1、1附件 1期货公司豆粕期权业务指南大连商品交易所2017 年 3 月2目 录第一章 总体要求 3一、制度与流程 4二、技术系统 4三、开通业务权限 4第二章 制度与流程准备 5一、内部制度 5二、风险管理流程 5第三章 投资者适当性操作指南 5一、投资者适当性要求 6二、知识测试 11三、适当性评估 12四、资料存档要求 13五、检查及监管措施 13第四章 交易业务指南 13一、交易权限管理 13二、期权交易可使用的交易指令 15三、期权合约月份 16四、合约挂盘与增挂 16五、交易时间 17六、期权询价 17第五章 结算业务指南 19一、行权与履约 19二、期权结算 32三、结算风险管理 3
2、5四、其他注意事项 38第六章 监察（风控）业务指南 39一、期权风险管理业务指南 39二、期权异常交易业务指南 44第七章 系统功能要求 48附件 1 期货公司期权业务开展承诺函 .52附件 2 期权交易权限申请表（样表） 53附件 3 大连商品交易所期权合 约大户报告表 583期货公司豆粕期权业务指南为规范期权交易行为，保护期权交易当事人的合法权益，维护市场正常秩序，根据大连商品交易所期权交易管理办法、 大连商品交易所期权投资者适当性管理办法、 大连商品交易所风险管理办法、 大连商品交易所套利交易管理办法、 大连商品交易所异常交易管理办法（试行）、 有关 监管标准及处理程序、关于 有关实际
3、控制关系账户监管标准的通知、 关于实际控制关系账户投机持仓合并计算相关规则的通知等规则制定本指南。本指南主要针对大连商品交易所（以下简称交易所或本所）豆粕期货期权业务而制定，仅供期货公司开展豆粕期货期权业务时参考，如有内容与本所业务规则不一致，以本所业务规则为准。交易所将根据豆粕期权交易的进展情况和规则调整对本指南进行持续更新和调整。第一章 总体要求期货公司应当根据交易所豆粕期货期权业务相关规则，制定期权经纪、交易、结算、风险控制等业务规则，在完成技术系统、业务制度、风险管理和人员配备等相关准备工作后，方可开展期权交易。4一、制度与流程期货公司应制定健全的期货期权业务制度和完备的业务流程，包括
4、经纪业务、交易业务、结算业务、风控业务、客户适当性评估、投资者教育等各个环节，并制定期货期权业务应急预案，以应对业务中的突发事件，保障业务平稳开展。二、技术系统（一）期货公司经纪业务系统应支持客户期权交易权限管理、期权交易及行权、日终结算、风险控制等业务功能。（二）期货公司应配置相应的通讯与行情链路。（三）满足本所期权业务要求的其他技术系统准备。三、开通业务权限期货公司参与过豆粕期权仿真交易和交易所组织的期权业务全市场测试，并通过交易所与证监会派出机构的现场检查。根据大连商品交易所期权交易管理办法第二十条，如果期货公司认为准备充分，可开展期权业务，需向交易所提交承诺函（承诺函格式见附件 1），
5、交易所再为其开通期权业务权限。非期货公司会员做好业务准备后，也需向交易所提交承诺函，交易所为其开通期权业务权限。权限开通后，期货公司需每日通过会员服务系统向交易所报备已开通期权交易权限的客户信息。承诺函加盖公章后将扫描件发送至指定邮箱，并同时将5纸质版寄送至大连商品交易所会员服务部。第二章 制度与流程准备一、内部制度期货公司开展期权业务需建立相关制度流程，或在现有制度流程基础上进行完善。相关制度流程包含但不限于以下方面：（一）期权经纪业务管理制度；（二）期权结算制度（三）期权风险管理制度;（四）期权投资者适当性管理制度;（五）期权经纪合同、风险揭示书等;二、风险管理流程客户参与期权交易，期货公
6、司需严格执行风险管理流程，包括但不限于：（一）客户资金的风险管理；（二）客户行权/履约风险管理；（三）大户报告流程；（四）强平处理流程等。第三章 投资者适当性操作指南期货公司会员应当按照大连商品交易所期权投资者适6当性管理办法（以下简称办法）要求，评估客户的期权认知水平和风险承受能力，选择适当的客户审慎参与期权交易，不得接受不符合投资者适当性标准的客户从事期权交易，严格执行适当性制度各项要求。交易所可以根据豆粕期权交易的实际情况，对指南中该部分进行更新和调整。一、投资者适当性要求（一）个人客户个人客户申请开通期权交易权限，参与期权交易，应当符合下列条件：1. 开通期权交易权限前 5 个交易日每
