1、第 1 页 共 57 页财务管理教案第一章 财务管理概述教案 1：课题： 第一节 财务管理目标（1）目的要求：理解企业财务管理概述教学内容：1、企业财务管理概念2、财务活动3、财务关系4、财务管理特征重点难点：1、企业财务管理概念2、财务活动3、财务关系教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：导入：请大家说说你对财务管理这门课程的初步认识新授：一、财务管理的概念几个基本概念1 企业财务：是指企业再生产过程中的资金运动，它体现企业同各方面的经济关系。2 资金的实质：是再生产过程中运动着的价值。3 财务活动：企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。4
2、 财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。二、财务活动含义：财务活动是指资金的筹集、投放、耗费、收回及分配等一系列行为。其中资金的投入、耗费及收回又称投资。（二）内容：从整体上讲，财务活动包括以下过程。(一)筹资活动在筹资过程中，企业一方面要预测筹资的总规模，以保证投资所需的资金；另一方面要通过筹资渠道和筹资方式确定合理的筹资结构，降低筹资成本和风险。(二)投资活动企业投资分为广义投资和狭义的投资两种。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程(如购置流动资产、固定资产、无形
3、资产等)和对外投入资金的过程(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等)。狭义的投资仅指对外投资。企业投资不仅必须考虑投资规模，还必须通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构，以提高投资效益并同时降低投资风险。(三)资金营运活动如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务管理的主要内容之一。(四)分配活动广义地说分配是指对投资收入和利润进行分割和分派的过程，而狭义的分配仅指对利润的分配。三、财务关系（一）含义财务关系是企业在理财活动中产生的与相关利益集团间的经济利益关系。（二）内容1、企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于所有权关系。2、企业与债权人、债务人、往来客户之
4、间的财务关系在性质上属于债权关系、合同义务关系。3、企业与税务机关之间的关系是生产经营者对国家应尽的义务。4、企业内部各单位之间的财务关系5、企业财务部门同各部门、各单位之间，各部门、各单位相互之间发生资金结算关系。6、企业与职工之间的财务关系体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。四、财务管理特征1.财务管理的基本属性是价值管理2.财务管理具有综合性的特点3.财务管理兼有决策和控制二重职能及多样化手段作业：第 2 页 共 57 页1.简述企业财务管理的特点。2.简述企业资金运动中各种财务关系的性质。预习：财务管理的目标教案 2：课题： 第一节 财务管理的目标（2）目的要求： 掌握财务管理
5、对象、目标及特点教学内容：一、财务管理目标的含义及特征二、一般财务目标（3 种）重点难点：一、财务管理目标的含义及特征二、3 种财务管理目标的优缺点教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问：1.简述企业财务管理的概念和特点。2.简述企业资金运动中各种财务关系的性质。新授：一、财务管理目标的含义及特征（一）财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。（二）财务目标一般具有如下特征：1整体性 2.多元化 3.层次性 4.定量性。二、一般财务目标经济效益最大化，最具代表性的主要有以下几种提法：（一）利润最大化这种观点认为：利润
6、代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。企业追求利润最大化，有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。优点：可以直接反映企业创造的价值；而且可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小；企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点：没有考虑资金的时间价值；没有反映所创造的利润与投入之间的对比关系；没有考虑风险因素；可能导致企业的短期行为，比如承包责任制。(二)资本利润率最大化或每股利润最大化资本利润率：是净利润与资本额的比率，每股利润是净利润额与普通股股数的比值。资本利润率每股利润每股利润优点：能够反映投入与产出
7、之间的关系；而且可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小；企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点：没有考虑资金的时间价值；没有考虑风险因素；可能导致企业的短期行为，比如承包责任制。(三)企业价值最大化或股东财富最大化投资者建立企业的重要目的，在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值。企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优财务决策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。优点：考虑了资金的时间价值和风险价值；体现了对资产保值增值的要求；有利于克服企业的短期
