1、第九章 短期资产管理,第1节营运资本管理 第2节短期资本管理 第3节现金管理 第4节短期金融资产管理 第5节应收账款管理 第6节存货规划及控制,第一节 营运资本管理,一、营运资本的概念 广义的营运资本（总营运资本）:生产经营中的短期资产。 狭义的营运资金（净营运资本）:短期资产减去短期负债后的余额。 通常指狭义的营运资金 营运资本管理主要解决的问题 如何确定短期资产的最佳持有量，对流动资产的管理 如何筹措短期资金，对流动负债的管理,二、营运资本与现金周转 现金周转指的是持续的现金流动，主要通过营运资本的个项目循环实现的。 P276图9-1现金周转图 营运资本各项目的变化与现金周转密不可分,三、
2、营运资金的管理原则 认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 加速营运资金周转，提高资金的利用效果 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。,第二节 短期资产管理,一、短期资产的特征与分类 短期资产的特征 周转速度快 变现能力强 财务风险小 短期资产的分类 按实物形态分：现金、短期金融资产、应收及预付款、存货 按所处生产经营循环中的流程：生产领域中的短期资产、流通领域中的短期资产和生息领域中的短期资产,二、短期资产的持有政策,（一）影响短期资产政策的因素 风险与收益 企业所处的行业 企业规模 外部融资环境,（二）短期
3、企业资产政策类型 宽松的持有政策 在一定的销售水平上保持较多的短期资产，收益低，风险小。 适中的持有政策 在一定的销售水平上保持适中的短期资产，收益低和风险均衡。 紧缩的持有政策 在一定的销售水平上保持较低的短期资产，收益高，风险大。,三、短期资产政策对企业报酬和风险的影响 P282例9-1,看好你的钱袋子：现金管理,现金是最容易出问题的资产，也是历来财务内部控制的重点。近年来，随着现金的重要性愈来愈为企业领导所认识，现金最佳持有量的问题也逐渐引起广泛的注意。本节主要介绍现金最佳持有量决定的不同方法以及如何做好现金的内部控制。,财务管理中的现金概念包括那些内容？,在财务管理中，现金不等同于通常
4、所说的现款，我们把在企业内以货币形态存在的资金统称为现金。也就是那些随时能变现的“钱”，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等等。,第三节 现金管理,一、现金管理的动机和内容 （一）现金的概念 现金是企业以各种货币形态占用的资产，它是企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。 现金管理的目标：在现金的流动性和收益性之间进行合理选择，即在保证正常业务需要的同时，尽可能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。,1 、 交易动机2 、 补偿动机3 、 谨慎动机4、 投资动机,动机和持有量的关系,1、编制收支计划2、进行现金日常控制3、确定最佳现金余额,二、现金预
5、算管理,现金预算的概念 现金预算的作用 现金预算的制定步骤 现金预算的编制方法 收支预算法 P 286例9-2 调整净收益法 P 286例9-3,第二节 企业筹资组合,一、影响企业筹资组合的因素 风险与成本：短期资金的风险高但成本低 企业所处的行业 经营规模 利息率状况,三、现金持有量决策,（一）成本分析模型使现金总成本最小的现金持有量 机会成本 机会成本=现金持有量有价证券利率 短缺成本 直接损失 间接损失,成本分析模式 P289例9-4,（二）存货模型将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有
6、量。持有成本（机会成本）转换成本（交易成本）,基本 原理,现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为,1、公司能够确定其未来的现金需求; 2、现金支付在整个期间内平均分布的; 3、利率(持有现金的机会成本)是固定不变的; 4、每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。,存货模型的 假设条件,二、目标现金持有量的确定,（三）米勒-欧尔现金管理模式有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点（Return Point）。,计算公式Z最佳现金持有量 b证券交易成本 2 每日现金余额的标准差 r有价
7、证券的日收益率,四、现金的日常控制,现金流动同步化 合理估计“浮游” 加速应收账款收现,第四节 短期金融资产管理,一、短期金融资产管理的动机和内容 （一）短期金融资产的概念 短期金融资产是指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融工具，包括股票、债券、基金等。 （二）持有短期金融资产的动机 作为现金的替代品 取得一定的收益,（三）短期金融资产管理的原则和内容 安全性、流动性与盈利性相均衡原则 分散投资原则 理智投资原则,二、短期金融资产的种类,短期国库券 大额可转让定期存单 货币市场基金 商业票据 证券化资产,三、短期金融资产的投资组合策略,三分组合模式 风险与收益组合模式 期限
