1、宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 1 页宝钢股份 06-08 年度财务分析一：比较财务报表分析 21、宝钢股份比较资产负债表 .21：资产方面： .42：负债方面， .42、宝钢股份比较现金流量表 .51：经营活动产生的现金流量净额呈逐步减少的趋势 .82：投资活动现金流出总量 .83：筹资活动产生的现金流量 .83、宝钢股份比较利润分配表 .9二：比较财务比率分析 .101、宝钢股份资产运用效率分析 101：宝钢股份应收账款周转率趋势分析： 12同行业应收账款周转率趋势分析： .122：宝钢股份存货周转率趋势分析： 13同行业存货周转率趋势分析 .143：宝钢股份总资产周转
2、率趋势分析： 15同行业总资产周转率趋势分析： .152、宝钢股份获利能力分析 161：净资产收益率（股东权益报酬率） 182：每股收益（每股利润、每股盈余） 193：每股净资产和每股现金流量 194：主营业务利润 203、宝钢股份偿债能力分析 211：短期偿债能力 222：长期偿债能力 23三：宝钢股份综合能力分析 .241：在资产运用效率方面： 242: 在获利能力方面： 253：在偿债能力方面： 254：杜邦分析： 25一：比较财务报表分析宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 2 页1、宝钢股份比较资产负债表资产负债表（新准则）报表日期 2008-12-31 2007-12
3、-31 2006-12-31流动资产： 货币资金 6,851,604,500 11,240,041,500 5,337,492,000交易性金融资产 1,141,165,180 1,637,805,950 应收票据 4,501,112,300 5,656,985,100 5,200,576,000应收账款 5,269,190,700 6,311,642,100 5,181,926,400预付款项 4,600,807,400 6,003,758,600 3,506,685,700应收利息 14,759,478 18,236,632 0应收股利 0 22,045,890 0其他应收款 736,21
4、4,660 866,340,160 851,974,270存货 35,644,592,000 39,068,729,000 31,514,550,300一年内到期的长期债权投资 0 0 0其他流动资产 0 0 0流动资产合计 58,759,447,000 76,623,847,000 51,611,296,000非流动资产： 可供出售金融资产 860,182,980 1,598,061,950 持有至到期投资 0 0 长期应收款 0 0 0长期股权投资 3,849,504,510 3,754,348,800 2,712,666,880投资性房地产 136,754,800 135,688,720
5、 固定资产 109,187,867,000 81,551,753,000 81,867,268,000在建工程 16,275,909,600 16,373,360,600 11,897,996,300工程物资 1,114,501,120 754,629,500 568,800,770固定资产清理 0 0 0生产性生物资产 0 0 油气资产 0 0 无形资产 5,964,551,700 5,626,752,000 1,351,196,420开发支出 0 0 商誉 0 0 长期待摊费用 57,723,308 95,353,256 303,741,728递延所得税资产 1,779,480,320 8
6、78,126,590 727,862,080非流动资产合计 141,261,685,000 111,711,945,000 资产总计 200,021,131,000 188,335,800,000 151,059,579,000流动负债： 短期借款 24,104,126,500 20,481,128,400 19,972,694,000交易性金融负债 11,500,445 174,951,936 宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 3 页应付票据 4,251,242,750 3,341,058,300 1,691,587,330应付账款 18,621,675,500 17,17
7、5,497,700 12,084,960,300预收款项 9,219,196,900 9,337,924,600 7,204,746,800应付职工薪酬 1,716,327,300 1,691,758,460 918,487,550应交税费 -1,799,441,280 1,064,638,910 1,073,504,580应付利息 355,730,336 510,345,024 0应付股利 19,951,672 4,553,376.50 518,764,960其他应付款 1,140,848,510 1,051,898,820 1,106,109,310一年内到期的非流动负债 4,050,42