8、行为；有利于社会资源的合理配置。缺点： 对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价。但是股价受很多因素影响； 对于安定性股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为第 3 页 共 57 页关注； 对于非上市公司，由于其股票的流动性受影响，企业价值不易衡量。作业题目：简述企业价值最大化是财务管理的最优目标预习内容：财务管理的职能和财务管理机构的组织形式教案 3：课题：第二节 财务管理的职能和财务管理机构的组织形式目的要求：了解财务管理的职能和财务管理机构的组织形式教学内容：1、财务管理的职能2、财务管理机构的组织形式3、财务管理主体4、企业财务管理体制5、财务管理机构的组织形
9、式重点难点：1、财务管理的职能2、财务管理机构的组织形式教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问：简述企业价值最大化是财务管理的最优目标新授：一、财务管理的组织1、企业组织形式与财务管理主体（1）企业组织形式：独资、合伙、公司（2）财务管理主体：2、财务管理机构（1）以会计为轴心的财务管理机构：（2）与会计机构并行的财务管理机构：（3）公司型财务管理机构：3、财务管理法规制度（1）企业财务通则：（2）行业财务制度：（3）企业内部财务管理方法：4、财务管理的基本环节（1）财务预测：财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活
10、动和财务成果做出的预计和测算。明确预测对象和目的收集整理资料确定预测方法、利用预测模型进行预测（2）财务决策：财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，运用专门的方法从各种备选方案中选区最佳方案。明确决策目标提出备选方案选择最优方案（3）财务预算：财务预算是运用科学的技术手段和数量方法，对目标进行综合平衡，制定主要的计划指标，拟定增产节约措施，协调各种计划指标。分析财务环境，确定预算指标协调财务能力，组织综合平衡选择预算方法，编制财务预算（4）财务控制：财务控制是在生产经营活动过程中，以预算任务和各项定额为依据，对各项财务收支进行日常的计算、审核和调节，将其控制在制度和预算规定的范围之内，发
11、现偏差、及时进行纠正，以保证实现或超过预定的财务目标。制定控制标准，分解落实责任实施追踪控制，及时调整误差分析执行差异，搞好考核奖惩（5）财务分析：财务分析是以核算资料为依据，对企业财务活动的过程和结果进行调查研究，评价预算完成情况，分析影响预算执行的因素，挖掘企业潜力，提出改进措施。收集资料，掌握信息进行对比，作出评价分析原因，明确责任提出措施，改进工作作业题目：1、企业财务管理的职能有哪些?2、企业的组织形式有哪些?教案 4：课题：第三节 货币时间价值（1）目的要求：掌握资金时间价值的概念、复利终值和现值的计算教学内容：1、货币时间价值的概念2、单利的终值与现值的计算3、复利终值和现值的计
12、算重点难点：1、货币时间价值的概念2、复利终值和现值的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。第 4 页 共 57 页复习提问：1、企业财务管理的职能有哪些?2、企业的组织形式有哪些?导入：现在的 1 元钱和 5 年后的 1 元钱价值是否相同？新授：第一节 货币的时间价值一、货币时间价值的概念含义：货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。在商品经济中，有这样一种现象：即现在的 1 元钱和 1 年后的 1 元钱其经济价值不相等，或者说其经济效用不同。现在的 1 元钱，比 1 年后的 1 元钱经济价值要大一些，即使不存在通货膨胀也是如此。例如，将现在的 1
13、元钱存入银行，假设存款利率为 10，1 年后可得到 110 元。这 1 元钱经过 1 年时间的投资增加了 0.10 元，这就是货币的时间价值。在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价值占投入货币的百分数来表示。例如，前述货币的时间价值为 lO。从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（二）原因：劳动者新创造价值的一部分，是货币周转使用后的增值额。如果货币是货币使用者从货币所有者那里借来的，则货币所有者要分享一部分货币的增值额。方式：用相对数和绝对数两种形式表现。相对数：1.定义：其实际内容是社会货币利润率。是指除风险报酬和通货膨胀
