1、第七章 国际收支不平衡的调节1第一节 国际收支不平衡的概念及其影响一、国际收支不平衡的具体涵义如上一章所述，在国际收支平衡表中，经常项目与资本项目及平衡项目的借贷双方在帐面上总是平衡的，这种平衡是会计意义上的概念。但是，本章所讲的“平衡”与“不平衡”并非会计意义上的，而是指实际经济意义上的。国际经济交易反映到国际收支平衡表上有若干项目，各个项目都有各自的特点，按其交易的性质可分为自主性交易(Autonomous Transactions)和补偿性交易(Compensatory Transactions)；所谓自主性交易，是指个人或企业为某种自主性目的(比如追逐利润、追求市场、旅游、汇款赡养亲友
2、等)而进行的交易，由于其自主性质，必然经常地出现差额；补偿性交易是为了弥补自主性交易差额或缺口而进行的各种交易活动，如分期付款、商业信用、动用官方储备等等。有了这样的区别后，我们就能较准确地判断国际收支是平衡还是不平衡。如果基于自主性交易就能维持的平衡，则该国的国际收支是平衡的，如果自主性交易收支不能相抵，必需用补偿性交易来轧平，这样达到的平衡是形式上的平衡，被动的平衡，其实质就是国际收支的不平衡。 这种识别国际收支不平衡的方法，从理论上看是很有道理的，但在概念上很难准确区别自主性交易与补偿性交易，在统计上也很难加以区别。因为一笔交易从不同的角度看可以是不同的归类。例如，一国货币当局以提高利率
3、来吸引外资，就投资者而言属自主性交易，就货币当局而言却属调节性交易，若投资者系该国居民，则同一笔交易既可归入自主性项目，也可列入调节性项目。因此，按交易动机识别国际收支的平衡与不平衡仅仅提供了一种思维方式，迄今为止，还无法将这一思维付诸实践。 按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支平衡是指国际收支平衡表中横线以上项目 1的平衡，即综合项目的平衡。横线以下的项目即平衡项目是弥补国际收支赤字或反映国际收支盈余的项目，也就是官方储备项目。国际收支的逆差表现为国际储备的减少，国际收支的顺差表现为国际储备的增加，一般来说，国际收支平衡表中横线以上项目会出现差额或缺口，这时就出1 很多国家习
4、惯性在国际收支平衡表的官方储备项目之上划一根线，以区分线上项目与线下项目性质的不同，线上项目代表自主性交易项目，线下项目代表补偿性交易项目。第七章 国际收支不平衡的调节2现了国际收支的不平衡。 二、国际收支不平衡对经济的影响 国际收支是一国对外经济关系的综合反映，随着各国经济日趋国际化，对外经济与对内经济关系日益密切，相应的，国际收支不平衡对一国经济的影响范围越来越广，程度也越来越深。持续的、大规模的国际收支逆差对一国经济的影响表现为以下几个方面：1、不利于对外经济交往。存在国际收支持续逆差的国家会增加对外汇的需求，而外汇的供给不足，从而促使外汇汇率上升，本币贬值，本币的国际地位降低，可能导致
5、短期资本外逃，从而对本国的对外经济交往带来不利影响。2、如果一国长期处于逆差状态，不仅会严重消耗一国的储备资产，影响其金融实力，而且还会使该国的偿债能力降低，如果陷入债务困境不能自拔，这又会进一步影响本国的经济和金融实力，并失去在国际间的信誉。如 20 世纪80 年初期爆发的国际债务危机在很大程度上就是因为债务国出现长期国际收支逆差，不具备足够的偿债能力所致。持续的、大规模的国际收支顺差也会对一国经济带来不利的影响，具体表现在：1、持续性顺差会使一国所持有的外国货币资金增加，或者在国际金融市场上发生抢购本国货币的情况，这就必然产生对本国货币需求量的增加，由于市场法则的作用，本国货币对外国货币的