8、0,480 2,209,045,500 358,454,976其他流动负债 0 0 0流动负债合计 72,042,422,000 75,885,167,000 47,266,308,000非流动负债： 长期借款 14,201,884,700 16,431,946,800 15,094,892,500应付债券 7,785,029,600 0 0长期应付款 7,544,732,200 0 1,172,767.10专项应付款 18,878,920 25,434,462 63,705,148预计负债 0 0 递延所得税负债 431,657,600 495,343,584 147,499,024其他非流
9、动负债 158,846,448 96,907,088 0非流动负债合计 30,141,030,400 17,849,632,800 16,770,989,100负债合计 102,183,453,000 93,734,797,000 64,184,795,000所有者权益（或股东权益）：实收资本(或股本) 17,511,999,500 17,511,999,500 17,511,999,500资本公积 36,806,693,000 33,645,805,600 32,803,940,400库存股 0 0 盈余公积 16,812,395,500 15,796,899,800 14,758,577,
10、200未分配利润 20,935,301,100 21,620,789,200 16,936,323,100归属于母公司股东权益合计 91,956,871,000 88,504,009,000 81,960,542,000少数股东权益 5,880,816,000 6,096,986,000 所有者权益(或股东权益)合计 97,837,687,000 94,600,995,000 负债和所有者权益(或股东权益)总计 200,021,131,000 188,335,800,000 151,059,579,000通过分析宝钢股份 06-08 年度的比较资产负债表可知：1：资产方面：宝钢股份 06-08
11、 年间资产总额由：151059579000（元）增加至200021131000（元） ，增加了近 500 亿元。其中流动资产从 51611296000（元）宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 4 页增至 58759447000（元） ，其中 07 年曾达 76623847000（元）而后有所减少。非流动资产增长巨大，从 06 年的 99429532178（元）猛增至 08 年的141261685000（元） 。三年间资产总额逐步达到 200021131000（元）之多。总资产 06-08 年分布趋势：0%20%40%60%80%100%08 07 06资 产 总 计资 产 总
12、计非流动资产 06-08 年分布趋势：020,000,000,00040,000,000,00060,000,000,00080,000,000,000100,000,000,000120,000,000,000140,000,000,000160,000,000,00008 07 06年 份宝 钢 股 份 非 流 动 资 产 合 计非 流 动 资 产 合 计2：负债方面，宝钢股份 06-08 年间负债总额增加了一倍，从 06 年 64184795000（元）增加到08 年的 10218345300008（元） 。在资产总额巨额增长的同时，负债总额也逐年增加。其中流动负债，和非流动负债都有了近
13、一倍的增加。 两者增加比例相当。总之，宝钢股份 06-08 年间的资产和负债都有了相应的增加，这也是企业不断扩展，生产和经营规模不断扩大的结果。负债总额 06-08 年分布趋势：宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 5 页020,000,000,00040,000,000,00060,000,000,00080,000,000,000100,000,000,000120,000,000,00008 07 06负 债 合 计负 债 合 计 2、宝钢股份比较现金流量表现金流量表（新准则）报表日期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31一.经营活动产生的现金流
14、量： 销售商品、提供劳务收到的现金 233,286,861,000 221,132,603,000 184,522,588,000收到的税费返还 156,672,448 334,164,960 223,138,432收到的其他与经营活动有关的现金 582,355,390 431,057,600 315,909,440经营活动现金流入小计 235,272,585,000 222,270,996,000 185,061,638,000购买商品、接受劳务支付的现金 180,859,601,000 172,416,811,000 140,497,879,000支付给职工以及为职工支付的现金 7,093
15、,318,100 6,542,014,500 5,260,554,200支付的各项税费 15,565,412,400 16,030,131,200 11,922,527,200支付的其他与经营活动有关的现金 5,207,538,200 5,041,790,500 5,784,592,900经营活动现金流出小计 219,029,045,000 202,764,747,000 163,465,560,000经营活动产生的现金流量净额 16,243,552,300 19,506,251,800 21,596,084,200二.投资活动产生的现金流 宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第