7、日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币 10 万元;期货公司会员应当确认该个人客户满足以上资金要求，客户保证金账户可用资金余额以期货公司会员收取的保证金标准作为计算依据；期货公司会员需打印资金余额证明并加盖期货公司会员合法有效的印章；期货公司会员合法有效的印章包括公司公章、期货经纪合同章、开户章、结算章、营业部章等与期货业务相关的印章，期货公司会员应当根据公司规定使用；2. 具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试；客户需在期货公司会员开设的考场，通过登录中国期货业协会的考试平台进行“商品期货期权 投资者适当性在线测7试” ，题目数量、 测试时间 等以期货业协会网站相关说明为准；
8、客户本人应当亲自参加测试，不得由他人替代；初期测试分数不得低于 90 分，交易所可以以通知的形式调整通过测试的最低分数线；测试成绩长期有效，并可用于在其他期货公司会员申请开通期权交易权限；3. 具有交易所认可的累计 10 个交易日、20 笔及以上的期权仿真交易成交记录；本所暂仅认可豆粕期权仿真交易经历，期权仿真交易记录以交易所仿真会员服务系统的结果为准。期货公司会员从本所期权仿真环境会服系统查询并打印，同时加盖期货公司会员合法有效的印章，作为客户期权仿真交易成交记录的证明材料；客户通过某会员在本所期权仿真系统开户后，该会员可凭该客户的姓名或身份证号查询其仿真交易经历（包括在其他会员处的仿真交易
9、经历）；一笔委托分次成交的视为一笔成交记录；期货公司应当建议客户至少完成买卖期权及开仓、平仓操作；客户豆粕期权仿真交易经历自 2015 年 3 月 23 日开始计算；4. 具有交易所认可的期权仿真交易行权经历；本所暂仅认可豆粕期权仿真交易主动行权经历，且必须包含到期日主动申请行权或到期日取消自动申请行权；期货8公司会员应当向客户重点介绍到期日实值期权自动申请行权、到期日取消自动申请行权等各项行权与履约有关的业务规则，揭示相应风险；期权仿真交易行权记录与仿真交易成交记录共用相同的证明材料；期货公司会员还需要求客户在期权仿真交易行权记录证明材料上注明“本人承 诺，行权记录 已包含到期日主动申请行权
10、或到期日取消自动申请行权，并已熟知到期日实值期权自动申请行权、到期日取消自动申请行权等行权与履约有关的业务规则”字样 并签名；若客户开通期 权交易权限时仿真行权记录不包含到期日主动申请行权或到期日取消自动申请行权，应注明“本人承 诺，在开通权限后最近一个仿真合约到期日完成主动申请行权或取消自动申请行权的操作，且目前已熟知到期日实值期权自动申请行权、到期日取消自动申请行权等行权与履约有关的业务规则。 ”字样并签名；客户豆粕期权仿真交易行权经历自 2015 年 3 月 23 日开始计算；5. 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形；期货公司会员应当通过多种渠
11、道了解客户信息，确认客户不被限制从事期货、期权交易；同时应通过查询中国期货业协会投资者信用风险信息数据库等方式，就客户诚信状况9进行综合判断；6交易所要求的其他条件。（二）一般单位客户一般单位客户申请开通期权交易权限，参与期权交易，应当符合下列条件:自营会员作为期货公司会员的客户申请开通期权交易权限时比照一般单位客户标准。1. 开通期权交易权限前 5 个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币 10 万元；期货公司会员应当确认该单位客户满足以上资金要求；其他相关要求和操作同个人客户部分；2. 相关业务人员具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试；相关业务人员主要是指该单位客
