美元衰落推动人民币的崛起.pdf

1、现代商业 MODERN BUSINESS196宏观经济 Macroscopic economy20 世纪 70 年代， 布雷顿森林体系瓦解，美元不再与黄金挂钩， 随后的几十年里， 美元依然作为主要的国际货币， 用以国际贸易的结算和各个国家的外汇储备。 也正是从 20世纪 70 年代开始， 美国制造业的众多工厂和工作岗位逐渐向海外迁移。 众所周知， 制造业是任何一个国家偿还国外债务的收入来源， 但近几十年来， 美国已不再是生产的主宰者， 而仅仅是个购买者。 它在超过实体经济的基础上， 通过一系列金融制度和金融衍生产品创新来获取超额利润。 事实上， 在次贷危机爆发之前， 股票、 债券和住房等方面的

2、资产泡沫， 已经成为美国经济增长的主要因素。 随着美国国内制造业的衰退、 泡沫经济的产生， 美元的衰落已成为必然。一、 推动人民币国际化的大背景从这次金融危机中可以看出， 美元处于国际货币体系中主导地位， 以一个主权国家货币作为国际货币体系中最主要的货币， 仅仅是获得了铸币税和货币及大宗商品的定价权， 而没有很好的约束机制， 更没有承担起国际货币的责任。 我国和新兴市场国家都持有大量的以美元标价的资产，都不同程度陷入了美元贬值的困境。 目前，中国持有两万亿美元的外汇储备， 但没办法转作他用或减持。 中国持有外汇储备的过程受了很多损失， 由于美元进入贬值期，中国两万亿外储缩水严重。 要减少损失，

3、 必须把人民币适时地推出去， 扩大人民币在周边国家和地区结算、 投资使用范围， 并最终成为国际储备货币。强国决定强币， 一国货币能成为国际货币， 不仅是大国之间长期博弈的结果， 更是由该国的政治、 经济、 军事和科技实力决定的。中国自改革开放以来， 逐步发展成为国际贸易大国， 2007 年对外贸易占世界贸易的比重提升到 7.7% ， 并保持排名世界第三。 贸易发展既对人民币国际化提出迫切需求， 也成为推进人民币国际化的重要现实力量。 综观美元、欧元等国际货币兴起的历史， 不难发现一些规律性的事实， 其中比较显著的一点便是它们无不经历了从生产大国到贸易大国， 再成长为金融大国， 进而建立本国货币

4、强势地位的过程。 中国无疑已经成为当今世界的生产强国和贸易大国， 并且拥有大量的贸易盈余，随着中国在国际上的地位日益提高， 为在国际是事物中拥有更多的话语权， 打造出强势的货币就成了形势所需。 其实中国很早就启动了人民币国际化的进程。 但由于种种原因人民币国际化的进程比较缓慢， 而这次金融危机造成的环境， 将有利于我们逐步有序地推进人民币国际化的进程。二、 人民币逐步迈向国际化的进程从理论上讲， 一国货币在国际化之前，还要经历周边化和区域化两个过程。 目前，在蒙古、 俄罗斯、 哈萨克斯坦、 马来西亚、印度尼西亚、 菲律宾和韩国等其他周边经济体， 人民币被用作支付货币和结算货币。 在东南亚地区，

5、 人民币也是仅次于美元、 欧元、日元的硬通货。 但是， 由国际贸易引起的人民币流通量占国境内货币供应量和中国内地进出口贸易总额的比例仍然较低， 非周边的其他亚洲经济体及欧美等地基本没有利用人民币结算， 所以， 人民币的国际化才刚刚开始。 按照通行的说法， 本币在一般国际经济交易中被广泛用来计价结算是货币国际化的第一阶段 ； 第二是本币在外汇市场上被广泛用作交易货币 ； 第三是本币成为各国外汇储备中的主要货币之一。人民币用于国际结算即允许进出口企业以人民币计价结算， 居民可向非居民支付人民币。 目前， 我国目前对外贸易规模已相当大， 边境贸易中使用人民币进行计价结算的需求与日俱增。 09 年政府

6、工作报告已明确表示要开展人民币国际结算试点工作， 此试点工作的推出， 无疑将提升人民币的国际地位。国际金融危机爆发以来， 国际贸易中最主要的结算货币美元和欧元汇率都经历了剧烈波动， 我国企业和贸易伙伴国企业都希望使用币值相对稳定的人民币进行计价和结算， 从而规避使用美元和欧元结算的汇率风险， 使进出口企业实现双赢。 从 08 年底开始， 央行与多个国家和地区签署双边本币互换协议， 其初衷是为了应对短期流动性问题， 有效应对金融危机， 维护金融体系稳定，但货币互换中的创新机制， 如支持互换资金用于贸易融资等， 则推动了国际贸易中的人民币计价与结算， 在结算层面上推动了人民币国际化进程。要让人民币