16、6 页量： 收回投资所收到的现金 121,880,720 9,492,417 2,308,114,690取得投资收益所收到的现金 448,927,520 1,105,264,380 493,264,448处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额 133,985,616 160,480,096 375,315,936处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0 0 0收到的其他与投资活动有关的现金 157,140,672 80,932,432 91,173,080投资活动现金流入小计 2,183,601,660 1,859,326,980 3,281,811,710购建固定资产、无形资产和
17、其他长期资产所支付的现金 26,486,943,700 23,054,006,300 17,903,759,400投资所支付的现金 237,410,768 463,024,288 2,541,484,800取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0 0 0支付的其他与投资活动有关的现金 192,103,648 168,679,536 0投资活动现金流出小计 29,785,292,800 24,168,695,800 20,501,370,900投资活动产生的现金流量净额 -27,601,690,600 -22,309,369,900 -17,219,559,400三.筹资活动产生的现金流量：
18、吸收投资收到的现金 1,110,839,300 204,075,520 114,731,464取得借款收到的现金 85,514,355,000 73,441,550,000 76,957,590,000 收到其他与筹资活动有关的现金 0 0 0 筹资活动现金流入小计 96,565,191,000 73,645,629,000 77,072,318,000 偿还债务支付的现金 83,810,198,000 62,545,011,000 70,596,043,000 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 9,251,262,500 8,064,392,700 7,202,296,300 支付其他与
19、筹资活动有关的现金 0 0 0 筹资活动现金流出小计 93,861,462,000 72,009,409,000 80,998,343,000 宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 7 页筹资活动产生的现金流量净额 2,703,728,130 1,636,221,060 -3,926,020,610 四.汇率变动对现金及现金等价物的影响 -182,513,360 95,151,704 29,686,584五.现金及现金等价物净增加额 -8,836,924,400 -1,071,743,810 480,189,248加：期初现金及现金等价物余额 15,109,489,700 16,
20、181,232,600 六.期末现金及现金等价物余额 6,272,565,200 15,109,489,700 补充资料： 1.将净利润调节为经营活动现金流量： 净利润 6,601,093,100 12,718,335,000 13,010,264,100加：资产减值准备 5,893,868,000 810,451,710 -605,201,280固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 14,475,479,000 12,551,374,800 12,299,082,800无形资产摊销 160,504,304 144,720,160 41,342,540长期待摊费用摊销 25,370,14
21、4 16,312,034 112,373,536处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 323,906,656 275,771,648 73,115,080固定资产报废损失 0 0 0公允价值变动损失 -3,420,990.80 -27,806,424 财务费用 2,041,949,570 907,987,520 1,250,516,350投资损失 -677,165,950 -1,498,622,980 -325,367,328递延所得税资产减少 -1,006,646,340 -106,941,520 递延所得税负债增加 170,516,288 26,308,666 存货的减少 -2,36
22、7,655,940 -8,534,740,500 -5,819,593,200经营性应收项目的减少 3,505,455,100 -4,350,467,600 2,247,195,390经营性应付项目的增加 -12,899,701,800 5,869,275,100 -969,497,340其他 0 0 0经营活动产生现金流量净额 16,243,552,300 19,506,251,800 21,596,084,2002.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动： 债务转为资本 0 0 6,533,884.50一年内到期的可转换公司债券 0 0 0宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 8
