1、1强化四个意识 坚持三个监管做好资本市场服务实体经济和国家战略的天津文章在 2017 年天津 辖 区 证 券期 货监 管工作会 议 上的 讲话安青松（2017 年 2 月 23 日）各位董事长、总经理，各位同仁：上午好！本次会议的主题是，全面贯彻落实全国证券期货监管工作会议精神，总结去年工作，部署今年工作重点。这次会议业界有近 800 位主要负责 人参加，一方面说明，我国多层次资本市场发展进入新的阶段，天津资本市场各主体同步取得了蓬勃发展；另一方面说明天津改革开放发展迎来了重要的历史性窗口期，提升资本市场的服务能力和防范金融风险，摆在了更加突出的位置。把大家请在一起，既是交流思想，凝聚共识，也
2、是履行监管职责，上好今年的“ 监管第一课” 。就此我和大家交 换几点看法和意见。一、深刻领会和准确把握全国证券期货监管工作会议精神在近期召开的全国证券期货监管工作会议上，刘士余主席系统总结了过去一年的工作，深入分析了今年面临的经济形势，2具体部署了今年工作重点，明确回答了资本市场发展“怎么看、怎么办”的 现实而紧 要的问题，为在新形势下推进资本市场改革发展指明了方向。2016 年在习近平总书记治国理政新理念新思想新战略和关于资本市场发展系列重要讲话指引下，我国资本市场改革稳定发展发生了积极变化，建设“融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”工作取得重要进步，
3、市场自我修复、自我调节能力明显增强，进入相对稳定的发展阶段。主要体现在：（一）资本市场更加注重服务实体经济的功能定位。2016 年在稳定市场和防范风险的基础上，从实体经济的内在需求出发，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、引导要素流动、促进创业创新等方面的积极作用。2016 年首发和再融资合计 1.33 万亿元，同比增长 59%，其中，227 家企业 IPO 融资1496 亿元，家数创近 5 年来新高，上市公司突破 3000 家。支持上市公司实施并购重组 2486 次，涉及交易金额 2.39 万亿元。全年公司债发行 3.17 万亿元，同比增长 47%,其中，非金融企业发行 2.63
4、 万亿元，占公司债券的 83%。全年 15 家企业首次公开发行 H 股，13 家 H 股公司再融资，累计 融资 246 亿美元。（二）资本市场更加注重国家属性和政治属性建设。我国资本市场是社会主义市场经济的重要组成部分，必须坚持以人民为中心的发展思想，加强资本市场的国家属性和政治属性建设，结合我国政治、历史、文化传统构建中国特色资本市场文化。首先是建立健全保护投资者基础制度，制定证券期货投资者适当3性管理办法，统一投资者分类标准和管理要求，明确强化经营机构适当性管理义务，构筑投资者保护的第一道防线。启动证券期货纠纷多元化解机制试点，试点投资者服务中心开展持股行权和支持诉讼。其次是坚决服从服务于
5、国家宏观调控和国家发展战略，发布实施资本市场服务国家脱贫攻坚战略、推进 PPP 项目资产证券化、支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展等重大措施。启动“深港通” ，促进资本市 场双向开放；围绕服务“三 农 ”，启 动白糖、豆粕 农产品期权，扩 大“保险+期货”试点。（三）资本市场更加注重依法全面从严监管净化市场。重典治乱，全领域、全链条、全覆盖精准打击欺诈发行、内幕交易、市场操纵、虚假披露信息等违法违规行为，2016 年启动案件调查551 件，做出 220 项行政处罚决定，对 38 人实施市场禁入，罚没款总计 42.8 亿元，重大案件调查周期缩短近三分之一，行政处罚决定数量、罚没金额和市场禁