7、在外汇市场上被广泛用作交易货币， 其前提是必须要实现人民币的可自由兑换。 目前我国人民币仅在经常项目下实现了自由兑换， 资本项目下的自由兑换还没有实现， 外国投资者无法直接投资中国资本市场， 这成为人民币国际化的最大障碍。此外， 我国的金融市场需逐步完善， 有能力为周边国家提供更多以人民币计价的金融产品， 推动人民币计值的亚洲债券市场的发展， 为形成储备货币职能奠定金融市场基础， 减轻对美元债券市场的过度依赖， 给国外的人民币持有者创造投资的渠道。当然， 人民币国际化的过程还需不断增强的国力作为支撑。 一个强大的货币背后必须有强大和高效的经济做后盾， 经济的稳定增长是人民币国际化的必要条件。三

8、、 推动人民币国际化需解决的问题随着中国经济的崛起， 全球都在关注人民币国际化的问题， 并引起了广泛而激烈的争论， 笔者认为， 人民币国际化的过程将是十分漫长的， 还有许多问题需要解决。1 、 人民币回流机制是事关人民币国际化可接受程度的关键。 继续扩大人民币贸易结算范围， 加大境外人民币债券发行， 开拓人民币外商直接投资渠道， 建立现钞回流机制等都是关系到人民币流入流出渠道是否畅通的重点。2 、 在美元汇率剧烈波动的环境里， 保持人民币汇率的相对稳定。 人民币汇率稳定意味着其他国家与中国交易的汇率风险很小， 交易成本降低 ； 保持本币稳定或坚挺也美元衰落推动人民币的崛起【文章摘要】国际货币的

9、霸主美元， 在其走向衰落的大背景下， 一个新的国际货币取代它的过程必将展开， 本文对人民币在国际化进程中需要注意的问题及可能遇到的障碍作简要的分析， 从而客观看待人民币国际化所带来的机遇和挑战。【关键词】人民币 ; 国际化 ; 跨境结算 ; 货币互换 ; 储备货币张雪华 九江学院 332005 转 195 页现代商业MODERN BUSINESS 195宏观经济 Macroscopic economy有助于增强非居民持有人民币的信心， 提升人民币在亚洲以及世界的地位。3 、 需积极参与、 主导区域经济金融合作， 提高在国际金融组织中的话语权。 现在中国在金融规则方面的被动， 与自身金融国际化程

10、度低有直接关系， 有些规则本身是限制发展中国家银行的规则， 由于中国的话语权太少， 也只能被迫接受。 随着中国综合国力的提高， 加上此次金融危机的爆发， 中国可以尝试建立新的国际金融规则， 以为人民币国际化提供良好条件。4 、 我国缺乏一流的能够胜任国际金融业务的人才团队， 这从我国主权基金的投资业绩不佳和中资企业外汇管理亏损的案例就可见一斑。 当然， 我国在重视人才团队建设问题的同时， 也要防患于未然， 吸取美国对人才激励机制存在漏洞的经验教训， 做强做大所需要的人才管理体系， 为人民币国际化积累必要的软实力。总之， 我国要在保持国内经济的持续稳定增长的同时加快完善国内金融市场化改革， 以完

11、备的国内金融体系为人民币国际化构筑安全屏障， 建立更为主动的汇率形成机制， 在人民币逐步国际化的基础上， 逐步摆脱人民币对原有国际货币的过度依赖 ； 稳妥有序地推进资本项目开放， 让人民币逐步成为广泛接受的自由货币。四、 人民币国际化面临的障碍1 、 由于中国产业结构的转型还没有完成， 中国经济的增长方式抵御外部冲击的能力还很脆弱， 所以， 人民币汇率的市场化推进和人民币资本账户的开放还得一步一步来， 这就给人民币国际化的实质推进带来了制度性的障碍。 另外， 我国尚不具备保证国际业务健康发展所需要的一整套成熟的法律、 会计和监管体系， 因此， 在国际舞台上获取人民币真正的话语权还有很长的路要走

12、。2 、 中国金融机构的业务大量集中在传统的信贷业务上， 其改革和发展起步较晚，这使得我们没有在这场危机中受到像欧美银行那样的致命打击， 但是， 我国金融机构大而不强的弱点经不起完全开放后所带来的冲击。 另外， 中国资本市场发展较为单一， 市场的投资文化和金融产品的缺失很容易引起追涨杀跌的格局。 这是阻碍人民币走向国际化的重要因素之一。3 、 人民币成为国际货币必然会打破既有的利益格局， 导致铸币税在世界范围内重新分配。 显然， 既有国际货币发行国为保护自己的利益， 会采取种种措施阻碍其他国际货币的形成， 如在新的国际金融规则的制定上， 美国等西方国家会尽可能的维护自己的既得利益， 从而不利于