14、贴水后的平均利润率或平均报酬率。2原因：货币时间价值产生的前提和基础，是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。二、货币时间价值的计算方法（一） 终值与现值终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。比如存入银行一笔现金 100 元，年利率为 10%，一年后取出 110 元，则 110 元即为终值。现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。如上例中，一年后的 110 元折合到现在的价值为 100 元，这 100 元即为现值。终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式，即单利和复利。单利方式下，每期都按初始本金计算利息，当期利息不
15、计入下期本金，计算基础不变。复利方式下，以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即利上滚利。现代财务管理一般用复利方式计算终值与现值。（二）单利的终值和现值单利是计算利息的一种方法。按照这种方法，每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金，计算基础不变。这里所说的“初始本金”是指贷款给别人以收取利息的原本金额。 “利息”是指借款人付给贷款人超过本金部分的余额。在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足 1 年的利息，以1 年等于 360 天来折算。在单利计算中，经常使用以下符号：p现值，又称本金；i利率，通常指每年利息与本金之比；S本金与利息之和，又称本利和或终值；n计算利
16、息的期数。1、单利利息的计算IPin例 1-1某人持有一张带息票据，面额为 2000 元，票面利率 5%，出票日期 8 月12 日，到期日为 11 月 10 日（共 9 0 天） 。则到期利息为：I20005%60/36025(元)2、单利终值的计算单利终值计算公式为SPPinP(1in)例 12某人存入银行 15 万，若银行存款利率为 5%， 5 年后的本利和为多少？S15（15）18.75（万元）3、单利现值的计算计算公式为：PS（1+ in） 例 13单利现值的计算某人希望在 5 年末取得本利和 1000 元，用以支付一笔款项 。则在利率为 5%，单利方式计算条件下，此人现在存入银行的货
17、币为：P=1000/ （1+55%）=800 元。(三)复利的计算复利是以当期期末本利和为计息基础计算下期利息的一种计算利息的方法。按照这第 5 页 共 57 页种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利” 。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别说明，计息期为一年。1.复利终值复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。若某人将 P 元存放于银行，年利率为 i，则：第一年的本利和为： F = P + Pi = P ( 1 + i )第二年的本利和为： F = P ( 1 + i ) ( 1 + i ) = P（1i）
18、 2第三年的本利和为： F = P（1i） 2 (1 + i ) = P（1i） 3第 n 年的本利和为： F = P（1i） n式中（1i） n通常称为复利终值系数，用符号（F/P,i,n）表示。如（F/P,7%,5）表示利率为 7%，5 期复利终值的系数。复利终值系数可以通过查阅“1 元复利终值系数表”直接获得。例 2-4某人将 20000 元投资于一项事业，年存款利率为 6%，经过一年时间的本利和为：SPPip(1i)20000(16%)21200(元)若此人并不提走现金，将 21200 元继续投资于该事业，则第二年本利和为：SP（1i） (1i)P(1i) 220000(16%) 22
19、00001.123622472(元)同理，第三年的本利和为：SP(1+i) 2(1+i)P(1+i) 320000(1+6%) 3200001.191023820.32(元)第 n 年的本利和为：SP(1i) n式中(1i) n通常称为复利终值系数或一元的复利终值，用符号(SP，i，n)表示。2.复利现值复利现值是复利终值的逆运算，指未来一定时间的特定货币按复利计算的现在价值，或者说是为取得一定本利和现在所需要的本金。复利现值计算，是指已知 S、i、n，求 P。通过复利终值计算已知：SP(1i) n所以：PS(1i) n 上式中的(1i) -n是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称 1
20、 元的复利现值，用符号(SP，i，n)来表示。可直接查阅“1 元复利现值表”(见附表二)。上式也可写作 PS(PS,i,n)。例 2-5某投资项目预计 6 年后可获得收益 800 万元，假设投资报酬率为 12，问这笔收益的现在价值是多少?PS(1i) n S(PS，i，n)800(112) -6800(PS，12，6)8000.5066405.28(万元)答案是这笔收益的现在价值是 405.28 万。元。3.复利利息本金 P 的 n 期复利利息等于：ISPP(1i) nPP(1i) n1 。课堂练习：1、某人现在存入银行 1000 元，利率为 5%，3 年后取出，问：在单利方式下，3 年后取出