6、入人数创历史新高。针对停牌、减持等环节存在的乱象，完善停复牌规则，解决随意停、笼统说、停时长问题，规范大股东、董监高股份减持行为，减少对市场的冲击。（四）资本市场更加注重预期管理切实防范金融风险。针对股市杠杆资金助涨助跌问题，坚决推进股市去杠杆，明确股票类、混合类结构化资产管理计划最高杠杆倍数，强化对分级产品的适当性管理和风险揭示，加强融资融券资本约束。针对金融风险的跨市场、跨产品传递问题，果断处置债券代持违约风险，及时化解个别货币基金流动性风险，避免了单一市场流动性暂时短4缺对金融市场的冲击。针对“黑色系” 为 代表的大宗商品期货价格剧烈波动，果断运用市场手段和工具，多管齐下，有效抑制了市场
7、过热。（五）资本市场更加注重多层次市场体系建设。2016 年新三板深化改革，实行市场分层，启动私募机构做市试点，扩大做市商范围，挂牌公司突破 1 万家，完成 2603 次定向发行，融资1391 亿元。全国 40 家区域性股权市场，挂牌企业 1.6 万家，展示企业 5.6 万家，累计融资 6896 亿元。今年 1 月国务院办公厅正式发布关于规范发展区域性股权市场的通知，明确区域性股权市场发展的原则和定位，对于加强多层次资本市场建设具有深远意义。（六）资本市场更加注重贯彻落实稳中求进总基调。刘士余主席在会上深刻阐述了资本市场贯彻落实稳中求进总基调的原则和方法，深入分析了“稳” 和“进”的辩证统 一
8、关系，明确提出“六 稳 六进 ”的工作方向，即在改革方向、监管政策、市场运行、执法力度、处理问题、应对风险等六个方面要稳，在增强四个意识、提高服务实体经济和国家战略能力、深化多层次市场体系建设、净化资本市场生态环境、提升证券期货行业服务能力和国际竞争力、加强法治建设和市场开放等六个方面要进。以稳促进，以进促稳，稳中求进将成为今后一段时间我国资本市场改革发展的“ 新常 态” 。2016 年，乘我国资本市场改革发展的东风，在天津市委市政府的重视和支持下，各区、各部门及市场主体共同努力，辖区5资本市场取得了重大进步。上市挂牌数量持续增加，全年新增上市公司 3 家、新三板挂牌公司 79 家，截至今年
9、1 月底，上市公司和新三板挂牌公司家数分别达到 46 家、176 家，较 2015 年底分别增长 9.53%、91.30%。直接融资水平显著提升，企业利用资本市场累计融资 1091.2 亿元，是 2015 年的 3 倍，其中股权融资占比 7.68%，债券融资占比 92.32%;辖区上市公司完成并购重组交易金额达 651.86 亿元。另有 15 家上市公司的并购重组和再融资方案正在积极推进，交易金额达 436.9 亿元。证券基金期货机构快速发展，渤海证券实现增资 51.7 亿元，净资本排名升至全国第 20 名；天弘基金继续保持国内公募基金业资产管理规模“排头兵”地位； 辖区新设证 券分公司 4
10、家、证券营业部 13 家、期货营业部 1 家、独立基金销售机构 2 家、期货交割库 2 家，2 家合资证券公司的设立取得进展；在“中基协” 登记的私募基金机构达到 377 家，实缴规模 5762 亿元。与此同时，我局坚决贯彻落实依法全面从严监管理念，加大现场检查、稽查执法和投资者保护力度，有力地净化了市场环境。2016 年共开展现场检查 81 家次，采取行政监管措施 35 项，发出监管关注函 51 份。办理立案案件 7 起、初步调查案件 6 起、协查案件 22 起（含涉外协查 2 起），所办案件作出行政处罚决定3 项，罚没款 1.16 亿元。推动证券期货纠纷多元化解机制建设，天津市证券业纠纷人