12、户的指定下单人员；指定下单人变更时，新的指定下单人应当参加测试；指定下单人不只一个的，均需参加测试；其他相关要求和操作同个人客户部分；3. 具有交易所认可的累计 10 个交易日、20 笔及以上的期权仿真交易成交记录；本所暂仅认可该单位客户的豆粕期权仿真交易经历；客户通过某会员在本所期权仿真系统开户后，该会员可凭该客户的名称或组织机构代码查询其仿真交易经历（包括在其他10会员处的仿真交易经历）；其他相关要求和操作同个人客户部分；4. 具有交易所认可的期权仿真交易行权经历；本所暂仅认可该单位客户的豆粕期权仿真交易行权经历；其他相关要求和操作同个人客户部分；5. 具备参与期权交易的内部控制、风险管理
13、等相关制度；6. 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形；具体要求和操作同个人客户部分；7. 交易所要求的其他条件。（三）特殊单位客户及其他除法律、法规、规章以及中国证监会另有规定外，下列投资者申请参与期权交易，会员单位可不对其进行可用资金、知识测试、仿真交易成交纪录和行权记录的评估，但其仍需满足办法及本指南中针对个人客户或一般单位客户的其他适当性要求：1. 特殊单 位客户:期货公司、证券公司、基金管理公司、信托公司和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户；具体包括按照中国期货市场监控中
14、心特殊单位客户统一开户指引及期货公司资产管理业务统一开11户指引开户的单位客户；2. 做市商 :经交易所认可，为指定品种的期权合约提供双边报价等服务的单位客户。做市商名单以交易所公布为准；3. 具有加盖相关期货公司合法有效印章的最近三年内豆粕期权交易结算单证明的客户，在其他期货公司处再次申请开通本所期权交易权限时；4. 中国证监会及本所认可的其他特殊类型客户。二、知识测试期货公司会员应具备期权知识测试组织能力，可根据本公司实际情况及业务规划，在部分或全部分支机构开设期权知识测试考场。期货公司会员在营业场所开设的考场应是相对独立的区域，配备测试电脑，并在区域内安装摄像设备，指定专人担任知识测试组
15、织和监督人员（客户开发人员不得兼任知识测试监督人员），该人员需熟悉测试组织要求和流程，确保在线测试顺利进行。期货公司应当要求客户在其考场进行知识测试，务必严格验证客户身份，对客户参加知识测试的过程全程录像并留存，录像至少完整记录测试组织人员验证客户身份、客户正面留影、客户测试等全过程，影像声音和画面应清晰、稳定、流畅、无中断。确保知识测试是由个人客户本人及一般单位12客户的指定下单人全程独立自主完成。客户在测试成绩单上注明“本人承诺，知识测试由本人独立、自主完成，本人对测试成绩负责。 ”字样并签名；组织测试的期货公司会员应当为客户出具测试成绩单，并加盖本公司合法有效的印章；期货公司会员应当加强
16、对客户的培训和指导，对于未能通过测试的客户，期货公司会员可以在继续培训后再组织其参加测试。三、适当性评估期货公司会员应当制定期权投资者适当性管理评估的实施办法，审核客户是否满足本章第一部分要求的所有适当性条件，并对客户的基本情况、可用资金、期货及期权知识水平、仿真交易及行权经历、风险承受能力、诚信状况及交易所要求的其他条件进行综合评估，选择适当的客户参与期权交易。除办法要求的条件外，建议期货公司会员对申请开通期权交易权限的客户的豆粕期货交易经历进行评估，了解客户参与豆粕期货交易的情况。期货公司会员应当根据办法和本指南要求，向客户充分揭示期权交易风险，客观介绍期权法律法规、业务规则和产品特征，提
17、示其审慎参与期权交易，并对以上告知和揭示过程全程录像后留存。13四、资料存档要求期货公司会员为客户开通期权交易权限，应当保存期权交易权限申请表、客户保证金账户可用资金余额证明、知识测试材料、期权仿真交易成交与行权或者期权真实交易成交记录证明材料、自然人客户有效身份证明文件的复印件、一般单位客户及其他客户办理期权交易申请的授权委托书及受托人有效身份证明文件的复印件、影像资料等。期货公司会员应当建立客户资料档案，档案保存时间不少于 20 年，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密。五、检查及监管措施交易所可以对期货公司会员落实适当性制度相关要求的情况进行检查，检查时期货公司会员应当配合，如实提供客