21、多少钱？F = 1000 ( 1 + 3 5% ) = 1150 (元)2、某人希望在 3 年后取得本利和 1150 元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为 5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？3、某人现在存入本金 2000 元，年利率为 7%，5 年后的复利终值为：F = 2000 （F/P,7%,5） = 2000 1.403 = 2806 (元)第 6 页 共 57 页某项投资 4 年后可得收益 40000 元，按利率 6%计算，其复利现值应为： p = 40000 (P/F,6%,4) = 40000 0.792 = 31680 (元)作业题目：一、思考题1.什么是货币时
22、间价值?你如何理解这一概念?2什么是复利?复利和单利有何区别?二、练习题1.某公司希望在三年后能有 200000 的款项，用以购买一台机床，假定目前银行存款年复利率为 8%。要求：计算该公司现在应存入多少钱。2.某企业现在存入 800000 元，准备 2 年后用于建一新车间，年存款复利率为 8%。要求：确定该车间的投资额。预习内容：年金终值和现值的计算教案 5：课题：第三节 货币的时间价值（2）目的要求：掌握普通年金终值和现值的计算教学内容：1、年金的概念和种类2、普通年金终值的计算3、普通年金现值的计算重点难点：普通年金终值和现值的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解
23、、讨论、小结。复习提问： 1.什么是货币时间价值?你如何理解这一概念?2.什么是复利?复利和单利有何区别?新授：一、年金概述（一）年金的含义：年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，即如果每次收付的金额相等，则这样的系列收付款项便称为年金，通常记作 A 。年金的形式多种多样，如保险费、折旧、租金、等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等等，都存在年金问题。年金终值是指一定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和。年金现值是指一定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和。（二）三个要点：等额性、定期性、系列性。（三）年金的种类A、普通年金：每期期末收款、付款的年金。B、预付年金：每期期初收款
24、、付款的年金。C、延期年金：在第二期或第二期以后收付的年金D、永续年金：无限期二、普通年金终值与现值的计算普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。如图 2-1所示：A A A A A图 2-1 1、普通年金终值由年金终值的定义可知，普通年金终值的计算公式为 ：F =A（1i） 0 + A（1i） 1 +A（1i） 2+ A（1i） n根据等比数列前 n 项和公式 Snnqa)(整理可得：F A i1)(其中， in)1(通常称为年金终值系数，记作（F/A，i，n）, 可以直接第 7 页 共 57 页查阅“1 元年金终值系数表”例 2-6：某人每年年末存入银行 1 万元，
25、共存 10 年，已知银行利率是 2，求终值。 FA（F/A,i,n）1（F/A,2,10）10.95 2、普通年金现值由年金现值的定义可知，普通年金现值的计算公式为 ：P = A（1i） -1 + A（1i） -2 +A（1i） -3+ A（1i） -n同样，根据等比数列前 n 项和公式 Snnqa)(整理可得：P A i)1(其中， in)(通常称为年金现值系数，记作（ P/A，i，n）, 可以直接查阅“1 元年金现值系数表” 。例 2-7：某人现要出国，出国期限为 10 年。在出国期间，其每年年末需支付 1 万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为 2，求现在需要向银行存入多少？PA（P/
26、A,i,n）1（P/A,2,10）8.9826 课堂练习：1、某企业准备在今后 6 年内，每年年末从利润留成中提取 50000 元存入银行，计划 6 年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为 6%，问 6 年后共可以积累多少资金？F = 50000 (F/A,6%,6) = 50000 6.975 = 348750 （元）2、某企业准备在 6 年后建造某一福利设施，届时需要资金 348750 元，若年利率为6%，则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱？很明显，此例是已知年金终值 F，倒求年金 A，是年金终值的逆运算。348750 = A (F/A,6%,6)A = 348750 / (
27、F/A,6%,6) = 348750 / 6.975 = 50000 (元)3、某企业准备在今后的 8 年内，每年年末发放奖金 70000 元，若年利率为 12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？P = 70000 (P/A,12%,8) = 70000 4.968 = 347760 (元)4、某企业现在存入银行 347760 元，准备在今后的 8 年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为 12%，问每年年末可取出多少钱？很明显，此例是已知年金现值 ，倒求年金 A，是年金现值的逆运算。347760 = A (P/A,12%,8) A = 347760 / (P/A,12%,8) = 34