23、 页融资租入固定资产 0 0 03.现金及现金等价物净变动情况： 现金的期末余额 6,272,565,200 15,109,489,700 5,337,492,000减：现金的期初余额 15,109,489,700 16,181,232,600 4,857,302,500加：现金等价物的期末余额 0 0 0减：现金等价物的期初余额 0 0 0现金及现金等价物的净增加额 -8,836,924,400 -1,071,743,810 480,189,2481：经营活动产生的现金流量净额呈逐步减少的趋势。从 06 的21596084200（元）到 07 年的 19506251800（元）再减少到 08
24、 年的16243552300（元）2：投资活动现金流出总量三年来逐步增加，从 06 年的 20501370900（元）增至 08 年的 29785292800（元） ，增幅达近 50%。05,000,000,00010,000,000,00015,000,000,00020,000,000,00025,000,000,00030,000,000,00008 07 06年 份宝 钢 股 份 投 资 活 动 现 金 流 出投 资 活 动 现 金 流 出3：筹资活动产生的现金流量净额从 06 年的赤字增加到 08 年的2,703,728,130 （元） 。总之，宝钢股份的经营活动产生的现金流量三年来
25、逐步减少，投资量持续增加，筹资活动越来越频繁。3、宝钢股份比较利润分配表利润分配表（新准则）宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 9 页报告日期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31一.营业收入 200,331,773,819.59 191,273,493,516.61 157,791,465,606.60减：营业成本 175,893,827,316.50 162,925,588,046.09 129,228,902,688.22营业税金及附加 1,219,135,766.64 1,252,360,572.93 669,486,338.87销售费用 1
26、,852,519,620.01 2,018,370,031.33 2,238,967,902.33管理费用 5,676,345,810.76 5,219,556,715.76 5,388,150,520.72财务费用 2,095,741,117.57 955,051,610.43 1,306,365,346.80资产减值损失 5,893,868,152.25 810,451,719.35 加：公允价值变动收益 3,420,990.63 27,806,423.93 投资收益 677,165,950.60 1,498,622,922.28 325,367,320.37其中:对联营企业和合营企业的投
27、资收益 247,233,654.20 二.营业利润 8,304,169,054.67 19,477,729,028.30 18,984,009,009.89加：营业外收入 472,477,453.45 256,576,766.74 50,046,070.81减：营业外支出 622,280,870.69 426,618,394.66 396,424,048.43其中：非流动资产处置损失 323,906,661.47 275,771,644 三.利润总额 8,154,365,637.43 19,307,687,400.38 19,007,733,773.04减：所得税费用 1,553,272,51
28、7.52 5,885,057,652.19 5,545,276,953.54四.净利润 6,601,093,119.91 13,422,629,748.19 归属于母公司所有者的净利润 6,459,207,460.21 12,718,334,521.04 13,010,264,517.47少数股东损益 141,885,659.70 704,295,227.15 452,192,302.03六.每股收益 0.37 0.73 （一）基本每股收益 0.37 0.73 （二）稀释每股收益 0.37 分析宝钢股份 06-08 年度的比较利润表可知：主营业务收入三年来在基本持平情况下，略有增长。营业外收入
29、呈爆炸式增长态势。由 06 年的 50,046,070.81（元）激增到 08 年的 472,477,453.45（元），几乎呈几何倍数增长。宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 10 页0.00100,000,000.00200,000,000.00300,000,000.00400,000,000.00500,000,000.0008 07 06年 份宝 钢 股 份 营 业 外 收 入营 业 外 收 入与此同时，在收入增加的情况下，支出也相应增加，尤其是营业外支出达到了年均 200 亿元。另外，宝钢股份的利润总额 08 年爆冷，降到8,154,365,637.43（元）之少的