11、民调解委员会成功申报全国证券期货纠纷多元化解机制试点调解组织，联合市高院出台关于开展证券期货纠纷多元化解机制试点工作的意见，联合行业协会、天津市6证券业纠纷人民调解委员会与中证中小投资者服务中心签署证券期货纠纷解决合作备忘录，累计处理信访投诉举报事项 1304件。二、着力提升辖区资本市场服务实体经济和国家战略能力实体经济决定资本市场，资本市场不可能超越实体经济而孤立运作。习近平总书记指出：“我国经济 是靠实体经济起家的，也要靠实体经济走向未来。我们学不了美国大搞虚拟经济那一套，而且美国搞虚拟经济本身就有很大隐患。 ”当前天津发展迎来了重要的历史性窗口期，在京津冀协同发展、 “一带一路” 国家重
12、大战略中天津具有十分重要的地位和作用，天津自由贸易区、自主创新示范区聚集了丰厚的国家政策资源，为天津资本市场发展提供了大有作为的广阔天地，天津具备条件成为资本市场服务实体经济和国家战略的先行区。面对历史性机遇，结合辖区实际和调研思考，和大家交流几点意见。（一）推动建立与天津战略定位和经济地位相匹配的直接金融体系。2016 年天津市金融机构存贷比高达 95.63%，而直接融资占社会融资规模的比重为 26.79%，直接融资占比相对较低，金融体系结构失衡。证券化率为 29.69%，不足全国总体水平（68.63%）的一半，全市目前在审拟 IPO 企业仅 5 家，远低于北京、上海、深圳等地（分别为 57
13、 家、63 家、55 家），在我局 IPO 辅导备案 14 家，同“北上广深 ”过百家上市后 备资源相比差距明显；目前在全国股转系统申请挂牌企业 14 家，仅占全部在审企业总数的 1.57%，上市挂牌后备资源不足。直接金融发展相对滞后是7天津经济转型升级、动能转换的“短板” 。大力发展资本市场是实施供给侧结构性改革的重要举措，根据天津市建设金融创新运营示范区确定的目标，到 2020 年底，直接融资占社会融资的比重要达到 35%左右，直接融资比重占社会融资规模居全国前列。天津市支持企业利用资本市场直接融资、并购重组的激励措施已经走在全国前列，辖区相关市场主体要抓住历史性机遇，充分利用政策红利、上
14、升空间和后发优势，乘势而为，以促进实体经济发展为基础，扩大直接融资规模，积极发展壮大。利用改革开放先行区的体制机制优势，利用先进制造业研发基地和北方国际航运核心区的带动辐射作用，引导全国上市公司将募投项目落地天津，加入到京津冀协同发展和“一带一路” 国家重大战略中，不求所有但求所在，形成募投项目资金集聚“洼地” ，打造北方直接金融“高地” 。（二）支持辖区国有上市、挂牌公司在深化混合所有制改革中提高发展质量和效益。习近平总书记指出：“任何时候都不要忘记，必须把发展实体经济和培养有核心竞争力的优秀企业作为制定和实施经济政策的出发点，真正打牢我国社会主义市场经济的微观基础”。天津市以改革开放先行区
15、的勇气，把“ 全部混改” 作 为国有企 业改革的 总要求，着力以体制机制改革作为增强企业活力和核心竞争力的源泉。混合所有制是现代工业文明发展的最新制度成果。瑞典经济学家拉斯.特维德在创新力社会中论述，在竞争环境下自觉自愿地相互合作是创新力、社会文明和经济繁荣的源泉。互联网信息技术改变了交易成本和信息不8对称问题的既定范畴，从而改变了科斯定义的企业边界，混合所有制有了更为强劲的发展空间。上市公司是混合所有制经济的改革方向和发展目标，辖区国有上市、挂牌公司在体制机制上没有真正“混改 ”到位，先天不足。 19 家地方国有企 业 2016 年前 3季度整体增收不增利，盈利继续呈下降趋势，亏损面扩大到3
16、3%；9 家公司 5 年以上未进行再融资，无 1 家公司实施股权激励和员工持股计划。混合所有制经济的理想模式是代表不同所有制的国有股东、战略投资者（业务协同）、财务投资者（PE）、核心员工投资者、社会公众投资者结成利益共同体，实现资本、机制、人才有机融合，发挥出最大的体制效用。辖区国有上市、挂牌公司要以此为目标推动“再混改” ，用好上市公司 资源，通过定向增发、资产置换、并购重组等途径，推进核心业务、优质资产向上市公司集中，在深化混合所有制改革中，焕发新的活力。（三）引导辖区上市、挂牌公司适应内外部环境变化促进做优做强。首先要主动适应外部环境的变化，公司上市、挂牌以后，外部环境发生了脱胎换骨式