28、7760 / 4.968 = 70000 （元）作业题目：1、什么是年金?有那些种类？2、如何计算年金的终值与现值?预习内容：即付年金的终值与现值的计算教案 67：课题：第三节 货币的时间价值（3）目的要求：掌握偿债基金系数、回收投资系数和即付年金的终值与现值的计算教学内容：1、年偿债基金的计算.2、资本回收额的计算3、即付年金的终值与现值的计算重点难点：即付年金的终值与现值的计算教学方法：启发式手 段：面授第 8 页 共 57 页教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问：什么是年金?如何计算年金的终值与现值?新授：一、偿债基金的计算偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或
29、积聚一定数额的货币而必须分次等额提取的存款准备金。计算公式为：AS 1)(ni式中 )(ni 称作“偿债基金系数” ，记作(AS,i,n)可直接查阅“偿债基金系数表” ，或通过年金终值系数的倒数推算出来。上式也可以写作：ASA(AS,i,n)或：ASA1(SA,i,n) 。例 2-8：假设某企业有一笔四年后到期的借款，金额为 1000 万元，如果存款的年复利率是 10，求建立的偿债基金是多少。FA（F/A,i,n）1000A（F/A,10,4）A1000（F/A,10,4）104.64102.1547二、资本回收额的计算资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。计算公
30、式为APAni)1(式中ni)(称作“资本回收系数” ，记作(AP,i,n)可直接查阅“资本回收系数表”或利用年金现值系数的倒数求得。上式也可写作：APA(AP,i,n)或APA niP,/1 。例 2-9：三、即付年金的终值与现值即付年金：是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。即付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同。A A A A A （一）即付年金终值的计算即付年金的终值是其最后一期期末的本利和，是各期收付款的复利终值之和。n 期即付年金终值与 n 期普通年金终值的关系可用图 2-5 加以说明。图 2-5 即付年金终值的计算示意图从图 2-5 可以看出，n 期即付
31、年金与 n 期普通年金付款次数相同，但由于其付款时间不同，n 期即付年金终值比 n 期后付年金的终值多计算一期利息。因此，在 n 期后付年金的基础上乘上(1i)就是 n 期即付年金的终值。SAA1)(in(1i)A)()(1inSAA)(1in式中方括号内的数值称作“即付年金终值系数” ，它是在普通年金终值系数的基础上，期数加 1，系数减 1 所得的结果。通常记作(SA,i,n1)1 。这样，通过第 9 页 共 57 页查阅“一元年金终值表”得(n1)期的值，然后减去 1 便可得对应的即付年金终值系数的值。这时可用下列公式计算即付年金的终值。SAA(SA,i,n1)1或 SAASA,i,n(1
32、i)例 2-10：每期期初存入 1 万元，年利率为 10，终值为多少？FA（F/A,i,n+1）-A A（F/A,i,n+1）-1 1（F/A,10,3+1）-11（4.6410-1）3.641（二）即付年金现值的计算与 n 期后付年金现值的关系：n 期即付年金现值与 n 期后付年金现值的关系，可以用图 2-6 加以说明。图 2-6 即付年金现值的计算示意图从图 2-6 可以看出，n 期即付年金现值与 n 期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算时，n 期后付年金比 n 期即付年金多贴现一期。所以要先求出后付年金的现值，然后再乘以(1+i)便可求出即付年金的现值。计算公式为：P
33、AA(PA,i,n)(1i)或 PAA)1(in(1i)A)(1(inA)(11(inA(PA,i,n1)1例 2-10：每期期初存入 1 万元，年利率为 10，现值为多少？PA（P/A,i,n-1）+AA（P/A,i,n-1）+1A（P/A,10,2）+11（1.7591+1）2.7591课堂练习：1、某企业准备在今后 6 年内，每年年初从利润留成中提取 50000 元存入银行，计划 6 年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为 6%，问 6 年后共可以积累多少资金？F = 50000 (F/A,6%,6) (1+6%) = 50000 6.975 1.06 = 369675（元）2
34、、某企业准备在今后的 8 年内，每年年初从银行取出 70000 元，若年利率为 12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？P = 70000 (P/A,12%,8) ( 1+12% ) = 70000 4.968 1.12= 389491.2 (元)课堂小结:互为倒数关系 期数、系数变动关系 复利终值系数与复利现值系数偿债基金系数与年金终值系数资本回收系数与年金现值系数 预付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，系数-1预付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1 作业题目：普通年金和即付年金的区别即付年金现值和终值的计算预习内容：递延年金现值的计算、永续年金的现值计算.教案