30、程度。二：比较财务比率分析通过下列财务比率的计算公式和宝钢股份的资产负债表、现金流量表、利润分配表的原始信息可以求得各类财务比率指标和其他同行业企业的同类指标（同行业企业的财务比率由相应企业的财务原始数据求得）：1、宝钢股份资产运用效率分析财务比率的计算公式如下：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率=销售成本/平均存货流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净额总资产周转率=销售收入/资产平均总额净资产周转率=销售收入/净资产平均总额宝钢股份 攀钢钢钒财务指标 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2008
31、-12-31 2007-12-31 2006-12-31宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 11 页应收帐款周转率 34.5971 33.2835 31.7093 118.4749 118.9395 112.3921应收帐款周转天数(天) 10.4054 10.8161 11.3531 3.0386 3.0267 3.203存货周转率 4.7084 4.6165 4.5695 9.166 6.2439 5.5471存货周转天数(天) 76.459 77.9811 78.7832 39.2755 57.6562 64.8987固定资产周转率 2.1005 2.3404 1.951
32、7 1.9233 1.5238 1.4495总资产周转率 1.0316 1.1271 1.0767 1.1671 0.9828 0.9322净资产周转率 2.2202 2.2441 2.0173 2.4445 2.2063 1.8858首钢股份 鞍钢股份财务指标 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31应收帐款周转率 25.2364 21.2695 16.3647 72.8994 82.6257 87.8356应收帐款周转天数(天) 14.2651 16.9256 21.9985 4.9383 4.356
33、9 4.0985存货周转率 16.2639 20.1862 16.2979 6.9144 6.0421 8.3932存货周转天数(天) 22.1349 17.8339 22.0887 52.0652 59.5819 42.8918固定资产周转率 4.1055 5.8089 4.3346 2.0731 1.9842 2.7605总资产周转率 1.3761 1.5546 1.381 0.8826 0.8992 1.5015净资产周转率 3.1419 3.9815 3.7405 1.4714 1.5529 2.6526宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 12 页1：宝钢股份应收账款周
34、转率趋势分析：应 收 帐 款 周 转 率30313233343508 07 06年 份应 收 帐 款 周 转 率同行业应收账款周转率趋势分析：10811011211411611812008 07 06年 份攀 钢 钢 钒 应 收 帐 款 周 转 率应 收 帐 款 周 转 率05101520253008 07 06年 份首 钢 股 份 应 收 帐 款 周 转 率应 收 帐 款 周 转 率宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 13 页010203040506070809008 07 06年 份鞍 钢 股 份 应 收 帐 款 周 转 率应 收 帐 款 周 转 率在市场经济条件下，商业信
35、用被广泛应用，应收账款成为一项重要的流动资产。应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。通过分析宝钢股份及同行业其它企业 06-08 年的应收账款周转率可知：1：宝钢股份 06-08 年间应收账款周转率逐年上升，一直保持在 33 左右。对于减少坏账损失，增强资产的流动性有一定的作用。2：在同行业中，宝钢股份的应收账款周转率并不具有明显优势。攀钢钢钒和鞍钢股份的应收账款周转率都保持在 80110 的高位。这充分说明宝钢股份在商业信用领域还有待提高。应进一步加强应收账款的催收。合理的提高资
36、产的流动性。让应收账款的周转速度进一步提高，为企业赢得更多的流动资金，缩短企业对外的商业信用时间。2：宝钢股份存货周转率趋势分析：存 货 周 转 率4.54.554.64.654.74.7508 07 06年 份存 货 周 转 率宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 14 页同行业存货周转率趋势分析攀 钢 钢 钒 存 货 周 转 率024681008 07 06年 份存 货 周 转 率首 钢 股 份 存 货 周 转 率051015202508 07 06年 份存 货 周 转 率鞍 钢 股 份 存 货 周 转 率012345678908 07 06年 份存 货 周 转 率存货周转率