17、的深刻变化，与政府部门、监管部门、不同所有制股东之间形成了新型公共关系，这种新型关系是以契约为基础的信用关系。上市、挂牌公司要积极作为主动适应新型公共关系，切实履行好信息披露法定义务，把新型公共关系所蕴含的正能量发掘出来，充分利用资本市场促进企业长期持续稳定发展。监管部门是企业新型公共关系的重要一环，监管部门的作用是“ 保健” 和“治病”，即通过日常 监管包括现场检查为企业“保健” ，治未病防未然；通过严格执法 为企业“治病”，刮骨疗毒，9维护市场信用,保护中小投资者合法权益，为实体经济发展营造良好的市场环境。其次要积极适应内部环境的变化。公司上市、挂牌后，从单一的实体企业转变为具有一定金融属
18、性的公众公司，要注重公司中长期战略研究，要注重敬畏规则敬畏市场敬畏投资者的修养，要注重传统品牌潜在价值发现，把蕴含在传统品牌价值中的工匠精神发掘出来，形成新的价值增长基因，向投资者讲真“故事 ”、讲好 “故事”，不忘初心， 坚守主业，不随风幡动、随波逐流，自觉抵制投机资本的诱惑，踏踏实实搞好实体经济。 （四）提升辖区市场主体与天津实体经济的关联度实现创新驱动发展。当前辖区市场主体与天津实体经济关联度不高，在46 家上市公司中，7 家央企控股上市公司的管理总部和主要业务在异地。在 377 家私募基金机构中，214 家在天津没有开展股权投资业务。2 家备案拟上市企业在天津没有募投项目和业务关联。这
19、种状况与天津实体经济的增长态势和在国家战略中的定位不相符。根据天津市建设全国先进制造研发基地的实施意见，到 2020 年要基本建成全国先进制造研发基地，工业增加值达到1 万亿，全社会研发支出占地区生产总值比重达到 3.5%，先进制造业比重达到 70%。没有成功的企业，只有时代的企业。辖区各市场主体要把自身的发展战略深度融合到一基地三区建设中积极主动作为，以新的发展理念为指引统筹谋划，把技术创新、产业升级、动能转换与先进制造研发基地、北方国际航运核心区、金融运营创新示范区建设结合起来，同互联网经济的时代特点融合起来，不断探索适应自身发展、符合时代需要的先进商业模10式，充分发挥资本市场推动供给侧
20、结构性改革的积极作用，促进企业实施创新驱动发展战略，实现可持续发展。（五）发挥资本市场中介服务的专业优势，支持企业规范发展提升核心竞争力。投资银行和中介服务是促进产业资本和金融资本对接的桥梁和纽带，是混合所有制改革坚持规范化市场化国际化方向的“守 门人” 。保荐人、财务顾问 、注册会计师、评估师、律师要切实发挥专业传导、合规督导作用，支持企业规范改制，切实转换经营机制，提升混改的效率和质量。辖区法人证券经营机构要加快向现代投行和财富管理机构全面转型，着力提升投资银行服务功能，为解决实体经济的实际问题，提出促进创新驱动发展的资源配置方案，支持实体企业利用资本市场提升核心竞争力、实施风险管理、改善
21、公司治理。（六）规范发展股权投资基金，服务实体经济创新发展。在辖区注册的私募投资机构高峰期达 2400 余家，在基金业协会登记的私募投资机构高峰期也达到 503 家，其中不少机构在天津注册后就杳无音信，享受了天津的优惠政策，没有对天津实体经济发展出半分力。去年基金业协会明确登记备案标准后，一些机构“跑路” 了。去年我局对登记机构进行随机抽 查时，尚有个别机构人去楼空、觅无踪影。前车之鉴，后事之师。积极发展股权投资基金，必须引导其“ 去虚向实” ，大力培育 发展天使投资、创业投资、并购投资、产业投资基金，鼓励私募基金机构参与地方国有企业混合所有制改革，深度融入一基地三区建设。11（七）坚守风险底