18、户期权交易权限开通相关材料，不得隐瞒、阻碍和拒绝。交易所有权对证券公司的中间介绍业务进行必要的延伸检查。根据大连商品交易所违规处理办法，期货公司会员未按规定执行适当性制度各项要求，为不具备期权交易条件的客户开通期权交易权限的,交易所予以相应纪律处分。第四章 交易业务指南一、交易权限管理（一）交易权限要求14本所期权交易与期货交易共用交易编码，客户进行期权交易，应当具有本所交易编码；不具有交易编码的，应当先通过所在期货公司会员申请交易编码。期权交易实行权限管理，客户期权交易权限由期货公司会员控制。期货公司会员端系统应将该会员下本所所有交易编码的期权交易权限默认设置为“关闭 ”。客户进行期权交易应
19、向期货公司会员申请开通期权交易权限。（二）交易权限申请期货公司会员应当要求客户到其营业场所办理开通期权交易权限相关事宜，暂不采取上门或网上申请开通交易权限的方式。期货公司会员为客户开通期权交易权限前，应当要求客户填写期权交易权限申请表，依据办法和本指南要求，为符合要求的客户开通期权交易权限，不得为不符合要求的客户开通期权交易权限。个人客户、一般单位客户、特殊单位客户或做市商分别适用不同的期权交易权限申请表(期权交易权限申请表范例参见附件 1)，期货公司会员可以根据需要增加内容，但不能删减内容。申请表应当由个人客户本人签字，单位客户加盖本公司公章。期货公司会员需对客户填写期权交易权限申请表等过程
20、全程录像。客户在一家期货公司处已开通豆粕期权交易权限，在其15他期货公司处再次申请开通交易权限时:1. 具备豆粕期权真实成交记录的，凭加盖相关期货公司合法有效印章的最近三年内期权交易结算单证明，填写并提交期权交易权限申请表后，期货公司会员可不要求其提供资金、知识测试、仿真交易成交记录、仿真交易行权记录的证明材料，完成适当性评估后为其开通期权交易权限；2. 尚无豆粕期权真实成交记录的，期货公司会员仍需按首次申请要求审核所有相关证明材料，进行适当性评估，客户的知识测试成绩和仿真交易经历可共用。（三）交易权限报备期货公司会员应当在每个交易日为客户开通期权交易权限后，通过会员服务系统向交易所报备开通期
21、权交易权限的交易编码（支持单个录入和批量导入两种方式）。期货公司会员应当及时真实报备，不得多报、漏报、错报。批量导入时可在页面下载使用 csv 文件格式模板，批量导入注意事项：1. 导入文件类型必须为 CSV 文件;2. CSV 文件每行仅 包含“客户号”1 列数字，不能包含汉字及逗号、分号等字符，否则会上传失败；3. 导入文件不要超过 1000 行。二、期权交易可使用的交易指令交易所对期权合约提供限价指令和限价止损（盈）等指16令。限价指令可以附加立即全部成交否则自动撤销和立即成交剩余指令自动撤销两种指令属性。交易所不提供期权市价指令。由于交易所市价指令是以涨跌停板价格进行委托，期权涨跌停幅
22、度与期货一致，可能远远大于权利金价格。而且，由于期权合约数量众多，部分合约流动性不足，如果使用市价指令进行委托，可能造成最终成交价格远远超出客户预期，从而给投资者带来不必要的损失。因此，期货公司应谨慎向客户提供第三方软件开发的市价指令功能，并充分向客户提示使用市价指令的风险。三、期权合约月份豆粕期权合约月份与标的期货合约月份一致，即 1 月、3 月、5 月、7 月、8 月、9 月、11 月、12 月。豆粕期权合约到期日与最后交易日一致，为标的期货合约交割月份前一个月的第 5 个交易日，到期日也是最后行权日。四、合约挂盘与增挂新上市期货合约成交后，相应期权合约于下一交易日上市交易。期权合约上市交
23、易后，交易所在每个交易日闭市后，将根据其标的期货合约的结算价格和涨跌停板幅度，按照期权合约行权价格间距的规定，挂盘新行权价格的期权合约，到期日前一交易日闭市后不再挂盘新行权价格的期权合约。挂盘和增挂的行权价格覆盖豆粕期货合约上一交易日17结算价上下浮动 1.5 倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格2000 元/吨，行权价格间距为 25 元/ 吨;2000 元/吨行权价格5000 元/吨，行权价格间距为 50 元/ 吨; 行权价格5000 元/吨, 行权价格间距为 100 元/吨。已上市的期权合约可持续交易至摘牌，交易所摘牌的合约除外。期权合约及挂盘基准价可通过交易所网站和会员服务系统查询
