿色生产转变，这也是中国屠宰行业发展的必然趋势。,行业资源整合，规模化、集中是主流,生产量小、手工屠宰的小型屠宰场将退出市场，取而代之的是大型屠宰企业的并购、重组。目前国内部分企业已经完成了向规模化发展的积累，如双汇、雨润，经营规模不断拓展，做大做强，行业巨头雏形已形成。未来以龙头企业为代表的行业整合还将继续，行业集中度不断提高。,屠宰加工企业质量控制体系不断完善，肉品安全水平提高,公众和政府对肉品安全的关注及肉品巨大市场空间的推动下，生猪屠宰企业的肉品安全保障体系建设将不断完善，肉品安全将得到有效保障。在政府主管部门鼓励支持下，定点生猪屠宰企业逐步建立比较完善的肉品安全控制和管理体系，同
28、时建立有效的肉品溯源制度，保证肉品生产的安全、卫生。低水平、低质量的产品将逐渐被市场淘汰，企业从发展品牌将主动完善肉品安全生产控制体系，取得社会效益和经济效益的双赢。,企业生产向节能降耗环保型转变,“十一五”期间，大城市和东部沿海发达地区仍将是我国肉类消费的领先地区，而东北、华北、西北、西南等地区则是肉类生产增长的主要地区。针对这一特点，“十一五”时期，在华东、西南、华北、东北地区，将重点建设猪肉及其产品加工业基地，成为主要猪肉产品加工外销区。,区域布局重点向肉类产区集中,31,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究
29、有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,有机肥料相关简介行业规模市场容量预测行业集中度2008年行业概况附：沼气工程,有机肥料相关简介,有机肥料的定义广义：含有机质，既能为农作物提供各种有机、无机养分，又能培肥土壤的一类肥料狭义：农村中利用各种有机物质就地积制或直接耕埋施用的一类自然肥料本报告研究对象为商品有机肥料，不考虑传统农户自产自用部分。以下都以商品有机肥料为研究对象。,根据有机肥料的来源和循环利用方式，可将有机肥区分为三种基本类型：绿色植物再循环、农作物副产品再循环、动植物废弃物再循环。粪尿肥、堆沤肥、秸杆
30、及绿肥是我国有机肥料的主体。,有机肥料的分类粪尿肥：人粪尿、畜粪尿、禽粪、厩肥等堆沤肥：秸秆还田、堆肥、沤肥和沼气池肥绿肥：野生绿肥和栽培绿肥杂肥：城市垃圾、泥炭、腐殖酸类肥料、油粕类肥料、污水污泥等,行业规模,2007年-2009年中肥料制造业产业规模情况 (单位：个，万人，亿元，%),市场容量预测（西南地区）,应用分类预测,总量预测,面积：千公顷(1公顷=15亩 ); 高尔夫球场每座按18洞1000亩计算施肥量计算:化肥平均施肥四川27.2公斤/亩;贵州12.3公斤/亩;云南18.4公斤/亩,有机肥按照其中的20%和40%测算,行业集中度,中国肥料行业制造业排名前十强1.中国中化集团公司2
31、.天脊煤化工集团有限公司3.铜陵市化学工业集团有限公司4.山东德齐龙化工集团有限公司5.山东聊城鲁西化工集团有限责任公司6.山东华鲁恒升集团有限公司7.湖北宜化集团有限责任公司8.湖北洋丰股份有限公司9.贵州赤天化集团有限责任公司10.青海盐湖工业集团有限公司,企业销售收入比较,企业规模,2008年行业概况,在全球金融危机及随后的经济危机影响下，肥料需求出现下降。2008 年四季度，我国肥料制造业产销率继续下降。111月，我国肥料制造业累计工业总产值 为 4233.26 亿元，累计工业销售产值为 4078.04 亿元，产销率为 96.33%，比上年同 期减少了 2.10 个百分点。08 年全年
32、，我国肥料制造业整体实现盈利。111 月，我国肥料制造业累计实 现产品销售收入 4066.02 亿元，同比增长31.68%；累计实现利润总额为 297.77 亿 元，比上年同期增加了93.08亿元；销售利润率为 7.32%，较三季度有所减少，但比上年同期增加了 0.58 个百分点。进入10月份后，主要化肥产品价格大幅下跌。9 月份后国内市场基本进入用肥淡季，农业用肥需求下降，这对价格形成制约；另外，目前国内生产资料价格 普遍出现回落，特别是煤炭价格回落对化肥价格也是一个抑制。从12月数据看，国内氮肥价格开始止跌回升，磷肥价格仍呈下降趋势，而钾肥价格在高位震荡。,在全球金融危机及随后的经济危机影