6、汇价就会上涨，不利于本国商品的出口，对本国经济的增长产生不良影响。2、持续性顺差会导致一国通货膨胀压力加大。因为如果国际贸易出现顺差，那么就是意味着国内大量商品被用于出口，可能导致国内市场商品供应短缺，带来通货膨胀的压力。另外，出口公司将会出售大量外汇兑换本币收购出口产品从而增加了国内市场货币投放量，带来通货膨胀压力。如果资本项目出现顺差，大量的资本流入，该国政府就必须投放本国货币来购买这些外汇，从而也会增加该国的货币流通量，带来通货膨胀压力。3、一国国际收支持续顺差容易引起国际摩擦，而不利于国际经济关系的发展，因为一国国际收支出现顺差也就意味着世界其他一些国家因其顺差而国际收支出现逆差，从而
7、影响这些国家的经济发展，他们要求顺差国调整国内政策，第七章 国际收支不平衡的调节3以调节过大的顺差，这就必然导致国际摩擦，例如 20 世纪 80 年代以来越演越烈的欧、美、日贸易摩擦就是因为欧共体国家、美国、日本之间国际收支状况不对称之故。可见，一国国际收支持续不平衡时，无论是顺差还是逆差，都会给该国经济带来危害，政府必须采取适当的调节，以使该国的国内经济和国际经济得到健康的发展。三、国际收支不平衡的评价评价一个国家的国际收支不平衡必须采取客观的、辩证的态度，具体要注意以下几点：1、国际收支平衡是各国追求的目标，不平衡从理论上讲对一国经济是不利的，但是国际收支平衡是相对的，不平衡才是绝对的；换
8、句话说，各国出现国际收支不平衡是一种正常现象，长期处于平衡状态是不可能的。2、相比较而言，在各国政策制定者的心目中，出现顺差要比出现逆差来得好，以至于有些人认为逆差才算是国际收支不平衡，顺差不算是不平衡，这是因为顺差不会对国内经济立即产生或带来不良影响，顺差的调节要比逆差的调节容易得多，而且在目前的国际金融环境下始终存在着国际收支调节的不对称，即国际组织(如国际货币基金组织)一直把国际不平衡的主要责任推到逆差国，因此为调节各国的国际收支，国际组织常常要求逆差国采取各种各样的紧缩性经济政策，即便是牺牲该逆差国经济增长也在所不惜。但是，正如前面所分析的，一国如果长期保持巨额的国际收支顺差对本国经济
9、发展也是不利的，比如日本目前正在“享受”长期高额顺差的苦果：日元升值，国内企业纷纷亏损、倒闭，国内生产空洞化，失业问题日趋严重，经济增长停止不前等等。另外，世界各国都是顺差是不可能的，总有一部分国家出现顺差，另一部分国家出现逆差，这也就是说某些国家出现逆差是不可避免的。3、相比较追求国际收支量上的平衡而言，各国政府更重视追求国际收支结构上的平衡。换句话说，国际收支结构的好坏对一国经济的影响要比国际收支量上是否平衡的影响更大。这里的国际收支结构是指国际收支各项目差额的结构，最主要的又是经常项目差额与资本与金融项目差额（不包括官方储备）的结构。一般有四种情况：经常项目和资本与金融项目都出现顺差，这
10、时不仅第七章 国际收支不平衡的调节4国际收支量上出现顺差，而且结构也较好，因而一般认为是最好的一种情况。经常项目与资本与金融项目都出现逆差，这是最坏的一种情况。经常项目出现顺差，资本与金融项目出现逆差，此时不管最后国际收支是顺差还是逆差，都不失为一种好的国际收支状况，因为它结构较好：经常项目出现顺差表明该国商品、劳务的国际竞争能力很强，出口多于进口，国家外汇储备增加；资本项目出现逆差，反映一国资本的国际竞争力能力很强，对外投资大于资本流入。经常项目出现逆差，资本与金融项目出现顺差，此时即使最后国际收支能够达到平衡或顺差，都不是一种好的状态，因为这种国际收支结构不好。4、对于某些国家来说，在特殊
11、时期，上述第四种情况的国际收支状况可能是一种政策性的选择，即为了达到一定的政策目标，政府采取的一种策略。比如发展中国家在经济起飞时期，由于经济基础较薄弱，商品、劳务的国际竞争力较差，经常项目出现赤字，但该国政府为了能在较短的时间里改变这种状况，采取各种优惠政策吸引外资，从而出现了经常项目逆差，资本与金融项目顺差的状况，其目的是为了在较短的时间里达到经常项目顺差、资本与金融项目逆差的国际收支结构。综上所述，对一国国际收支的不平衡必须采取具体的、全面的、辩证的分析方法，同时我们也可明确各国采取各种措施来调节国际收支不平衡，其目标是指改变一国过长时间、过大规模的逆差或顺差状况，而不是彻底消除不平衡，因为这是不现实的。