24、。结算数据包新增期权参数表，包括下一交易日新上市的期权合约和挂盘基准价。会员可根据系统情况，自行下载使用。五、交易时间豆粕期权交易时间与标的合约一致，每一个交易日分为夜盘和日盘交易时段，夜盘交易设一个夜盘交易小节，具体交易时间由交易所另行通知；日盘交易分三个交易小节，分别为第一节 9：00-10：15、第二节 10：30-11：30 和第三节13：30-15：00。六、期权询价客户和非期货公司会员可以对非主力合约系列的期权合约进行询价。主力合约系列是指其标的期货合约在近五个交易日内的总成交量在该品种所有期货合约成交量中排名前三名（若第三名并列，取近月期货合约）的所有期权合约，以交易所发布为准；
25、非主力合约系列是指某期权品种除主力合约系列以18外的所有期权合约。询价应当满足如下条件： 1. 询价请求应当指明期权合约代码，无需输入买卖方向和手数；2. 同一期权合约的询价时间间隔不应低于 60 秒；3. 期权合约开盘集合竞价期间，不接受询价；4. 标的期货合约达到涨跌停板价格时，不接受询价；5. 期权合约达到涨跌停板价格时，不接受询价；6. 连续交易暂停和闭市前 30 秒内不接受询价，比如，10:15-10:30 为连续 交易暂停，则客户在 10:14:30:999 前可以发出询价请求，在 10:14:31:000 及以后不能询价；7. 期权合约存在报价数量不小于 10 手且报价价差（单位
26、：元/吨）满足如下要求的委托时，不接受询价：（1）当 0买入报价50，最大买卖价差=Max买入报价的 16%,6；（2）当 50买入报价400，最大买卖价差=Max买入报价的 12%,8；（3）当 400买入报价，最大买卖价差=Max买入报价的10%,48。8. 期权合约没有买入委托，但存在报价数量不小于 10手且卖出报价小于等于 2 元/吨的委托时，不接受询价。期货公司应对客户进行有效管理，不接受客户的频繁询19价或有合理报价时的询价。第五章 结算业务指南一、行权与履约会员应当按照以下规定办理行权相关业务。客户办理行权相关业务的具体事宜，可以由会员与客户另行约定。（一）行权申请提交期权行权申
27、请的方式为通过会员单位柜台系统（以下简称柜台）或本所会员服务系统（以下简称会服）。柜台的申请时间为交易日的交易时间，会服的申请时间为交易日的交易时间及到期日的 15:00-15:30。申请对象为指定交易编码下的指定合约，该申请仅当日有效。会服中设有行权申请的单条录入、批量上传和管理功能，具体如下：1. 行权申请的单条录入操作：“会服- 期权行权申请-期权行权申请录入”。图 示如下：202. 行权申请的批量上传操作：“会服- 期权行权申请-期权行权申请上传”。图 示如下：3. 行权申请的管理：“会服- 期权行权申请-期权行权申请管理” 。在 该界面中可 对柜台和会服提交的行权申请进行查询、撤销、
28、修改等操作。图示如下：此处为行权申请数量，与期权对冲数量无关。CSV 文件不要表头，不能超过 1000 行。21（二）实值期权到期自动行权到期日闭市后，行权价格小于（大于）标的期货合约当日结算价的看涨（跌）期权持仓自动申请行权。在本所规定时间内，也可取消自动申请行权。如果不取消自动申请行权，交易所将替买方按照全部持仓手数（不扣除买方已提交的行权申请手数）下达行权申请。如果既提交了行权申请，又未取消自动申请行权，将先处理买方提交的行权申请，后处理交易所提交的行权申请，直至买方持仓全部行权。如果取消自动申请行权，交易所将不会替买方对该合约下达行权申请。如需对该合约的部分持仓行权，需提交相应手数的行
29、权申请并取消自动申请行权（先后顺序无影响）。取消自动申请行权通过在到期日提交手数为 0 的行权申请来实现，在非到期日提交手数为 0 的行权申请无效。申请的方式为通过会员单位柜台系统或本所会员服务系统。柜台的申请时间为到期日的交易时间，会服的申请时间为到期日的交易时间及 15:00-15:30。申请对象为指定交易编码下的指定合约，该申请仅当日有效。会员服务系统中设有取消自动行权的单条录入、批量上传和管理功能，与行权申请共用同一界面，以单条录入操作为例，图示如下：22（三）行权申请校验1. 行权前校验每日交易闭市后，交易所根据闭市时的期权买方持仓及其所在会员的结算准备金余额，以申请时间优先的原则按