22、线，把防控金融风险放到更加重要位置。现代金融的本质是价值的跨期间、跨形态、跨市场配置，由于预期的不确定性而产生金融风险，甚至发生稀有的、无法预见的、冲击力极大的黑天鹅事件。资本市场是现代金融体系的重要组成部分，资本市场通过风险管理机制，以流动性为信用基础将短期资金转化为长期资本，促进创新创业企业的资本形成和要素流动。在资本市场上，风险管理与防范如影随形，无论是市场主体还是监管者都身处“ 不确定的世界” ，时 刻走在“悬崖峭壁”的边沿，防范风险应当成为金融工作者“时时小心，处处在意” 的基本功课。随着互联网技术的介入、科技金融的发展、交易模式的创新、传统金融的转型，现代金融发展呈现机构种类多、综
23、合经营规模大、交易频率高、跨境流动快等特点，金融风险的隐蔽性、传染性、广泛性和突发性特征更加突出。辖区各相关市场主体要遵照中央经济工作会议的要求，把防控金融风险放到更加重要位置，坚决落实证监会和地方政府防控金融风险的工作部署，加快推动全市交易场所清理整顿验收工作，严密防止其风险外溢、传染、爆发，配合执法部门严厉打击非法证券期货活动，坚定守住不发生系统性区域性金融风险的底线。三、2017 年重点工作安排2017 年天津辖区证券期货监管工作的总体要求是：遵照中央经济工作会议和全国证券期货监管工作会议精神，强化政治意识、大局意识、核心意识和看齐意识，坚持依法全面从严监管，把防范金融风险放在更加重要位
24、置，着力推进市场（机构）风险12监测体系、稽查执法协作体系、廉政风险防控体系建设，切实保护投资者合法权益，提升辖区资本市场服务实体经济和重大国家战略能力。重点做好以下八个方面工作：（一）探索建立辖区市场（机构）风险监测预研预判预警体系。依托证监会中央监管信息平台风险监测体系，结合辖区实际情况，加强风险指标监测，强化对辖区业务条线的动态风险监测监控，加强预研预判预警，做到底数清、情况明、研判准、反应快，及时发现、及时预警、及时处置。根据风险程度实施分级分层的矩阵式管理和差异化配置监管资源，增强监管工作系统性、主动性和有效性。（二）探索建立日常监管、线索发现和稽查执法高效协作体系。探索建立全员稽查
25、制度，深入推进依法全面从严监管。制定实施全员稽查工作办法，对稽查执法的线索发现、案件调查、审理处罚、一案一报告等环节全程参与、全员参与、全员保障，对案件调查关键节点实行“集中突破、压 茬推进” ，提升稽查战斗力。建立健全以调查组为基础单元的案件管理制度，优化调查组内部治理，做好日常监管与稽查执法的工作衔接、标准统一，提升监管执法质量和效率。加强与系统内监管执法单位的案件调查协助工作，建立健全与天津市刑事司法的执法协作机制，构建监管执法新格局。（三）明晰权力责任清单，规范权力运行，建设廉政风险防控体系。以落实全面从严治党要求和责任为指引，深入推进简政放权、政务公开、放管服工作要求，明晰监管的权力
26、和责任边界，13将督导督查督办嵌入到业务的关键环节，保障权力运行高效廉洁，进一步激发市场主体活力。在监管业务上建立岗位职责和廉政风险工作手册，公开工作流程，明确权力清单、责任清单，形成“ 一 级抓一 级，层层 抓落实、责任全覆盖” ；在监督机制上建立规范权力运行和规范财务管理的双线内审巡视制度，构建边界清晰、运行透明、运转协调、相互制约的廉政风险防控体系。欢迎各位对我局勤政廉政加强外部监督。（四）促进落实投资者保护责任，加强诚信建设工作。构建证监局、自律组织、公司自治三位一体投资者保护的工作机制。开展证券期货投资者教育基地评审和投资者保护以干代训工作，增强市场主体投资者保护意识与技能，督促证券