8、搭配模式,第三节 应收账款管理,一、应收账款的功能、成本与管理目标 功能：促进销售、减少存货 成本 机会成本：一般按有价证券的利息率计算 管理成本 坏账成本 管理目标：发挥其功能的同时，尽可能地降低其各种成本，最大限度地提高应收账款投资的效益,二、应收账款政策的制定 （一）信用标准 信用标准：企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。常以预期的坏账损失率作为判别标准。 信用标准紧或松对企业的影响 如何选择信用标准 总量法：计算并比较不同信用标准下可能产生的净收益，选择净收益最大的方案。 P298例9-7,（二）信用条件 信用条件指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折
9、扣。 信用期限：企业为顾客规定的最长付款时间。 现金折扣：顾客提前付款时给予的优惠。 折扣期限：企业为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间。 不同信用条件对企业的影响以及如何选择信用条件 P300例9-8,信用条件,（三）收账政策,收账政策：信用条件被违反时，企业采取的收帐策略。 积极或消极的收账政策对企业的影响以及如何选择 一般来说，收账费用越多，坏账损失越少，但二者并不一定存在线性关系。 P301例9-9,收账政策,收账政策：信用条件被违反时，企业采取的收帐策略。,（四）综合信用政策,综合信用政策的基本模式 P302表9-18 计算确定应收账款占用资金的数额 P302例9-10,三、应收账款
10、的日常控制,（一）企业的信用调查 直接调查 间接调查 （二）企业的信用评估 5C评估法 信用品质character、偿债能力capacity、资本capital、抵押品collateral、经济状况conditions 信用评分法,客户信用等级评定举例,应收账款的日常控制（续）,（三）监控应收账款 账龄分析表 P305例9-11 应收账款平均账龄 P306例9-12 （四）催收拖欠款项,第六节 存货规划及控制,一、存货的概念、功能与成本 存货是指一个企业拥有的，并准备通过正常的营业过程或一定的生产加工过程最终对外销售的各种商品或货物。包括各类材料、商品、在产品、半成品和产成品等。 功能 储存必
11、要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行 储备必要的产成品，有利于销售 适当储存原材料和产成品，有利于均衡地组织生产，降低产品成本 留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失,存货的成本,1、进货成本（采购成本）存货的取得成本，由进价成本和进货费用构成。一般与进货数量成正比例关系。 2、订货成本订购材料和商品而发生的费用。分为固定和变动的订货成本。变动订货成本与订货数量数量无关，而与订货次数呈正比例关系。 3、储存成本企业为持有存货而发生的费用。分为固定和变动的储存成本。变动储存成本与订货数量有关。一定时期内的储存成本总额等于该期内平均存货量与单位储存成本之积。 4、缺货成本因存货不足
12、而给企业造成的损失。,二、存货规划,（一）经济批量 经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量.公式法 逐批测试法 图示法,公式法：P309例9-13,经济批量经济批数总成本,逐批测试法 P310表9-22 图示法 P310图9-11,三、存货控制,存货的归口分级控制 ABC分类管理 ABC分类管理就是按照一定的标准，按照重要性程度，将企业存货划分为A，B，C分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。 分类的标准主要有两个：一是金额标准（最基本），二是品种数量标准（仅作为参考）。A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少； B类存货的金额一般，品种数量相
13、对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却很少。 P315例9-18 适时制管理,注：文本框可根据需求改变颜色、移动位置；文字可编辑,POWERPOINT模板 适用于简约清新及相关类别演示,1,2,3,4,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,目录,点击添加标题,点击添加标题,点击添加标题,点击添加标题,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击
14、添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加
15、文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,会议基调,年会视频：http:/ 适用于简约清新及相关类别演示,1,2,3,4,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,目录,点击添加标题,点击添加标题,点击添加标题,点击添加标题,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点
16、击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,会议基调,年会视频：http:/