30、照以下步骤确定期权能否行权（申请时间优先原则针对主动行权，优先处理申请时间早的记录，如果是 csv 批量上传，根据记录顺序从上往下依次处理；到期日自动行权在主动行权之后处理，对于自动行权，按照会员号、客户号、合约号升序依次处理）：（1）期权行权建立的期货合约持仓与原期货合约持仓之和不得超过该期货合约的持仓限额，否则实行部分行权或者不予行权（不考虑行权建仓后对冲导致的仓位变化）；（2）期权行权后期权买方会员的结算准备金余额不得低于零，否则实行部分行权或者不予行权（不考虑行权建仓后对冲导致的资金变化），具体要求如下：行权价格小于（大于）标的期货合约当日结算价的看于合约到期日，此处输“0”23涨（跌
31、）期权以及行权价格等于标的期货合约当日结算价的期权行权时，结算准备金余额应当满足相应期货合约上一交易日结算时的交易保证金要求；行权价格大于（小于）标的期货合约当日结算价的看涨（跌）期权行权时，结算准备金余额应当满足相应的期货合约上一交易日结算时的交易保证金要求，并能弥补虚值额。虚值额的计算方法如下：看涨期权的虚值额=Max（期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）标 的期货合约交易单 位；看跌期权的虚值额=Max(标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）标 的期货合约交易单 位。举例：假设会员闭市时可用资金为 10 元（闭市后发生的出入金不再计入），当日剩余货款为 2 元，1 手期货保证金
32、为5 元，申请行权 3 手。如果是实值期权：每行权 1 手需要 5 元，10 元的可用资金可覆盖 2 手行权申请的资金量，因此可行权 2 手，1 手行权申请由于资金不足行权失败。如果是虚值期权（虚值额为 3 元）：每行权 1 手需要 8 元，10 元的可用资金可覆盖 1 手行权申请的资金量，因此可行权 1 手，2 手行权申请由于资金不足行权失败。在上例中，如果当日剩余货款为 12 元，超过了闭市时的可用资金，则所有行权申请都会被拒绝。242. 履约后处理卖方履约后可能导致超仓或结算准备金余额不足，卖方完成履约程序后再进行以下处理：对超过持仓限额的非期货公司会员或客户，交易所将于下一交易日按有关
33、规定执行强行平仓。结算准备金余额不足的会员应在下一个交易日开市前补足至结算准备金最低余额。未补足的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，禁止开新仓；若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定对该会员强行平仓。（四）行权配对原则交易所按照随机均匀抽取原则进行行权配对，算法如下：1. 对卖方持仓按会员号、客户号升序排列;2. 根据期权当日场上单边成交量除以期权空头总持仓量的余数确定随机起点，起点为余数加 1;3. 以期权空头总持仓量除以期权行权申请量的余数作为剔除量，剔除间距为空头持仓总量除以剔除量（若不能整除则四舍五入），从起点开始剔除；4. 剔除余数后，在剩余队列均匀抽取空头持仓
34、。抽取间距= （空 头 持仓总量 -均匀剔除余数）/期 权有效行权申请量。举例：设当日场上单边成交量为 26 手，有效行权申请量25为 5 手，期权空头持仓量为 12 手。1. 确定随机起点：26/12=2 且余 2，则确定起点为 3，对应表盘上 3 的位置；2. 确定剔除点：12/5=2 且余 2，则需剔除 2 手，剔除间距=12/2=6，从起点 3 开始，剔除第 3 手和第 9 手；3. 确定抽取点：从起点开始均匀抽取 5 手，由于第 3 手第 9 手已经被剔除，即从第 4 手开始均匀，抽取间距=12-2/5=2，抽取第 4、6、8、11、1。（五）行权/履约建仓配对后，看涨（跌）期权买方