27、期货基金经营机构落实适当性管理要求和投资者教育、投诉处理的首要责任。探索建立对信访、投诉、举报对象的谈话、函询、督办、问责制度。推进天津市行业调解组织与中证中小投资者服务中心深化合作，推动天津市证券业纠纷人民调解委员会与天津市试点人民法院建立证券期货纠纷诉调对接具体工作机制。加强辖区资本市场诚信建设，将违法违规失信主体信息及时录入诚信档案，作为行政许可、监督检查和稽查执法的重要参考，着力将诚信约束机制运用于事前事中事后监管全过程；加大失信惩戒，对有关责任主体严格实施联合惩戒。（五）督促中介机构提高执业质量，发挥“看门人”机制作用，督导发行人规范运作。全方位建立资本市场“看门人” 机制，把“看
28、门 人” 机制落 实到每一个市 场主体，形成内生 约束机制，督导14保荐代表、财务顾问、注册会计师、证券执业律师、董事会秘书、监事长、合规总监、首席风险官、督察长切实履行“看门人” 责任，归位尽责。对在执业过程中不勤勉尽责、不履行持续督导义务、未保持职业怀疑态度和应有关注、未主动报告发现的违法违规行为的中介机构，严格问责机制，让“挣钱者担责” 成为规矩， “失职者问责”成为铁律。各中介机构 应恪守职业道德规范，在执业中强化风险意识和质量控制，提升专业胜任能力，忠实勤勉尽责，担当起资本市场“看 门人” 的职责。（六）督促证券基金期货经营机构落实合规责任、风控责任和有限责任。通过现场检查、随机抽查
29、、专项核查督导辖区证券基金期货经营机构，全面落实合规责任、风控责任和有限责任，重点防范证券基金期货经营机构因投资者适当性管理、从业人员管理缺位导致的违规展业风险、内控管理缺位导致的分支机构内控失范风险和私募基金机构“野蛮生 长” 风险。推行负面清单管理，实现“交易入 场，信息入库” ，督 导经营机构内部控制全覆盖、无死角。建立法定代表人、合规总监、首席风险官、督察长内控风险连带责任制度，完善合规管理问责机制，推动实现合规管理的全员化、全流程、全覆盖。建立辖区合规总监、首席风险官、督察长风控联席会议制度，定期研判应对行业风险。证券基金期货经营机构要加强合规、风控、督察部门建设，强化对全部岗位、全
30、部环节、全部人员的有效控制、监督检查和问责机制，确保合规风控无禁区、无盲区。（七）积极配合政府有关部门打击非法证券期货活动。以天15津市防范和处置非法集资及打击非法证券领导小组、内幕交易防控领导小组为平台，配合市政府有关部门持续开展涉非线索排查，有效查处非法集资、非法证券期货活动和内幕交易行为，维护辖区市场秩序。配合市政府加快完成区域性交易场所清理整顿工作，依法配合公安、司法、工商等部门进行有关性质认定。配合市政府及相关部门建立完善区域性股权市场监管协作机制，加强对区域性股权市场规范运作情况的监督检查，对可能出现的风险进行预警提示，促进辖区区域性股权市场规范发展。（八）积极推动辖区各类市场主体
31、抓住机遇做优做强。推动形成监管部门、政府部门和行业协会三位一体的促进发展服务体系，通过常态化深入市场主体调查研究，积极传导规范要求和发展诉求，加强与地方金融局、国资委等职能部门的协调配合，推动出台具有区域优势的规范发展政策；充分发挥行业协会的平台作用，推动各类市场主体加强交流与合作，促进优势互补，强强联合；举办宏观经济形势报告会、京津冀资本市场发展论坛等活动，推动发展战略研究的智库建设。辖区自律组织要规范治理结构，找准服务定位，增强公信力和凝聚力。各市场主体要树立“ 相 对落后就是 绝对 落后” 理念，抢抓机遇做 优做强。同志们，2017 年是实施“十三五” 规划的重要一年，是供 给侧结构性改革的深化之年，天津发展迎来重要的历史性窗口期，在国家重大战略中天津是“一带一路” 的起点、交 汇点和重要节点城市，在京津冀协同发展承担一基地三区的战略定位，辖区市场主体立足天津大有可为，大有作为。让我们坚定信心，把握稳16中求进总基调，找准发展新方位，共同做好资本市场服务实体经济和国家战略的天津文章，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开！