33、响下，肥料需求出现下降。,9 月份后国内市场基本进入用肥淡季，进入10月份后，主要化肥产品价格大幅下跌。,08 年全年，我国肥料制造业整体实现盈利,国家新增投资30亿元用于农村沼气建设新增的51.5亿元农业建设项目中30亿元主要用于农村沼气建设225万户户用沼气、3万多个农村沼气乡村服务网点和7500多个养殖小区和联户沼气工程。农业部新闻办公室称，仅这一项可使施工的农民技工增收约12亿元。自2003年实施农村沼气国债项目以来，中央已累计投入110亿元。截至去年底，全国农村户用沼气已发展到2650万户，年产沼气102亿立方米，相当于替代1600万吨标煤，为农户直接增收节支130亿元。同时，还建成
34、各类养殖场沼气工程2.66万处，其中大中型养殖场沼气工程1600处。,附：沼气工程,投资30亿元用于农村沼气建设,97年沼气工程状况,沼气发电在发达国家已受到广泛重视和积极推广，。生物质能发电并网在西欧如德国、丹麦、奥地利、芬兰、法国、瑞典等一些国家的能源总量中所占的比例为10%左右，并一直在持续增加。沼气发电设备方面，德国、丹麦、奥地利、美国的纯燃沼气发电机组比较先进，气耗率 0.5 m3/kWh（沼气热值25MJ/m3），价格在300500美元/kWh。我国在“九五”、“十五”期间研制出20600kW纯燃沼气发电机组系列产品，气耗率0.60.8m3/kWh（沼气热值21MJ/m3），价格在
35、200300美元/kWh，其性价比有较大的优势，适合我国经济发展状况。从沼气工程的产气量来看， 有不少沼气工程适宜配建500kW以上的沼气发电机组。从沼气发电机组的性价来看， 在有可以利用的动力原机的情况下，单机功率越大，越利于提高燃料发电效率，越利于降低发电机组单位功率成本，从而获得较理想的性价比。同样，从沼气工程的产气量以及从用电负荷性质来看，20kW以下的发电机组也大有市场。例如一个万头猪场沼气工程，日产沼气80m3，显然不适合发电上网，只适宜内部用电。其沼电用途一般为驱动沼气工程污水泵和猪场通风机、照明等，因此宜配备 10kW 左右的发电机组。鉴于沼气发电广阔的发展前景，国内新一轮开发
36、出来的沼气发电机组，已不是过去简单改装内燃机的发电机组。新的发电机组在性能方面已缩小了与国外先进机组技术指标的差距。可以说，在发电设备方面，已可为沼气发电的实施提供有力支持。,38,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,行业规模行业特点行业结构效益分析,39,编号Gfort0901,行业规模,我国饲料占世界总产量的17%以上，连续十多年稳居世界第二，仅次于美国。饲料产量从1990年起持续增长，保持着
37、6.92%的年复合增长率。2007年，全国工业饲料（配合、浓缩，预混）产量达到12311万吨。从2002年到2007年，全国饲料工业总产值年均复合增速为9.65%。2007年工业产值3011亿元。,饲料产量增长,饲料总产值增长,40,编号Gfort0901,行业特点,饲料行业存在一定的周期性特征，一个周期大概持续 3-5年时间，但受到各种因素影响，饲料行业周期性存在较大的不稳定性，并有周期逐渐缩短的趋势（其中禽饲料行业更为明显）。饲料行业受上游种植业、下游养殖业影响大。种植业对饲料行业的影响体现在当粮食作物丰产时，饲料原材料价格下降，饲料产量增大，对市场供应增加。当原材料价格上升时，中小企业采