35、按行权价格建立期货买（卖）持仓，卖方按同一行权价格建立期货卖（买）持仓。期权行权/履约对应的期货开仓不参与结算价计算，不计入成交量和成交额，持仓量相应调整。（六）期权持仓对冲申请可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓。对冲平仓的平仓价格为当日结算价，平仓顺序为先开先平，计入成交量和成交额，收取交易手续费，持仓量相26应调整。申请的方式为通过本所会员服务系统。申请时间为交易日的交易时间及到期日的 15:00-15:30。申请对象为指定交易编码下的指定合约，该申请仅当日有效。对冲逻辑举例：设某客户 m1405-C-3000 买持仓 8 手，卖持仓 5 手。申请双向期权持仓对冲后，买持
36、仓和卖持仓各平仓 5 手，对冲后剩余买持仓 3 手。会员服务系统中设有期权对冲的单条录入、批量上传和管理功能，与行权申请共用同一界面，以单条录入操作为例，图示如下：（七）期货持仓对冲申请1. 行权后对冲买方可以申请对其同一交易编码下行权后的双向期货持仓进行对冲平仓，遵循对冲数量不超过行权获得的期货持仓量（行权建仓量与反向持仓量取小）且先平投机持仓后平套保持仓的原则。对冲平仓的平仓价格为当日结算价，平仓此处选“是” 。多条申请中只要有一条记录此处选“是” ，即进行期权对冲。此处为行权数量，非对冲数量，如期权对冲后同时行权，此处填行权数量。如行权申请数量输“0” ，于非到期日实现期权对冲而不行权的
37、功能，于到期日实现期权对冲功能的同时取消了该合约的实值自动行权27顺序为先开先平，计入成交量和成交额，收取交易手续费，持仓量相应调整。申请的方式为通过本所会员服务系统。申请时间为交易日的交易时间及到期日的 15:00-15:30。申请对象为指定交易编码下的指定合约，该申请仅当日有效。对冲逻辑举例：设某客户 m1405-C-3000 行权产生 m1405 买持仓 3 手，原有 m1405 买持仓 2 手，m1405 卖持仓 5 手。申请行权后双向期货持仓对冲后，买持仓和卖持仓各平仓 3 手，对冲后剩余买持仓 2 手、卖持仓 2 手。设某客户 m1405-C-3000 行权产生 m1405 买持仓
38、 3 手（投机），原有 m1405 买持仓 2 手（投机），m1405 卖持仓 5 手（2 手投机、3 手套保）。申请行权后双向期货持仓对冲后，买持仓平仓 3 手（投机），卖持仓平仓 3 手（2 手投机、1 手套保），对冲后剩余买持仓 2 手（投机）、卖持仓 2 手（套保）。会员服务系统中设有行权后期货对冲的单条录入、批量上传和管理功能，与行权申请共用同一界面，以单条录入操作为例，图示如下：此处选“是”282. 履约后对冲卖方可以申请对其同一交易编码下履约后的双向期货持仓进行对冲平仓，履约后双向期货持仓对冲逻辑同行权后双向期货持仓对冲逻辑。申请的方式为通过本所会员服务系统。申请时间为交易日的交
39、易时间。申请对象为指定交易编码，该申请始终有效。会员服务系统中设有履约后期货对冲的单条录入、批量上传和管理功能，具体如下：履约后期货对冲的单条录入操作：“会服-期权执行方式设置-期 权执行方式录入” 。图示如下：履约后期货对冲的批量上传操作：“会服-期权执行方式设置-期 权执行方式导入” 。履约后期货对冲的管理：“会服-期权执行方式设置-期权执行方式管理”。在 该界面中可对履 约后期货对冲的申请此处勾选此功能点未来将取消，不详述29进行查询、撤销、修改等操作。（八）期权行权、期权持仓对冲、期货持仓对冲的业务顺序首先处理双向期权持仓对冲，其次处理期权行权期货建仓，再次处理行权后双向期货持仓对冲，
40、最后处理履约后双向期货持仓对冲。举例：设某客户 m1405-C-3000 买持仓 8 手，卖持仓 5 手，m1405 买持仓 2 手， 卖持仓 3 手。若该客户申请双向期权持仓对冲、期权行权（申请 4 手）、行权后双向期货持仓对冲。执行结果如下：双向期权持仓对冲后 m1405-C-3000 剩余买持仓 3 手， 实际行权 3 手（申请 4手）产生 m1405 买持 仓 3 手，与原有 m1405 卖持仓对冲，买持仓和卖持仓各平仓 3 手。若该客户申请期权行权（申请 3 手）、行权后双向期货持仓对冲、履约后双向期货持仓对冲。执行结果如下：行权 3 手产生 m1405 买持仓 3 手，履约 2 手产生 m1405 卖持仓 2 手，30行权后与原有 m1405 卖持仓对冲，买持仓和卖持仓各平仓 3手，履约后与原有 m1405 买持仓对冲，买持仓和卖持仓各平仓 2 手。（九）行权及对冲相关功能操作说明汇总