35、8：课题：第三节 货币的时间价值（4）目的要求：掌握的递延年金、永续年金现值的计算教学内容：1、递延年金现值的计算2、永续年金的现值计算重点难点：递延年金、永续年金现值的计算教学方法：启发式手 段：面授第 10 页 共 57 页教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问：什么是普通年金和先付年金?两者有何区别新授：一、递延年金现值的计算递延年金是指在最初若干期没有收付款的情况下，后面若干期有等额的系列收付款的年金。计算公式：假定最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期每年有等额的系列收付款项，则此递延年金的现值为后 n 期年金贴现到 m 期第一期期初的现值。这可以用图 2-7说明。图
36、2-7 递延年金现值的计算示意图从图 2-7 中可以看出，1、先求出延期年金在 n 期期初(m 期期末)的现值，再将其作为终值贴现到 m 期的第一期期初，便可求出延期年金的现值。其计算公式为 PAA(PA,i,n)(PS,i,m)2、先求出 mn 期后付年金现值，减去没有付款的前 m 期后付年金现值，二者之差便是延期 m 期的 n 期后付年金现值。其计算公式为：PAA(PA，i，mn)(PA，i，m)例 1-某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年末起每年取出 1000 元，至第十年末取完。若银行存款利率为 10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？P = 1000 (P/A,10%,10) 1
37、000 (P/A,10%,5)= 1000 6.145 1000 3.791= 2354 （元）或 P = 1000 (P/A,10%,5) (P/F,10%,5)= 1000 3.791 0.621 = 2354 （元）二、永续年金的现值计算永续年金是无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。A A A A A计算公式：由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。通过普通年金现值计算可推导出永续年金现值的计算公式为：P = A /i【例 12】某人现在采用存本取息的方式存入银行一笔钱，希望今后无限期地每年年末能从银行取出 1000 元，若
38、年利率为 10%，则他现在应存入多少钱？P = 1000 /10% = 10000（元）课堂练习：某项永久性奖学金，每年计划颁发 50000 元奖金。若年复利率为 8%，该奖学金的本金应为（ ）元。本金50000/8%625000教案 9：课题： 货币时间价值中几种特殊的情况教学内容：1、名义利率与实际利率的换算2、贴现率和期数的计算重点难点：1、名义利率与实际利率的换算2、贴现率和期数的计算教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结复习提问：递延年金现值和永续年金的计算新授：一、名义利率与实际利率的换算以前讨论的有关计算均假定利率为年利率，每年复利一次。但实际上，复
39、利的计息不一定是一年，有可能是季度、月份或日。比如某些债券半年计息一次；有的抵押贷款每月计息一次；银行之间拆借资金均为每天计息一次。当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。对于一年内多次复利的情况，可采取两种方法计算时间价值。第一种方法是按如下公式将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。i=(1+r/m)m-1式中： i 实际利率第 11 页 共 57 页r 名义利率m 每年复利次数【例 13】某企业于年初存人 l0 万元，年利率为 10，若每半年复利一次，到第l0 年末，该企业能得本利和为多少?依题意， P = 10 r = 10
40、% m = 2 n = 10则： i= (1+r/m) m-1=(1+10%/2)2-1= 10.25%F = 10 (F/P,10.25%,10)= 26.53 (万元)这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。第二种方法是不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为 r/m，期数相应变为 mn【例 14】利用上例中有关数据，用第二种方法计算本利和。F = i=(1+r/m)m/n= 10 (F/P,5%,20) = 26.63 （万元）二、贴现率和期数的计算（一）贴现率的计算步骤：（1）计算系数（2）查表（3）采用插值法求贴现率。【例 18】某公司于第一年年初借款 2
41、0000 元，每年年末还本付息额均为 4000 元，连续 9 年还清，问借款利率是多少？解：（P/A，I，9）20000/4000=5查 n=9 的年金现值系数表得：12% 5.3282x% 0.3282i 2% 5 0.4118 14% 4.9164I=12%+0.3282/0.41182%=13.59%（二）期数的计算步骤：（1）计算系数（2）查表（3）采用插值法求期数。【例 19】某企业拟购买一台柴油机，更新目前使用的汽油机，柴油机的价格比汽油机贵 2000 元，但每年可节约燃料费 500 元，若利率为 10%，求柴油机至少使用多少年？解：p=2000，A=500 ，I=10%（p/A，