38、购成本增加，生产困难，饲料供应量降低。同时饲料行业和养殖业紧密相连，养殖业的供求关系、疫病发生频率都在很大程度上影响着饲料行业。饲料行业内企业竞争激烈，产品同质化高，品牌替代作用明显，饲料企业一般不愿率先提价而丢失市场份额。饲料行业内一些龙头公司加快朝规模化的方向发展，通过扩大产能、兼并、强强联合等手段，以此提高其规模和市场占有率。饲料行业本身利润率较低，不适合单独发展，一般适于做产业链的发展目标进入，加强屠宰肉制品加工企业对上游的控制能力。,41,编号Gfort0901,行业结构集中度,我国饲料行业集中度比较低，企业数量众多，这种情况也是由饲料行业的地域性特征以及养殖业的散养状况决定的。全国
39、共有饲料加工企业约13000家。前10位厂商所占的市场份额约25%。近些年来，饲料行业的市场集中度不断提升，反映出并购整合的行业趋势。预计在未来的 5-10年内，随着我国养殖业产业化的快速形成，我国饲料企业数量将迅速减少，经过并购整合等多种形式的资源重组，具备技术、规模和品牌的优势企业将占据更多的市场份额。,我国饲料行业集中度变化（CR10）,行业进入壁垒我国饲料行业的进入门槛极低。竞争激烈。靠规模取得效益。毛利率低，行业吸引力低。低进入壁垒的结果是企业规模的扩大。,行业退出壁垒对大多数中小饲料企业来说，退出时主要面临的是经济壁垒，包括库存商品折价销售或者转让、合同违约赔偿、人员遣散费以及租金
40、等方面的损失，这些因素所造成的退出壁垒是较低的。 对于大型的饲料企业来说，沉淀成本等经济因素会产生很大的阻止退出效应。对于国有饲料企业来说，不仅沉淀成本就、会产生阻止退出效应，而且地方政府往往采用税收、投资、银行信贷等优惠政策来支持处于竞争劣势和亏损的企业在竞争中存活下来。客观上的阻止退出行为直接导致了影响产业正常发展的退出壁垒。这也是造成目前我国连锁饲料行业过度竞争且效率不高的重要诱因之一。,42,编号Gfort0901,行业结构地区分布,饲料行业具有明显的地域性特点，同时因为我国养殖业分散的特点也进一步加剧了饲料行业在地区上的不均衡。从产量上来看，比重最大的前三的省为广东（11.57%）、
41、山东（10.63%）、河南（7.29%）。,我国幅员辽阔，不同地区的养殖环境和养殖习惯都可能有所不同，甚至有明显差异。大型的饲料生产企业需要针对不同地区的不同养殖特点，设计出适合当地市场环境的的饲料产品，满足当地养殖业的生产需求。受到运输的限制。一般而言，饲料销售区域半径较短，配合饲料的销售半径大致为50-100 公里，这两方面的特征，使得饲料行业地域特征明显。,饲料行业具有明显的地域性特征,饲料产量地域分布,饲料企业地域分布,43,编号Gfort0901,效益分析,饲料产品因属大宗产品，市场竞争较为激烈，行业整体毛利率水平较低。2004年2008年上市公司行业毛利率8.83%-12.80%，
42、中小非上市公司毛利率为6.53%-8.80%。净利率水平为0.8%-3%左右。,饲料行业毛利率与净利率,饲料行业上市公司,44,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,市场现状及发展空间竞争态势分析效益分析主要企业数据比较,45,编号Gfort0901,市场现状及发展空间,肉制品加工业发展阶段,肉类总产量及肉制品总产量发展,肉制品比重的比较及发展空间,肉制品加工行业销售收入及增速变化,46,编号Gfo
43、rt0901,竞争态势分析竞争特点,1. 产业进入壁垒不高成长性和竞争性是国内制品行业的两个基本特征。食品业是低进入壁垒行业，长期以来基本处于完全竞争状态，过度竞争导致行业盈利能力总体处于较低水平。但随着行业集中度的逐步提高，行业利润呈现向核心企业集中的趋势，优势企业将有望获得远高于行业平均水平的增长速度。,2. 传统行业的特征明显肉制品加工行业在我国是一个超常持久发展的行业，从业人员众多，集中度较低，中小企业比例高，技术水平低，同质化严重，价格竞争激烈，利润空间狭小，随着行业整合和行业成熟度的提高，行业利润向大企业迅速集中，国内食品企业的资本运作大步分还停留在粗放型并购，主要并购除了财务并购