13、新的国际金融体系的形成。 历史经验证明， 人民币在实现国际化的进程中， 必然会面临复杂的经济、 金融乃至政治问题。五、 结语 ： 清醒的认识“欧元之父” 蒙代尔说， 除了现有的美元、 欧元和日元外， 人民币在不久的将来也极有可能成为其中一岛， 从而在国际货币格局中形成 “金融四岛”。 人民币国际化有助改变中国长期以来的 “贸易大国、 金融小国”的失衡状况， 减少现行国际货币体制对我国的不利影响， 不仅能够分享国际铸币税， 提升中国在国际金融体系中的话语权， 而且可以改善中国的贸易条件和对外投资条件， 拓展中资金融机构的成长空间， 增强中国对全球经济活动的影响力和发言权， 提升中国的国际地位。但

14、是， 我们也必须认识到， 美元是国际货币， 短期之内无法改变， 中国在短期内还得买美国国债， 不能单纯地卖出美元， 买入其它国际货币， 因为美元相对人民币可能会贬值， 但相对其它国家货币如欧元、 日元仍是强势货币。 人民币还不具备完全取代美元的能力， 但通过跨境结算和货币互换协议，使其某些货币职能在区域化中会增强。 当然， 人民币国际化绝不是一个简单的经济战略， 而是一个更长远的地缘政治战略。 在很大程度上， 它将是中国施展国际影响力， 重塑世界政治经济新格局能力的象征。【参考文献】1 、 （美） 安迪森 维金 . 美元的坠落 M.广州 ： 广东经济出版社， 20052 、 葛兆强 . 以 “

15、三步走” 战略推动人民币国际化进程 N. 上海证券报，2009-7-173 、 张沐 . 人民币国际化机遇与利弊权衡 N. 国际财经时报， 2009-3-30 接 196 页公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则 的一系列细则再次表明了证监会对规范信息披露制度建设的实施力度。在证监会加强对资本市场信用体系建设的同时， 本文认为还应从以下几个方面来整体提高信用体系的建设 ： 首先， 应在全民中普及资本市场的信用文化建设， 并将其与法制建设、 道德建设放在平等重要的地位上， 并强调信用建设是社会发展的基础、 市场参与者的基本准则和资本市场健康发展的必要条件。 其次， 针对我国资本市场中政府政策在

16、信用体系的定位， 应确立在维护广大资本市场投资者的合法利益上。 今年 “创业板” 的上市， 其特殊作用就是为中小企业进行风险融资， 而这风险融资能够顺利进行的基础就是在我国资本市场的信用体系下市场投资者的合法利益能够得到有效的保护。 再次， 推进信用制度与信用关系的市场化。 积极培养和扶持一些有一定公信力和良好名誉度的信用中介机构， 这包括会计事务所、 律师事务所和信用评级机构等市场参与者， 而不是相关市场投资者。 这两方面的目的是减少政府在资本市场上对国家信用的过度透支， 逐渐恢复市场的资本运作功能， 提高资本的运作效率。 在此次美国次贷危机之后，各国政府对资本市场的宏观控制上应逐渐关注资本

17、市场预警机制的完善， 维护和提高国家在资本市场中的信用度， 以达到维护本国资本市场的稳定发展的目的。三、 对我国资本市场的建议综合上述分析， 本文认为应从以下两个方面为根本出发点来构建我国资本市场的长期发展。 一方面， 积极坚持和运用科学发展观的思想来指导我国资本市场的长期发展。 建设我国资本市场需要科学发展观的作为有力理论基础， 是从根本上解决资本市场发展过程中出现的各种问题与矛盾。 在 2007年美国次贷危机后全球金融资本市场的反复振荡， 也再次说明了缺乏科学、 可持续发展思想的资本市场， 如果只是一味的追求和满足投资者利益的最大化， 私欲的最大化， 最终将会导致市场经济的不稳定， 阻碍社

18、会健康有序的发展。另一方面， 形成以市场为主导、 政府宏观调控为辅的集中型政府监管模式也是我国资本市场发展的必然选择。 目前在我国资本市场上， 政府监管部门所颁布的政策往往具有滞后性， 这在我国资本市场发展中逐渐成为了制约资本有效配置的瓶颈。 以市场为主导、 政府宏观调控为辅的集中型政府监管模式正是顺应了我国资本市场发展， 即市场在资本的配置中起着主导作用， 政府只是履行宏观调控的监管职能， 同时集中型政府监管模式对资本市场实现了高度统一的集权监管， 保证了政府监管部门具备了独立的监管权力与监管政策的顺利实行。【参考文献】1 、 傅志强 资本市场政府监管的国际比较 J 财经界， 2007 （ 03 ）2 、 程思琦， 杨洪波， 于洋 中国资本市场现状及发展浅论 J 商业文化， 2008 ，（ 02 ）3 、 卢现祥 西方新制度经济学 M 中国发展出版社， 1996 版【作者简介】刘磊， 女， 25 岁， 山东东阿人， 贵州大学经济学院 2008 级西方经济学专业硕士研究生， 研究方向为微观经济学与新制度经济学。