42、10%，n）=2000/500=4 查表得：55 3.7908x 0.2092n 1 4 0.55736 4.3553x/1=0.2092/0.5573 x=0.4 n=5+0.4=5.4 年教案 10：课题：货币时间价值加深练习1、某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金 10 万，一直到无穷。方案二、一次性购买，支付 120 万元。目前存款利率为 10，问从年金角度考虑，哪一种方案更优？方案一P10（1+10）10110方案二P120所以方案一更优。2、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付 20 万，连续支
43、付 10 次，共 200 万元；（2）从第 5 年开始，每年末支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元；（3）从第 5 年开始，每年初支付 24 万元，连续支付 10 次，共 240 万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为 10%，你认为该公司应选择哪个方案？方案（1）P020（P/A，10%，9） （1+10%）或20+20（P/A，10%，9）第 12 页 共 57 页20+205.759 135.18（万元）方案（2）P425（P/A，10%，10）256.145153.63（万元）P015363（P/F，10%，4）153.630.683104.93（万元）方案（
44、3）P324（P/A，10%，13）- （P/A，10%，3） 24（7.103-2.487）87.792110.78该公司应该选择第二方案。7、假设你的孩子 10 年后要上大学，大学 4 年间每年需要 10000 元，那么，从现在开始的 10 年内，你每年需要存如多少钱才能保证将来孩子的学习费用（假定年利率为 10%）8、制定 10000 元抵押贷款，年利率为 10%，三年里等额还款，那么借款的年利息支出是多少？第二章 筹资管理教案 11-12：课题：第一节 资金需要量的预测 第二节 筹资渠道与筹资方式目的要求：1、理解企业筹资渠道与筹资方式2、掌握企业资金需要量的预测教学内容：1、企业筹资
45、的分类2、企业筹资渠道与筹资方式3、企业资金需要量的预测重点难点：1、企业筹资渠道与筹资方式2、企业资金需要量的预测教学方法：启发式手 段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问：新授：一、企业筹资的概念、目的和分类（一）含义：企业筹资是指企业根据生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道、采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。（二）企业筹资的目的（1）满足设立企业的要求；（2）满足生产经营的需要；（3）满足资金结构调整的需要；（4）谋求企业发展壮大的需要（三）筹资分类：1、按所筹资金的性质分类：自有资金和借入资金2、按所筹集资金的使用期限分类：长期资金和短期资金
46、3、按筹资活动是否通过金融机构分类：直接筹资和间接筹资二、企业筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道含义：指筹措资金来源的方向与通道 内容： 国家财政资金：国家财政拨款资金，国家直接投资，国家税前还贷；银行信贷资金：企业负债资金的主要来源；非银行金融机构资金：比如来自租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司 其它企业资金：企业之间相互投资以及企业之间的商业信用；居民个人资金：吸收社会闲散资金；企业自留资金：通过企业经营获利留存。外商资金（二）筹资方式含义：指企业筹集资金所采用的具体形式内容：吸收直接投资 自有资金借入资金第 13 页 共 57 页发行股票 银行借款发行债券商业信用 融资租赁（三） 、筹
47、资渠道与筹资方式的配合筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种形式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能适用多种筹资渠道，同一渠道的资金也往往可采用不同的方式去取得。它们之间的对应关系如下：表 3-1 方式与筹资渠道的对应关系吸收直接投资发行股票银行借款发行债券商业信用融资租赁国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资企 企业自留资金 外商资金 企业资金需要量的预测（一）预测资金需求量的基本依据1、法律依据：注册资本金限额的规定、企业负债限额的规定;2、投资规模依据：（二）预测资金需要量的方法1、销售百分比率预测法（一）基本理论依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销售百分率。销售百分比分析法假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。销售百分比法的基本原理：某项资产（或负债）预测值=预测销售收入资产（负债）占销售收入百分比销售百分比法