44、外，多为市场、资源争夺性质的并购，缺少精耕细作、消化吸收。,肉制品加工行业从业人员人数 （单位：人）,3. 成本消化能力增强由于受到行业竞争的压力，农产品等主要原料价格上涨导致成本上涨难以完全转嫁。但行业成本费用利润率逐年上升，说明行业投入资金的盈利水平逐渐上升。转嫁成本压力有几种途径：第一，可以向下游消费者提价。这企业可以通过品牌建设、差异化等手段来支撑“提价”。第二，企业可以通过扩大规模，通过规模效应来抵消成本上涨带来的压力。第三，处于产业链弱势环节的企业可以向处于产业链强势的环节发展，分享行业的利益。如饲料企业可以向上游发展，进入种植业，或者向下游发展，进行肉制品行业。,成本费用利润率变
45、化（单位：%）,47,编号Gfort0901,竞争态势分析竞争关键因素,品牌信任频频爆发的食品安全事件，使很多人对国内食品的安全产生了信任危机，无论从消费者需求，还是行业环境，品牌竞争都将是一个有力的手段。,2. 渠道建设渠道建设是构筑了公司规模化优势的一个重要因素。未来的肉制品行业的发展将跨越第一、第二和第三产业，成为综合的肉制品提供商，在这一行业趋势中，渠道建设是非常重要的一个环节。国外先进的“冷链生产、冷链配送、冷链销售、冷链经营”的模式在中国还没有广泛引进，而能够率先注意到这一点的企业就能够在行业中占据优势。同时销售渠道从中心大城市向二、三线城市延伸。在网络建设的方式上，将采取依托大卖
46、场、超市以及自建专营店和吸收加盟店的方式。,品牌/企业 举例：高温火腿肠：双汇、雨润、金锣 低温肉制品：雨润、双汇、金锣、得利斯、喜旺、伯尼亚、龙大、美好、鹏程、诚信冷却肉和生鲜调理：猪双汇、雨润、金锣、鹏程、四川高金、北大荒肉业、河南众品、北京千喜鹤、新希望、正大、凤翔、大用、永达、乐港、华英鸭、皓月休闲肉制品：老四川、棒棒娃、绿盛、牛头牌，乡巴佬系列 速冻调理肉制品：正大、龙凤、凤翔、大用、永达、海霸王、海欣,品牌认知市场调研,48,编号Gfort0901,竞争态势分析集中度,行业整合趋势,肉制品加工行业集中度偏低，三大龙头企业（双汇、雨润、大众）销售收入仅占整个行业的24.35%，前50
47、强的销售收入占整个行业的45.62%，中小企业比例高，生产水平低是行业的明显特征，通过整合提高行业集中度是一个必然的趋势。,行业集中度分析,49,编号Gfort0901,竞争态势分析行业整合趋势,2008行业大事记,1. 2008 中国肉类食品行业强势企业榜单公布：在北京举行的中国国际肉类研讨会上，2008 中国肉类食品行业强势企业榜单公布：双汇以330亿元销售额位居榜首，其后分别是江苏雨润、临沂新程金锣、山东六和、诸城外贸。2. 双汇发展将建年产20万头养猪场。3. 双汇集团投资四亿淮安办厂。4. 雨润17亿扩产能。5. 正大集团将投资百亿元在沪大养猪、鸡。6. 全球食品加工业巨头美国泰森公
48、司与江苏京海肉鸡禽业集团成立合资公司。7. 河南知名肉企竞相调整产业结构。8. 双汇力致拓展餐饮产业。,肉制品加工行业整合的几大趋势： 肉制品加工行业普遍 存在上游控制能力较弱，风险抵御 能力差的问题。通过整合向上游行业延伸，加强对上游的控制力。行业内的整合。开始向下游餐饮行业扩张。,50,编号Gfort0901,行业效益分析,肉制品加工行业收入与利润变化,肉制品加工行业三费同比变化,51,编号Gfort0901,主要企业分析,三巨头销售收入及增速图示,主要企业分析双汇VS雨润,产品结构差异,高温肉制品已进入产品的成熟期，年增长率约15左右，属于现金牛产品。,低温肉制品则处于产品的高速成长期，年增长在30以上，消费人群的消费能力高，毛利水平也高。,销售模式差异,53,编号Gfort0901,泛猪产业链行业初步研究,泛猪产业链概述生猪养殖业初步研究种猪繁育业初步研究生猪屠宰业初步研究有机肥料行业初步研究饲料行业初步研究肉制品加工业初步研究猪肉流通环节初步研究生物生化业初步研究泛猪产业冷链初步研究总结,批发超市销售专营店出口签约特供,54,编号Gfort0901,批发,08年1月-09年6月全国鲜猪肉批发价格走势（元/公斤）,