37、说明了一定时期企业存货周转次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率，在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，营运资金占有在存货上的金额也会减少。但是如果存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等。则应该考虑管理上的问题了。1：对与宝钢股份而言，从 06 年到 08 年，其存货周转率虽然有了一定的提升，但是，其数值基本位置在 4.6 左右。也就是说，其存货周转天数达到了近 80 天。宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 15 页这是一个很不理
38、想的数值。企业也加强存货周转的管理，合理，有效的利用存货资源。2：在同行业中，首钢股份的存货周转率最为理想，高达 20 左右。攀钢钢钒、鞍钢股份的存货周转率也均达到了 9 左右。由此可见，宝钢股份的存货周转率水平在同行业中处于较低的水平。企业管理层应着力解决这一问题，以提高企业的销售效率和存货使用效率。3：宝钢股份总资产周转率趋势分析：总 资 产 周 转 率0.9811.021.041.061.081.11.121.1408 07 06年 份总 资 产 周 转 率同行业总资产周转率趋势分析：攀 钢 钢 钒 总 资 产 周 转 率00.20.40.60.811.21.408 07 06年 份总
39、资 产 周 转 率宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 16 页首 钢 股 份 总 资 产 周 转 率1.251.31.351.41.451.51.551.608 07 06年 份总 资 产 周 转 率鞍 钢 股 份 总 资 产 周 转 率00.20.40.60.811.21.41.608 07 06年 份总 资 产 周 转 率总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力，企业应该采取措施以提高销售收入或处置资产，以提高总资产的利用效率。根据上面的图示分析可知，宝钢股份的总资产周转率 06-08 年见有
40、过轻微的波动，但是总体保持在 1.1 左右的水平。和同行业的大多数企业数据相当。宝钢股份的这一数据处于较为理想的水平。总资产的利用效率也比较乐观。2、宝钢股份获利能力分析获利能力是指企业赚取利润的能力。盈利是企业的重要目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。因此，企业的债权人、所有者以及管理者都十分关心企业的获利能力。获利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。企业的各项经营活动都会影响企业的盈利，但是，对企业获利能力的分析，一般只会分析企业的正常经营活动的获利能力，不涉及特殊盈利。评价企业获利能力的财务
41、比率主要有股东权益比率、产权比率、偿债保障比率、资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净额等。它们的计算公式如下：股东权益比率=股东权益总额/资产总额产权比率=负债总额/股东权益总额宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 17 页偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量资产报酬率=净利润/资产平均总额股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额销售毛利率=（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额销售净利率=净利润/销售收入净额成本费用净额=净利润/成本费用总额每股利润=净利润/普通股股数每股现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数每股股利=现金股利总额/普通股股
42、数股利发放率=每股股利/每股利润每股净资产=股东权益总额/普通股股数市盈率=每股市价/每股利润在这里我们只对几个非常重要的财务比率进行全面的分析通过上述公式和宝钢股份、攀钢钢钒、首钢股份、鞍钢股份的资产负债表、现金流量表、利润分配表的原始数据可以求得各类反映企业获利能力的相关财务比率如下：宝钢股份 攀钢钢钒财务指标 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 财务指标 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31每股收益(摊薄) 0.3688 0.7263 0.74每股收益(摊薄) -0.1129 0.2896 0.32调整后每股收益 0.76调整后每
43、股收益 0.32每股净资产 5.25 5.05 4.68 每股净资产 3.11 3.2 3.42调整后每股净资产 4.65调整后每股净资产 3.41每股资本公积金 2.1017 1.9213 1.8732每股资本公积金 1.4822 1.3003 1.4498每股销售收入 11.4396 10.9224 9.0104 每股销售收入 6.9858 6.4559 6.2037 每股现金流量 -0.5046 -0.0612 0.0274 每股现金流量 0.3726 -0.0336 0.0241 每股经营现金流 0.9275 1.1138 1.2332 每股经营现金流 0.2052 0.2880 0.
44、4382 主营业务利润率(%) 11.5900 14.1600 17.6700 主营业务利润率(%) 7.3600 15.3400 12.8400 非经常性损益比率 -7.7200 1.3700 -1.8100 非经常性损益比率 -0.5800 10.8500 -1.2900 息税前利润率(%) 5.1900 10.6800 12.8500 息税前利润率(%) -0.5300 6.9500 7.4900 总资产收益率(%) 总资产收益率(%) 净资产收 7.0200 14.3700 15.8700 净资产收益 -3.6400 9.0500 9.3500 宝钢股份 06-08 年度财务分析共 2
45、8 页 第 18 页益率(%) 率(%)首钢股份 鞍钢股份财务指标2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 财务指标2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31每股收益(摊薄) 0.1384 0.2149 0.21每股收益(摊薄) 0.4131 1.0402 1.154调整后每股收益 0.21调整后每股收益 1.199每股净资产 2.59 2.67 2.51 每股净资产 7.34 7.5 5.03调整后每股净资产 2.49调整后每股净资产 5.03每股资本公积金 1.1295 1.1443 0.9291每股资本公积金 4.3432 4.3667 2.
46、1653每股销售收入 8.2631 9.2097 9.5822 每股销售收入10.91739.0249 9.2021 每股现金流量 -0.6481 -0.7208 0.5408 每股现金流量-0.6577 0.8643 0.1914 每股经营现金流 0.0207 0.4525 1.3057 每股经营现金流 1.6501 1.0927 1.8681 主营业务利润率(%) 5.3400 5.4200 6.0900 主营业务利润率(%)15.310025.1600 23.7700 非经常性损益比率 1.0900 7.9500 0.7700 非经常性损益比率-0.9100 -1.1600 -3.900
47、0 息税前利润率(%) 2.9800 4.1200 3.9500 息税前利润率(%) 5.7800 17.1600 19.2400 总资产收益率(%) 总资产收益率(%) 净资产收益率 5.3500 8.0400 8.3800 净资产收益率 5.6300 13.8700 22.9400 1：净资产收益率（股东权益报酬率）：0608 年三年见四家企业的净资产收益率如下表所示：08 年 07 年 06 年宝钢股份 7.0200 14.3700 15.8700攀钢钢钒 -3.6400 9.0500 9.3500首钢股份 5.3500 8.0400 8.3800鞍钢股份 5.6300 13.8700
48、22.9400从表中可以看出，宝钢股份 06-08 年三年间，其净资产收益率逐步下降，其获利能力也有所降低。尤其是 08 年跌了近一倍。但是，纵观同行业的其他几个钢宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 19 页铁巨头，不难发现，在 06-08 三年间，整个行业的净资产收益率也明显存在一个下降态势，而且下降的比例也基本和宝钢股份的相吻合。由此可见，净资产收益率的下降很有可能不是宝钢股份企业本身的经营管理问题，而是由影响行业发展的公共因素决定的。是行业大环境的波动造成的。2：每股收益（每股利润、每股盈余）：每股收益是股份公司税后利润分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。每股收益
49、是税后净利润扣除优先股股利后的余额。即：公司发行在外的普通股每股所取得的利润，它可以反映股份公司获利能力的大小。每股股利越高，说明公司的获利能力越强。下图是宝钢股份、攀钢钢钒、首钢股份、鞍钢股份 06-08 年间每股收益的对比分析柱形图：每 股 收 益 比 率 分 析-0.200.20.40.60.811.21.408年 07年 06年年 份宝 钢 股 份攀 钢 钢 钒首 钢 股 份鞍 钢 股 份1：从图中不难看出，06-08 年见，四家行业内的龙头企业的每股收益都有了明显的下滑。其中，攀钢钢钒 08 年的每股收益甚至降为负数。由此可见，三年来整个钢铁行业的每股收益都不容乐观。2：从图可知，宝钢股份的每股收益基本处于中上游水平，尽管随着行业因素不断下降，但是，在行业中仍然处于较高地位。06、07 年基本持平，08 年略有下降。总之，有上述分析可以看出：06-08 三年间，我国钢铁行业的盈利能力普遍下滑，但是，宝钢股份的获利能力在行业中仍然处于优势地位。3：每股净资产和每股现金流量：每股净资产 每股现金流量宝钢股份 06-08 年度财务分析共 28 页 第 20 页08 年 07 年 06 年 08 年 07 年 06 年宝
